경기침체 우려 줄어들면서
Fed '피벗' 기대 낮아져
금리 최소 年 5.25% 전망까지
랠리 보였던 증시에 부담 될 듯
지금 미국은 경제지표가 좋게 나와도 걱정이다. 인플레이션이 둔화하고 있는 가운데 노동시장이 여전히 건재하다는 지표가 나오자 경기침체 우려는 약해졌다. 그러나 미 중앙은행(Fed)의 매파(통화 긴축 선호) 기조가 강화될 수 있다는 관측이 힘을 얻고 있다. 월스트리트저널(WSJ)은 5일(현지시간) “미국 노동시장 강세가 Fed의 매파 성향을 자극할 것”이라며 “경제에는 좋은 소식이 반대로 시장에는 나쁜 소식이 될 수 있다”고 보도했다.
탄탄한 고용이 긴축 우려 키워
WSJ는 시카고상품거래소(CME) 페드워치를 인용해 Fed가 올해 추가로 기준금리를 0.25%포인트씩 두 차례 이상 올릴 것이라고 보는 투자자가 급증했다고 전했다.
Fed는 지난달 2일 베이비스텝(금리를 한 번에 0.25%포인트 인상)을 밟으며 기준금리를 연 4.5~4.75%로 올렸다. 이때만 해도 월가에서는 추가로 두 차례 금리를 올릴 확률은 30%로 낮게 봤다. 다음달 연방공개시장위원회(FOMC)에서 한 번만 더 금리를 올리고 인상을 중단할 것이라는 기대가 컸다. 그러나 6일 오후 4시(한국시간) 기준으로 Fed가 3월과 5월 연속으로 금리를 올릴 것으로 내다보는 확률이 63%로 크게 높아졌다.
미국 노동부가 지난 3일 발표한 1월 고용보고서가 영향을 미쳤다. 미국의 1월 실업률은 3.4%로 1969년 5월 이후 54년 만에 최저치를 찍었다. 알파벳, 아마존 등 빅테크(대형 정보기술기업)들이 대규모 해고를 진행 중이지만 미국 전체 노동시장은 여전히 뜨거운 상황이다. 구인 수요가 많으면 임금이 올라가 물가를 자극할 가능성이 높다. Fed가 가장 우려하는 대목이다.
WSJ는 “고용주들이 채용을 늘리는 상황이라 미국이 조만간 경기침체에 빠질 가능성은 낮아 보인다”며 “건전한 노동시장에 힘입어 Fed가 통화 긴축 기조를 이어간다면 시장에는 악재”라고 진단했다. 월가의 우려는 아시아 증시에도 반영됐다. 6일 한국 코스피지수는 전 거래일보다 1.7%, 코스닥지수는 0.71% 하락했다. 일본을 제외한 대부분 아시아 국가 증시가 동반 하락했다.
“금리정책 변화 기대는 위험”
‘Fed에 맞서지 마라(Don’t fight the Fed)’는 증시 격언을 잊은 듯 올 들어 이달 3일까지 미국 S&P500지수는 7.7% 상승했다. 이 같은 랠리는 Fed가 금리 인상을 멈추고 인하로 돌아설 것이라는 피벗(정책 기조 전환) 기대가 작용했다.
하지만 월가에서는 제롬 파월 Fed 의장의 ‘입’과 시장이 최근 정반대로 움직인 점을 우려하고 있다. 파월 의장은 2일 금리 인상 후 연 기자회견에서 ‘디스플레이션’ 등을 언급하면서 비둘기파(통화 완화 선호)적인 모습을 보였지만 “올해 기준금리 인하는 바람직하지 않다고 본다”는 기존 매파적 입장도 재확인했다. 파월 의장은 7일 워싱턴 이코노믹클럽의 행사 연설에서도 비슷한 톤을 유지할 가능성이 높다.
기대와 달리 Fed가 3월 이후에도 긴축 기조를 이어간다면 시장 충격은 불가피할 것이라는 관측이 나온다. 랜디 프레더릭 찰스슈와브 전무는 “시장이 Fed의 피벗 가능성에 과도하게 ‘베팅’하고 있다”며 “너무 많은 사람이 배 한 쪽으로 몰리면, 그 배는 결국 뒤집힐 가능성이 크다”고 경고했다.
다이앤 스웡크 KPMG 수석이코노미스트는 Fed가 기준금리를 최소 연 5.25%까지 올리고 올해 내내 유지할 것으로 내다봤다. 제러미 슈워츠 크레디트스위스 이코노미스트는 “Fed의 피벗이 올해 가능해지려면 심각한 경기 침체가 일어나거나 물가 상승률이 목표치(2%)에 근접해야 한다”며 “지금으로선 두 가지 시나리오 모두 실현 가능성이 낮다”고 분석했다.
나이키가 회계연도 3분기(지난해 12월~올 2월)에 시장 추정치를 웃도는 실적을 냈다. 올해 말 재고가 상당폭 소진될 것이라는 기대가 나오면서 21일(현지시간) 주가도 전날보다 3.64% 오른 125.61달러로 마감했다.나이키는 이날 회계연도 3분기 매출이 123억9000만달러로 시장 추정치(114억7000만달러)를 웃돌았다고 발표했다. 매출은 전년 같은 기간(108억7000만달러)보다 14% 늘었다. 같은 기간 주당 순이익(EPS)은 79센트로 역시 월스트리트 추정치(55센트) 이상이었다. 이 기간 순이익은 12억달러였다. 재고는 89억달러어치로 전년 같은 시점보다 16% 증가했다. 그러나 나이키는 “이번 회계연도가 끝날 때쯤엔 건전한 재고 수준으로 돌아갈 것으로 확신한다”고 설명했다.나이키가 전반적으로 좋은 실적을 내긴 했지만, 중국 시장에서의 부진이 아쉽다는 평가가 나온다. 매출 기준으로 중국은 나이키에 세계에서 세 번째로 큰 시장이다. 중국이 ‘제로 코로나’ 정책을 폐기하면서 나이키 매출이 늘어날 것이라는 전망도 있었지만, 이 기간 중국 매출은 전년 동기보다 8% 감소한 19억9000만달러에 그쳤다.중국 이외 지역에선 모두 두 자릿수 판매 증가율을 보였다. 북미 지역 매출은 전년 동기 대비 27%, 유럽 매출은 17% 증가했다. 아시아·태평양과 중남미 지역에선 10% 성장했다.유통업체를 거치지 않는 직접 매출도 늘고 있다. 이 기간 나이키 직영점 등을 통한 매출은 17% 증가한 53억달러였다. 특히 온라인 매출이 전체에서 차지하는 비중은 2019년 회계연도 9%에서 이번 분기 27%로 뛰었다.박신영 기자
미국 은행 위기의 다음 ‘뇌관’이 8조달러(약 1경원) 규모의 에이전시 주택저당증권(MBS) 시장이 될 수 있다는 경고가 나왔다.실리콘밸리은행(SVB)을 파산시킨 국채와 에이전시 MBS가 여러모로 닮은 꼴이라는 분석이다.월스트리트저널(WSJ)은 “SVB 파산 이후 미국 에이전시 MBS와 관련한 시장 불안이 커지고 있다”고 21일(현지시간) 보도했다. 미국 에이전시 MBS는 국책 주택담보대출(모기지) 업체인 프레디맥과 패니메이가 주택저당채권을 기초자산으로 발행한 수익증권이다. 국책기관이 발행 주체여서 국채만큼 안전한 투자처로 여겨지며 활발하게 거래되고 있다.하지만 SVB 파산 이후 에이전시 MBS도 시장의 걱정거리가 됐다고 WSJ는 전했다. 디폴트(채무불이행) 위험은 거의 없지만, 국채처럼 금리 상승기 가격 하락 위험을 피할 수 없어서다. 금융정보업체 팩트셋에 따르면 일부 에이전시 MBS의 가격은 최근 몇 달 동안 15% 이상 떨어졌다.은행 자산에서 에이전시 MBS가 차지하는 비중도 상당하다. 2007년부터 지난해까지 미국 은행의 자산에서 국채와 에이전시 MBS가 차지하는 비중은 12%에서 20%로 확대됐다. 은행별로는 찰스슈와브가 2367억달러, US뱅코프가 1129억달러어치의 에이전시 MBS를 보유하고 있다.SVB는 예금 인출 요구에 대응하기 위해 보유 국채를 손해 보고 매각했다가 결국 폐쇄됐다. 다른 중소 은행들도 뱅크런(대규모 예금 인출) 위기를 맞아 에이전시 MBS를 매입가 미만으로 헐값에 처분하다가 위기에 처할 수 있다는 우려가 나온다.미국 부동산시장도 변수다. 금융데이터회사 트렙에 따르면 미국 중소 은행이 상업용 부동산에 담보대출을 해준 액수는 2조3000억달러(약 3000조원)이고, 이 중 2700
미국 실리콘밸리은행(SVB) 파산으로 촉발된 은행 위기는 글로벌 금융위기로까지 번지진 않았지만 몇 가지 생각할 거리를 남겼다.첫째, 디지털 시대 예금 보장 한도를 어떻게 가져갈 것인가다. SVB는 처음 위기가 알려진 뒤 36시간 만에 파산했다. 고객들이 스마트폰으로 순식간에 55조원 넘는 돈을 빼내면서 ‘스마트폰 뱅크런’이 발생했다. 한국은 이런 일이 안 생길까. 지난해 금리가 가파르게 오르고 레고랜드 사태로 시중자금이 마를 때 한 저축은행에서 하루에 예금이 5%씩 줄어든 때가 있었다고 한다. 고객들이 더 높은 금리를 찾아 밤새 인터넷뱅킹으로 예금을 옮긴 것이다. 단 20일이면 예금이 바닥날 만큼 빠른 속도였다. 이런 상황이 계속되면 5000만원 예금 보장 한도로 뱅크런을 막을 수 있을까. 정치권에서 거론되는 1억원 한도가 충분한지도 의문이다. 금융 시스템 재점검해야둘째, 금융회사 관리감독이 제대로 되고 있느냐다. 지금 한국 금융권에서 ‘약한 고리’로 거론되는 곳은 저축은행, 새마을금고 등이다. 특히 부동산 프로젝트파이낸싱(PF)과 연관된 곳이 위험지대로 꼽힌다. 이런 곳에서 문제가 터지면 발권력을 지닌 한국은행이 ‘소방수’로 투입돼야 할 수도 있는데, 한은은 2금융권에 대한 감독권이 없어 발 빠르게 대처하기 어렵다.셋째, 중소형 금융사가 무너져도 시스템 위기로 번질 수 있다는 점이다. SVB는 ‘시스템적으로 중요한 은행(SIB)’이 아니었다. 하지만 파산하자마자 미국 정부가 구조(예금 전액 보장)에 나섰다. 다른 은행으로 뱅크런이 전염되는 걸 막기 위해서다. SVB는 SIB가 아닌데 사실상 SIB가 된 것이다. 정보가 빛의 속도로 전파되는 현대 금