By 이즈마엘 드 라 크루즈(Ismael De La Cruz)

이즈마엘은 주식, 지수, 환율, 원자재, 채권 등을 다루는 금융시장 애널리스트입니다. 그는 Spanish Institute of Technical and Quantitative Analysts의 회원이기도 합니다. 그는 2012년부터 인베스팅닷컴 스페인 에디션에 글을 작성하기 시작했고 다양한 시장 속에서 기회가 왔을 때 어떻게 투자를 해야 하는지에 대해서 분석을 해왔습니다.
(2023년 2월 6일 작성된 영문 기사의 번역본)
  • S&P 500 지수 차트는 올해 골든 크로스오버를 형성했다.
  • 골든 크로스오버는 강세 패턴으로서 향후 긍정적인 실적을 제시한다.
  • 다수 기업의 자사주매입 발표로 강세 심리도 상승하고 있다.
S&P 500 지수는 2023년 첫 22거래일 동안 7.7% 상승했다. 1987년 이후 연초 최고의 실적이다.
1928년부터 새해 첫 22거래일 실적이 가장 좋았던 연도와 남은 기간의 실적은 다음과 같다.
  • 1987년: +14.2% / -10.3%.
  • 1975년: +12.3% / +16.6%
  • 1934년: +12% / -15%.
  • 1976년: +11.8% / +6%.
  • 2023년: +7.7% /?

78% 패턴


지난 72년 동안 S&P 500 지수에서 골든 크로스오버(Golden Crossover)가 나타난 경우는 36번이었고 이번이 37번째다. 골든 크로스오버는 50일 단기 이동평균이 200일 장기 이동평균 위로 교차하는 경우를 말한다.

골든 크로스오버 이후 12개월 동안 S&P 500에 어떤 일이 일어났을까?
S&P 500 차트

지난 36차례 골든 크로스오버 중 78%는 S&P 500 지수가 상승했고, 평균 상승률은 12.7%였다.

자사주매입 열풍


자사주매입이란 회사에서 자사 주식을 매입하고 소각해 남아 있는 주식의 가격을 높이는 것이다. 유통주식수가 적어질수록 주주의 지분은 늘어난다.

예를 들어, 한 회사의 유통주식이 1,000주인데 한 개인이 200주를 보유하고 있다고 가정해 보자. 그 투자자는 회사 지분의 20%를 가지고 있다. 만약 이 회사가 200주를 매입해 소각한다면 800주만 남게 된다. 그렇게 되면 투자자의 지분은 25%로 늘어나게 된다.
자사주매입의 이점은 다음과 같다.

1. 유통주식수가 적어져서 주가가 상승하므로 각 주식은 더 높은 가치 또는 가격을 갖는다.

예를 들어, 한 회사의 시가총액이 10만 달러이고 1,000주가 유통되고 있다면, 각 주식의 가치는 100달러라고 볼 수 있다. 만약 이 회사가 200주를 자사주매입한다면 800주가 남게 된다. 그러면 각 주식의 가격은 100달러에서 125달러로 오르게 된다.

2. 자사주매입으로 주당순이익도 상승한다.

예를 들어, 한 회사가 10,000달러의 수익을 냈고 1,000주가 유통되고 있다고 가정하면 주당순이익은 10달러(10,000/1,000)다. 만약 이 회사가 200주를 자사주매입하고 소각하면 주당순이익은 12.5달러(10,000/800)로 상승하게 된다.

자사주매입은 월가에서 기업들이 주주들에게 보상을 하고 주가를 부양하는 일반적인 수단이다. 한편, 유럽 시장에서는 전통적인 방식이 아니지만 요즘 유럽 은행 섹터에서 점점 더 인기를 얻고 있다. 스페인 대형은행 방코 산탄데르(BME:SAN)(Banco Santander)의 회장은 최근에 자사주매입이 상장 기업의 주주를 위한 가치 창출에 있어 최고의 수단 중 하나라고 말했다.

2022년 미국 기업들은 1조 2,600억 달러 규모의 자사주매입을 발표했다. 2021년보다 3% 증가했고 그중 82%가 시행되었다. 유럽에서는 상장기업의 31%가 자사주매입을 했지만 대부분은 규모가 0.5% 미만에 그쳤다.

투자자 심리(AAII)


낙관적 심리(향후 6개월 동안 증시 상승 기대)는 1.5%p 상승한 29.9%였다. 2022년 11월 17일(33.5%) 이후 최고치였다. 그러나 역사적 평균 37.5%보다 낮았다.

비관적 심리(향후 6개월 동안 증시 하락 기대)는 2.1%p 하락한 34.6%였다. 2022년 1월 이후 처음으로 비관적 심리가 4주 연속 40% 미만을 기록했다. 그러나 역사적 평균 31%보다는 높았다.

금 호황


우크라이나 전쟁으로 인해 금 가격은 작년에 18% 상승했다.

사실 금 수요는 여러 중앙은행들의 강력한 매수세에 힘입어 지난 10년 중 최고 수준으로 상승했다.

세계금협회(World Gold Council)는 2021년에 금 수요가 4,740톤으로 증가했으며 이는 2011년 이후 최대 수준이라고 밝혔다. 중앙은행들이 지난 50년 중 가장 많은 양의 금을 매입했기 때문이다.

터키중앙은행이 가장 큰 규모인 4천 톤을 매입했고, 다음으로는 중국에서 11월과 12월에 62톤을 매입했다. 그 뒤로는 중동 국가들이 따르고 있다.
금 가격 차트

금 가격


금 가격은 지난 3월 2,000달러 이상 사상 최고치에서 11월에는 1,600달러선까지 하락했고, 이후 다시 오르고 있다.

향후 12개월 목표는 2,100달러가 될 수도 있다.

글로벌 증시 순위


지난주에는 세계 모든 시장이 상승했다. 2023년 글로벌 증시 주요 지수 실적(YTD) 순위는 다음과 같다.
주: 필자(Ismael De La Cruz)는 글에서 언급된 증권에 대한 포지션을 보유하지 않습니다.

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