원자재 ETN 희비…원유 '곱버스' 웃고 천연가스는 울었다
원유 24% 올라
천연가스 41% 손실
10일 한국거래소에 따르면 지난 한 달(3월 8일~4월 8일)간 거래대금 상위 ETN 10개 종목 중 7개가 원자재 관련 종목이었다. 이들 원자재 종목은 모두 기초지수를 두 배로 추종하는 레버리지 상품이거나 지수 하락을 두 배로 추종하는 곱버스(곱하기와 인버스의 합성어) 상품이었다.
원자재 가격이 고점을 찍었다고 판단한 개인투자자들은 주로 상품 가격 하락에 베팅했다. ‘곱버스 개미’들의 희비는 엇갈렸다. 원유 곱버스 상품에 투자한 투자자는 웃었다. 미국 뉴욕상업거래소에서 서부텍사스원유(WTI) 가격은 지난달 8일 배럴당 123.7달러로 고점을 찍은 뒤 중국 상하이 봉쇄령에 따른 원유 수요 둔화 전망 등으로 하락세를 이어갔다.
원유 가격 하락에 두 배로 베팅한 ‘삼성 인버스 2X WTI원유 선물 ETN’에 투자한 투자자는 지난 한 달간 24.0% 수익을 냈다.
천연가스 가격은 유럽연합(EU)이 러시아산 천연가스 수입 비중을 줄이는 방안을 검토하면서 고공행진을 이어갔다. 지난 7일 기준 100만Btu당 6.36달러로 13년 만에 최고치를 경신했다.
천연가스 가격 하락에 두 배로 베팅했던 ‘삼성 인버스 2X 천연가스 선물 ETN B’는 한 달간 41.4% 손실을 냈다.
고재연 기자 yeon@hankyung.com
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그동안 방위산업주는 투자자에게 안정적이지만 ‘재미없는’ 주식으로 통했다. 정부를 상대로 하는 산업 특성상 성장성이 낮고, 주가 변동 폭도 크지 않아서다.러시아의 우크라이나 침공 사태를 계기로 분위기는 ‘확’ 바뀌었다. 갑자기 무기 수요가 급증하면서 방산업체 주가가 유례없는 상승세를 탔다. 투자자의 관심에서 멀어졌던 방산주가 최근 최대 관심종목 중 하나로 떠오른 이유다.증권업계에선 방산주 강세가 우크라이나 사태 이후에도 지속될 것이란 전망이 나온다. 미·중 패권 경쟁이 격화하고 있는데다 서방 국가들과 러시아의 갈등도 끝날 기미를 보이지 않고 있기 때문이다. 전문가들은 금리 상승기에도 경기 방어주로서 방산주의 투자 가치가 부각될 것으로 내다봤다. 신고가 경신하는 방산주미국 방산업체 대부분은 뉴욕증시에 상장돼 있다. 보잉, 록히드마틴 등 한국인에게 친숙한 기업도 있지만 노스럽그루먼, 레이테온테크놀로지스 등 대중적으로 알려져 있지 않은 업체도 꽤 있다. 이들 기업은 우크라이나 사태 이후 급등세를 타고 있다.록히드마틴 주가는 러시아가 우크라이나를 침공한 2월 24일 이후 지난 7일까지 17.6% 급등했다. 같은 기간 노스럽그루먼(19%), 제너럴다이내믹스(11.5%), L3해리스테크놀로지스(14.2%)도 강세를 보였다. 군사용 드론업체인 에어로바이런먼트 주가는 66.9% 폭등했다.주가가 뛴 이유는 각국의 군비 경쟁 때문이다. 2차 세계대전 당시 전범국이었던 독일은 우크라이나 전쟁을 계기로 재무장을 선언했다. 조 바이든 미국 행정부는 내년도 국방부 예산을 전년 대비 8.1% 늘린 7730억달러로 책정했다. 유럽에선 F-35 전투기 등 미국의 첨단무기 주문이 잇따르고 있다. 7개 유망 방산주 주목최근 미국 경제매체 키플링거는 7개 유망 방산주를 꼽았다. 선정 기준은 증권사로부터 평균 투자의견 ‘매수’ 또는 ‘강력 매수’를 받은 종목이다. 보잉, 레이테온테크놀로지스 등 대형 방산주를 비롯해 벡트러스, 텍스트론, 무그, AAR, 듀코먼 등 시가총액 1조원 내외의 중소형주가 포함됐다.미국 4대 방산업체로 꼽히는 레이테온테크놀로지스는 미사일과 항공기 엔진을 생산한다. 우크라이나 전쟁에서 전세를 역전시켰다고 평가받는 재블린 대전차 미사일을 록히드마틴과 공동 생산한다. 텍스트론은 군용 헬기와 소형 민항기를 생산한다. 텍스트론은 미군으로부터 차세대 헬기 사업을 따낼 가능성이 높은 것으로 알려졌다. 제프리증권은 “차세대 헬기 사업은 주가를 현재보다 주당 20달러 올릴 만한 대형 호재”라고 평가했다. 목표주가 뛰어넘은 록히드마틴전투기 제조사 ‘빅2’로 꼽히는 록히드마틴과 노스럽그루먼은 단기 급등세를 타며 목표주가를 이미 넘어섰다. 록히드마틴 주가는 465달러로, 모닝스타가 추산한 적정 주가(419달러)를 훌쩍 넘었다. 노스럽그루먼 주가(470달러)도 목표가(329달러)를 40% 이상 뛰어넘은 상태다.두 종목은 미국을 대표하는 방산업체다. 여전히 상승 여력이 충분하다는 게 전문가들 평가다. 록히드마틴은 세계 최강 전투기로 꼽히는 F-22 랩터와 F-35 시리즈를 생산한다. 노스럽그루먼은 최첨단 기술의 집약체로 불리는 B-2 스텔스 전투기와 글로벌호크 무인기를 만든다.제너럴다이내믹스는 미국 주력 전차인 M1에이브럼스를 생산하는 업체다. 헌팅턴잉걸스인더스트리는 미국 핵추진 항공모함과 핵잠수함을 건조한다. 오시코시는 군용 트럭과 차세대 전술차량을 만든다. 에어로바이런먼트는 미군 중소형 드론의 90%를 독점 공급한다. 방산 관련 ETF도 유망굵직한 방산주 가운데 보잉은 최근 상승장을 타지 못한 유일한 종목으로 꼽힌다. 올 들어 주가가 11.6% 하락했다. 코로나19로 인한 여행 수요 감소, 737맥스 기종 운행 중단에 따른 민항기 부문의 실적 악화 탓이다. 보잉은 방위산업 매출 비중이 2020년 기준 45%에 달한다. 국방 예산 증가에 따른 꾸준한 성장이 점쳐지는 이유다. 키플링거에 따르면 미국 23개 증권사 가운데 12개사가 보잉에 대해 ‘강력 매수’ 의견을 제시했다.방산주 개별 종목 투자가 어렵다면 상장지수펀드(ETF)를 통하는 방법도 있다. 대표 방산주 ETF는 iShares US Aerospace & Defense ETF(티커명 ITA)와 SPDR S&P Aerospace & Defense ETF(XAR) 등이 있다. ITA ETF는 레이테온테크놀로지스, 보잉 등 대형주를 주로 담고 있다. XAR ETF는 중소형주 비중이 상대적으로 높다.박의명 기자 uimyung@hankyung.com
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국내 방산株도 질주…한국항공우주 27%·LIG넥스원 17%↑
국내 방산주도 우크라이나 사태 이후 상승세를 타고 있다. 한국항공우주는 러시아가 우크라이나를 침공한 올 2월 24일 이후 지난 8일까지 27% 가까이 상승했다. 같은 기간 한화에어로스페이스(10%), LIG넥스원(17%), 한화시스템(7%)도 일제히 강세다.전문가들은 우크라이나 사태가 끝나도 방산주에 계속 주목할 필요가 있다고 강조하고 있다. 국내 방산주가 지난 50년간의 국산화를 거쳐 수출에 본격적으로 나서는 단계에 진입했다는 분석이다.LIG넥스원은 최근 한화시스템 한화디펜스 등 3곳과 함께 아랍에미리트(UAE)와 4조원 규모의 중거리 지대공 유도무기 천궁- 수출 계약을 맺었다. 한화에어로스페이스 자회사 한화디펜스는 이집트와 2조원 규모의 K-9자주포 수출 계약을 맺었다.대신증권은 LIG넥스원이 향후 5년간 지속 성장할 것으로 내다봤다. 우크라이나 사태를 계기로 현궁과 천궁 등의 무기체계가 주목받고 있어서다. 우크라이나 전쟁에서 대전차 미사일 제블린이 주목받고 있는데, LIG넥스원도 비슷한 무기인 현궁을 생산하고 있다.한국항공우주는 올해 신규 수주액만 4조1000억원에 달할 것으로 보고 있다. 작년(2조8000억원) 대비 50% 가까이 늘어난 규모다. 우크라이나 전쟁 이후 록히드마틴의 F-35기 주문이 급증하고 있는데, 한국항공우주의 훈련기는 F-35와 적합성이 높아 동반 수주가 늘어날 것으로 예상된다. 평균 목표가(컨센서스)는 4만7000원이다. 한화에어로스페이스 목표가도 6만6444원이다.박의명 기자 uimyung@hankyung.com
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미국에서 ‘슬로플레이션(저성장 속 고물가)’ 우려가 높아지고 있다. 우크라이나 사태로 인플레이션 압력이 커지는 상황에서 미국 중앙은행(Fed)의 잇따른 금리 인상까지 앞두고 있어서다. 월가 전문가들은 경기 방어주 역할을 할 필수소비재나 대형 소매업체 등 불황 관련주를 담으라고 조언한다. 슬로플레이션 경고하는 월가지난 1일 미국 국채 10년물과 2년물 금리차가 역전(-0.05%포인트)됐다. 올 1월 초만 해도 0.85%포인트까지 벌어져 있던 장단기 금리차가 지속적으로 축소되더니 급기야 뒤집힌 것이다. 장기(10년물) 금리는 잠재 경제성장률을 반영하는데, 이 금리가 단기(2년물) 금리보다 낮아지면서 미국 경제 둔화에 대한 우려가 커졌다.우크라이나 사태로 물가가 오르는 가운데 Fed의 긴축도 예정돼 있다. 5일 도이체방크는 “Fed의 적극적인 통화 정책 긴축이 경제를 침체로 몰아넣을 것”이라고 했다. 그러면서 내년부터 경기침체가 시작돼 내년 여름까지 증시가 20% 하락할 것이라고 예상했다. 앞서 골드만삭스 역시 향후 24개월 내 경기침체가 발생할 가능성이 38%에 달한다고 예측했다.골드만삭스에 따르면 1965년 이후 미국 장단기 금리가 역전된 건 총 아홉 번이었다. 이 중 장단기 금리 역전 1년 혹은 2년 뒤 S&P500지수가 하락한 건 세 번이었던 것으로 집계됐다. 또 금리가 역전된 뒤 경기침체가 발생하는 데까지 걸린 기간은 평균 약 20개월이었다.Fed가 6일 공개한 3월 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의 의사록에 따르면 다수의 회의 참석자는 월 950억달러 한도 내에서 양적 긴축을 해야 한다고 의견을 모았다. 2017년부터 2년간 이뤄진 양적 긴축 최대한도(월 500억달러)보다 훨씬 높은 수준이다.이와 별개로 시장은 Fed가 5월부터 금리를 한꺼번에 0.5%포인트 인상하는 ‘빅 스텝’을 밟을 것이라고 보고 있다. CME그룹에 따르면 미국 금리선물시장에 반영된 연말 금리 전망치는 2.50~2.75%다. 월마트 등 불황주나 방어주가 대안슬로플레이션의 파고를 넘을 대안으로 불황주가 꼽힌다. 불황이 닥치면 찾는 사람이 많아지는 월마트(WMT), 코스트코(COST)와 같은 대형 소매업체가 대표적이다. 장효선 삼성증권 연구원은 “인플레이션이 지속되면서 조금이라도 저렴한 물건을 찾는 사람이 늘고 있다”고 설명했다.투자전문매체 모틀리풀 역시 소비여력 축소를 감안해 어드밴스오토파츠(AAP)와 달러트리(DLTR)를 추천했다. 어드밴스오토파츠는 미국 자동차 부품 판매 체인이다. 경기가 둔화하면 사람들이 차를 직접 수리할 것이라는 전망에 추천주로 꼽혔다. 달러트리는 가정용품 등 대부분 제품을 1달러에 판매하는 유통 체인점으로 소비여력이 축소되면 수혜를 보는 종목이다.이들 종목은 지난달부터 상승세를 보이고 있다. 코스트코는 3월 이후 8일까지 15.56% 올랐고, 달러트리는 같은 기간 14.67% 상승했다.방어주 성격의 필수소비재를 대안으로 꼽는 곳도 있다. 경기가 좋든 안 좋든 필수소비재는 꾸준히 소비하기 때문에 실적이 일정 부분 담보되기 때문이다. 크레디트스위스는 필수소비재 중 크로락스(CLX), 캠벨수프(CPB), 크로거(KR)를 추천했다. 동시에 헬스케어 종목이 방어주 역할을 할 수 있을 것이라고도 덧붙였다. 제약 등에 관한 수요는 경기에 큰 영향을 받지 않기 때문이다. 대표적인 종목으로는 화이자(PFE), 벡톤디킨슨(BDX), 다나허(DHR)를 꼽았다.크레디트스위스는 “10년물과 2년물 금리가 역전됐을 때 통상 미국에서는 필수소비재와 헬스케어 등 방어주 성격의 주식이 성과가 좋았다”며 “소프트웨어와 명품, 소매업, 자동차 업종은 성과가 저조했다”고 설명했다.이슬기 기자 surugi@hankyung.com
