"하반기 해외 수주 기대…삼성엔지니어링·현대건설 주목"
밸류에이션 매력
하반기에도 건설 수주 급감 분위기가 지속될 것이란 게 증권업계 전망이다. 프로젝트파이낸싱(PF) 리스크가 사라지지 않은 상태라 보수적인 접근이 필요하다는 분석이다.
다만 해외 사업 비중이 높은 건설기업은 밸류에이션이 낮아진 현 시점이 투자 기회가 될 수 있다는 분석이 나온다. 중동 정유·가스시설 등 해외 수주의 가시화가 기대되는 곳은 눈여겨봐야 한다는 것이다. 대표적으로 삼성엔지니어링은 해외 화학공업 부문에서 하반기부터 수주 성과가 이어질 것으로 예상된다.
송유림 한화투자증권 연구원은 “양질의 수주 증가가 기대된다는 점은 향후 실적 전망에 긍정적 요인”이라며 “주주환원정책도 발표할 것으로 전망한다”고 말했다.
비주택부문 비중이 늘고 있고 신사업에 적극적으로 진출하고 있는 현대건설도 주목할 만하다는 평가다. 사우디아라비아 아미랄, 스파인 터널 등 유력 프로젝트를 현대건설이 따낼 것으로 기대되고 있다. 호주 송변전 사업 등의 수주도 추진 중이다.
성상훈 기자 uphoon@hankyung.com
-
기사 스크랩
-
공유
-
프린트
-
1
세금·수수료 없네…똘똘한 엔화 투자법 '외화예금·ETF'
이달 들어 엔화 가치가 다시 하락세를 보이면서 엔화에 투자하는 ‘엔테크’에 대한 관심이 커지고 있다. 안전자산으로 꼽히는 엔화의 가치가 향후 상승 전환하면 환차익을 기대할 수 있기 때문이다. 엔화에 투자하는 방식에 따라 부과되는 세금과 수수료 등이 달라 본격적인 엔테크에 나서기 전 꼼꼼한 전략 수립이 필요하다고 전문가들은 조언한다.한국은행에 따르면 원·엔 재정환율은 지난 26일 기준 100엔당 948원34전을 기록했다. 올해 고점을 기록한 지난 4월 6일(1003원61전) 대비 55원27전(5.5%) 하락했다. 미국 부채한도 상한 협상이 원만하게 이뤄질 것으로 관측되는 가운데 미국 중앙은행(Fed)의 긴축적 통화정책이 시장 예상보다 장기간 이어질 수 있다는 전망이 확산하면서 달러 대비 엔화 가치가 상대적으로 약세를 보인 결과다.엔화 약세를 기회로 보고 엔테크에 나서는 투자자들이 활용하는 가장 대표적인 방법은 은행의 외화예금에 엔화를 예치해놓고 추후 인출해 원화로 환전하는 방법이다. 이때 환차익에는 세금이 부과되지 않는다는 게 외화예금의 가장 큰 장점으로 꼽힌다. 다만 외화예금은 현금을 인출할 때 은행에 따라 1.5% 안팎의 인출 수수료, 1.75% 안팎의 환전 수수료를 내야 한다는 점에 유의해야 한다.엔테크에 나서는 두 번째 방법은 엔화 가치를 추종하는 상장지수펀드(ETF)에 투자하는 것이다. ETF를 통한 외환 투자의 가장 큰 장점은 간편하게 거래할 수 있으면서도 환전 수수료가 없다는 것이다. 국내에 상장된 엔화 ETF는 미래에셋자산운용의 ‘TIGER 일본엔선물’이 유일한데, 펀드보수 수수료만 연 0.25%가 부과된다. 다만 ETF는 매매차익에 15.4%의 배당소득세가 매겨진다.정의진 기자 justjin@hankyung.com
-
2
"반도체 살아난다…원·달러 환율 연내 1250원대 될 것"
올해 들어 100원 넘게 뛰어오른 원·달러 환율이 하반기에는 하락세를 나타낼 것이란 전망이 커지고 있다. 한국은행과 미국 중앙은행(Fed) 모두 더 이상 기준금리를 올리지 않을 것이란 기대가 시장에 확산한 가운데 한국의 주력 수출 품목인 반도체 업황이 살아날 조짐을 보이고 있기 때문이다. 전문가들은 한국의 무역수지 개선과 함께 올해 말 환율이 달러당 1250~1280원대로 하락할 것이란 예상을 내놨다. “한·미 기준금리 인상 사이클 끝나”원·달러 환율은 올해 높은 변동성을 보여왔다. 올해 첫 외환시장 개장일인 지난 1월 2일 달러당 1272원60전이던 환율은 중국의 리오프닝(경제활동 재개)에 따른 한국의 수출 회복 기대에 따라 2월 2일 1220원30전까지 떨어졌다. 하지만 중국 리오프닝 효과가 제한적인 모습을 보인 데다 한국과 미국의 기준금리 역전 폭이 사상 최대인 1.75%포인트로 벌어지면서 이달 2일엔 1342원10전까지 치솟았다.다만 전문가들은 한·미 기준금리 격차가 앞으로는 환율에 미치는 영향이 제한적일 것으로 보고 있다. 한국과 미국의 기준금리가 이미 정점을 찍고 당분간 동결 기조를 이어갈 것으로 전망되기 때문이다. 한국은행은 지난 25일 기준금리를 연 3.5%로 동결했고, 제롬 파월 Fed 의장은 지난 19일 “(물가) 목표를 달성하기 위해 기준금리를 더 많이 인상할 필요가 없을 수 있다”며 동결을 시사했다.권아민 NH투자증권 연구원은 “한국은행의 통화정책은 사실 환율에 유의미한 영향을 주지 못하고 미국의 긴축 수준이 중요한데, Fed의 기준금리 인상 기조가 이달을 마지막으로 끝났다고 판단하고 있다”며 “한국의 수출도 더디지만 점차 개선돼 오는 10월엔 무역수지가 흑자로 돌아서면서 원·달러 환율이 4분기 평균 1280원대를 기록할 것으로 예상한다”고 했다. “가장 중요한 변수는 중국과 반도체”전문가들은 향후 환율에 영향을 미칠 가장 중요한 변수로 중국의 경제 회복 속도와 글로벌 반도체 업황 회복 등을 꼽았다. 중국 경제가 빠르게 살아나면 그만큼 한국의 수출이 확대돼 국내로의 달러 유입이 늘어나고 환율에 하방 압력을 주기 때문이다. 반도체 역시 한국 전체 수출의 19.3%(작년 기준)를 차지하는 최대 수출 품목으로서 무역수지에 영향을 주는 핵심 요인이다.박상현 하이투자증권 연구위원은 “무역수지 개선과 반도체 업황 개선이 기대되고 있어 원·달러 환율이 연말 1250원 수준까지 완만하게 하락할 것”이라고 내다봤다.중국 경제가 최근 부정적인 모습을 보이고 있어 단기적으로 환율이 다시 상승할 수 있다는 관측도 나온다. 백석현 신한은행 연구원은 “지난 한 달 동안 중국의 산업생산, 투자, 소매판매 등 주요 경제 지표들이 줄줄이 실망스러운 결과를 보였고, 특히 부동산 경기가 차갑게 식고 있는 모습”이라며 “중국 때문에 앞으로 1~2개월은 원·달러 환율이 더 상승할 수도 있다고 본다”고 말했다. 다만 백 연구원은 “중국 경제가 변수가 되겠지만 메모리 반도체 사이클이 바닥을 치고 다시 올라갈 것으로 예상되고 미국이 기준금리 인상을 사실상 중단했다고 보기에 원·달러 환율이 하반기 평균 1270원을 기록할 것”이라고 내다봤다. “장기적으론 오른다…달러 싸질 때마다 사라”원·달러 환율이 연말까지 하락세를 보이겠지만 경기 침체 우려에 따른 안전자산 선호 현상으로 달러 가치가 일시적으로 튀어오를 수 있다는 관측도 제기된다. 서정훈 하나은행 수석연구위원은 “올해 3분기까지는 물가상승률이 둔화해 긴축 종료 기대가 커지는 만큼 환율이 떨어질 것으로 예상한다”면서도 “4분기 초께 미국 경제가 얕든 깊든 침체 현상이 나타나 안전자산 선호 현상과 함께 환율이 튀어오를 수 있다”고 말했다. 그는 “튀어오른 환율은 Fed가 경제 침체에 대응해 금리를 인하할 수 있다는 신호만 줘도 다시 안정화될 텐데, 그 시기를 올해 12월로 보고 있다”며 “경제 침체와 Fed의 대응을 시장이 선반영해 올 11월께 환율이 1260원 안팎을 기록할 것으로 본다”고 했다.연말까지 원·달러 환율이 전반적으로 하락세를 나타낼 것으로 예상되는 가운데 개인 투자자의 ‘환테크’ 전략에 대해선 전문가들의 의견이 엇갈렸다. 권아민 연구원은 “중국의 경제성장률이 둔화하고 있고 미국이 자국 우선주의 기반의 리쇼어링(해외 진출 기업의 본국 회귀) 정책을 추진하고 있어 한국과 같은 이머징 마켓으로의 달러 공급이 과거보다 구조적으로 줄어들 수밖에 없는 상황”이라며 “장기적으로는 환율이 상승할 것으로 보기 때문에 올해 환율이 떨어질 때마다 달러를 사 모으는 게 좋은 선택일 수 있다”고 했다.반면 달러 투자를 권하지 않는다는 의견도 있다. 백석현 연구원은 “달러 가치가 역사적으로 높기 때문에 지금은 달러 투자에 돌입하기보다 보수적으로 시장을 바라보는 것이 합리적”이라고 강조했다. 박상현 연구위원은 “Fed가 금리 동결 기조를 이어가면 엔화가 강세를 보일 가능성이 높기 때문에 올해만 놓고 보면 달러보다 엔화에 투자하는 게 보다 나은 선택일 수 있다”고 했다.정의진 기자 justjin@hankyung.com
-
3
실적에 기반한 가치투자를 지향하던 1세대 전업 투자자와 달리 투자 심리와 차트까지 분석해 종목을 고르는 2세대 전업 투자자가 늘고 있다. ‘신(新)슈퍼개미’라 불리는 이들은 사무실을 갖추고 대학생 인턴까지 고용하기도 한다. 코로나19 사태로 주가가 급등한 2020년 이후 펀드매니저를 그만두고 전업 투자자로 돌아선 사례도 많다. 분업 체계 만들고 인턴도 고용2세대 전업 투자자들은 여러 명이 조직적으로 움직인다는 게 1세대 투자자와 다른 점이다. 30~40대 개인 투자자가 주축이 돼 사무실을 마련하고 대학생 인턴이 가져온 데이터를 기반으로 투자 판단을 한다. 자금 여력이 있는 ‘큰손’에게 종목을 홍보하기도 한다.투자 경력 10년인 2세대 전업 개미 A씨는 “애널리스트가 종목을 발굴하고 이를 펀드매니저에게 홍보해 매수세를 만듦으로써 주가를 올리는 증권가의 일반적인 분업 형태를 전업 사무실 단위에서 구현하는 것”이라며 “대학생 인턴이 능력을 보이면 일부 자금의 운용을 맡기고 도제식으로 교육해 주축 인력으로 키우기도 한다”고 말했다.이들은 주류 증권업계와는 다른 방법으로 종목을 평가한다. 증권사 애널리스트의 보고서가 실적 분석을 주로 담았다면 이들은 실적에 앞서 센티멘털(투자심리)을 더 중요하게 보고 차트에 대한 기술적 분석을 한다.전업 투자자 B씨는 “애널리스트가 추천하는 저평가주는 만년 저평가주에 머무르는 사례가 많다”며 “실적만 놓고 종목을 판단하면 밸류트랩(저평가 국면 장기화)에 빠지기 쉽다”고 설명했다. 이어 “저평가 종목이 오를 때까지 기다리는 기회비용을 감수하기보다는 센티멘털이 좋은 업종에서 적극적으로 재료를 찾아 수익을 내는 편이 낫다”고 덧붙였다.2세대 전업 투자자들은 센티멘털을 파악하기 위해 네이버트렌드와 구글트렌드를 활용한다. 맘카페 등 각종 인터넷 커뮤니티를 샅샅이 훑어보는 경우도 있다. 지난해 급등했던 메타버스, 대체불가능토큰(NFT) 관련주가 센티멘털에 의한 상승 사례로 꼽힌다. 법원 판결 등 사건 발생을 계기로 그 종목에 관심이 얼마나 쏠릴지 예측하기도 한다. “투기적 매매 방식” 비판도2세대 전업 투자자들은 매수·매도 시점을 잡는 데 차트 움직임, 시장 참가자들의 매매 행태 등을 참고한다. 차트를 볼 때 많이 참고하는 지표는 이동평균선(이평선)과 이격도다. 이평선은 명시된 거래일 동안 주가 평균을 연결한 선이다. 이격도는 주가가 이평선으로부터 떨어져 있는 정도를 말한다.예를 들어 이격도 ±20%는 이평선을 중심으로 ‘20% 하락~20% 상승’ 범위를 의미한다. 20% 하락 지점은 추가 하락을 막는 지지선, 20% 상승 지점은 추가 상승을 좌절시키는 저항선이 된다.이평선과 이격도 적용 기준은 종목 특성에 따라 다르게 결정된다. 베타(변동성)가 큰 코스닥시장 종목은 이격도를 ±30%로 크게 놓고 판단하고, 시총이 커서 베타가 작은 종목은 ±12%로 놓는 식이다.전업 투자자 C씨는 “관심 종목의 주가가 오를 때 개인이 추종 매수하면 이 종목이 과매수 구간에 들었다고 판단해 적극적으로 차익을 실현한다”며 “뉴스나 증권가 텔레그램에서 너무 많이 언급될 때, 부실한 종목이 같은 센티멘털로 묶였다는 이유로 주가가 오를 때 등도 매도 시점이 되는 경우가 많다”고 했다.이들의 투자 방식을 부정적으로 보는 시각도 있다. 50대인 1세대 슈퍼개미 D씨는 “센티멘털에 기반한 단기 투자는 투기적”이라며 “최근 젊은 전업 투자자들은 코인으로 투자를 배워서 그런지 다소 위험한 매매를 하는 경향이 있다”고 말했다.양병훈 기자 hun@hankyung.com
