LIG넥스원, 방산주 수혜 기대감에 급등세
18일 오전 10시15분 기준 LIG넥스원은 전 거래일 대비 1만1000원(19.03%) 오른 6만8800원에 거래 중이다.
앞서 대신증권은 방산주 전반의 수혜가 이어질 것이라고 전망하면서 실적 증가폭이 가장 클 LIG넥스원을 최선호주로 꼽았다.
이동헌 연구원은 "무기체계들이 국산화되며 수출되는 비중이 크게 늘어나고 있다"며 "수입 무기체계는 후속 수출에 제약이 많지만 무기체계 국산화 시 수출국의 필요에 유연한 대응이 가능하다"고 말했다.
그러면서 그는 "주요 수출품목은 한국항공우주의 훈련기(경공격기), 한화에어오스페이스(한화디펜스)의 K9자주포·장갑차, LIG넥스원의 유도무기, 한화시스템의 전투·통신체계"라며 "2022년 한화에어로스페이스 호주 랜드400(5조원), LIG넥스원 수출이 기대된다"고 덧붙였다.
차은지 한경닷컴 기자 chachacha@hankyung.com
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LIG넥스원, 지대공미사일 '천궁' UAE에 4조 수출
국내 기술로 개발한 국산 지대공(地對空) 미사일 ‘천궁 Π’가 중동의 아랍에미리트(UAE)에 처음으로 수출된다. 계약금액은 약 4조원으로 국내 방위산업 수출 역사상 최대 규모가 될 전망이다.천궁 Π는 탄도미사일 요격 기능까지 갖춘 한국형 미사일방어(KAMD) 체계의 핵심 무기다. LIG넥스원이 주도한 천궁 Π 무기체계 개발에는 한화시스템, 한화디펜스, 기아 등 국내 민간 기업이 다수 참여했다. 이번 수출로 국내 방산기업의 우수한 무기 경쟁력이 세계적으로 평가받는 계기가 될 것이라는 분석이 나온다. 국산 대공미사일 첫 수출UAE 국방부는 16일(현지시간) 트위터 공식계정을 통해 한국의 방공 체계인 M-SAM(천궁 Π)을 들여오기 위해 35억달러(약 4조1400억원) 규모 계약을 체결할 계획이라고 밝혔다. 세부 도입 대수는 공개하지 않았다. UAE 국방부는 “한국과 UAE의 협상이 진전 단계에 이르렀으며 최종 합의에 가까워졌다”고 강조했다.한국 국방부 관계자는 “강은호 방위사업청장이 19일까지 UAE에서 열리는 두바이 에어쇼에 대표단을 이끌고 참석해 막판 협상을 벌이고 있다”며 “연내 계약 체결이 유력시된다”고 밝혔다.계약이 성사되면 국내 방위산업 역사상 최대 규모 수출이 된다. 방산업계에 따르면 천궁 Π는 미국과 이스라엘 업체를 제치고 수주를 앞두고 있는 것으로 알려졌다. 천궁 Π를 개발 및 양산하는 LIG넥스원과 UAE 정부가 계약을 맺게 된다. LIG넥스원 관계자는 “방사청 국방과학연구소 국방기술품질원 등 정부의 지원과 협력이 큰 도움이 됐다”고 말했다. 요격 기능까지 갖춰지대공 미사일인 천궁 Π는 주로 적의 미사일을 요격하는 데 활용돼 ‘미사일 잡는 미사일’로 불린다. 초기형인 천궁 I과 달리 탄도미사일 요격 기능까지 갖춘 것이 특징이다. LIG넥스원이 2012년부터 5년간 개발해 2018년 양산에 들어갔으며, 지난해 11월 군에 인도했다. 요격 체계에서 가장 중요한 경쟁력은 명중률이다. 천궁 Π는 국방기술품질원의 2017년 시험발사에서 100% 명중률을 기록했다. 최대 속도는 마하 5로, 초속 5㎞로 낙하하는 적 미사일을 요격할 수 있다. 길이는 4ｍ, 무게는 400㎏, 미사일 한 발 가격은 15억원에 달한다.천궁 Π는 사격통제소, 다기능레이더, 3대의 발사대 차량 등으로 1개 포대가 구성된다. 발사대 하나당 8발의 요격 미사일을 실을 수 있다. 레이더는 한화시스템, 발사대 차량은 기아와 한화디펜스가 개발했다. UAE 수출 과정에서도 LIG넥스원뿐 아니라 이들 기업이 ‘원팀’을 꾸려 수주전에 나선 것으로 알려졌다. 천궁 Π의 대규모 수출이 임박했다는 소식이 전해지자 주식시장에서 LIG넥스원 주가는 전날 대비 15.72% 상승했다. 민수 복합 방산기업 목표LIG넥스원은 1976년 금성정밀공업이라는 이름으로 출범한 국내 1세대 방산기업이다. 1999년 LG그룹에서 계열 분리된 LIG그룹의 핵심 자회사다. LIG그룹이 2004년 LG이노텍 시스템(방산)사업부를 인수해 넥스원퓨처스로 출범했다. 2007년 현 사명으로 새출발했다. ㈜LIG가 작년 말 기준 지분 46.36%를 보유한 최대주주다.미사일 분야에서 국내 최고 기술력을 보유한 LIG넥스원은 올해 창립 45주년을 맞아 ‘민수 복합 방산기업’으로 도약하겠다는 계획이다. 김지찬 LIG넥스원 사장이 올 3월 주주총회에서 내세운 민수 주력 분야는 △우주항공 △수송드론 △자율주행 등이다.LIG넥스원은 ‘한국형 위성항법시스템(KPS)’ 개발에도 박차를 가하고 있다. 2035년 서비스 개시가 목표다. 한국은 현재 자체 위성항법시스템이 없어 미국시스템(GPS)에 전적으로 의존하고 있다. LIG넥스원은 다수의 무인기 시스템 체계종합 등 국방 분야에서 쌓아온 기술력과 노하우를 기반으로 도심항공교통(UAM) 시장 진출도 적극 추진하고 있다.강경민/문혜정 기자 kkm1026@hankyung.com
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방산 넘어 항공우주산업으로…LIG넥스원 미래 전장 조준
LIG넥스원은 1976년 금성정밀공업이라는 이름으로 출범한 대한민국 1세대 방산기업이다. LG전자의 모태인 금성사는 당시 자주국방체제 구축에 일조하기 위해 방위산업 진출을 전격 선언했다. 금성사가 TV·라디오를 만들면서 확보한 전기전자 기술력을 앞세워 국산 미사일을 개발하는 것이 목표였다.LIG넥스원은 창립 후 45년간 정밀 유도무기, 감시정찰, 지휘통제통신 등 육해공 전 분야에서 국내를 넘어 해외에서도 각광받는 첨단 무기체계를 개발양산해왔다. 한국항공우주산업(KAI), 한화에어로스페이스 등과 함께 국내 ‘방산 빅3’ 업체로서 탄탄한 입지를 구축했다. LIG넥스원은 올해 창립 45주년을 맞아 또 다른 도약을 준비하고 있다. 방산 위주의 ‘순수 방산기업’이라는 수식어를 떼고 ‘민수 복합 방산기업’으로 도약하겠다는 계획이다. ‘대공 무기체계’ 최고 기업LIG넥스원은 1999년 LG그룹에서 계열 분리된 LIG그룹의 핵심 자회사다. LIG그룹이 2004년 LG이노텍 시스템(방산)사업부를 인수해 넥스원퓨처스로 출범했다. 2007년 현 사명으로 새출발했다. ㈜LIG가 작년 말 기준 지분 46.36%를 보유한 최대주주다.LIG넥스원은 방위사업청·국방과학연구소·국방기술품질원 등과의 긴밀한 공조 아래 다양한 국산 무기 개발에 노력해 왔다. 특히 LIG넥스원은 국방과학연구소 시제업체다. 장사정포 요격체계 관련 다수의 대공 무기체계 개발·양산에 참여한 결과 독보적인 유도무기 체계 전문기술 및 노하우를 축적하고 있다. 적의 장사정포 위협으로부터 국가 중요시설 및 군사 보안시설 등을 방호하기 위한 첨단 요격체계를 구현하는 것이 목표다.LIG넥스원의 작년 기준 매출은 1조6003억원이다. 이 중 49.6%가 정밀타격(PGM) 분야에서 발생했다. PGM 분야에서는 대지·대공·대함·대잠을 비롯한 유도무기 체계장비와 탐색기 등 핵심 부품을 개발·생산하고 있다. 중·저고도로 침투해오는 다양한 적 공중위협 및 탄도탄에 대응하는 ‘천궁 II’, 보병용 중거리유도무기 ‘현궁’, 소형 고속함정의 위협에 대응하는 해안방어용 유도무기체계인 2.75인치 유도로켓 ‘비궁’ 등이 대표적이다. 청상어·백상어·홍상어 등 어뢰도 핵심 무기다.매출 비중은 PGM에 이어 △감시정찰(ISR) 29.9% △항공·전자전(AEW) 12.0% △지휘통제(C4I) 6.7% 순이다. LIG넥스원의 ISR 제품군은 탐색·추적·영상 레이더와 드론, 전자광학장비, 수중감시체계 등이다. 현대·미래 전장의 개념이 네트워크 중심 작전환경에 기반한 ‘장거리 정밀교전’ 형태로 변화하면서 정밀유도·레이더 분야 비중이 높아지고 있다는 것이 회사 측 설명이다. 위성항법·UAM 시장도 진출LIG넥스원의 사업구조는 정부의 국방예산에 따라 사업이 좌지우지되는 방산 위주로 구성돼 있다. 민수를 병행하는 다른 방산기업에 비해 수익이 안정적이라는 장점이 있다. 작년 코로나19 여파로 항공기 수요 감소 등에 따라 민수사업 실적이 급감한 다른 방산기업과 달리 상대적으로 타격을 덜 받았다.하지만 우주항공 등 신사업 시장이 폭발적으로 증가하는 상황에서 방산만으로는 성장에 한계가 있다는 지적을 받아왔다. 모건스탠리는 글로벌 우주산업 시장 규모가 작년 3780억달러에서 2040년 1조1000억달러까지 커질 것으로 내다봤다.LIG넥스원은 ‘한국형 위성항법시스템’(KPS) 개발에 박차를 가하고 있다. 2035년 서비스 개시가 목표다. 한국은 현재 자체 위성항법시스템이 없어 미국시스템(GPS)에 전적으로 의존하고 있다. KPS 사업은 2022년부터 2035년까지 14년간 총 3조7234억원의 사업비가 투입된다. 고도 3만6000㎞에서 지구를 도는 정지궤도 위성 3기와 경사지구동기궤도 위성 5기 등 총 8기의 위성으로 구성돼 기존 GPS보다 정밀하고 고도화된 서비스를 제공할 수 있다.KPS 개발에 성공하면 한국은 미국과 러시아, 유럽연합(EU), 중국, 인도, 일본에 이어 위성항법시스템을 보유한 일곱 번째 국가가 된다. LIG넥스원은 100㎏ 이하급 초소형 위성 개발에도 주력하고 있다. 한국 최초의 국적 위성인 우리별 1호를 개발한 KAIST와 차세대 초소형 위성 개발을 위한 업무협약을 체결하고, 지난 1월부터 관련 연구를 진행 중이다.LIG넥스원은 다수의 무인기·드론 시스템의 체계종합 등 국방 분야에서 쌓아온 기술력과 노하우를 기반으로 도심항공교통(UAM) 시장 진출도 추진하고 있다. 참여기관과의 긴밀한 협력을 앞세워 2025년까지 수소 기반으로 200㎏ 수준의 고중량 화물을 운송할 수 있는 드론 시스템 개발을 완료할 계획이다. UAM과 연계한 상용화 및 육·해·공군 및 해병대에 군용 수송드론으로 적용이 가능할 것으로 기대된다.김지찬 LIG넥스원 사장은 “우주항공, 수송드론, 자율주행 등 미래 분야에서의 기술 우위를 높여 지속 성장 기반 확보에 주력하겠다”고 말했다.강경민 기자 kkm1026@hankyung.com
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대전차 유도무기 '현궁'·해상감시레이더 등 양산…고속 성장 본격화
LIG넥스원은 100% 방위사업만 영위하는 순수 방산기업이다. 방산에만 투자할 수 있는 종목으로는 국내에서 유일하다. 방산주는 흔히 경기와 무관한 방어주로 인식되는데 LIG넥스원은 성격이 다르다. 오히려 실적이 턴어라운드 중인 성장주로 분류할 수 있다. 작년 실적 개선 후 올해 2분기 영업이익률이 6.5%에 달했고, 하반기에도 호실적이 예상된다.LIG넥스원은 2017년부터 2019년까지 3년간 실적 부진을 겪었다. 생산 예정인 무기를 설계하는 ‘체계 개발’이 길어지면서 여러 사업이 고전했다. 성과가 나타나기 시작한 것은 지난해부터다. 현궁(보병 중거리 대전차 유도탄), 천궁2(중고도 지대공 유도탄), IFF Mode5(피아식별장치), 대포병레이더, 해상감시레이더-Ⅱ 등의 양산이 시작됐다. 이에 힘입어 작년 영업이익은 637억원으로 전년 대비 252% 증가했다. 성장세는 당분간 이어질 전망이다. CIWS-2(근접방어무기체계), TICN TMMR(군 전술정보통신체계의 전투무선체계) 등이 추가로 생산에 들어가기 때문이다. TICN TMMR는 2023년부터 본격 생산될 예정이다.업황도 긍정적이다. 정부는 2022~2026년 국방중기계획을 통해 연평균 8%대의 방위력 개선비 증가 계획을 유지했다. 이에 더해 한국산 우선획득제가 시행됐다. 한국 방위산업의 구조적 성장의 길이 닦인 것이다. 국방력을 끌어올리기 위한 여러 사업이 추진 중인데 수년째 늘 앞세우는 분야는 ‘전략적 억제 능력 강화’를 위한 감시와 타격이다. 감시는 레이더 및 센서 기술이 적용되는 LIG넥스원과 한화시스템이 경합하는 기술이다. 타격은 탄도탄과 유도무기체계로 역시 LIG넥스원과 ㈜한화가 나눠 담당하는 사업이다. LIG넥스원은 특히 첨단유도체계 무기 부문에서 강점을 갖고 있다.장기 전망도 밝다. 굵직한 첨단무기체계의 국산화 사업이 진행 중이다. 한국형 전투기 사업인 KF-X, 한국형 차기 구축함 사업인 KDDX, 한국 설계 잠수함 KSS-3(도산안창호급 또는 장보고급) 등이 대표적이다. 이들 사업에는 국산 장비가 대거 들어갈 예정이다. 당장 LIG넥스원이 개발해온 해군의 함대지, 함대함, 함대공 무기체계들이 KDDX와 KSS3에 적용되고, 국방과학연구소(ADD)와는 미래 KF-21에 적용될 공대지와 공대공 미사일도 개발하고 있다. 따라서 LIG넥스원의 전망은 2030년까지만이 아니라 2030년 이후에도 밝다. 첨단무기의 국산화를 독려하는 정부와 이를 잘 해내고 있는 LIG넥스원의 노력이 만난 결과다.과거 한국은 해외 무기체계 구매에 의존해왔다. 외화를 지출할 뿐 아니라 무기체계의 개량과 발전이 거의 불가능했다. 우리가 전투기, 이지스함, 잠수함 등의 국산 무기체계를 갖추게 되면 여기에 사용되는 레이더, 미사일, 운영체제 등의 기술을 쉽게 국산화할 수 있다. LIG넥스원은 단순한 순수 방산주가 아니라 이런 트렌드와 함께 성장하는 성장주라는 점을 강조하고 싶다. 2023년까지 가파른 성장세를 감안하면 밸류에이션(실적 대비 주가 수준)도 매력적이다.LIG의 목표주가를 7만5000원으로 제시한다. 2021~2022년 주당순이익(EPS)에 주가수익비율(PER)을 적용한 수치다. LIG넥스원이 바다와 하늘의 유도무기체계를 순조롭게 개발해 나간다면 2020년부터 2030년까지 회사의 전체 매출은 3조원대로 늘어난다. 작년 매출인 1조6000억원의 두 배로 성장할 여력이 있다는 것이다. 수출 기대도 있다. 천궁과 자주대공포인 비호복합이 중동, 인도 등지에 수출되면 대형 호재다. 수출 기대가 반영되지 않은 현재 주가는 충분히 매력적이다.
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