횡보장 속 '줍줍' 해볼까…"펀더멘털 유망주 담아라"[이슈+]

차은지 기자

입력2021.03.11 09:52 수정2021.03.11 11:08

"정상화 시기 밸류-현재 밸류 차이 큰 업종에 관심"
OCI HMM 롯데쇼핑 등 추천

미국 국채금리 상승으로 인한 인플레이션 우려로 최근 코스피가 횡보장세를 지속하고 있다. 이러한 상황에선 펀더멘털(기초체력) 유망주에 관심을 가져야 한다는 조언이 나온다.

11일 금융투자업계에 따르면 미국 10년 만기 채권의 금리 상승으로 인플레이션, 고밸류 주식의 밸류에이션(실적 대비 주가 수준) 적정성 우려가 커졌다.

기업 이익 개선으로 증시 상승여력이 있지만, 단기로 적어도 1~2개월은 박스권 횡보세, 변동성 증가 국면이 이어질 것이라는 전망이다.

이에 외국인 매수 중심의 유망주에 주목해야 한다는 조언이다. 강봉주 메리츠증권 연구원은 "증시 상승세가 둔화된 횡보 국면에서는 펀더멘털 지표 중심, 외국인 매수 중심의 유망주가 유리하다"며 "이같은 측면에서 OCI, HMM, 롯데쇼핑 등을 추천한다"고 말했다.

경기 정상화가 진행되는 길목에서는 정상화 시기의 밸류에이션과 현재 밸류에이션의 차이가 큰 업종 및 종목에 관심을 가져야 한다는 분석이다.

이경수 하나금융투자 연구원은 "최근 실적 업데이트 후 컨센서스가 올라가는 업종이라면 금상첨화"라며 "소프트웨어와 서비스, 화장품·의류, 보험·은행 등이 과거 평균에 비해 밸류에이션 훼손이 크고, 그에 비해 실적 추정치는 양호한 업종"이라고 설명했다.

추가로 가치주보다는 기존의 주도주에 주목해야 한다는 판단이다. 향후 펀더멘털 장세에서 가치주가 2분기 중 코스피 상승탄력에 힘을 실어줄 수도 있지만, 주도주로서 자리매김은 쉽지 않을 것으로 예상돼서다.

기존 주도주인 반도체, 자동차, 2차전지 업종이 이익 레벨업 기여도를 바탕으로 시장을 이끌어갈 것이라는 판단이다. 이경민 대신증권 연구원은 "금리 상승으로 코스피 지수와 주도주 변동성이 커진다면 비중 확대 기회로 삼아야 한다"고 조언했다.

차은지 한경닷컴 기자 chachacha@hankyung.com

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"서울 아파트, 지금 사면 물린다"…빅데이터 전문가의 예언 [집코노미TV]

▶윤아영 기자안녕하세요 집코노미TV입니다. 오늘은 빅데이터 기반의 부동산 시스템 리치고를 운영 하는 김기원 데이터노우즈 대표님을 모셨습니다.저희가 집코노미서 작년 4월에 집터뷰로 한번 모셨었어요. 그때 당시 서울 아파트값이 이미 어깨 수준이다, 그래서 올해 2021년 대세 하락장이라고 보셨는데, 그 의견을 그대로 유지하고 계시나요.▷김기원 대표네 맞습니다. 그래서 제가 책에도 거론했지만, 올해 하반기부터 내년 상반기 중으로 뭔가 변곡점이 시작될 거라고 말씀을 드렸고요. 작년 2020년 부동산 시장 전망으로 일부 지방은 하락을 끝내고 상승 본격적으로 올라갈꺼고, 서울과 몇 군데 고평가 지역은 2020년 21년 기점으로 지는 해가 될 거다 그런 전망을 했었는데. 사실 작년에 누구도 예상하지 못한 2가지. 첫 번째 코로나였죠. 코로나로 인해 시중 돈이 엄청 많이 풀렸잖아요. 그런 유동성으로 자산시장이 떨어지기 힘든 시기가 됐고, 두 번째 정부 임대차3법을 시행하다 보니까. 전세가 급등하면서 매매가를 밀어 올리고, 그러면서 자산시장 호황이 아직까지 이어지는 모습을 보이고 있고요. 그런데 여러가지 정황상, 이제는 특히나 거래량 데이터가 중요한데 올해 하반기부터 내년 상반기까지 어느 즈음부터 조금 바뀔꺼다.▶윤아영 기자국내 주택시장이 현재 상황이 작년에는 지금이 어깨라고 서울이 어깨라고 얘기하셨는데 지금은 어느 정도인가요.▷김기원 대표지금은 눈썹 정도죠. 눈썹 위고 앞으로 어떻게 될지 모르죠. 그리고 이제 사실 주식시장도 저희가 좀 면밀히 지켜봐야 하거든요. 왜냐면 경기 반영 데이터 하나가 주식시장잖아요. 주식시장이 작년에 엄청 올랐잖아요. 정확하게 월봉 데이터로 보면 고점이 하락을 하고 있습니다. 무슨 얘기냐면 최고 고점이 1월달이었어요. 근데 만에 하나 여기서 주가가 떨어진다, 제가 봤을 때 당장 나타날 것 같지 않지만 올해 하반기 내년 상반기 중 그럴 가능성이 있거든요. 혹시라도 주가가 급격히 하락한다면 그때는 부동산 호황이 끝나가는 구나 반드시 인지를 해야한다. 혹시라도 무리하게 집을 사신 분들은 그때가 그나마 집을 팔 수 있는 마지막 기회다.▶윤아영 기자전문가 분들 중에 올해 여전히 부동산 상승할 거라고 주장하시는 분들이 있는데, 그 이유로 초저금리 기조 유지. 서울 아파트 입주물량 저조. 시중 유동성 풍부. 전월세가 상승. 그럼에도 불구하고 올해 말 내년은 위험하다고 보시는데▷김기원 대표저도 충분히 공감을 합니다. 가격을 올라갈 수 있는 요인이 충분히 있어요. 그래서 저도 변곡점을 올해 하반기서 상반기로 보고 있는 것이고요. 다만 이건 아셔야 합니다. 제가 작년에는 어깨, 올해는 눈썹이라고 말씀을 드렸는데 더 올라갈 수 있잖아요. 머리를 넘어가면 어떻게 되요 그 담부터는(훅 떨어지죠) 그렇죠. 근데 주식은 오늘 샀다가도 오후에 바로 팔 수가 있잖아요. 근데 부동산은 그럴 수 없잖아요. 눈썹 위에서 샀다가, 자칫 잘못했다가 엄청난 상황이 벌어질 수 있는 거죠. 예를 들면 2007~2008년, 일부 열풍에 서울, 경기 고평가된 아파트를 사신 분들, 몇 년 뒤에 최소 30~40%, 많게는 50% 가까이 하락을 했죠. 요거는 제가 데이터로 보여드리겠습니다.GDP 대비해 대한민국 시가총액이 얼마인지 보여주는 데이터인데요 요 차트는 서울 아파트만 보여줍니다. 서울 아파트 시가 총액과 GDP를 보여주는 겁니다, 빨간 색이면 GDP 대비해서 아파트 가격이 높다는 거고요, 반대로 낮으면 저평가고요. 주식시장에서 저평가 고평가 판단하는 걸 버핏지수라고 해서 GDP와 시가총액 비교하는 게 있잖아요. 근데 그와 더불어서 아이디어 착안해서 대한민국 GDP와 시가총액 비교해보자 해서 만든 것입니다. 아이러니한 게 고점이 2007년 3월, 2008년 3월이었어요. 딱 과거 대한민국 서울 아파트 고점일 때 GDP 고점이었고요. 2013년 연말 2014년, 이때가 딱 저점이었잖아요. 지금은 어때요. 역사상 최고죠. 왜냐면 유동성이 말도 할 수 없을 만큼 풀린 부분이 있어요. 근데 이게 건전한 유동성이 아니라는 거죠. 전세계 최고의 가계부채 비율이 숨어져 있어요. 빚으로 쌓아 올린 거고, 역사상 가장 고평가인거죠. 그렇다면 일부 분들이 얘기하듯이 정말 최악의 경우에는 내년 말까지도 상승할 수 있다. 그런데 분명한 건 지금 당장도 GDP 대비해서 역사적으로 가장 높은 수준. 가장 고평가 돼 있다는 것. 이 얘기는 역사상 최악의 거품 폭탄이 터질 수 있다는 것이죠.이런 부분들은 사실, 대한민국 아파트 시가총액 구하는 건 전문가들이 할 수 없어요. 사람은 그 어떤 전문가도 부분을 가지고 전체를 판단하려는 오류를 벗어나기 어렵다. 근데 데이터는 있는 그대로 보여줍니다. 충남이 좋아질 수밖에 없다고 작년 초부터 이야기를 한 거고. 그때만 하더라도 유튜브 찍으면 댓글을 보는데 이상한 댓글이 많아요. 근데 실제론 어떻게 됐어요. 다 데이터가 올랐잖아요. 2018년 빅데이터 전망에서 말한 도시가 다 맞았다. 근데 지금은 그때보다 기술이 훨씬 더 많이 발달했어요. 여러분 신문기사 찾아 보시나요. 저는 신문기사로 전문가 멘트 다 찾아봅니다. 근데 다 틀려요. 시간이 지나면. 근데 가장 잘 맞췄던 게 오늘도 내일도 부동산은 지금은 싸다. 근데 그렇게 말씀하시는 분들이 큰일 날 때가 다가오고 있다. 왜 거의 임계점에 다가오고 있기 때문에. 지금은 굉장히 조심해야 하고요. 그리고 제가 아까 산이 높으면 골이 깊을 수 있다고 말씀드렸고, 근데 이 골이 생각보다 굉장히 깊고 길어질 수 있다고 데이터가 말하고 있어요.▶윤아영 기자관성의 힘으로 가고 있는데, 이런 부동산 시장을 멈추고 하락으로 전환할 가장 큰 요소가 어떤 걸까요▷김기원 대표몇 가지 이유가 있습니다. 첫 번째는 모든 자산은 내가 산 가격보다 더 비싸게 사주는 사람이 있어야 가격이 유지가 되는 것이잖아요. 더 이상 사주는 사람이 없으면 가격은 떨어질 수밖에 없습니다. 왜냐면 매수 세력이 없기 때문에요. 그것을 가장 잘 보여주는 데이터가 거래량 데이터입니다.그런데 거래량 데이터를 수도권을 중심으로 보게 되면 역사상 지금 한 15년간 거래량이 3번 크게 터졌어요. 제일 먼저 터졌을 때가 2006년 연말, 그때가 정부가 부동산시장 규제했음에도 아파트 가격 계속 올라갔던 시기였죠. 그러면서 사람들이 도저히 못 버텨서 영끌해서 샀던거죠. 그리고 또 한 번의 변곡점은 20015년 초반. 그때는 하락을 마치고 이제 막 머리를 들까 말까한 시점이었거든요. 그때 거래량이 터진 것이죠. 거래량이 고점에서, 몇 년간 오른 데서 터지면, 더이상 살 사람이 없다, 왜냐면 영끌해서 다 산 것이니까. 그런데 바닥 치다가 거래량 터진 것은 이건 본격적인 대세 상승을 알리는 신호탄인거죠. 이게 2015년 초반이었어요.그런데 역사상 세 번째 거래량 작년 중순이었어요. 몇 년간 계속 오르니 사람들이 영끌해서 산 거죠. 이게 의미하는 건 이젠 살 사람이 없다는 거에요. 실제 수도권 부동산 매수 나이대를 보면 2030이 절반 육박하고 있거든요. 그러면 이제 누가 살 수 있을까요. 더 이상 살 수 있는 여력이 있는 사람이 없다는 의미죠. 더군다나 올해 중순부터 세금 보유세는 급등하잖아요. 계속 보유세는 21년 22년 23년 해가 갈수록 더 늘어날 것밖에 없고요. 더 이상 사줄 수 있는 사람은 없고요. 그다음에 사람들의 실질 소득은 멈췄다. 처분가능소득이라고 하는 건데, 세금 떼고 통장에 들어가는 소득은 멈췄고요, 그런데 코로나로 인해 정부가 엄청 재정을 풀고 있잖아요. 그런데 그게 다 누구한테 부담으로 오겠어요. 그게 부담이 우리한테 다 오죠. 세금을 또 거둬야 하잖아요. 여러 정황상 올해 하반기 내년 상반기 사이 어느 즈음부터는 뭔가 변곡점 올 거라고 보는 거죠.▶윤아영 기자그러면 하락의 가장 큰 원인이 매수세 줄고 세금 부담 더 커지고, 소득도 줄어들고, 금리는 올라가고 있고. 복합적이네요.▷김기원 대표제가 염려스러운 게 기초체력이에요. 2010년대만 하더라도 대한민국 경제 좋았어요. 사람들 소득도 늘고, 인구도 늘고, 그런데 지금은 소득은 멈췄죠. 앞으로 하락할 일 밖에 없죠, 일자리도 갈수록 없어 질거죠. 그런데 부동산 엄청난 고평가에 정부가 뒤늦게 공급하겠다고 하고 있잖아요. 이게 2025년, 26년 27년 입주가 몰릴 거에요. 그러면 일본이라 다르긴 하지만 비슷한 게 일본도 부동산 버블이 엄청 있었잖아요. 80년 후반에 버블이 있었죠. 그때 공급을 엄청나게 했죠 더 폭락을 부추긴 것. 근데 이번에도 비슷하다는 거죠. 올해 하락할지 내년 하락할지 제가 어떻게 알겠습니다. 그런데 데이터가 위험해지고 있다고 알려준다, 늦게 23년에 하락한다, 그럼 23, 24, 25, 26 원래는 요렇게 하락을 해야 하는데, 그때 수도권 공급 폭탄이 떨어집니다. 그럼 어떻게 되요. 이제 머리를 들까 하는데 공급 폭탄이 떨어지는 거죠. 그렇기 때문에 정말 수도권 집 마련하시려는 분들 조심하시고요. 그리고 특히나 인천 같은 경우 내년부터 입주 폭탄이에요. 수도권은 입주물량이 미칠 영향이 작다고 말씀을 드렸는데 인천은 달라요. 어마무시합니다. 인천은 엄청난 입주 폭탄이 예정돼 있어요. 보시면 21년, 22년 23년, 24년, 어때요 내년과 내후년 보면 어때요. 역사상 가장 많은 입주 폭탄이 1년이면 버틸 수 있는데 2년이잖아요, 그러면 어떻게 되겠어요. 올해 가을이나 연말서부터 인천 부동산 분위기가 안 좋아질 가능성이 많다고 보여지고요. 이런 분위기가 수도권 전체로 번질 가능성이 있다는 것이죠.기획 집코노미TV총괄 조성근 건설부동산부장진행 윤아영 기자촬영 조민경PD편집 조민경PD제작 한국경제신문·한경닷컴윤아영 기자 youngmoney@hankyung.com
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대파 집에서 키워 먹으면 돈 번다?…'파테크' 열풍

대파값이 급등하며 집에서 직접 대파를 키워 먹는 사례가 온라인을 중심으로 공유되고 있다. '대파를 집에서 키워 먹으며 돈을 번다'는 뜻의 ‘파테크’(파+재테크)란 신조어도 생겨났다.11일 한국농수산식품유통공사(aT)에 따르면 지난 10일 기준 대파(1kg) 도매 가격은 5432원으로, 전년(1070원) 평균 가격의 5배로 올랐다. 소매 가격 역시 1kg당 7455원으로 전년(2163원) 대비 약 3.4배로 올랐다.대파값 상승은 지난 1월 한파로 대파 공급이 부진해지며 나타난 현상이다. aT의 '2021 대파 유통실태조사 결과'에 따르면 올해 1월부터 2월까지 도매시장 대파 반입량은 3만6267t으로 전년 같은 기간 7만4217t의 절반 수준에 그쳤다. 업계는 봄 대파가 출하되는 다음달 이후에나 대파값이 안정세에 접어들 것으로 보고 있다.대파 가격이 큰 폭으로 오르자 일각에서는 최근 가격이 급등했던 비트코인에 빗대 '대파코인(대파+비트코인)'이라는 표현도 생겼다. 온라인 커뮤니티에서 소비자들은 "어느 정도 가격이면 대파를 매수해도 될까", "우리 동네 대파 가격은 현재 고점으로 판단돼 관망하려 한다"는 등의 증시에 빗댄 농담을 나누기도 했다.대파는 국·찌개·반찬에 모두 들어가는 기본 식재료인 만큼 가격 상승에 대한 부담이 커지며 일부 소비자는 대파를 직접 키우기에 나섰다. 온라인몰 G마켓에 따르면 지난 1~2월 대파 씨앗 판매량은 전년 동기 대비 91% 상승했다. 인스타그램에서 '대파키우기'를 검색하면 5000건이 넘는 게시글이 검색된다.맘카페 등 온라인 커뮤니티에서는 집에서 손쉽게 대파를 키우는 방법을 공유하고 있다. 공유된 방법에 따르면 굳이 씨앗을 뿌리지 않더라도 대파를 키울 수 있다. 다 자란 대파의 뿌리 부분만 한 뼘 정도 따로 심으면 대파를 기를 수 있다는 것이다. 일주일가량 지나면 손가락 두 마디 정도 길이로 대파가 자라나 뿌리는 그대로 심어둔 채 자란 부분만 잘라서 먹으면 된다.흙이 아닌 물에서 키우면 더욱 간편하게 대파를 키울 수 있다. 물에서 키울 때는 차가운 수돗물에 대파 뿌리를 담가놓고 물을 매일 갈아주면 된다. 다만 흙에서 자라는 것보다는 속도가 더디며 물 갈아주는 시기가 늦어지면 냄새가 날 수도 있다.G마켓 관계자는 "대파값이 크게 올라 아예 대파를 직접 재배해서 먹으려는 사람들이 늘어나며 관련 상품 판매도 증가하고 있다"며 "신종 코로나바이러스(코로나19) 속 집에서 안전하게 취미로 즐기기에도 좋아 더욱 좋은 반응을 얻고 있다"고 말했다.이미경 한경닷컴 기자 capital@hankyung.com
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물가 급등에도 '괜찮다'는 시장…일각선 '5월 위기설' [조재길의 지금 뉴욕에서]

경기 순환주와 가치주들이 많이 포함돼 있는 미국의 다우존스 30 산업평균지수가 10일(현지시간) 역대 최고치를 경신했습니다. 인플레이션 우려로 증시가 급락했던 게 며칠 전이었는데 어느새 전 고점을 다시 뚫은 겁니다. 이날 시장이 주목했던 ‘새로운 뉴스’는 크게 두 가지였습니다. 우선 물가 지표입니다.미 노동부가 지난달의 소비자물가지수(CPI)를 발표했는데, 작년 동기 대비 1.7% 상승(1월엔 1.4%)했습니다. 전달과 비교하면 0.4%(1월엔 0.3%) 뛰었습니다. 무엇보다 원유 등 에너지 가격이 많이 오른 데 따른 영향입니다.지난달의 물가 상승률은 작년 2월(2.3%) 이후 1년 만에 가장 높은 수치입니다. 작년 평균치(1.2%)보다도 한참 높습니다. 그런데도 시장이 우려해 왔던 인플레이션 이슈가 불거지지 않았습니다. 전문가들의 예측치에 거의 부합했다는 게 가장 큰 배경인 것으로 보입니다.또 다른 이벤트는 10년 만기 미 국채의 응찰률이었습니다. 전날 3년 만기 국채(580억달러어치)의 평균 응찰률이 2.69배로, 예상보다 높게 나오면서 국채 금리가 떨어졌는데 이날은 더 중요한 10년 만기 입찰이 진행됐습니다.380억달러어치의 10년 만기 국채 응찰률은 평균 2.38배로 기록됐습니다. 직전 1년 간의 평균치(2.42배)보다 저조했습니다. 하지만 시장 예측에서 크게 벗어난 수치는 아니었기 때문에 시장이 안심했습니다.이날 10년 만기 국채의 유통 수익률은 연 1.53%로, 전날 대비 0.03%포인트 떨어졌습니다. 또 1개월 이상~30년 이하의 모든 국채 수익률이 동반 하락하는 모습을 보였습니다. 지금과 같은 분위기라면, 11일로 예정된 30년 만기 국채(240억달러어치) 입찰도 무난하게 진행될 것 같습니다.시장은 ‘조금 저조한 정도는 눈감아 주겠다’는 분위기입니다. 경기 부양책 및 경제 재개에 대한 기대가 기저에 깔려 있다는 해석이 나옵니다.하지만 이런 안정세가 상당기간 계속되기는 어려워 보입니다. 월가에선 잇따라 경고를 내보내고 있습니다. 잠재돼 있는 인플레이션 상승 압력 때문입니다. 특히 코로나19 충격의 기저 효과(base effect)가 본격화하는 다음달부터 물가 상승폭이 커질 것이란 우려가 있습니다.실제 작년 2월의 물가 상승률은 2.3%(전년 동기 대비)로 비교적 높았습니다. 하지만 코로나 충격이 컸던 작년 3월엔 1.5%, 4월 0.3%, 5월 0.1%, 6월 0.6%에 그쳤습니다. 투자회사인 더블라인 캐피털의 제프리 건들락 창업자는 “수 개월 후 물가 상승률이 4%를 넘을 수 있다”고 경고했습니다.미 중앙은행(Fed)의 정책 목표는 완전 고용과 적정 수준의 인플레이션입니다. Fed가 생각하는 완전 고용은 작년 2월 실업률인 3.5%를 조금 초과하는 정도입니다. 참고로 지난달 실업률은 6.2%였습니다. 인플레이션 목표치는 2.0%이지만, ‘일정 기간의 평균’ 개념이기 때문에 일시적인 2.0% 초과는 용인할 것으로 보입니다.문제는 물가 상승률이 시장 예상보다 더 빨리, 더 많이 뛸 경우입니다. 국채 금리가 치솟고 조기 테이퍼링(자산 매입 축소) 압력으로 작용할 수 있습니다. 미 국채 10년 만기 수익률이 기업·가계의 대출 금리와 직접 연동하는 만큼 경제에도 부정적인 영향을 끼칠 겁니다.이런 이유로 월가 일각에선 ‘5월 위기설’이 나옵니다. 다음달부터 물가가 뛰기 시작하고, 5월쯤 임계점에 도달할 것이란 예상입니다. CNBC는 최근 “5월 소비자 물가는 2월 대비 두 배 수준이 될 수 있다”고 경고했습니다. 백신 배포 확대로 경제가 재개되면 에너지뿐만 아니라 임금 항공료 숙식비 등이 모두 동시에 상승할 수 있다는 겁니다.올들어 국제 유가는 30% 이상 올랐고, 구리 목재 등도 15%가량 뛰었습니다. 원자재 가격 상승률은 2008년 이후 가장 높습니다. 미 제조업협회에 따르면 현재 제조사들의 수주 잔량은 2004년 이후 최고치입니다.모건스탠리의 짐 캐런 글로벌 거시전략팀장은 “향후 몇 달간의 인플레이션 지수가 문제”라며 “증시 등 시장이 불안해질 수 있다”고 봤습니다. 무디스의 마크 잔디 수석 이코노미스트는 “물가 상승률이 결국 다시 낮아지더라도 올 봄엔 치솟을 가능성이 있다”며 “내년 말까지 Fed의 인플레이션 목표치를 지속적으로 상회할 수도 있다”고 했습니다.특히 대규모 부양책 등의 영향으로 미국 내 인플레이션은 3%에 달할 수도 있을 것이라고 경고했습니다. 미국 내 물가 상승률이 3%(연평균 기준)를 넘으면, 2011년(3.2%) 이후 최고치가 됩니다.최근 주식 및 채권 시장의 불안이 지속됐을 때 Fed가 추가적인 통화 완화 정책을 시사하지 못한 것도, 이런 복합적인 문제가 작용했다는 지적입니다. 인플레이션 압력이 예상되는 상황에서, 2.0%란 기대치를 추구하면서도, 너무 많이 뛰는 건 막아야 하는 어려운 숙제를 안고 있다는 겁니다.뉴욕=조재길 특파원 road@hankyung.com