"엘앤에프, 테슬라 수혜주될 것… 2차전지 업종 최선호주"-KB

진영기 기자

입력2023.02.24 07:57 수정2023.02.24 07:57

투자의견 '매수'·목표가 37만원 제시
"주가 저평가·테슬라 납품 가능성"

엘앤에프가 테슬라에 양극재를 납품할 것이란 전망이 나왔다. KB증권은 엘앤에프를 2차전지 업종 내 최선호주로 제시했다.

이창민 KB증권 연구원은 24일 "테슬라가 인베스터데이 행사에서 '4680 배터리' 자체 생산 계획을 밝힐 것"이라며 "엘앤에프는 테슬라에 양극재를 직납할 유력한 후보이며, 테슬라 수혜주로 분류될 수 있다"고 전망했다. 테슬라의 인베스터데이는 다음 달 1일(현지시간) 예정됐다.

그러면서 "현재 일본의 SMM사가 파나소닉을 통해 테슬라에 양극재를 공급하고 있는데, SMM은 니켈 비중 90% 이상인 양극재를 양산하지 못하는 것으로 파악된다"며 "4680 배터리가 원가 절감 등 본 목적을 달성하려면 니켈이 90% 이상 함유된 양극재가 필수이므로 엘앤에프가 신규 공급자로 선택될 수 있다"고 설명했다.

4680 배터리는 지름 46㎜, 높이 80㎜의 원통형 배터리다. 다른 형태의 배터리보다 원통형 배터리는 대량 생산이 쉽고, 원가 경쟁력이 있다. 다만 원통형 특성상 각형만큼 공간을 효율적으로 사용하지 못한다.

KB증권은 엘앤에프가 경쟁 양극재 업체 대비 밸류에이션(실적 대비 주가 수준) 매력이 있다고 말했다. 이 증권사에 따르면 포스코케미칼의 12개월 선행 주가수익비율(PER) 추정치는 56.7배, 에코프로비엠은 37.8배다. 엘앤에프는 26.3배로 상대적으로 저평가됐다는 분석이다.

이 연구원은 엘앤에프가 1분기 1조4208억원의 매출액과 710억원의 영업이익을 거둘 것으로 예상했다. 각각 전년 동기 대비 157%, 34% 증가한 수치다. 투자의견은 '매수', 목표주가는 37만원을 유지했다.

진영기 한경닷컴 기자 young71@hankyung.com

관련 뉴스

1

"크래프톤, 배그 매출 반등 관건…역발상 투자 기회"-한국

한국투자증권은 24일 크래프톤에 대해 배틀그라운드의 매출이 전년 대비 늘어날 경우 이익이 시장 추정치(컨센서스)를 웃돌 수 있을 것이라며, 투자의견 '매수'와 목표주가 20만원을 유지했다. 부정적인 기대감 속에서 역발상으로 접근할 필요가 있단 설명이다.정호윤 한국투자증권 연구원은 "작년 하반기부터 크래프톤 주가가 부진한데, 이는 △모바일 배틀그라운드 매출 감소 △작년 말 출시된 기대작 칼리스토 프로토콜의 흥행이 기대에 못 미친 점 등 때문"이라고 밝혔다.정 연구원은 작은 긍정적인 변화에도 주가 상승 가능성은 있다고 했다. 그는 "게임주의 실적 개선과 주가 상승을 위해선 신작 흥행이 필수적이다. 그런데 칼리스토 프로토콜 이후 트리플A급 신작 출시 예정시기가 2024년이어서 올해는 시장의 기대감이 거의 없다"면서도 "현재 PER이 15.4배로 평가가치(밸류에이션) 부담이 없으며 시장의 기대도 없기 때문에 작은 긍정적 변화에도 주가는 상승할 가능성이 있다"고 했다.이어서 "우리가 주목하는 것은 배틀그라운드 매출의 반등 가능성"이라며 "작년 중단된 인도 서비스가 재개될 가능성이 있으며 외부활동 증가에 따른 이용시간 감소 영향도 올해엔 상대적으로 축소될 수 있다"고 덧붙였다.정 연구원은 기대가 없는 상황에서 오히려 역발상 전략을 펼 필요가 있다고 했다. 그는 "올해 모바일 배틀그라운드의 매출은 1조1000억원으로 여전히 보수적으로 반영해 놨다. 밸류에이션 부담이 없고 배틀그라운드의 매출이 전년 대비 늘어난다면 이익이 자사 추정치와 컨센서스를 상회할 수 있을 것"이라면서 "하반기부터는 2024년 신작들에 대한 기대감이 반영될 수도 있다"고 밝혔다.신민경 한경닷컴 기자 radio@hankyung.com
2

'하늘 나는 택시' '바다 위 테슬라' 나온다는데…"골든타임 놓칠라"

#도심항공교통(UAM) 사업 확장을 고민 중인 A사는 엄격하게 규정된 항공 비행규정으로 UAM 실증사업이 실제 가능할지 걱정이 많다. 또 실증사업 이후 실제 서비스를 개시하기 위한 사업자 선정 기준이 불투명해 내부적인 투자 결정을 쉽게 내리지 못하고 있다.#심야 수요 응답형 셔틀 서비스를 개발한 B사는 서비스 출시를 위해 규제샌드박스 실증특례 승인을 받았다. 아직 자리를 잡진 않았지만 조금씩 늘어나는 이용자 수에 자신감이 붙고 있다. 하지만 동종업계 실증특례를 받고 사업을 하던 C사가 특례기간 종료 후 제도개선으로 이어지지 못해 사업을 접었다는 소식을 듣자 과연 서비스를 계속 유지할 수 있을지 불안감이 커지고 있다.글로벌 기업과 세계 각국이 모빌리티 시장 선도를 위해 전력을 쏟고 있지만 국내에선 국회에 발목이 잡혀 제대로 속도를 내지 못하고 있다. 정부가 모빌리티 혁신을 지원하기 위해 모빌리티 관련 법을 제정하려고 하지만 2년이 넘도록 국회의 문턱을 넘지 못하고 있어서다. 지지부진한 법 제도가 민간의 빠른 혁신 속도를 따라가지 못하고 있다는 지적이 나온다.24일 업계에 따르면 박정하 국민의힘 의원은 지난해 모빌리티 관련 규제 특례를 승인하고 모빌리티 특화 도시를 지정하는 등의 내용을 핵심으로 하는 모빌리티 혁신 및 활성화 지원에 관한 법률을 대표 발의했다. 이 법안은 정부 주도가 아닌 민간 주도로 모빌리티 산업을 육성하는 데 초점을 맞췄다.여기엔 새로운 모빌리티 수단을 시험·검증할 때 규제 등에 가로막힌다면 국토교통부 장관이 모빌리티혁신위원회 심의를 거쳐 규제 특례를 승인할 수 있도록 하는 내용이 담겼다. 또 모빌리티 혁신을 위해 시범사업을 할 수 있도, 참여 지방자치단체나 민간 기업 등에 지원이 가능하도록 했다. 과감한 규제 혁신과 민간 투자가 선제적으로 이뤄질 수 있도록 입법적 토대를 구축하기 위해 마련됐다.앞서 2020년 박상혁 더불어민주당 의원도 모빌리티 활성화 및 지원에 관한 법률을 대표 발의했다. 그간 교통 관련 법 체계와 정책이 주로 교통망의 효율적인 공급과 수송 능력 확대 등 공급자 관점으로 추진돼 개인 이용자 중심의 새로운 이동성 패러다임을 반영하기 어렵다는 판단에서다.하지만 이같은 두 건의 모빌리티 관련 법안은 해가 바뀌어도 국회 통과를 하지 못하고 있다. 업계 관계자는 "모빌리티 분야는 과학기술정보통신부, 산업통상자원부 등에서 운영하는 정보통신기술(ICT)·산업융합 등 기존 규제 샌드박스 승인 과제 중 12%를 차지하는 등 금융 분야를 제외하면 최다 승인 분야일 정도로 규제 특례 수요가 많다"며 "하지만 승인 부처와 실제 규제를 운영하는 부처가 다르다 보니 승인을 받기까지 오래 걸리고, 승인을 받고 사업을 하더라도 언제 규제가 풀릴지 모르는 불확실성이 크다"고 말했다.'하늘을 나는 택시'로 불리는 UAM의 상황은 더 심각하다. 미국 투자은행(IB) 모건스탠리는 글로벌 UAM 시장이 2030년 3220억달러, 2040년 1조4740억달러(약 1924조원)로 급성장할 것이라고 전망했다. 아직 뚜렷한 선도 기업이 없는 UAM 시장엔 시장 선점을 노린 수많은 글로벌 기업과 스타트업들이 앞다퉈 뛰어들고 있다. 현재 가장 빨리 UAM을 상용화할 가능성이 큰 국가로는 미국이 꼽힌다.정부도 2025년 UAM 상용화를 목표로 하고 있다. UAM 상용화를 위해선 여러 업종의 결합과 항공안전, 사업, 보안 등 기존 항공법규 적용에 대한 특례가 필수다. 비행체 개발뿐 아니라 연료전지, 자율주행, 운송서비스, 신소재 등 다양한 사업과 연결돼 있는 데다 기체의 안전성 검증, 교통관리, 소음 등 필요한 사항이 복합적이라서다. 실증사업 이후엔 사업으로 이어지기 위한 사업자 등에 대한 관리 제도도 필요하다.서일준 국민의힘 의원이 도심항공교통 활용 촉진 및 지원에 관한 법률을 지난해 대표 발의했지만 법안 심사 시작조차 못하고 있는 실정이다. 이 법안엔 산업 체계 구성에 필요한 개념과 사업에 참여하는 주체 정의, 실증·시범 지역 내 규제 특례를 통한 상용화 지원, 인력 양성 등의 내용이 포함돼 있다.기업 관계자는 "입법이 지연되면 당장 올해 무인 실증은 가능하겠지만 내년부터 진행될 유인 실증과 2025년 상용화까지 이어지긴 어려울 것"이라며 "실증 이후 실제 운송 서비스를 제공할 사업자 선정 기준에 대한 불확실성도 커져 조속한 투자를 이끌어내기 어려워진다"고 했다. 결국 UAM 시장 선점을 위한 골든타임을 놓칠 수밖에 없을 것이란 하소연이다.김은정 기자 kej@hankyung.com
3

노조 탓에 '테슬라 기가팩토리' 무산?…대통령실 "결정 안돼, 물밑서 유치경쟁"

대통령실이 23일 테슬라의 전기차 생산기지인 ‘기가팩토리’의 한국 유치가 무산됐다는 풍문에 대해 “아직 결정된 사안이 아니다”고 부인했다.최상목 경제수석은 이날 용산 대통령실에서 기자들과 만나 ‘기가팩토리 유치가 노조 때문에 무산됐다는 발언을 누가 했느냐’는 질문에 이같이 답했다. 다른 관계자도 “우리 쪽이 유치할 가능성이 충분히 있다”며 “테슬라가 노조 문제 때문에 어렵다는 언급을 한 적은 없다”고 했다.이도운 대통령실 대변인은 전날 브리핑에서 국무회의 주요 발언을 소개하며 “한 참석자는 ‘일론 머스크 테슬라 최고경영자(CEO)가 한국에 기가팩토리 건립을 검토하다가 노조 문제로 포기했다는 말이 있다’고 했다”고 전했다. 당시 윤석열 대통령 주재로 열린 국무회의에서는 ‘건폭(건설현장 폭력)’으로 불리는 건설노조의 조직적 불법행위에 대한 대응과 노조 회계 투명성 강화 등이 주로 논의됐다.대통령실은 국무회의에서 해당 발언을 한 참석자가 누구인지 밝히지 않았다. 대통령실 관계자는 “노조의 불법행위 등 각종 폐단을 성토하는 과정에서 해당 발언이 나온 것으로 보인다”며 “특히 자동차업계의 경우 노조 파업 등으로 어려움을 겪어왔다는 점을 감안했을 것”이라고 덧붙였다.앞서 윤 대통령은 지난해 11월 머스크 CEO와의 화상 면담에서 테슬라의 기가팩토리 건설 계획을 언급하며 국내 투자를 요청했다. 머스크는 “한국은 최우선 투자 후보지 중 하나”라고 화답했다. 그러나 블룸버그통신은 지난달 11일 “테슬라가 인도네시아에 기가팩토리를 짓기 위한 합의에 근접했다”고 보도했다. 정부 관계자는 “테슬라 유치를 위해 우리와 인도네시아, 말레이시아, 태국 등이 치열한 경쟁을 벌이고 있다”며 “올 상반기에 윤곽이 나올 것”이라고 했다.오형주 기자 ohj@hankyung.com