지난 주말 끝난 선진7개국(G7)정상회담이 기대했던 대책을 제시하지
못하자 국제외환시장이 달러화투매에 나섰다.

나폴리에서 있었던 G7정상회담에서 선진국재무장관들은 "더이상의 달러화
하락은 바람직하지도 정당하지도 않다"고 최근의 외환시장동향에 우려를
나타내면서도 구체적인 조치없이 "시장동향을 예의 주시하기로 했다"는
것으로 대책을 발표했었다.

정상들은 경제선언에 우려조차도 포함시키지 않음으로써 외환시장의
기대를 무시했었다.

외환시장은 G7정상회담시작날인 8일 달러화문제가 논의되지 않을 것이라는
빌 클린턴 미대통령의 언급이 있자 달러화를 사상최저치로 내려 놓는 것으로
경고했었다.

달러화가 다시 곤두박질할 것이라는 것은 G7정상의 경제선언이 발표되자
마자 예고된 바이기도 있다.

외환시장이 G7정상회담에 기대한 것은 최소한 공동시장개입확약과 금리
조정과 같은 구체적인 대응전략을 제시, 선진국들이 달러화 하락을 원하지
않고 있다는 의지를 보여주는 것이었다.

다시 말해 말보다는 행동을 요구했던 것인데 결과는 정책부재를 드러냄
으로써 달러화투매를 자극한 셈이 됐다.

이에 따라 미국국내에서부터 금리를 올려야 한다는 목소리가 높아지고
있다.

특히 달러화하락은 수입가격을 인상을 통해 인플레기대심리를 자극, 국내
물가에 상승압력으로 작용, 미국경기회복이나 금융시장을 혼란으로 몰고 갈
것이 우려되기 때문이다.

미연준이(FRB)이사를 역임한 웨인 안젤은 "가격안정정책에 대한 확신을
시장에 심어주기 위해서는 FRB가 단기금리를 인상해야 한다"고 주장하고
나섰다.

그것도 1%포인트를 올려야 한다는 것이다.

다시 말해 현재 4.25%인 연방기금금리를 5.25%로 끌어 올려야 달러화하락을
저지할 수 있다는 주장이다.

현재 베어 스턴스사의 수석이코노미스트인 안젤은 FRB가 지난 5,6일 열린
공개시장위원회때 0.75%포인트정도만 금리조정을 했어도 달러화를 방어할
수 있었는데 실기했다는 강력한 비난을 곁들였다.

미국경제동향을 볼때 금리인상의 여건이 무르익었다는 분석이 지배적이다.

지난주 미노동부가 발표한 실업통계를 보면 미국경제는 최근 3개월간
1백만명에게 새로운 일자리를 공급한 것으로 나타났다.

따라서 다소 높아질 것으로 예상됐던 실업률은 6%선에서 안정되고 있다.

이러한 통계를 대부분의 이코노미스트들은 미국경제가 강력한 회복세를
유지하고 있는 것으로 풀이하고 있다.

노던 크러스트사의 폴 카스리엘부사장은 "노동시장과 공장가동률면에서
초과여력이 소진되고 있고 여기에 시장수요확대까지 두드러짐으로써 요소
가격과 시장물가가 들먹거리고 있다"는 경기진단을 내리고 있다.

때문에 긴축정책이 요구된다는 점에서 FRB의 금리인상은 기정사실로 받아
들여지고 있으며 남은 것은 언제, 얼마나 올리느냐라는 것이다.

미국의 이코노미스트들은 FRB가 금주에 발표되는 도소매물가, 산업생산등의
경제통계를 지켜본 뒤 빠르면 금주말, 늦어도 앨런 그린스펀의장이 의회에
미국경제동향을 보고하는 오는 20일전에 조치를 취할 것으로 기대하고 있다.

FRB의 통화정책을 결정하는 공개시장위원회의 다음번 회의는 8월16일로
예정돼 있다.

금리인상폭과 관련, 물가억제와 달러화안정을 겨냥하는 강력한 긴축정책이
필요하다는 점을 감안하면 단기금리의 기준이 되는 연방기금금리는 0.5~
1.25%포인트, 재할인률은 1%포인트정도가 점쳐지고 있다.

미국의 금리조정에 대해 다른 선진국들이 어떻게 반응하느냐도 관심이다.

G7정상회담이 열리던 지난 주말 각국의 재무장관들과 중앙은행총재들이
은밀히 회동한 것으로 알려지고 있다.

무엇이 논의됐는지는 알려지지 않았지만 한 미국관리는 외환시장과 관련,
협조방안이 협의된 것으로 귀띔했다.

주로 재무장관들이 독립성이 강한 중앙은행총재들을 설득하는 형식이었다는
것이 이 관리의 설명이다.

이와 관련, 테오 바이겔 독일재무장관이 오는 21일 하계휴가를 앞두고
마지막으로 열리는 분데스방크(독일중앙은행) 중앙이사회에 이례적으로
참석할 예정이어서 결과가 주목된다.

엔고로 가장 심각한 타격을 받고 있는 일본은 이번 정상회담에서 다른
국가들로부터 협력을 확약받고자 했으나 무라야마총리가 결국 빈손으로
돌아와야 했다.

금리인하와 같은 조치로 엔고에 혼자힘으로 대응해야 하는 수밖에 없게 된
셈이다.

외환시장의 반란을 진압하기 위한 선진국들의 발걸음이 바빠지고 있다.

(이 근기자)