하림, 이스타항공 입찰 포기…쌍방울 '유력'

민지혜 기자

입력2021.06.14 15:14 수정2021.06.14 15:52

종합 식품기업 하림이 계열 해운사 팬오션을 내세워 이스타항공 인수전에 참여하려 했으나 최종적으로 입찰을 포기한 것으로 확인됐다.

14일 입찰 관계자들에 따르면 하림은 이날 오후 3시까지 기한 내에 입찰 제안서를 내지 않았다. 이스타항공 인수금액 이외에 추가로 갚아야 할 채무가 적지 않다고 판단해서다. 당초 시장에서는 하림그룹의 계열사 팬오션과 쌍방울그룹의 광림컨소시엄이 경쟁할 것으로 예상하고 있었다.

팬오션 관계자는 "인수금액에 대한 부담이라기보다는 그 이외 부채 규모가 예상보다 크고 불확실해서 입찰에 참여하지 않기로 결정했다"고 밝혔다.

쌍방울그룹의 광림컨소시엄은 이날 단독으로 입찰제안서를 제출했다. 이외 사모펀드는 예상과 달리 입찰하지 않은 것으로 알려졌다. 매각을 주관하는 안진회계법인은 이날 입찰결과를 확인해 15일 서울회생법원에 제출할 예정이다.

회생법원은 광림컨소시엄이 적어낸 입찰금액과 스토킹 호스(가계약 후 경쟁입찰) 대상으로 선정된 기업인 성정의 인수희망 금액을 비교해 21일께 최종 우선협상대상자를 선정할 예정이다.

민지혜 기자 spop@hankyung.com

≪이 기사는 06월14일(15:12) 자본시장의 혜안 ‘마켓인사이트’에 게재된 기사입니다≫

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기업회생(법정관리) 절차를 밟고 있는 저비용항공사(LCC) 이스타항공이 14일 새 주인을 찾기 위한 본입찰을 실시한다.업계에 따르면 매각주관사 안진회계법인은 이날 오후 이스타항공 본입찰을 진행한다. 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19)이 장기화된 가운데 애경그룹 계열의 LCC 제주항공이 지난해 7월 인수를 포기한 후 이스타항공은 새로운 인수 후보를 찾지 못하고 회생절차에 돌입했다.당시와 달리 이번 인수전은 코로나19 백신 접종, 국제선 운항 재개 움직임 등이 맞물려 굵직한 인수 후보가 참전할 것으로 보인다. 하림그룹과 쌍방울 컨소시엄, 사모펀드(PEF) 등을 포함해 인수의향서(LOI)를 낸 기업은 10여 곳에 달하는 것으로 전해졌다.매각공고 전 이스타항공에 투자하겠다고 한 예비 후보에 관심이 쏠리는 가운데 종합건설사 성정이 그 주인공으로 알려졌다.이스타항공은 인수 금액과 사업 계획 등을 평가해 오는 21일께 최종 인수 후보자를 결정할 전망이다. 최종 인수 후보자는 이스타항공에 대한 정밀실사 후 다음달 초에는 투자 계약을 맺을 것으로 예상된다.LOI를 낸 후보군은 지난 1~7일 이스타항공 예비실사를 진행했다. 막판까지 인수금액을 놓고 눈치싸움이 이어질 것이란 관측이 나온다. 업계에선 이스타항공 부채 상환에 필요한 최소 금액이 1000억원대로 추산된다는 점을 감안하면 인수금액이 이와 유사한 수준으로 형성될 가능성이 있다고 본다. 이스타항공이 전 노선 운항을 중단, 국토교통부 항공운항증명(AOC) 재취득을 준비 중이라 인수 후에도 당장 수익을 내기 어렵기 때문이다. 이스타항공의 공익채권인 체불임금과 퇴직금 등은 700억원, 채권자가 법원에 신고한 회생채권은 1850억원수준으로 전해졌다.이스타항공 조종사노조는 입장문에서 "회생과정에서 이스타항공을 인수할 기업이 존재한다는 것만으로도 노동자들에게 실낱같은 희망의 불씨가 살아 있는 듯 하다"면서도 "인수 후 '먹튀'하려는 자본은 절대로 인수해서는 안 될 것"이라고 말했다.오정민 한경닷컴 기자 blooming@hankyung.com
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국내 1위 세탁소 크린토피아 매물로 [딜리뷰]

안녕하세요, 한경 마켓인사이트부 M&A팀장 이상은입니다. 지난 2주 간의 딜 소식 전해드립니다.1. 아워홈 '남매의난'이 남긴 것국내 급식 2위업체 '아워홈'의 대표이사가 바뀌는 데는 두 시간이면 충분했습니다. 여동생 구지은 전 캘리스코 대표는 두 언니와 힘을 합해 오빠 구본성 아워홈 부회장을 몰아냈습니다. 오빠에게 밀려 후계자 자리에서 밀려난 뒤 약 5년 만에 절치부심한 결과입니다. 이날 아워홈 소식에 많은 이들이 '헐, 아니 때가 어느 땐데 장자승계냐'는 반응을 보였습니다. 한 10년 전만 해도 아니었을 텐데 시대가 바뀌기는 했다는 생각이 듭니다. 지난 4일 주주총회가 열리기 전날까지도 구지은 대표는 승리를 기대했지만 확신하지는 못했던 것 같습니다. 그동안 2017년, 2019년 등 몇 차례 오빠에게 도전장을 던졌으나 큰언니가 오빠 편을 들면서 무위에 그쳤기 때문입니다. 그러나 이날의 결과는 달랐습니다. 직접적인 원인은 큰언니가 자신의 편을 들어주었기 때문일 것입니다.드러나지 않은 이유도 있습니다. 구 부회장이라고 해서 동생의 이런 움직임을 몰랐을 리가 없습니다. 백기사를 찾으려는 노력도 있었던 것으로 보입니다. 외부 사모펀드나 다른 기업에게 SOS를 친 정황들이 있습니다. 동생과의 갈등을 덮고 경영권을 유지하고 사내이사로 미리 세워둔 아들에게 후계를 물려주기 위해서는 동생을 내보낼 방법이 필요했을 것입니다. 그런데 잘 되지를 않았습니다.보복운전이 결정타였습니다. 작년 9월 보복운전을 벌이고 시비가 붙은 상대 운전자가 차에서 내리자 그대로 자기 차로 돌진해서 사람을 친 사건으로 그는 징역 6개월에 집행유예 2년 유죄 선고를 3일 받았습니다. 그의 선고일 직후로 임시 주주총회를 신청한 것도 구지은 대표의 '계획'에 포함되어 있을 것으로 보입니다.유죄 선고를 받기 전에도 구 부회장의 행동을 담은 동영상이 언론을 통해 세간에 공개된 상태였습니다. 이 사건은 외부 조력자들이 그를 지원하지 못하는 계기가 됐습니다. 이른바 'ESG'에 걸릴 가능성이 농후하다는 판단을 내리게 된 것입니다. 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(중소기업부의 김동현 기자가 이 회사를 자세히 설명한 2019년 기사)시장점유율이 80%에 이르는 것으로 알려져 있습니다. 작년 매출액은 847억원, 영업이익은 92억원입니다. 2019년에는 828억원 78억원이었습니다. 그래프로 보면 빠른 매출액 증가세와 비교적 탄탄한 영업이익이 아주 '이쁘게' 보입니다.금융감독원 공시에 따르면 크린토피아는 작년에 30억원을 배당했습니다. 당기순이익이 약 70억원인데 이 중 30억원을 주주인 이범택 회장 형제에게 배당하는 데 쓴 셈입니다. (주주에 대한 배당이 나쁜 것은 아닙니다.) 사모펀드가 가져가면 이 비율이 어떻게 바뀔 것인지 흥미롭습니다.3. 한온시스템 인수전에 나선 글로벌 공룡들이달 말로 예상되는 한온시스템의 입찰에 참전할 후보자 명단이 속속 드러나는 중입니다. 글로벌 사모펀드와 글로벌 전략적 투자자(SI)의 컨소시엄 형태로 입찰에 참여할 가능성이 높습니다.딜리뷰에서도 다룬 적 있습니다만 한온시스템의 가장 큰 매력은 자동차산업이 내연기관에서 전기차로 바뀌는 와중에도 공조시설만큼은 필요할 것이라는, 그래서 꽤 장기간 생존에 성공할 것이라는 가능성입니다. 내연기관 쪽에 비중을 두고 있는 다른 자동차 부품 제조업체들로서는 '갈아타고' 싶은 생각이 드는 물건일 것입니다. 현대차가 40%쯤 차지하기는 하지만 폭스바겐 등 글로벌 완성차 업체 여러 곳을 골고루 고객으로 확보하고 있다는 점도 매력적이죠.한앤컴퍼니가 이 회사 지분 50%를 사고 한국타이어가 20%를 샀을 때의 구상은 한국타이어에 팔고 엑싯하겠다는 계획이었을 것입니다. 하지만 한국타이어가 여러 형편상 이걸 사오기가 쉽지 않아지고, 현대차도 한국타이어에 눈썹을 찡그린 것으로 보입니다. 그래서 매물로 나왔는데, 단점은 이게 처음에 짠 판이 아니다보니 너무 덩치가 크다는 거죠. 시가총액 9조3148억원(지난 금요일 종가 기준)에 70%면 단순 시가로만 6.5조원인데 거기에 프리미엄 조금(!) 끼얹어도 7조원 훅 넘어갑니다.따라서 어지간한 자금력갖고는 명함도 못 내미는 딜입니다. 경우에 따라서는 일부 지분만 가져가고 나머지는 나중에 시장에서 팔거나 나중에 추가로 사오거나 아니면 일부만 사오고 한앤컴퍼니 등의 잔여지분은 나중에 같이 엑싯하면 안 되느냐고 하는 얘기가 나오는 것도 이런 맥락에서 나오는 이야기입니다. 아직 모르는 얘기지만, 흘러가는 상황에 따라선 뭐 안될 것도 없을 것 같습니다. 매각 측은 일단은 최대 70% 전부 매각한다, 일부만 팔면 한앤컴과 한국타이어 지분을 비례적으로 판다 이 정도만 정해놓고 있습니다. 다 팔면, 그리고 다 비싸게 팔면 뭐 제일 좋겠죠.대략 대진표를 짜보면, 칼라일은 LG와 손잡을 가능성이 있는 것으로 보입니다. LG가 계속 완주하기만 한다면요. 프랑스의 발레오와 미국 베인캐피탈도 한 팀을 꾸렸다고 합니다. 독일 말레도 뛰어들었는데, 아직 FI를 확정한 것 같지는 않습니다만 물밑에서 뭐가 진행되고 있겠지요. 블랙스톤 KKR 등도 보고 있다는 말이 있습니다. 한라공조의 후신 한온시스템을 되찾고 싶은 한라그룹은 여러 방법을 타진해 보다가 일단은 한 발짝 물러선 것 같은데, 그래도 완전 포기인지는 잘 모르겠습니다. 다만 단독입찰은 자금사정상 절대 불가능하고요. 어떤 컨소시엄에 끼는 것은 충분히 가능할 것 같습니다.4. 닭고기 회사 하림은 왜 이스타항공을 사고 싶을까 기업회생절차(법정관리)를 밟고 있는 이스타항공의 본입찰이 오는 14일 실시됩니다. 사실 잘 될까 싶었는데 팬오션을 거느리고 있는 닭고기 하면 하, 하림!♬ (....;;)에서 참여하면서 불이 붙었습니다. 쌍방울을 소유하고 있는 광림 컨소시엄도 도전장을 냈고, 다른 후보들도 꽤 있다고 합니다. 대단히 구체적인 일정이 나와 있습니다. 매각을 주관하고 있는 안진회계법인에서 오후 1~3시에 접수를 받습니다. 앞서 인수의향서(LOI)를 냈던 업체들이 구체적인 인수금액과 고용승계 조건 등을 담은 입찰 서류를 낼 예정입니다. 오후 4시30분에 공동관리인 2명과 매각주관사, 이스타항공의 종업원 대표 총 4명이 입찰에 들어온 기업들을 평가해서 15일 회생법원에 선정 결과를 보고하게 됩니다. 이스타항공 인수전에는 팬오션을 내세워 입찰에 참여한 하림과 의류업체 쌍방울을 중심으로 한 컨소시엄, 사모펀드(PEF) 등 10여곳이 뛰어든 상태입니다. 현재 누구인지는 공개되지 않았지만 매각공고가 나기 전 이스타항공에 투자하겠다고 한 예비 후보(스토킹 호스)가 있습니다.입찰에서 제시된 금액을 가지고 회생법원에서 이 스토킹 호스에게 ‘이 금액에 사겠느냐’고 물어보고 2~3일 말미를 줄 예정입니다. 해당 후보가 우선매수권 행사를 하지 않으면 이번 입찰에서 제일 좋은 조건을 제시한 후보가 인수하게 됩니다. 최종 인수예정자를 선정하는 것은 21일께로 전망됩니다. 이후 7월초까지 정밀 실사를 거쳐 투자계약을 체결하게 되고, 이 투자에서 받는 금액을 근거로 이스타항공은 앞으로 어떻게 회사를 살리겠다는 회생계획안을 만들어서 법원에 제출하게 됩니다. 하림은 팬오션(해운)에 이어 항공까지 가짐으로써 '모빌리티' 분야를 강화하겠다는 구상인 것 같습니다. 하림은 과거 STX그룹에서 팬오션을 샀는데, 당시에 노리는 바는 명확했습니다. 닭고기 회사로서 하림은 상당한 규모의 해운 운송 물량을 항상 가지고 있었고 해운사를 가지면 이를 수직계열화함으로써 이익을 더 낼 수 있는 여지가 있었거든요. 이스타항공도 비슷한 맥락으로 해석 가능할 것 같습니다. 쌍방울의 김정식 이스타항공 추진위원장은한국경제신문과 단독 인터뷰를 했는데, 쌍방울의 소비자 데이터를 활용하고 문화 콘텐츠 사업과 연계해 이스타항공의 업사이드를 노리겠다고 했습니다. 기사만 봐서는 금세 와닿는 설명은 아니었습니다만, 다각적인 방식으로 회사의 포텐셜을 끌어내겠다는 취지인 것으로 해석됩니다. 5. 갑자기 인기 끄는 대우건설..비결은대우건설도 이달 말 입찰을 합니다. 이스타항공도 대우건설도 다 그동안엔 그게 글쎄 누가 사가냐 하는 느낌이 있었습니다만, 지금은 얘기가 달라졌습니다. 대우건설은 원래 스카이레이크가 DS네트웍스와 함께 콕콕 찔러보고 있었는데 중흥건설이 뛰어들면서 판세가 달아올랐습니다. 여기에 한앤컴퍼니도 진지하게 보고 있고, 지난 주에는 IMM PE까지 나섰습니다. 작년까지만 해도, 아니 올 초까지만 해도 대우건설은 이거 뭐 3년은 걸려야 팔리지 않겠냐고들 했는데, 180도 판이 달라진 것은 시장참여자들의 생각이 바뀌어서인 듯 합니다.M&A 딜이 핫해지면서 '오늘이 제일 싸다'는 느낌도 있고, 내가 안 사가면 다른 데서 금방 채갈 것 같다는 불안감도 커졌습니다. 한편으로는 사모펀드가 활성화되면서 구조조정 시장의 흐름이 바뀌고 엑싯도 아주 자유로워졌고요. 기업가치를 끌어올리는 것도 예전에는 천천히 '오가닉'하게 성장하는 게 '정상'이라고 여겨졌던 분위기가 지금은 사업부를 떼고 붙이고 팍팍 크는 것도 '정상'으로 받아들여지고 있습니다.불과 10여년 전만 해도 회사를 사고 파는 것은 대단히 이례적인 것으로 여겨졌던 기억입니다. 사는 쪽은 공격, 파는 쪽은 수비 같은 느낌도 있었고요. 중소기업이 뭘 개발해도 대기업이 기술을 훔쳐가거나 힘으로 밀어붙이려고 했지 제값을 주고 사면 된다 이런 마인드가 부족하지 않았나 합니다. 그런데 지금은 달라졌죠. 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디지털 접목·백신 효과…"대우건설·이스타항공 몸값이 뛴다"

“천덕꾸러기로 여겨졌던 매물들이 갑자기 인기 스타가 됐다.”(한 투자은행(IB)업계 대표)인수합병(M&A) 시장이 달아오르면서 대우건설과 이스타항공 등 올초까지만 해도 ‘매각이 되겠느냐’는 의심 섞인 시선을 받던 구조조정성 매물에 인수후보들이 줄을 서고 있다. 코로나19 백신 접종률이 높아지면서 경기 회복에 대한 기대감이 커진 데다 디지털화·물류 효율화·관련 사업 추가 등의 방식으로 해당 매물의 ‘숨겨진 가치’를 찾아낼 수 있다는 인수후보들의 자신감이 결합된 결과다. 주인 바뀌면서 부실 털어내14일 본입찰이 실시되는 이스타항공은 올초까지만 해도 인수 후보를 찾기 쉽지 않을 것이라는 전망이 적지 않았다. 애경그룹 계열 제주항공은 2019년 말 아시아나항공 인수전에서 탈락한 뒤 이스타항공 인수를 추진했으나 작년 7월 ‘불확실성이 너무 크다’며 포기했다. 1600명 직원들이 실직 위기에 내몰렸다고들 했다.불과 1년 만에 상황은 180도 달라졌다. 서울회생법원에서 실시하는 이번 입찰에는 해운사 팬오션을 내세워 ‘모빌리티 왕국’을 꿈꾸는 하림그룹을 비롯해 쌍방울 컨소시엄 등 굵직한 인수후보가 여럿 참여하고 있다. 한 IB업계 관계자는 “코로나19 상황이 개선된 것도 있지만, 회생 절차를 거치며 채무관계가 정리된 것이 M&A 판이 달라진 원인”이라고 평가했다. 이스타항공과 비슷한 저비용항공사(LCC) 티웨이항공 에어프레미아 등도 잇달아 JKL파트너스와 JC파트너스 등 외부 투자자 유치에 성공했다.오는 25일 입찰을 실시하는 대우건설의 사정도 비슷하다. IB업계에선 “매각까지 3~4년은 걸릴 것”이라고 입을 모았던 매물이다. 지난해까진 건설 업황이 전반적으로 부진했다. 2018년에 호반건설이 사려고 했다가 해외 부실이 잇달아 드러나면서 결국 매각이 무산된 경험도 있다. 그러나 2019년 KDB인베스트먼트로 주인이 바뀌면서 한 차례 부실을 털어냈고, 경기가 호전되면서 판이 바뀌었다. 대우건설의 올 1분기 매출은 1조9389억원, 영업이익은 2293억원이었다. 영업이익은 작년 1분기(1209억원)보다 89.6% 급증했다.KDB인베스트먼트는 지난 1분기 스카이레이크 프라이빗에쿼티(PE)와 DS네트웍스 컨소시엄이 1조8000억원을 제시했을 때 “인수후보들이 충분히 모이지 않았다”며 매각을 망설였으나, 이후 중흥건설 한앤컴퍼니 IMM PE 등 쟁쟁한 후보들이 모이자 태도를 바꿨다. 25일 제한적 경쟁입찰 방식으로 대우건설의 새 주인을 찾는다.올초까지 두산건설 매각을 추진하던 두산그룹은 최근 투자유치 쪽으로 선회했다. 국내 PEF 소시어스PE로부터 투자받는 방안을 논의 중인 것으로 알려졌다. “우리 회사 좀 사달라”고 읍소하던 ‘을’ 입장에서 “우리 회사에 얼마나 투자할 의향이 있나”를 묻는 ‘갑’ 입장으로 확 바뀐 셈이다. 숨겨진 가치의 재발견기업들이 공격적인 M&A에 나서게 된 또 다른 배경은 디지털화와 ESG(환경·사회·지배구조) 투자 등 새로운 트렌드를 접합해 매물의 가치를 끌어올릴 수 있다는 ‘자신감’ 이다.조선업종 중 유일하게 채권단 손에 남아 있는 대한조선의 경우 해상풍력 발전단지 조성 목적으로 인수를 노리는 곳이 여럿 있다. 종전에는 보이지 않았던 새로운 가능성이 ESG 붐을 타고 발견된 셈이다.대우건설 인수전에 뛰어든 한 PEF 대표는 “전통기업 중 재무적으로 어려움을 겪는 기업일수록 기존의 업무 방식을 효율적으로 개선할 여지가 많다”며 “디지털화를 통해 기업가치를 대폭 끌어올릴 여지가 크다”고 말했다.지난해 코로나19라는 복병을 만나면서 실탄을 아껴뒀던 투자자들이 올해 주머니를 연 것도 주요 원인으로 꼽힌다. 다른 PEF 관계자는 “더 이상 투자를 미룰 수만도 없고 이미 조성해놓은 펀드의 자금도 소진해야 하는 상황”이라며 “특히 구조조정 매물은 싸게 사서 정상화한 뒤 비싸게 팔 수 있는 매력적 투자처”라고 설명했다.민지혜/이상은 기자 spop@hankyung.com