삼성자산운용 “KODEX 자동차 ETF 순자산 5000억원 돌파”
작년 말 기준 1400억원에서 다섯달만에 3.5배 증가한 수준이다. KODEX 자동차 ETF의 최근 1년 수익률과 연초 이후 수익률이 각각 104.4%와 21.2%다.
삼성 KODEX 자동차 ETF는 2006년 상장돼 순수 국내 자동차 업종에 투자하는 유일한 ETF다. KRX 자동차 지수를 추종한다. 특히 자동차 업종을 대표하는 기아, 현대차, 현대모비스의 투자 비중이 전체 펀드의 60% 가량이다.
이대환 삼성자산운용 매니저는 “최근 불거졌던 반도체 수급 불균형 영향은 이미 주가에 선반영 되어 추가적인 악재로 작용할 가능성은 낮아 보인다”라며 “글로벌 경쟁력을 갖춘 국내 대표 자동차 기업들의 성장과 이를 통한 낙수효과로 자동차 산업 전반적인 성장이 기대된다”고 말했다.
한경우 한경닷컴 기자 case@hankyung.com
-
기사 스크랩
-
공유
-
프린트
-
1
[SPECIAL④] 안전투자 원한다면 ‘EMP·TDF’로 도움닫기
“상승장에서 많은 수익을 얻는 것보다는 하락장에서 손실을 덜 보는 것이 중요하다.” 가치투자의 대가로 불리는 하워드 막스 오크트리캐피털 회장의 조언이다. 수많은 글로벌 투자 전문가들은 ‘상승장에서의 높은 수익률’보다 ‘하락장에 대한 방어’가 장기적으로 투자의 성패를 가른다고 강조해 왔다.특히 요즘과 같이 자본시장 변동성이 커지는 상황에서는 안전한 투자 방식의 기본인 자산배분형 투자가 주목받을 수밖에 없다. 최근 몇 년 사이 안전 투자의 대표주자로 상장지수펀드(ETF)가 급부상한 데 이어, EMP(ETF Managed Portfolio), 타깃데이트펀드(TDF) 등 ETF 닮은꼴 상품이 함께 뜨는 것은 어쩌면 자연스러운 흐름이다.EMP로 리스크와 수익성 동시에 관리 ETF가 투자 리스크를 최대한 줄이기 위해 여러 종류의 자산에 고르게 투자하는 상품이라면, EMP 펀드는 ETF와 상장지수증권(ETN) 중에서도 유망한 종류를 다시 한 번 골라 포트폴리오를 구성한 ‘초분산 상품’이다. 현재 국내 EMP 펀드는 총 44개로, 최근 설정액이 7950억 원 규모까지 늘었다. 5년 전인 2016년만 해도 설정액이 930억 원에 불과했던 것과 비교하면 8배 이상 늘어난 규모다.EMP 펀드는 ETF를 한 번 더 재분산한 상품이기 때문에 리스크 관리에 최적화된 구조라고 할 수 있다. 시장에 악영향을 끼치는 이벤트가 발생하더라도 흔들림이 비교적 적다는 게 EMP 펀드의 가장 큰 장점이다. 수익률의 변화가 아예 없는 것은 아니지만, 대내외적인 변수에 따라 급물살을 타기 쉬운 주식에 비해 변동성이 낮다.초보 투자자 입장에서도 EMP 펀드의 장벽은 낮은 편이다. 개인이 접근하기 힘든 다양한 시장과 종목에 손쉽게 다가갈 수 있어 불필요하게 투자 기회비용을 낭비하지 않아도 된다. 한 자산운용 업계 관계자는 “아무리 좋은 재료를 많이 갖고 있어도 제대로 활용하지 못하면 맛있는 요리를 완성하지 못하는 것처럼, 여러 자산을 적재적소에 배치하지 못하면 효율적인 투자 포트폴리오를 만들기 힘들다”며 “EMP 펀드는 좋은 재료를 고를 자신조차 없는 일반 투자자들이 안심하고 시장에 뛰어들 수 있도록 모든 투자 과정을 대신해주는 ‘업그레이드 버전 ETF’다”라고 설명했다. 분산투자 효과를 극대화한 만큼 안정성이 담보되는 상품이지만, 그렇다고 해서 낮은 변동성만을 무기로 내세우는 ‘심심한 상품’이라고 단정 짓기는 곤란하다. 국내에서 EMP 펀드라는 개념조차 생소했던 몇 년 전과는 달리, 최근에는 자산배분형 투자 상품 개발이 활발해지며 안정성과 수익성을 동시에 잡으려는 시도가 잇따르는 추세다. 리스크 관리를 위해 포트폴리오의 50% 이상을 ETF로 구성한다는 기본 원칙은 지키되, 수익성을 높여줄 수 있는 미국 테마주 등 공격적인 투자 포트폴리오를 일부 편입하는 식이다. 다양한 자산에 골고루 투자하는 EMP 펀드의 장점을 최적화하는 전략이다.따라서 EMP 펀드를 처음 접하는 투자자라면, 투자 지역과 자산 종류가 얼마나 다양하게 구성돼 있는지 살펴보는 게 상품을 고르는 하나의 기준이 될 수 있다. 투자 지역이 특정 국가로 한정돼 있다거나 개별 자산에 편중돼 있는 상품보다는, 최대한 쏠림현상이 적은 상품을 고르는 것이 실패 위험이 낮다.EMP 펀드 상품을 판단하는 또 하나의 기준은 수익률의 흐름이다. 해당 상품이 단기적으로 높은 수익률을 올렸는지에 주목하기보다는 수익률 그래프가 얼마나 일관된 흐름을 보였는지에 중점을 두는 쪽이 좋다. 업계 관계자는 “EMP 펀드의 특성상 최고의 수익률을 기대해서는 안 된다”면서 “중위권 정도의 투자 수익을 올리겠다는 목표를 바탕으로, 안정적인 수익 흐름을 보여주는 상품을 선택하는 게 좋다”고 말했다.TDF, 생애주기 따른 맞춤형 자산 배분 ‘눈길’개인 라이프 사이클에 맞춰 자산 운용 방식을 조정해주는 TDF도 요즘 주목받는 투자 상품이다. 직접 운용형 TDF는 물론이고, ETF를 이용해 패시브(수동적) 방식으로 운용하는 TDF도 늘어나는 추세다. 국내외 주식과 채권, 대체자산 등 다양한 글로벌 자산에 분산투자를 한다는 점에서 본질적으로 ETF와 맥을 같이한다. ‘타깃데이트펀드’라는 이름에서 알 수 있듯, 가입자의 예상 은퇴 날짜에 맞춰 자산 포트폴리오를 조절해준다는 점이 TDF의 가장 큰 특징이다. 은퇴 시기까지 시간이 많이 남은 젊은 시절에는 고위험 상품을 중심으로 자산을 운용하다가 목표 은퇴 시점이 다가올수록 채권 등 안전자산의 비중을 늘리는 전략이다.투자자가 자신의 생애 주기를 의식해 포트폴리오를 관리하지 않아도 운용사에서 주기적으로 리밸런싱(자산 교체)해주기 때문에 장기 투자 상품을 찾는 투자자에게 인기가 높다. 실제 국내 TDF의 성장세는 날이 갈수록 가팔라지는 추세다. 금융투자협회에 따르면 국내 12개 운용사의 107개 TDF 수탁고는 2019년 말 3조3300억 원에서 지난해 말 5조2300억 원으로 57% 증가했다.TDF를 고를 때 특히 핵심적으로 봐야 할 부분은 글라이드 패스(glide path)의 형태다. 글라이드 패스란 비행기의 착륙 진입 경로를 뜻하는 항공 용어다. 젊은 시절에는 위험자산의 비중이 높았다가 시간이 흐를수록 점차 낮아지는 ‘생애 자산 그래프’를 항공기가 활주로에 착륙하는 모습에 빗댄 것이다.같은 TDF 상품군에 속한다고 할지라도 운용사가 설계해둔 상품 성향에 따라 글라이드 패스는 각각 다른 형태를 띨 수밖에 없다. 전문가들은 자신의 성향과 꼭 맞는 상품을 선택하려면 글라이드 패스를 주의 깊게 살펴보라고 조언한다. 업계 관계자는 “대표적인 위험자산인 주식의 비중 변화 정도는 글라이드 패스를 통해 비교해보는 것이 좋다“고 했다.정초원 기자 ccw@hankyung.com
![[SPECIAL④] 안전투자 원한다면 ‘EMP·TDF’로 도움닫기](https://img.hankyung.com/photo/202105/01.26502083.3.jpg)
-
2
[SPECIAL⑤] ETF 거래시 꼭 알아야 할 6가지 포인트
상장지수펀드(ETF)는 정해진 룰에 따라 운용되는 금융상품이다. 일반 펀드는 약관에서 정한 범위 안에서 펀드매니저가 어느 정도 재량을 발휘할 수 있지만, ETF는 정해진 룰에 따라야 하기 때문에 그럴 여지가 없다. 따라서 일반 펀드 투자자가 펀드매니저의 경력과 역량을 살펴야 하듯이, ETF 투자자는 해당 ETF가 따르는 룰부터 살펴야 한다. 이는 시합에 나서는 운동선수가 경기규칙을 숙지해야 하는 것과 같다.1 주가지수 산출 방법을 살펴라먼저 ETF 추종하는 주가지수 산출 방법부터 살펴야 한다. 주가지수는 산출 방식에 따라 크게 시가총액 가중, 주가 가중, 동일 가중 방식으로 나뉜다. 코스피와 스탠더드앤드푸어스(S&P)500과 같이 주요 지수들은 대부분 시가총액 가중 방식을 택하고 있다. 하지만 최근 투자자들의 관심이 집중되고 있는 테마 ETF 중에는 그렇지 않은 것도 많아서 투자에 앞서 지수를 구성하는 방식과 장단점을 살펴야 한다.시가총액이란 지수에 편입된 모든 종목의 주가에 해당 주식의 상장주식 수를 곱해 얻은 금액을 합한 것이다. 기준 시점의 시가총액을 ‘100’으로 해서 비교 시점의 시가총액 배율을 구해 지수를 산출한다. 코스피는 1980년 1월 4일의 시가총액을 100으로 보고 지수를 산출한 것이다. 이 방식으로 지수를 산출하면 편입된 종목이 시장에서 차지하는 비중을 지수에 그대로 반영할 수 있다는 장점이 있다. 하지만 삼성전자와 같은 일부 대형주의 주가 등락에 지수 전체가 휘둘리는 단점도 있다.주가 가중 방식은 포트폴리오에 편입된 주식이 시장에서 차지하는 비중은 전혀 고려하지 않고, 주가만 고려해 지수를 산출한다. 미국의 다우지수가 대표적이다. 기업 규모와 상관없이 주가만 고려하면 되기 때문에 지수를 산출하기는 편리하다. 하지만 규모가 큰 회사나 작은 회사나 같은 비중으로 주가에 영향을 미치는 모순이 있다. 그리고 편입된 종목이 액면분할을 해서 주가가 떨어지면, 지수에 미치는 영향도 함께 줄어드는 문제가 있다.동일 가중 방식을 사용하면 시가총액이 큰 대형주와 높은 주가를 가진 종목의 영향을 줄일 수 있다. 시가총액이나 주가와 무관하게 지수 내 편입된 종목에 같은 금액을 투자하는 방식으로 지수를 산출한다. 1억 원을 100종목에 투자할 경우 모든 종목에 100만 원씩 투자한다고 보면 된다. 최근 한국거래소가 내놓은 한 ‘KRX BBIG K-뉴딜 지수’가 균등 가중 방식으로 산출된 것이다. 이 지수는 배터리, 바이오, 인터넷, 게임 분야에서 시가총액 상위 기업 3개씩 총 12개 종목에 투자한다. 종목별 투자 비중은 12분의 1씩 동일하다.시가총액 방식과 동일 가중 방식을 혼합해 지수를 산출하기도 한다. ‘KRX 게임 K-뉴딜 지수’는 게임 분야 시가총액 상위 10개 종목으로 구성되는데, 시가총액 상위 3개에는 25%씩 균등하게 투자하고, 나머지 7개에는 시가총액에 비례해 투자한다.2 편입 비중과 투자 비중을 살핀다ETF에 투자할 때는 편입된 종목과 함께 투자 비중도 살펴야 한다. 단순히 이름만 보고 대충 이런 기업에 투자하고 있겠거니 지레짐작했다가 낭패를 당할 수도 있다. 반도체 ETF를 예로 들어보자. 반도체라고 하면 대다수 투자자들은 삼성전자부터 떠올린다. 하지만 반도체 ETF 구성 종목에서 삼성전자가 편입돼 있지 않다. 삼성전자는 반도체 이외에도 가전과 디스플레이, 휴대전화 등 다양한 제품을 생산하고 있어 반도체 기업이 아니라 정보기술(IT) 기업으로 분류되기 때문이다. 그래서 반도체 섹터 지수를 추종하는 ETF에는 삼성전자가 없다.구성 종목뿐만 아니라 각각의 종목이 지수에서 차지하는 비중도 함께 살펴야 한다. 비슷한 이름을 가진 ETF라 하더라도 지수 산출 방식에 따라 구성 종목과 투자 비중이 달라지기 때문이다. 요즘 인기 있는 2차전지 테마에 투자하는 ‘타이거(TIGER) KRX 2차전지 K-뉴딜 ETF’와 ‘타이거 2차전지 테마 ETF’를 비교해보자. 전자는 KRX 2차전지 K-뉴딜 지수를 추종한다. 이 지수는 2차전지 분야에서 시가총액 상위 10개 종목을 고르고, 이 중 상위 3개 종목에는 25%씩 동일하게 투자하고, 나머지 7개 종목에 남은 금액을 시가총액 방식으로 투자한다.후자는 WISE 2차전지 테마지수를 추종하는데, 이는 시가총액 가중 방식으로 산출하는 지수로 24개 종목을 담고 있다. 전자가 2차전지 분야에 속한 대형주에 압축 투자를 한다면, 후자는 보다 넓게 분산투자를 하는 셈이다. 이 같은 특징을 알고 있으면 본인의 투자 성향과 시장 상황에 맞게 ETF를 고를 수 있다. 3 구성 종목을 변경하는 날짜를 확인한다심사일과 정기변경일도 확인해야 한다. 이날 지수 편입된 종목을 교체하고 투자 비중을 조정하기 때문이다. 앞서 예로 든 KRX BBIG K-뉴딜 관련 지수는 매년 1월과 7월 마지막 거래일에 지수에 편입될 종목을 심사해, 2월과 8월 마지막 거래일에 구성 종목을 변경한다. 따라서 심사일 전에 지수에 편입된 회사가 기업 분할이나 주가 하락으로 지수 밖으로 밀려날 가능성은 없는지, 새로운 기업이 상장해 지수에 편입될 가능성이 없는지도 살펴야 한다. 특히 신규 상장이 잦은 게임이나 바이오 분야에서 이런 일이 자주 일어나므로 주의해야 한다.정기변경일에는 투자 종목뿐만 아니라 투자 비중도 조정한다. 동일 가중 방식으로 만들어진 지수를 추종하는 ETF를 예로 들어보자. 처음 ETF를 만들 때 편입된 종목에 동일한 비중으로 투자한다. 하지만 시간이 흐르면서 주가가 오르는 종목도 있고 떨어지는 종목도 있어 비중에 변화가 일어나게 된다. 정기변경일에는 주가가 오른 종목은 일부 처분해 비중을 줄이고, 떨어진 종목은 매입해 처음에 정한 대로 투자 비중을 돌려놓는다. 이렇게 정기적으로 리밸런싱을 하면 장기적으로 수익률이 개선되는 효과가 있다.4 제값에 사고팔려면 NAV와 괴리율을 확인한다물건은 제값에 사고팔아야 한다. ETF도 마찬가지다. 거래를 할 때는 제값을 알고 사고팔아야 한다. ETF는 좌수 단위로 거래된다. 회사의 순자산총액을 주식 수로 나누면 주당순자사산 가치를 구할 수 있듯, ETF의 순자산총액을 발행된 좌수로 나누면 1좌당 순자산가치(NAV)를 구할 수 있다. 홈트레이딩시스템(HTS)과 모바일트레이딩시스템(MTS)에는 NAV가 실시간으로 표시되므로, 여기에 맞춰 ETF를 사고팔면, 제값을 받고 사고팔았다고 할 수 있다. 하지만 ETF 거래가 매번 NAV에 맞춰 성사되지는 않는다. 매수세가 강할 때는 NAV보다 비싸게 거래되기도 하고, 매도세가 강하면 NAV보다 낮은 가격에서 거래될 때도 있다. 이때 NAV와 시장가격의 차이를 괴리율이라고 한다. NAV가 1만 원인 ETF가 1만100원에 거래되고 있으면, 괴리율은 1%다.국내 상장된 해외 주가지수 ETF에서 괴리율이 크게 발생할 때가 많다. 증시 개장 시간이 차이가 나기 때문이다. 국내 증시가 문을 닫은 시간에 미국 기술주가 급등하거나 급락하면, 이들 주식을 편입한 국내 상장 ETF의 괴리율이 커지게 된다. 미국 증시가 닫히고 국내 증시가 열려 있을 때도 괴리율이 발생한다. 이때는 유사한 선물지수의 움직임을 참조해서 거래해야 한다.5 잦은 트레이딩은 세 부담만 키울 수 있다트레이딩이 잦으면 세 부담만 늘어난다. 특히 국내 상장된 해외 ETF를 거래할 때 더욱 그렇다. 투자자가 S&P500 지수를 추종하는 국내 상장 ETF를 샀다 팔았다, 샀다 팔았다 했다고 치자. 첫 번째 거래에서는 200만 원 손해를 봤고, 두 번째 거래에서는 100만 원 이득을 봤다. 둘을 합치면 투자자는 100만 원 손해를 봤다. 하지만 배당소득세를 과세하는 과정에서는 손익을 통산해주지 않는다. 첫 번째 거래에서는 손해를 봤으니 세금을 내지 않지만, 두 번째 거래에서 100만 원 이익을 받기 때문에 배당소득세(15.4%)로 15만4000원을 납부해야 한다.여러 개의 ETF로 포트폴리오를 구성해 투자하는 경우도 마찬가지다. 투자자가 3개의 해외 주식형 ETF에 자금을 나눠 포트폴리오 구성해 투자한다고 해보자. 포트폴리오를 청산하면서 2개의 ETF에서는 각각 100만 원씩 손실을 보고 나머지 1개에서는 200만 원 수익을 얻었다고 해보자. 포트폴리오 전체 손익은 ‘0’가 된다. 하지만 이때도 각각의 ETF에서 발생한 손익을 통산해주지 않기 때문에 200만 원 수익이 난 ETF에서 매도할 때 원천징수 당한 배당소득세(15.4%)로 30만8000원을 돌려받을 수 없다.6 절세 계좌에서 ETF를 거래한다노후자금 마련이 목적이라면 연금저축과 개인형퇴직연금(IRP)과 같은 연금계좌에 가입하면 된다. 연금계좌 적립금은 예금부터 펀드까지 다양한 금융상품에 투자할 수 있는데, 국내 상장된 해외 주가지수 ETF에도 투자할 수 있다. 그리고 연금계좌에서 이들 ETF를 샀다 팔았다 하는 과정에서 매매차익이 발생하더라도 이를 꺼내 쓸 때까지는 과세하지 않는다. 그리고 운용 기간에 발생한 이익에서 손실을 상계해준다. 적립금은 55세 이후에 연금으로 수령할 수 있는데, 연금소득에는 낮은 세율(3.3~5.5%)의 연금소득세가 부과된다. 배당소득세율이 15.4%인 것과 비교하면 세 부담이 상당히 낮은 셈이다.연금계좌를 중도해지 하면 기타소득세를 납부해야 한다. 기타소득세율은 16.5%로 배당소득세율(15.4%)보다 높지만, 다른 소득과 합산하지 않고 분리과세하기 때문에 금융소득종합과세를 당할 우려가 없다. 이처럼 연금계좌를 이용하면 세액공제, 과세이연, 손익상계, 금융소득종합과세 회피, 저율과세 등 다양한 절세 혜택을 누리며 ETF에 투자할 수 있다.투자 기간이 3~5년 정도 된다면 개인종합자산관리계좌(ISA)를 활용하는 방법도 있다. 연금계좌에 마찬가지로 ISA에서도 국내 상장된 해외 주가지수 ETF에 투자할 수 있다. ISA 의무 가입 기간은 3년이고, 한 해 2000만 원씩 최대 1억 원을 투자할 수 있다. 의무 가입 기간이 지나면 ISA 가입자는 세 가지 세제 혜택을 누릴 수 있다. 첫째, ISA에서 발생한 수익에서 손실을 상계해서 과세대상 소득을 산출한다. 둘째, 과세대상 소득 중 200만 원(서민형 400만 원)은 비과세 한다. 셋째, 비과세 한도를 초과한 소득은 9.9% 세율로 분리과세 한다. 따라서 금융소득종합과세를 걱정하지 않아도 된다.김동엽 미래에셋투자와연금센터 상무
![[SPECIAL⑤] ETF 거래시 꼭 알아야 할 6가지 포인트](https://img.hankyung.com/photo/202105/AD.26501966.3.jpg)
-
3
[SPECIAL③] 미국 ETF 각광…주목할 만한 대표 상품은
지난해 모든 것을 삼킬 것만 같았던 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 사태를 뒤로 하고 글로벌 경기가 회복세를 나타내고 있다. 이는 백신 개발과 공급, 주요국 정부의 사상 최저 수준의 금리를 기반으로 한 대규모 경기부양책 패키지에 따른 것이다. 그러나 코로나19 국면이 완전히 종료되기까지는 아직도 많은 시간이 필요한 가운데 국가별로 바이러스 재확산과 백신 접종 상황이 다르다는 점에서 경기 회복세가 차별적으로 나타나고 있다.경기 회복에서 가장 앞서가고 있는 나라는 미국이다. 자국 내 백신 생산 기업인 화이자와 모더나를 보유하고 있다는 점에서 미국은 이미 전 국민이 접종할 수 있는 백신을 충분히 확보했으며, 5월 16일 기준 전체 인구 중 한 번 이상 백신 접종한 이의 비율이 50% 수준에 이르고 있다.조 바이든 미국 대통령은 독립기념일인 7월 4일까지 집단면역을 달성할 수 있는 수준인 전 국민의 70% 이상에게 적어도 1회 이상 백신을 접종하겠다고 공언한 바 있다. 코로나19 팬데믹(세계적 대유행) 이후 경제 정상화에 있어 백신 접종이 필수적이라는 점을 감안할 때 앞으로도 미국의 경기 회복세가 강하게 유지될 것으로 예상된다.미국뿐 아니라 영국, 유럽 등의 선진국이 백신 접종 속도에서 앞서고 있는 상황이며 정책 여력 역시 우호적이다. 반면, 신흥국의 경우 상대적으로 백신 보급에 차질을 겪고 있다는 점이 부담 요인이다. 또한 일부 신흥국의 경우 인플레이션 상승으로 인해 선제적으로 금리 인상을 단행하고 있어 경기 회복세가 지연될 가능성이 있다. 물론 좀 더 길게 보면 이러한 격차가 점차 완화될 것으로 예상되나 당분간은 선진국이 신흥국 대비 빠른 경기 회복세를 나타낼 것으로 보인다.따라서 투자 전략에 있어서도 선진국 중심으로 대응할 필요가 있다. 특히 글로벌 경제 회복을 선도하고 있는 미국이 가장 유망해 보인다. 그간의 랠리에 따른 밸류에이션 부담이 있는 것도 사실이나 정책 모멘텀이 가장 강력하고 양호한 기업실적이 뒷받침되고 있다는 측면에서 투자 매력이 있다. 또한 유럽 역시 주목할 만하다. 최근 들어 백신 접종 속도가 가속화되고 있는 가운데 하반기 경기 회복 기금 집행이 예정돼 있어 긍정적이다.경기민감 가치주 주목…해외 ETF 환헤지 여부 확인주식시장 내에서는 경기민감 가치주를 주목할 필요가 있다. 코로나19 이후 언택트 테마 등으로 크게 각광을 받았던 정보기술(IT) 업종 중심의 성장주는 올 들어 금리 상승세와 함께 높은 밸류에이션에 대한 우려로 인해 상대적으로 약세를 나타내고 있다.반면, 지난해 증시에서 소외됐던 경기민감 가치주들은 저평가 매력과 경기 회복 수혜가 기대된다는 점에서 투자자들의 많은 관심을 받고 있다. 중장기적으로는 혁신을 주도하고 있는 성장주에 대한 관심도 유효하다는 점에서 다각화된 포트폴리오를 구성하되 백신 접종에 따른 경제 정상화의 수혜가 예상되는 경기민감 가치주의 비중을 당분간 높게 유지하는 것이 바람직하다.개인투자자가 주식투자, 특히 해외 주식투자를 위해 활용할 수 있는 좋은 수단 중 하나가 상장지수펀드(ETF)다. ETF에 투자할 때 다음과 같은 장점이 있다.첫째, ETF는 이해하기 쉽고 명확하다. 특히 ETF가 투자하고 있는 종목들을 실시간으로 확인할 수 있다는 점이 매력이다. 이를 통해 투자자는 각각의 시장환경에서 특정 ETF가 어떤 성과를 낼지 어느 정도 예측할 수 있다.둘째, ETF는 실시간 거래가 가능하다. 실시간 거래라는 특징이 무조건 장점이라고 볼 수는 없지만 장중 적극적인 트레이딩을 통해 수익을 추구하는 투자자에게는 큰 매력으로 다가온다. 그리고 국내 상장 ETF의 경우 결제일이 일반 주식처럼 상대적으로 짧다는 것도 장점으로 꼽힌다.마지막으로 시장에 매우 다양한 성격의 ETF가 상장돼 있다는 것이다. 이에 따라 각각의 시장환경 또는 투자자의 투자 목적에 맞는 ETF 포트폴리오를 구축하는 것도 가능하다. 이를 통해 급변하는 시장환경 속에서도 민첩하게 대응할 수 있다.최근 국내 ETF 잔고가 59조 원에 육박하며 국내 주식형 공모펀드 잔고(54조 원)를 추월했고 글로벌 전반적으로도 ETF 시장이 빠르게 성장하고 있는데, 이는 이 같은 ETF의 장점에 따른 것이라 볼 수 있다. 해외에 상장된 주식으로 구성된 ETF를 고를 때에는 환헤지 여부를 확인해야 한다. ETF가 추종하는 기초지수(벤치마크, BM)는 동일하지만 환헤지를 하는 상품과 하지 않는 상품이 있을 수 있어 꼼꼼히 확인해야 한다. ETF가 추구하는 BM의 수익률을 그대로 추종하는 것을 선호하는 투자자는 환헤지 된 상품을 선택하는 것이 투자하기 편하다.반면, 환헤지를 하지 않는 상품은 BM의 수익률뿐만 아니라 원·달러 환율 변동분(달러의 성과)까지 매일 혹은 실시간 수익률에 반영되기 때문에 환율의 방향성까지 계산에 넣어야 하는 번거로움이 있다. 만약, 향후 원화 강세(달러 약세)를 전망한다면 원화로 투자하는 상품의 경우 환헤지를 하는 것이 유리하다. 일반적으로는 국내 투자자가 미국 주식으로 구성된 원화 ETF에 중장기 투자를 하는 경우 환헤지를 하지 않는 쪽이 투자 성과에 유리할 수 있다. 안전자산으로 분류되는 달러가 금융시장 위험회피 국면에서 원화의 가치 하락을 막아주는 역할을 하기 때문이다. 이를 통해 중장기적으로 자산가격의 변동성을 줄이며 양호한 투자 성과로 이어질 가능성이 높다.투자 기간별로 주목할 만한 美 대표 ETF이제 글로벌 경기 회복세를 주도하고 있는 미국 주식시장 내 ETF 투자에 어떻게 접근하면 좋은지 살펴보도록 하자. 스타일별로 나누어본다면 경기민감 가치주 범주에는 다우존스30 ETF와 러셀2000 ETF가 있다. 다우존스30 ETF에는 IT 업종 외에도 경기민감 업종이라 볼 수 있는 금융과 경기소비재, 산업재, 에너지 업종을 대표하는 종목들이 다수 편입돼 있다(4개 업종 합산 55% 비중, 2021년 4월 기준). 이 업종들은 지난해 코로나19에 직접적인 타격을 받으며 힘든 시기를 보냈으나 최근 경기 회복세가 가시화되면서 반등세를 지속할 전망이다.러셀2000 ETF는 미국 증시 시가총액 1000~3000위에 해당하는 중소형주에 투자하는 ETF로 내수 비중이 높고 경기에 민감한 기업 비중이 높아 ‘미국 경기의 바로미터’라고도 불린다. 중소형주라는 점에서 변동성은 크지만 경기 회복 수혜주에 투자하고 싶다면 고려할 수 있는 상품이다.한편, 당장은 기회비용이 발생할 수 있지만 중장기적인 관점에서 성장주 범주로 볼 수 있는 ETF에도 관심을 가질 필요가 있다. 관심을 둘 만한 투자 대상으로는 나스닥100 ETF와 미국 테크톱10 ETF, FANG+ ETF, 필라델피아 반도체 ETF 등이 있다. 우선 나스닥100 ETF는 4차 산업혁명의 수혜가 예상되는 IT, 소비재, 헬스케어 중심으로 구성된 나스닥 시장의 주요 핵심 100개 종목으로 구성된 ETF로 나스닥 시장의 성격상 성장주 비중이 높은 편이다. 미국 테크톱10 ETF는 나스닥에 상장된 종목 중 거대 IT 기업 10개로 구성된 ETF로 나스닥100과 유사한 흐름을 보이는 편인데 구성 종목 수가 작아 나스닥100보다 높은 기대수익률 및 변동성을 기대할 수 있다.FANG+ ETF 역시 미국 증시에 상장된 대표 IT 기업 10개로 구성된 상품으로 10개 종목이 동일 비중으로 구성돼 있다는 점이 특징이다. 여기서 FANG는 페이스북, 아마존, 넷플릭스, 구글(알파벳)을 의미하며 이외에 애플, 테슬라 등도 편입돼 있다. 미국 IT 업종에 집중적으로 투자하고자 한다면 고려해볼 만한 상품이다. 마지막으로 필라델피아 반도체 ETF는 미국에 상장된 반도체 관련 주요 기업들로 구성된 필라델피아 반도체 지수를 추종하는 상품으로 글로벌 반도체 업황 개선 국면에서 우수한 성과를 기대할 수 있다.ETF 포트폴리오 조합 어렵지 않아앞서 ETF를 구성하는 상위 종목들을 살펴보면 미국을 대표하는 다국적 IT 기업이라는 점에서 투자 경험이 많지 않은 투자자도 어렵지 않게 접근할 수 있는 상품이다. 현재 시장환경이 성장주에 우호적이지 않으나 중장기적 관점에서 포트폴리오 내 일부 비중을 확보하는 것이 바람직하다. 예를 들어 상기한 미국 주식 ETF로 다음과 같은 포트폴리오를 구성할 수 있다. 경기 사이클이 순환하고 이에 따라 주식시장 흐름도 달라진다는 점에서 한 가지 스타일이 지속해서 좋은 성과를 내기는 어렵다.따라서 주식시장 내에서도 성장주와 가치주를 적절히 조합해 투자해야 빠르게 변화하는 시장 흐름에 대응할 수 있다는 점을 기억해야 한다. 미국 주식을 처음 접하는 투자자가 접근하기 좋은 가장 무난한 조합은 다우존스30 ETF와 나스닥100 ETF다. 둘 다 미국을 대표하는 지수로 경기민감 가치주 비중이 높은 다우존스30과 기술성장주를 대표하는 나스닥100을 조합할 경우 최근처럼 급변하는 시장환경 속에서도 잘 대응할 수 있다.하나의 상품에만 투자하고 싶다면 미국 주식 대표 지수인 S&P500 ETF에 투자할 수 있다. 좀 더 적극적 투자자라면 러셀2000 ETF와 FANG+ ETF에 투자할 수도 있다. 이렇게 투자할 경우, 변동성이 높아질 수 있으나 그만큼 기대수익률도 높일 수 있다. 경기 회복 수혜가 예상되는 경기민감 가치주 비중을 좀 더 높이기 위해 ETF를 하나 더 추가할 수도 있다. 다우존스30와 러셀2000에 모두 투자하고 나스닥100이나 미국 테크톱10 ETF 중 하나를 추가하는 것이다.이렇듯 각각의 ETF 성격만 명확하게 이해한다면 ETF 포트폴리오를 구성하는 것은 크게 어렵지 않다. 주식투자가 복잡하고 어렵다고 생각하는 투자자라면 ETF를 통해 미국 주식부터 투자를 시작해보는 것이 어떨까. 김성길 SC제일은행 투자자문팀 부장
![[SPECIAL③] 미국 ETF 각광…주목할 만한 대표 상품은](https://img.hankyung.com/photo/202105/AD.26501913.3.jpg)
