에스엠, 증권사 호평에 8% 가까이 급등
이날 오전9시11분 현재 에스엠은 전일 대비 4800원(7.83%) 오른 6만6100원에 거래되고 있다. 현재 기준 장중 고가는 6만7700원이다.
에스엠은 이번 1분기 매출액 1694억원, 영업이익 192억원을 기록했다. 각각 전년 동기 대비 9.9%, 25% 증가한 수치다. 임직원 자사주 지급(스톡그랜트) 관련 일회성 비용과 사옥이전에 따른 경상비용 등이 반영됐지만, 이를 제외하더라도 컨센서스를 웃도는 호실적을 기록했다고 증권가는 평했다.
이승우 유진투자증권 연구원은 "본업 호조세가 지속되고 있다"며 "NCT 드림과 동반신기, 보아, 슈퍼주니어 등 일본을 중심으로 한 오프라인 활동이 2분기 다수 예정된 만큼 연결 실적이 개선될 것으로 기대한다. 아울러 영업외단에서도 수익성을 훼손하던 비핵심 자회사들을 정리하며 구조적인 개선이 이뤄지고 있다"고 밝혔다. 이날 유진투자증권은 에스엠의 목표주가를 기존 9만7000원에서 10만원으로 3.1% 올렸다.
신민경 한경닷컴 기자 radio@hankyung.com
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사회적 거리두기 해제로 엔터테인먼트 업종이 다시 주목받고 있다. 올해도 음반 ·음원 시장은 호황이 예상되는데다 리오프닝에 따른 공연 매출도 더해져 수익 호전이 기대되기 때문이다. 증권가에서는 엔터 업종의 비중을 늘리라고 조언한다.3일 한국거래소에 따르면 전날 에스엠은 전 거래일 대비 1200원(1.76%) 하락한 6만7000원에 거래를 마쳤다. 한달 사이 주가는 18.49% 떨어졌다. 같은 기간 와이지엔터테인먼트, 하이브, JYP엔터테인먼트 등 다른 엔터주도 각각 19.63%, 19.46%, 4.65% 하락했다.최근 한달여간 엔터 업종 주가 흐름이 지지부진하다. 매크로 영향도 있지만 기대감 선반영 등에 따른 주가 조정도 나타나고 있어서다. 특히 거리두기가 전면 해제되는 소식이 있었던 날 대표 리오프닝 업종이었던 엔터 4사 모두 차익실현이 컸다. 화장품 등 다른 수혜업종으로 수급이 크게 이동한 결과다.하지만 대형 아티스트들의 컴백과 월드투어 본격화로 다시 한 번 K-팝(Pop) 시장은 새로운 성장의 역사를 써내려갈 것이라는 게 전문가들의 분석이다. 최민하 삼성증권 연구원은 "최근 엔터 업종의 주가는 주춤하나 대형 아티스트의 신보 발매와 연이은 월드 투어가 예상돼 엔터 업계의 레벨업을 이끌 것"이라며 "2분기 말 전후로 하이브의 팬커뮤니티 플랫폼 '위버스'의 통합 플랫폼 '위버스 2.0' 출시 등으로 아티스트의 활약에 따른 앨범 성과 확대와 플랫폼의 영향력을 한층 강화시키는 선순환 구조를 가져올 것"이라고 말했다.올해도 K-팝 음반 성장세는 거침이 없다. 가온차트와 삼성증권에 따르면 올해 1분기 앨범 판매량은 전년 동기 대비 46% 커졌다. 트레저, 스트레이키즈, NCT 드림 등 4세대 아이돌이 연이어 자체 신기록을 경신하며 글로벌 엔터 시장에서 두터워진 팬층을 입증했다. 기존 K-팝 아티스트들의 성장세도 매섭다. 데뷔한 지 상당 기간 지난 기존 아티스트들도 직전 앨범 대비 높아진 앨범 판매량을 통해 추가적인 팬덤 강화 면모를 보이는 중이다. 5월부터는 강력한 글로벌 팬덤을 보유한 대형 아티스트들의 컴백 러시가 이어진다. 4월말 몬스터엑스, 싸이를 시작으로 5월 이후로 TXT, 세븐틴, 강다니엘, BTS, 블랙핑크 등이 신보 발매와 함께 컴백을 예고하고 있다.팬데믹 기간 동안 오프라인 공연은 사실상 '멈춤'의 시간이었는데 엔터사들은 정체돼 있지 않고 아티스트의 영향력을 키워왔다. 때문에 리오프닝에 따라 과거 대비 공연의 규모와 빈도 수 확대를 확인할 수 있을 것으로 전망된다. 2023년까지 한국 엔터 업종 투자포인트의 핵심은 '북미 시장 오프닝'에 있다는 분석도 나온다. 지금까지 북미 공연은 일본 공연에 비해 매출의 상방이 제한적이라는 이유로 엔터사에게 북미 지역 공연은 선택 옵션이었을 뿐 필수 코스가 아니었다. 현재는 중소 기획사의 아이돌들까지 북미 지역 공연 개최에 적극적으로 나서고 있다.이혜인 유안타증권 연구원은 "셧다운된 최근 2년간 한국 엔터사들은 유튜브 콘텐츠, 온라인 콘서트 등을 통해 북미 지역을 포함해 글로벌 팬덤의 규모를 오히려 팬데믹 이전보다 더 키워냈다"며 "결국 엔터사들의 주가 상승 트리거는 북미에서의 팬덤 관객 동원력을 보여줄 수 있는 IP들을 다수 보유하고 있는가가 될 것"이라고 말했다.1분기 엔터 4사의 실적은 높아진 눈높이 대비해서는 아쉽지만 각 사 아티스트가 발매한 신보는 글로벌 팬덤 성장세를 확인하며 성과 확대 추세를 이어갈 것으로 보인다. JYP엔터는 자체 기록을 경신한 스트레이키즈의 신보, 엔믹스의 성공적인 데뷔, 트와이스의 미국 콘서트 등의 성과가 더해지면 건실한 실적을 기록할 전망이다. 하이브는 굿즈 상품의 일부 이연과 사회적 거리두기가 지속됐던 영향으로 기대했던 레버리지 효과를 완전히 누리지는 못했던 것으로 추정된다. 에스엠은 인건비성 일회성 비용 발생과 저조한 연결 자회사 성과 등으로, 와이지엔터테인먼트는 성과급 반영 등으로 당초 기대보다 이익의 눈높이는 낮춰야 할 것으로 예상된다.전문가들은 엔터업종 내 최선호주로 JYP엔터를 제시했다. 기존 및 신진 아티스트 모두 조화로운 성장세를 이어가며 수익 호전을 이끌고 있어서다.이선화 KB증권 연구원은 "월드 투어가 재개되면서 미주와 일본을 중심으로 트와이스, 스트레이 키즈, 니쥬 등 3팀 이상이 돔·아레나 투어가 가능할 것으로 전망한다"며 "내년에는 한국, 일본, 중국, 미국에서 총 4팀의 신규 아티스트가 데뷔해 파이프라인이 확장될 것"이라고 말했다.차은지 한경닷컴 기자 chachacha@hankyung.com
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'가치주펀드 강자' KB운용…티와이홀딩스·골프존 '찜'
KB자산운용은 전통적인 ‘가치주 펀드 강자’ 중 하나로 꼽힌다. 한국에서 ‘주주가치’에 대한 개념이 생소하던 2018년 ‘KB주주가치포커스펀드’를 출시했다. 주주가치를 높인다면 배당성향이 증가할 가능성이 있는 기업이나, 사업구조 개선을 통해 성장 가능성이 있는 기업이 주요 투자 대상이다.2019년 SM에 주주서한을 보내 지배구조 개선과 배당 등 기업가치 증대를 요구하면서 화제가 됐다. 이 펀드는 지난해 처음으로 순자산 1000억원을 돌파했다. 최근 한 달간 수익률은 4.02%로, 벤치마크 수익률(0.88%)을 웃돌고 있다.펀드를 운용하는 정용현 KB자산운용 밸류운용실장은 “최근 주목하는 기업은 티와이홀딩스”라고 말했다. 지난해 말 지분 5.07% 보유를 공시했다. 정 실장은 “애널리스트 보고서가 하나도 나와 있지 않을 정도로 시장에서 소외돼 있던 종목으로, 건설·방송·환경이라는 삼각편대가 모두 탄탄한 회사인데도 주가는 여전히 저평가돼 있다”고 설명했다. 이 지주회사 산하의 태영건설, SBS 외에 폐기물 처리회사 에코비트의 가치에 주목하고 있다. 이 회사의 주가순자산비율(PBR)은 1.44배 수준이다.인구 구조의 변화 측면에서 주목하는 것은 골프와 바이오산업이다. 골프존과 골프존뉴딘홀딩스는 KB자산운용이 수년간 보유하고 있는 종목이다. 정 실장은 “골프는 고령화 사회에서도 수요가 지속적으로 늘어나는 스포츠”라고 했다. 지난 3월에는 3차원(3D) 프린팅 기술을 활용해 인공장기 등을 개발하는 티앤알바이오팹 지분 비중을 15.51%까지 늘리기도 했다.정 실장은 또 미용 의료기기 시장 성장성에 주목한다고 했다. 국내 미용 의료기기 ‘3대장’으로는 클래시스, 루트로닉, 제이시스메디칼 등이 있다.고재연 기자 yeon@hankyung.com
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'SM 주주제안' 원조 KB자산운용의 '최애' 종목은…
KB자산운용은 전통적인 '가치주 명가' 중 하나로 꼽힌다. 한국에서 '주주가치'에 대한 개념이 생소하던 2018년 'KB주주가치포커스펀드'를 출시했다. 경영진과 최대주주의 이해관계가 일치할 수 있는 펀드를 만들자는 취지에서 기획됐다. 주주가치를 높인다면 배당성향이 증가할 가능성이 있는 기업이나, 사업구조 개선을 통해 성장 가능성이 있는 기업이 주요 투자 대상이다.2019년 SM에 주주서한을 보내 지배구조 개선과 배당 등 기업가치 증대를 요구하면서 화제가 됐다. 최근에는 주주서한을 보내는 대신 투자 기업들과의 '물밑 대화'를 통해 기업의 사업구조 개선이나 주주가치 확대를 유도하고 있다. 이 펀드는 지난해 처음으로 순자산 1000억원을 돌파했다. 최근 한 달간 수익률은 4.02%로 벤치마크 수익률(0.88%)을 상회하고 있다. 펀드를 운용하는 정용현 KB자산운용 밸류운용실장을 만나 최근 관심을 두고 있는 투자처를 물었다. 정 실장은 단순히 배당을 높인다고 해서 주주가치가 올라가는 것은 아니라고 강조했다. 정 실장은 "기업은 성장을 하는 것이 가장 중요하다"며 "배당과 자사주 매입을 고민하실 때 투자를 먼저 하시라고 조언드리기도 한다"고 설명했다. '가치주'를 단순히 '가격이 싼 주식'이라고 접근하는 것도 잘못된 접근이라고 봤다. 5년, 10년 뒤에 시장이 폭발적으로 성장할 것으로 예상되는 산업 내에서 현재 저평가돼 있는 종목을 찾는 것이 핵심이라는 것이다. 그 과정에서 시장과 제대로 소통하지 않거나, 오너가 잘못된 판단을 하는 경우가 있으면 펀드가 개입하게 된다. 그가 생각하는 성장 산업의 큰 테마는 '기후변화'와 '인구구조 변화'다. 최근 주목하고 있는 기업은 티와이홀딩스다. 지난해 연말 5.07% 지분 보유를 공시했다. 정 실장은 "애널리스트 보고서가 하나도 나와있지 않을 정도로 시장에서 소외돼 있던 종목이었는데, 건설·방송·환경이라는 삼각편대가 모두 탄탄한 회사인데 주가는 여전히 저평가돼 있다"고 설명했다. 특히 태영건설과 SBS 외에도 폐기물 처리 자회사 에코비트의 가치에 주목하고 있다. 이 회사의 주가순자산비율(PBR)은 1.44배 수준이다. 인구 구조의 변화 측면에서 주목하는 것은 골프와 바이오 산업이다. 골프존과 골프존뉴딘홀딩스는 KB자산운용이 수년간 보유하고 있는 종목이다. 골프존에는 소송까지 제기하기도 했지만 현재는 '동행 관계'에 들어섰다고 설명했다. 정 실장은 "2030세대가 골프 인구로 들어오는데다, 골프는 '걸을 수 있을 때까지 친다'는 얘기가 있을 정도로 고령화 사회에서도 수요가 지속적으로 늘어나는 산업"이라며 "해외 진출이 본격화되는 시점인 만큼 아직까지 비중을 줄일 계획은 없다"고 설명했다. 지난 3월에는 3차원(3D) 프린팅 기술을 활용해 인공장기 등을 개발하는 티앤알바이오팹 지분 비중을 15.51%까지 늘리기도 했다. 2030세대의 양극화 소비에도 주목했다. 정 실장은 "최근 '눈바디(체중계상 몸무게 보다 거울에 비친 자신의 몸의 변화를 체크한다는 신조어)'라는 말이 나올 정도로 SNS(소셜네트워크서비스)에서 보여지는 모습을 중시하고, 여기에 대한 투자를 아끼지 않는다"며 미용 의료기기 시장의 성장성에 주목한다고 했다. 국내 미용 의료기기 '3대장'으로는 클래시스, 루트로닉, 제이시스메디칼 등이 있다. 정 실장은 "최근 국내에서 외국인 패시브 자금이 빠르게 빠져나가고 있는 상황인만큼, 단순히 벤치마크를 추종하기보다는 개별 종목을 발굴해 운용하는 액티브펀드들에게 유리한 환경이 되고 있다"고 설명했다. 고재연 기자
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