"실적 보장된 테크株 담을 때"…월가 애널리스트가 꼽은 종목은?
월가 투자은행(IB) 번스타인의 테크 전문 애널리스트인 토니 사코나기는 밸류에이션이 싸 진 주식 중 퀄리티가 높은 종목으로 미디어 거인 페이스북(FB)과 반도체 기업 스카이웍스 솔루션스(SWKS)를 꼽았다고 22일(현지시간) CNBC가 보도했다.
지난해 테크 주식들이 시장보다 훨씬 높은 상승률을 기록했다. 올해는 성장주에서 가치주로의 장세 전환이 이뤄지면서 테크 섹터의 실적이 저조한 상태다. 사코나기 애널리스트는 "수익을 내지 못하는 일부 테크 종목들이 여전히 강세를 이어가면서 여전히 테크 종목들의 밸류에이션은 높은 수준"이라며 "지금의 테크 섹터 조정이 아직 끝나지 않았다고 보는 이유"라고 설명했다.
테크 주식 중에서도 실적은 받쳐주는데 상대적으로 저평가된 종목에 대한 옥석 가리기가 필요하다는 의미다. 번스타인은 12개월 선행 주가수익비율(PER)을 분석해 가장 저렴한 테크 주식들을 선별했다. 개별 종목에 퀄리티 점수도 매겼다. 기업의 퀄리티는 높은데 앞으로의 실적 대비 저평가된 주식을 찾기 위해서다.
스카이웍스 솔루션스는 아직 비싸지 않은 퀄리티 높은 주식 중 하나다. 이 회사는 애플 등에 통신용 반도체를 공급한다. 리암 그리핀 스카이웍스 솔루션스 최고경영자(CEO)는 지난달 CNBC와의 인터뷰에서 "산업계를 강타한 반도체 쇼티지 문제는 완화되고 있는 상황"이라고 설명했다. 이밖에도 코보(QRVO), 시러스로직(CRUS), 램리서치(LRCX), 테라다인(TER) 등이 번스타인 리스트에 이름을 올렸다. 글루 모바일(GLUU), 자빌(JBL), 애널로그 디바이시스(ADI) 등도 포함됐다.
고재연 기자 yeon@hankyung.com
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올 들어 한국 투자자 해외주식 자산 11조5000억 늘었다
올해 들어 한국투자자의 해외주식 보유액이 11조5000억원 늘어난 것으로 나타났다. 올 1분기에 역대 분기 기준 최고 상승폭을 기록할 전망이다.원·달러 환율이 떨어졌던 지난 1월에 국내 투자자들이 환차익을 노리고 적극 미국 주식을 매수한 영향이 컸다. 거기에 국내주식 시장의 조정폭이 커지면서 대신 해외 투자에 나선 투자자도 많아졌다. 23일 한국예탁결제원에 따르면 한국 투자자들의 해외주식 보유자산은 19일 기준 824억311만달러로 지난해 말(722억1740만달러)보다 101억8571만달러(약 11조4996억원) 늘었다. 이 같은 속도면 올 상반기 내로 해외주식 100조시대를 열 것으로 전망된다.한국 투자자들은 원·달러 환율이 1100원 밑으로 떨어졌던 지난 1월 한달 동안에만 10조원 가량을 사들였다. 달러 반등에 따른 환차익을 노린 매수 전략을 취했단 얘기다. 미국 주식 순매수액만 올 들어 93억5139만달러(약 10조5623억원)에 달했다. 미국 채권 보유액도 반등했다. 지난해에는 전년(9억8591만달러) 대비 3분의 1 토막난 3억126만달러에 그쳤지만 올해는 7억495만달러로 4500억원 가량 늘었다. 신흥국 가운데서는 인도네시아 투자액이 가장 큰 폭으로 증가했다. 올 들어 한국 투자자의 인도네시아 주식 보유잔액은 지난해 말 대비 79.7% 늘어난 4628만달러(약 522억원)이다. 올해 순매수 상위종목은 지난해에 이어 테슬라가 차지했다. 개인 투자자들이 테슬라 주가 조정을 저가매수 기회로 여기고 있기 때문이다. 올해 테슬라 순매수액은 14억1949만달러다. 이어 애플(8141만달러), 팔란티어(4217만달러), TSMC(3610만달러) 등이 순매수 상위에 올랐다.테슬라의 순매수액 비중은 전체 순매수액의 13.9%를 차지했다. 지난해 테슬라의 순매수액이 전체 해외주식 순매수액에 10.5% 수준이었다는 것과 비교하면 다소 높은 수준이다. 지난해 테슬라를 4조원 가까이 순매수했던 한국 투자자들이 올해 초 테슬라가 주가가 요동치자 적극적인 추격매수에 나섰다는 분석이다. 고윤상 기자 kys@hankyung.com
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쿠팡 김범석, 120만주 매도 '로켓 먹튀'?…투자자들 오해했다
한국 투자자들이 쿠팡 상장 5거래일만에 순매도에 나선 것으로 나타났다. 4거래일 연속 1000억원 가까이 순매수했던 투자자들의 관심이 급격히 사그라들었다. 쿠팡 투자 열기가 급격히 사그라든 원인 중 하나는 김범석 쿠팡 이사회 의장의 120만주 매도 소식이다. 하지만 오해가 많다. 회사 대표가 차익실현을 위해 보유지분을 판 한국의 일부 사례와는 전혀 다른 맥락이기 때문이다.23일 한국예탁결제원에 따르면 한국 투자자들은 지난 17일 쿠팡을 약 8억원어치 순매도했다. 예탁결제원 통계는 거래 후 통계 반영까지 3거래일이 소요된다. 쿠팡이 뉴욕증시에 상장한 지난 11일부터 16일까지 한국 투자자들은 8818만달러(약 993억원)어치를 순매수했다. 이 기간 해외주식 중 순매수 1위다.하지만 5거래일만에 순매도로 전환했다. 지난 16일 김범석 의장이 120만주를 매도했다는 공시가 나온 영향이 컸다. 일반적으로 한국에서는 대표의 자사 주식 매도가 악재로 여겨지기 때문이다. 투자자들 사이에서는 "김 의장이 차익실현을 위해 투자자들을 등졌다", "로켓 먹튀냐"하는 비판의 소리가 터져나왔다.미국 기업공개 시장의 특성에서 비롯된 오해에 가깝다는 게 증권업계의 설명이다. 지난 16일 미국증권거래위원회 공시사이트는 김 의장이 15일 클래스 A주식 120만주를 주당 35달러에 매도했다고 공시했다. 거래 날짜(Transaction Date)가 15일로 나와있는 탓에 투자자들과 대부분 언론은 15일에 매도를 한 것으로 받아들였다. 상장 후 가격이 치솟자 매도에 나섰다는 비판이 제기된 배경이다. 하지만 이는 실거래 날짜가 아니라 전산상 신고 처리가 완료된 날짜를 뜻한다. 실제 김 의장의 매도한 120만주는 쿠팡이 기업공개를 위해 준비한 구주매출 2000만주의 일부다. 구주매출이란 기존 주주의 주식을 파는 것을 말한다. 이 구주매출은 상장 후 시장에서 팔리는 게 아니라 기업공개되는 주식 수에 포함된다. 쿠팡은 이번 상장 과정에서 신주 1억주와 구주 2000만주를 합쳐 총 1억2000만주를 공모했다. 김 의장의 120만주는 공모주에 들어가있었기 때문에 이미 상장 전에 매도한 것이나 다름이 없다. 15일날에는 어떤 거래도 이뤄지지 않았다는 얘기다. 거래일로 알려진 15일 쿠팡의 최저 거래가격이 49.02달러였음에도 김 의장의 매도가가 35달러로 공시된 이유다. 이 같은 구주매출은 대표의 차익실현과는 거리가 멀다는 게 전문가들의 설명이다. 미국 기업공개 시장에서는 기업이 공모주 규모를 키워 거래를 활성화하기 위해 대표의 구주를 공모주에 포함하는 경우가 많다. 한 증권업계 관계자는 "김 의장의 120만주 매도는 거래 활성화를 위한 방안이고, 이는 미국 기업공개 시장의 관행과도 같은 것"이라며 "차익실현을 할 거면 상장 후에 비싼 가격에 팔지 뭐하러 공모가인 35달러에 팔겠느냐"고 설명했다. 실제 페이스북의 마크 주커버그도 기업공개 과정에서 3000만주를 구주 매출로 내놨다. 에어비앤비의 최고경영자인 브라이언 체스키도 63만주를 같은 방식으로 매도했다. 다만 쿠팡의 주가 수준을 놓고서 증권업계에서는 고평가 논란이 여전하다. 박종대 하나금융투자 연구원은 "쿠팡이 상장하면서 높은 밸류에이션을 받았던 만큼 성장주가 흔들리는 국면에서 조정을 계속 받는 상황"이라며 "시장 수급 영향을 크게 받을 수 있는 만큼 개인 투자자들이 유행을 좇아가듯 투자할 상황은 아니다"고 조언했다. 고윤상 기자 kys@hankyung.com
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"중국·기술주…하락하는 종목에도 기회는 있다" [독점 UBS리포트]
지난주 S&P500지수는 0.8%, MSCI AC(올 컨트리) 월드 지수는 0.5% 하락했다. 지난 19일 10년 만기 미국 국채 금리는 1.75%까지 치솟았다. 금리 상승으로 변동성이 생겼지만, 이로 인해 주가 수익률이 떨어질 가능성은 작다.금리가 오르는 것은 경기 성장에 대한 기대감과 물가 상승에 대한 전망 때문이다. 미국 중앙은행(Fed)는 올해 미국 경제 성장률 전망치를 6.5%로 상향 조정했다. 개인 소비 지출 인플레이션 예상치는 2.2%로 올려 잡았다. 그러나 미국 연방공개시장위원회(FOMC) 위원들의 향후 금리 전망을 보여주는 점도표를 확인해 보면 2024년 이전까지 기준 금리 인상 계획은 여전히 없다. Fed는 장기금리를 억제하기 위해 매달 1200억달러에 달하는 자산 매입도 계속하겠다는 방침이다.완화적인 통화 및 재정 정책과 코로나19 백신 보급 확대를 배경으로 올해 주식 시장은 더욱 상승세를 보일 가능성이 크다. 빠른 성장과 수익률 상승으로 가치주와 경기민감주로의 전환이 계속될 것으로 예상한다. 10년 만기 미 국채 금리는 올해 말 2%까지 상승할 것으로 관측된다.미국의 1조9000억달러짜리 추가 경기부양책 덕분에 지난해 증시에서 빛을 보지 못했던 종목들이 급부상하고 있다. 에너지와 금융 부문이 크게 회복됐다. 채권 금리 급등은 성장주보다는 가치주의 실적을 높이는 데 기여했다.이런 것을 '리버전 트레이드'라고 부른다. 시장에서 지배적인 단기 트렌드 대부분이 지난 10년간 지속한 장기 추세에 반대되는 것을 의미한다. 투자자들은 리버전이 얼마나 더 이어질지, 장기 추세는 여전히 온전한지 등을 궁금해한다.'비둘기파'(통화 완화론자)적인 Fed 덕분에 경기 회복은 빠르고 급격하게 이뤄질 전망이다. 이미 시장에서는 이런 관측을 반영한 가격이 일부 매겨졌고, 앞으로도 더 많은 가격이 매겨질 것이다. 10년 만기 미 국채 금리는 올해 말 2%에 도달할 것으로 예상한다. 그러나 여전히 우리는 장기적인 저금리 체제를 벗어나지 못하고 있다는 점을 강조하고 싶다.가치주와 경기민감주로의 전환은 당분간 계속될 전망이다. 이런 변화는 급격한 성장률과 수익률 상승에 의해 뒷받침된다. 우리는 금융과 에너지 부문이 이런 환경에서 좋은 성과를 낼 것으로 보고 있다. 또 대형주보다 소형주에 투자했을 때 더 수익률이 클 것으로 예상한다.10년 만기 국채 금리의 상승은 기술주를 약화시켰다. 하지만 우리는 조금 다르게 판단하고 있다. 기술 투자가 끝났다고 생각하지 않는다. 앞으로 세계 기술 산업의 수익은 5년간 10%대 초중반의 연간 성장률을 보일 것이다. 단기적인 변동성은 기술 분야에서 장기 포지션을 구축할 기회가 될 것이다. 예컨대 디지털 구독 경제 분야를 주목하라.지난달 18일부터 한 달간 중국 대표 종목으로 구성된 CSI300지수는 11.5% 하락했다. 단기적으로 중국 주식의 매도가 과다하다는 판단이다. 리커창 중국 총리가 올해 중국의 국내총생산(GDP) 성장률 목표를 6%를 약간 넘는 수준으로 잡았지만, 우리는 중국 GDP가 소비와 투자 증가에 힘입어 9% 성장할 것으로 예상한다. 아시아 증시의 주당 순이익 성장률 전망치는 현지 통화 기준 22%, 미국 달러화 기준 28%이다.요컨대 투자자들은 코로나19 이후 리플레이션(디플레이션에서 벗어나 심한 인플레이션까지는 이르지 않은 상태)과 구조적인 성장에 맞는 포지션을 찾고, 아시아에서 기회를 엿봐야 한다.정리=박상용 기자 yourpencil@hankyung.com
!["중국·기술주…하락하는 종목에도 기회는 있다" [독점 UBS리포트]](https://img.hankyung.com/photo/202103/ZA.25693091.3.jpg)
