예상대로 미국의 경제지표는 악화되고 있습니다. 25일(미 현지시간) 추수감사절을 앞두고 여러 가지 지표가 한꺼번에 발표됐는데 실망스러웠습니다.

우선 지난주 실업급여 청구건수는 전주보다 3만 건 늘어난 77만8000건으로 집계됐습니다. 지난 7월 이후 처음 2주 연속 증가한 것입니다. 특히 계절조정을 하지 않은 실제 건수는 7만8000건 늘었습니다. 특히 연방정부가 지난 3월 경기부양책으로 마련한 팬데믹 실업급여 프로그램에도 약 31만 명이 새로 신청했습니다. 각 주가 최대 26주 지급하는 정규 실업수당을 모두 소진한 장기 실직자에게 주는 특별 프로그램입니다. 이를 포함하면 이번 주에만 약 110만 명이 새로 실업급여를 신청한 것이죠.
"달러 팔고…내년엔 여기에 투자하라" [김현석의 월스트리트나우]

현재 팬데믹 프로그램을 포함해 각종 실업수당을 받는 미국인은 총 2045만 명으로 그 전주보다 13만5000명 증가한 것으로 나타났습니다. 하지만 팬데믹 프로그램들은 다음달 26일로 기한이 만료됩니다. 현재 팬데믹 실업급여를 받고 있는 1370만 명의 수급이 끝난다는 뜻입니다.
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또 10월 개인소득은 한 달 전보다 0.7% 감소하고 이에 따라 10월 소비지출 증가세도 둔화된 것으로 나타났습니다. 전 달인 9월에 비해 0.5% 증가하는데 그친 것입니다. 6개월 연속 증가세지만 그 중 증가 폭은 가장 작았습니다.
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10월 내구재수주는 전월 대비 1.3% 증가해 전월(2.1%)보다 증가폭이 줄었지만, 증가 추세는 유지했습니다. 이는 소비는 여전히 괜찮기 때문에 제조업은 유지되고 있지만, 서비스업은 코로나 재확산에 따른 경제 봉쇄 확대로 타격을 입어 고용이 악화되고 있다고 보면 되겠습니다.
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코로나 사망자는 24일 기준 2146명에 달했습니다. 지난 5월11일 이후 처음으로 2100명 선을 넘었습니다. 하루 신규 확진자는 17만3000명으로 22일 연속 10만 명대를 넘었습니다. 골드만삭스는 기온이 더 떨어지는 내년 초까지 확산세가 악화될 수 있다고 예상하고 있습니다.

11월 미시간대 소비자태도지수 최종치도 76.9로, 전월 확정치인 81.8에서 하락했습니다.

경제지표 실망감 탓인지 뉴욕 증시는 이날 약세를 보였습니다. 다우 지수는 0.58% 하락한 29872.47에 거래를 마쳤습니다. S&P 500도 0.16% 내렸습니다. 다만 나스닥 지수는 0.48% 상승했습니다.

이날 다우는 3만선 밑으로 다시 떨어졌지만 '스테이 엣 홈'(Stay At Home) 관련 기술주는 강세를 보여 나스닥은 장중 및 종가 기준 사상 최고치 기록을 또 갈아치웠습니다.

하지만 월가의 우려는 크지 않습니다. 오히려 투자자들의 유포리아, 즉 극도의 희열 상태가 문제로 지적될 정도입니다.
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CNN머니가 집계하는 공포와 탐욕지수는 91에 달해 투자심리가 극도의 탐욕 수준에 있음을 나타내고 있습니다. 스코샤뱅크의 패닉/유포리아 지수도 70%를 넘어 희열 단계에 접어들었음을 보여줍니다. 블룸버그가 집계하는 미국 주식옵션 시장의 풋/콜비율은 0.38까지 떨어졌습니다. 향후 주가 하락을 예상하는 풋옵션에 돈을 거는 비율이 콜옵션에 비해 38%에 불과하다는 겁니다.
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다들 내년 2분기 경제 정상화를 철석같이 믿고 있기 때문으로 관측됩니다.

모건스탠리의 바이오 담당인 매튜 해리슨 애널리스트에 따르면 내년 1월엔 미국의 코로나 확산세가 정점을 맞을 것입니다. 4월이면 첫 번째 백신 접종이 대대적으로 이뤄지고 5~6월 두 번째 접종까지 실시되면서 백신에 의한 면역 확산이 본격화될 겁니다.

결국 내년 봄부터는 경기가 확연히 살아날 것으로 예상합니다. 올해 봉쇄가 끝난 뒤 지난 5~6월 미국의 경제활동이 폭발적으로 증가한 것을 생각해보십시오. 월가는 그 이상으로 경제가 급격히 정상화될 것이라고 예상하고 있습니다. 이 때문에 모건스탠리는 내년 미국의 경제성장률이 연 6%에 달할 것으로 전망하고 있습니다.

미 중앙은행(Fed)는 또 다시 강한 경제 지원 의사를 드러냈습니다. 이날 11월 연방공개시장위원회(FOMC) 회의록이 공개됐는데요. 위원들은 경제가 더 악화될 가능성을 우려하면서 자산 매입 방법의 조정에 대해 논의한 것으로 드러났습니다. "자산매입의 속도와 구성을 즉각 조정할 필요가 없다고 판단했다"며 결론을 내지는 않았지만요.
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다만 월가에선 Fed가 12월14~15일 열릴 다음달 FOMC에서 자산 매입 확대 등에 나서진 않을 것이란 관측이 더 강해지고 있습니다. 다우가 3만선을 넘는 등 활활 타오르는 금융시장 환경에서 추가 자산 매입은 불필요하다는 겁니다. 미 국채 10년 물 금리도 연 1%에 못 미치고 있는 상황(이날 연 0.873%)입니다. 게다가 내년 2분기부터 경제가 정상화될 경우를 생각해 벌써부터 테이퍼링을 염두에 둬야한다는 지적도 나오고 있습니다.

이런 상황에서는 투자자들은 어떻게 투자해야할까요. 월가에선 경기가 회복될 때 수혜를 입을 경기민감주, 소형주, 가치주를 추천합니다. 이들은 벌써 많이 올랐습니다. 보잉의 경우 지난 한 달 간 60% 솟구쳤고, 옥시텐탈페트롤럼은 90% 가량 올랐습니다. 월가는 또 시장이 조정 양상을 보이면 경기민감주 확대 등 포트폴리오를 조정하는 기회로 삼을 것을 권합니다.

크레딧스위스는 이날 내년에 유망한 투자 아이디어 10가지를 소개했습니다. 도움이 될 듯해 이를 소개합니다.
"달러 팔고…내년엔 여기에 투자하라" [김현석의 월스트리트나우]

①현금을 최소한으로 줄이고 충분한 주식을 포함해 다양한 자산에 분산 투자

조 바이든 행정부의 추가 부양책이 나올 것이고 Fed도 계속적인 지원의사를 밝히고 있습니다. 현금의 가치는 점점 더 떨어지고 있습니다.

② 아시아와 몇몇 남미 회사채

내년 글로벌 경기가 회복되면서 아이사와 남미 신흥국의 경기 회복 속도가 선진국보다 더 빠를 것으로 기대되고 있습니다. 이들 국가의 기업 실적도 개선될 수 있습니다.

③ 하이브리드 회사채

전환사채, 신주인수권부사채 등 하이브리드 회사채는 주가가 오르면 주식으로 전환할 수 있습니다.

④ 크레딧스위스가 뽑은 슈퍼트렌드 주식

⑤ 중국과 아시아 주식

중국은 올해 가장 먼저 불황에서 벗어났습니다. 중국의 경기가 회복되면서 주변 아시아 국가들도 수혜를 보고 있습니다. 이로 인해 각국의 주가가 오르고 있습니다.

⑥ 코로나 충격에서 벗어나는 경기민감주(독일 주식과 몇몇 가치주)

독일의 주가는 아직 지난 2월 초 사상 최고치를 회복하지 못하고 있습니다. 독일 증시에는 자동차 금융 석유화학 등 전통산업주들이 많은 만큼 경기 회복의 수혜를 받을 수 있습니다.

⑦ 크레딧스위스 선정 ESG 관련 25개 주식
"달러 팔고…내년엔 여기에 투자하라" [김현석의 월스트리트나우]

ESG(환경·사회·지배구조)는 각광받는 새로운 테마입니다. 관련 펀드에는 많은 돈이 몰려들고 있습니다. ESG는 미국의 바이든 행정부의 기조와도 맞아떨어집니다.

⑧ 헤지펀드와 사모펀드

코로나 팬데믹으로 피해를 본 많은 기업들의 구조조정, 합병 인수(M&A) 등이 활발히 벌어질 것으로 예상됩니다.

⑨ 구리와 금, 은

원자재 등 상품 가격은 최근 급등하고 있습니다. 글로벌 경기가 회복되면 수요가 늘어나기 때문입니다.
"달러 팔고…내년엔 여기에 투자하라" [김현석의 월스트리트나우]

금 등 귀금속의 경우 월가에서도 시각이 엇갈립니다. 안전자산으로 각광받으며 지난 8월 온스당 2000달러를 돌파했던 금 가격은 최근 경기 회복 기대가 커지자 이날 한 때 온스당 1798달러까지 거래됐습니다. '디지털 금'으로 불리는 비트코인이 전통적으로 달러 약세와 인플레이션 헤지용으로 쓰이던 금을 대체하고 있다는 분석까지 나옵니다.
"달러 팔고…내년엔 여기에 투자하라" [김현석의 월스트리트나우]

하지만 씨티그룹은 이날 금 값이 다시 온스당 2500달러로 갈 것으로 예상했습니다. 미국의 추가 부양책이 예상되고, 달러 약세와 인플레이션 가능성, 저금리 지속, 시장변동성 지속 등이 금 값을 끌어올릴 것이란 예상입니다. 골드만삭스도 내년에 다시 2000달러대로 올라설 것으로 보고 있습니다.

⑩ 미 달러 매도 & 자원수출국·아시아·신흥국 통화 및 유로화 매수

달러 약세로 신흥국 경제가 살아나면 이들의 통화가 강세를 보일 것으로 예상됩니다. 유럽의 경기도 회복되면서 달러 대비 유로화의 가치가 높아질 것이란 관측이 있습니다.
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김현석 기자 realist@hankyung.com

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