"거인의 등에 올라타라"…큰손들 따라 저평가株 담아볼까
주식가치 1100억 넘어
'행동주의' VIP운용
아세아·SBS에 투자
트러스톤은 BYC 베팅
한투, 테이팩스로 짭짤
16일 금융감독원 전자공시에 따르면 KB자산운용은 티앤알바이오팹 지분을 13.55% 가지고 있다. 골프존(지분율 12.96%) 골프존뉴딘홀딩스(12.94%)에도 큰 금액을 투자하고 있다.
KB자산운용이 보유한 골프존과 골프존뉴딘홀딩스의 주식 가치는 지난 14일 종가 기준 1154억원에 달한다. 골프존은 국내 1위 스크린골프업체다. 골프 인구가 급증하면서 2019년 323억원이던 영업이익이 작년 1077억원으로 급증했다. 골프존뉴딘홀딩스는 골프존 지분 20.28%를 보유한 모회사다. 전국에 10여 개 골프장을 보유하고 있고, 골프 쇼핑과 골프용품 제조 사업도 하고 있다.
VIP자산운용과 트러스톤은 행동주의를 통해 기업가치를 끌어올릴 수 있는 종목에 투자한다. 아세아는 배당성향(순이익 대비 배당금)이 5.28%로 사실상 주주들에게 이익을 돌려주지 않고 있다. 회사의 배당 정책이 바뀌면 기업가치가 크게 오를 것이란 기대가 있다.
SBS는 드라마 제작 자회사 스튜디오S의 기업가치가 시가총액에 제대로 반영돼 있지 않다는 점이 투자 포인트다. SBS의 시가총액은 5540억원으로 스튜디오드래곤(1조9119억원), CJ ENM(1조7149억원) 등 다른 콘텐츠주의 3분의 1 수준이다.
트러스톤이 베팅한 BYC는 보유 부동산 가치가 1조원이 넘고 연 200억원 이상의 영업이익을 내지만 시가총액은 2299억원에 머물고 있다. 트러스톤은 경영진의 폐쇄적 경영 등이 해소되면 주가가 급등할 잠재력이 있다고 보고 있다.
2차전지 소재업체 테이팩스는 한국투자밸류자산운용의 수익률을 책임지는 1등 공신이다. 2020년 1월 2만원대 초반이던 주가가 6만6200원(14일 종가)까지 상승했다. LG에너지솔루션 원통형 배터리에 들어가는 테이프를 독점 공급하고 있지만 PER은 9.3배로 저평가돼 있다는 분석이다.
박의명 기자 uimyung@hankyung.com
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"美증시 약세장 중반부 진입…이익 뛰는 에너지·식품株 주목"
미국 증시가 변곡점을 맞고 있다. 주가수익비율(PER)이 떨어지는 약세장 초반부를 지나 주당순이익(EPS)이 증시의 핵심변수로 떠오르는 중반부에 돌입했다는 분석이다. 전문가들은 불경기 속에서도 이익이 뛰는 ‘흙 속의 진주’ 종목을 찾을 때라고 조언한다. 실적 전망이 밝은 에너지와 식품주에 관심이 쏠리고 있다.지난 14일 월스트리트저널(WSJ)에 따르면 지난 7일 기준 미국 S&P500지수 PER은 18.05배로 1년 전(30.72배)보다 약 40% 떨어졌다. 증권가에선 PER이 하락하는 약세장 초반부가 마무리되고 중반부가 시작할 것이란 분석이 나온다. 김성환 신한투자증권 연구원은 “PER이 급락해 미국 증시의 고평가는 어느 정도 해소된 상황”이라며 “약세장 중반부터는 기업들의 EPS 하락이 본격화하며 증시 결정 변수가 PER에서 EPS로 넘어갈 것”이라고 말했다.전문가들은 약세장 중후반부에선 EPS가 증가하는 종목을 눈여겨봐야 한다고 조언했다. 대부분 기업들의 실적이 떨어지는 와중에 영업이익이 늘어나는 종목은 주가가 오를 가능성이 높다는 설명이다.EPS 상승세가 기대되는 대표적 업종은 에너지다. S&P500 에너지 기업의 올해 3분기 EPS는 전년 동기 대비 149.3% 증가할 전망이다. 전체 S&P500 기업의 평균 상승률(6%)을 훨씬 웃돈다.키움증권은 실적 모멘텀이 특히 기대되는 에너지 기업으로 EQT와 슐럼버거를 꼽았다. 에너지 탐사기업 EQT의 올해 3분기 EPS 컨센서스(증권사 추정치 평균)는 1.23달러로 전분기(0.83달러)보다 올랐다. 주가는 최근 3개월 새 21.03% 상승했다. 유전 장비 업체 슐럼버거의 EPS 예상치(0.55달러)도 전분기(0.50달러) 대비 올랐다. 주가는 3개월 새 40% 넘게 뛰었다.식품주도 실적 모멘텀이 기대되는 업종이다. S&P500 음식료·담배 지수의 3분기 EPS는 전년 동기 대비 6.3% 오를 것으로 예상되고 있다. 지난 12일 실적을 발표한 펩시코의 3분기 EPS는 1.97달러로 시장 예상치(1.85달러)를 뛰어넘었다. 호실적에 힘입어 주가는 최근 5일간 7.58% 올랐다. 미국 식품 회사 캠벨수프의 주가도 실적 기대 속에 상승세를 타고 있다. 3분기 EPS 예상치는 0.86달러로 직전 분기(0.56달러)를 웃돌 전망이다.박혜란 삼성증권 연구원은 “위험 선호 심리가 약해진 상황에서 탄탄한 실적의 중요성은 갈수록 높아지고 있다”며 “식품주와 같이 꾸준하게 이익을 내는 업종을 주목할 만하다”고 말했다.최세영 기자 seyeong2022@hankyung.com
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세계 최대 자산운용사인 블랙록이 주식과 채권에 60 대 40 비중으로 투자하는 기존의 ‘60-40 투자법’을 주식 40%, 채권 60%로 바꾸라고 조언했다. 미국 중앙은행(Fed)이 인플레이션을 억제하기 위해 기준금리를 이례적인 속도로 인상하면서 증시의 변동성이 커졌기 때문이다.지난 13일 미국 경제매체 마켓워치에 따르면 릭 라이더 블랙록 글로벌채권 최고투자책임자(CIO)는 이 같은 조언과 함께 단기 채권을 눈여겨보라고 했다. 그는 “단기 채권시장이 부활했다. 국채와 단기 기업어음을 조합하면 4~6%의 수익률을 얻을 수 있다”고 설명했다.60-40 투자법은 전통적으로 월가에서 가장 안전한 투자 비율로 여겨진다. 채권의 안정성과 주식의 수익성을 결합해 최적의 투자수익을 올릴 수 있기 때문이다. 주로 수조달러 규모의 자산을 운용하는 기관투자가들이 선호하는 방식으로 월가에서는 ‘투자의 정석’처럼 여겨져 왔다.블랙록이 채권 투자 비중을 40%에서 60%로 늘려야 한다고 조언한 이유는 미국 증시의 변동성이 커졌기 때문이다. 이날 발표된 미국의 9월 소비자물가지수(CPI)는 시장 예상치를 뛰어넘었다. 근원 CPI도 치솟았다. 뉴욕증시는 9월 CPI가 발표된 직후 3%가량 하락했지만 장 중반 매수세가 몰려 상승 마감했다. 3대 지수가 나란히 2%대 오른 채 거래를 마쳤다. 다우지수는 저점으로부터 무려 1500포인트 회복했다.라이더 CIO는 “내 생애 가장 미친 날”이라며 “증시 변동성이 극에 달했다”고 평가했다. 그는 이어 “채권 투자자는 그동안 최악의 수익률을 기록했지만 Fed의 금리 인상으로 상황이 바뀌었다”며 “양질의 수익이 있는 곳에 머물러야 한다”고 했다.같은 날 미국 2년 만기 국채금리는 장중 연 4.5%를 넘어서 2007년 8월 이후 15년 만에 최고치를 기록했다.박주연 기자 grumpy_cat@hankyung.com
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시장 따라 '테마 변신' ETF…"42개 기업에 액티브 투자"
지금까지 출시된 테마 상장지수펀드(ETF)의 단점은 유행을 탄다는 것이었다. 해당 테마가 인기 있을 때는 수익률이 좋지만 시장의 관심이 식으면 이렇다 할 성적을 보여주지 못하는 사례가 많았다.18일 상장하는 ‘SOL KEDI 메가테크 액티브 ETF’는 투자하는 테마가 1년에 두 번씩 교체되는 상품이다. 테마가 고정되지 않고 시장 상황에 따라 바뀌기 때문에 ‘변신 ETF’라는 별명이 붙었다. 자본시장 전문가 집단인 애널리스트들이 직접 종목을 선정한다. 국내 언론사 중 유일한 지수산출기관인 한국경제신문사가 만든 ‘KEDI 메가테크’ 지수를 기반으로 한다. 애널리스트가 종목 선정KEDI 메가테크 지수는 특허청 4차산업분류를 기반으로 만든 10개 테마 중 5개를 골라 지수화한 것이다. 10개 테마는 △인공지능(AI)&빅데이터 △첨단소재 △사물인터넷(IoT) △지능형 로봇 △모빌리티 △맞춤형 헬스케어 △메타버스 △항공우주 △차세대 에너지 △미디어&엔터 등이다.한경은 10개 테마 중 5개를 선택하기 위해 애널리스트들의 도움을 받았다. 주요 증권사 리서치센터장과 한경 베스트 애널리스트 등 30여 명에게 설문조사를 해 가장 유망한 테마를 뽑아달라고 요청했다. 올 상반기 실시한 첫 조사에서 애널리스트들이 꼽은 5개 테마는 △AI&빅데이터 △첨단소재 △모빌리티 △차세대 에너지 △맞춤형 헬스케어 등이었다.AI&빅데이터의 경우 데이터를 수집하고 활용하는 수요가 늘어날 가능성이 높기 때문에 관련 기업들의 주가도 오를 것이란 예상이 많았다. 첨단소재는 산업이 고도화할수록 소재 기업들이 각광받을 것이란 기대가 반영됐다. 모빌리티와 차세대 에너지는 각국의 환경규제 강화가 해당 테마에 긍정적으로 작용할 것이란 전망 때문에 선정됐다. 맞춤형 헬스케어는 의료 데이터 활용 기술 발달로 관련 기업의 성장세가 두드러질 것이란 예상이 있었다.테마뿐 아니라 종목 선정에도 애널리스트들의 의견이 반영됐다. 테마별 대표 기업들에 대한 점수를 매겨달라고 했다. 이를 바탕으로 총 30개 종목을 지수로 만들었다. 애널리스트들을 참여시킨 것은 지수사업자가 임의적으로 구성 종목을 선정하는 기존 지수의 단점을 극복하기 위해서다. 시장을 매일 관찰하며 트렌드 변화를 분석하는 애널리스트들의 시각을 담은 지수는 KEDI 메가테크가 유일하다.KEDI 메가테크 지수를 만들기 위한 애널리스트 설문조사는 매년 5월과 11월에 시행한다. 이를 토대로 6월과 12월에 지수 정기 변경(리밸런싱)을 단행한다. 리밸런싱 때 종목뿐 아니라 테마까지 바뀌는 지수 역시 KEDI 메가테크뿐이다. 42개 기업에 액티브 투자SOL KEDI 메가테크 액티브 ETF의 운용은 신한자산운용이 담당한다. 액티브 ETF이기 때문에 신한자산운용 주식운용본부가 지수 구성 종목 30개 이외의 종목에도 투자한다. 신한자산운용 관계자는 “애널리스트들이 선정한 5개 테마 외에 항공우주, 지능형 로봇 등의 테마에서도 종목을 골라 총 42개 기업에 투자할 예정”이라고 설명했다. 액티브 ETF는 비교지수를 70%가량 추종하면서 나머지 30% 범위에서 펀드매니저 재량으로 추가 수익을 올리는 상품이다.올 상반기 설문조사를 통해 지수에 포함된 30개 종목에는 대기업뿐 아니라 뛰어난 기술력을 가진 중소·중견기업까지 두루 포진했다. 모빌리티 테마에는 LG에너지솔루션, 에코프로비엠, 현대차, 기아, 삼성SDI, 엘앤에프가 들어갔다. 첨단소재에는 한솔케미칼, 솔브레인, 동진쎄미켐, 덕산네오룩스, 솔루스첨단소재, 이녹스첨단소재가 포함됐다.AI&빅데이터 종목은 네이버, 카카오, 삼성전자, SK하이닉스, KT, SK텔레콤으로 구성됐다. 차세대 에너지 종목은 한화솔루션, 두산에너빌리티, OCI, 두산퓨얼셀, 씨에스윈드, 한전기술이다. 맞춤형 헬스케어 테마에는 삼성바이오로직스, SK바이오사이언스, SK바이오팜, 유한양행, 에스티팜, 에이비엘바이오가 들어갔다.30개 지수 종목 외에 액티브 형태로 투자하는 12개 종목에는 우주항공 분야의 한화에어로스페이스와 한국항공우주, 지능형 로봇 테마인 로보티즈와 레인보우로보틱스 등이 포함된다.김정현 신한자산운용 ETF운용센터장은 “KEDI 메가테크는 애널리스트들의 시각에 따라 지속적으로 진화하는 지수여서 특정 테마에만 투자하는 지수와 차별화된다”며 “SOL KEDI 메가테크 액티브 ETF는 이 지수를 추종함과 동시에 펀드매니저들의 주식 운용 역량까지 더해져 시장 변화에 민첩하게 대응할 수 있다”고 말했다.이태훈 기자 beje@hankyung.com
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