기관, SK바이오팜 '기계적 매수' 논란
시총 비중따른 편입…"거품 키워"
SK바이오팜은 지난 10일 전날과 같은 20만5500원에 거래를 마쳤다. 2일 유가증권시장에 상장한 SK바이오팜은 상장 후 1주일 만에 공모가(4만9000원) 대비 네 배가 넘는 가격에 거래되고 있다.
SK바이오팜은 올해 약 2000억원의 영업손실을 낼 것으로 증권업계는 예상하고 있다. 그럼에도 기관들은 SK바이오팜을 사들이고 있다. 2일부터 10일까지 7거래일 동안 기관은 82만 주, 1726억원어치를 순매수했다. 특히 국민연금 등이 포함된 연기금은 기관 순매수액 중 76.7%에 달하는 1325억원어치나 사들였다.
기관들이 SK바이오팜을 산 것은 시총 비중에 따라 종목을 사는 기계적 매수에 따라 유가증권시장 시총 20위권에 들어온 SK바이오팜을 매수했다는 분석이다. SK바이오팜은 상장과 함께 코스피지수에 편입됐다. 코스피200지수 조기 편입 가능성도 제기된다. 지수를 추종하는 펀드는 그만큼 SK바이오팜을 담아야 한다.
고윤상 기자 kys@hankyung.com
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상장 직후부터 폭등세로 거품 논란까지 낳고 있는 SK바이오팜 주식을 기관들이 계속 사들이는 배경에 관심이 쏠리고 있다.SK바이오팜은 상장 불과 일주일만에 공모가(4만9000원) 대비 4배가 넘는 수준으로 뛰면서 거품 논란도 일고 있다. 4거래일 연속 폭등으로 모그룹인 SK의 주력 계열사 SK텔레콤의 시가총액도 뛰어넘으면서다. 1위를 지킨 SK하이닉스에 이어 SK그룹 상장사 중 2위로 단숨에 등극한 셈이다. 이 같은 SK바이오팜의 광풍에 시장전망치를 이미 추월했는데도 정작 기관들이 SK바이오팜을 계속해서 사들이고 있다.마지막 거래일인 지난 10일 SK바이오팜 주가는 20만5500원으로 마감했다. 지난 2일부터 10일동안 외국인은 367만주 매도 폭탄을 던지며 막대한 수익을 챙겼지만 같은 기간 기관이 사들인 주식 수는 82만주에 달한다.상장 불과 일주일만에 공모가(4만9000원) 대비 4배, 증권사 전망치의 두 배로 뛰었다. 상장 당시 주요 증권사가 내놓은 목표주가는 공모가 2배 수준인 10만~11만원이었다. SK바이오팜은 상장 당일 12만7000원까지 급등하며 목표가 지붕을 깼다. 시초가에서부터 공모 두 배로 뛴 뒤 장중 가격제한폭까지 단숨에 치고 올라가서다.목표가 대비 2배 가까운 상승에도 기관들이 순매도가 아닌 SK바이오팜 순매수하는 배경엔 지수 편입에 대비한 투자라는 설명이 나온다. 삼성증권 관계자는 "SK바이오팜이 특정 지수에 편입돼 있거나 앞으로 편입될 것에 대비한 기계적인 매수의 성격이 강하다"고 설명했다.시가총액이 16조원에 달하는 SK바이오팜은 전체 시총 비중도 1%에 달할만큼 만큼 영향력이 커졌다. 이렇게 되면 지수 연계 펀드도 SK바이오팜 비중을 그만큼 사들여야 한다. 그래서 당장 고평가된 주식 밸류에이션만 따지고 있을 수 없다는 것이다.SK바이오팜은 상장과 함께 코덱스 코스피에 편입됐고, 국내 증시 주요 인덱스인 코스피200 조기 편입 가능성도 나오고 있다.김민성 한경닷컴 기자 mean@hankyung.com
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"평가가치 고려한 매수가 아니라 지수 편입 대비 기계적 매수"SK바이오팜 주가에 대한 '거품 논란'에도 기관들은 지속적으로 주식을 매집하고 있는 것으로 나타났다.이미 주가는 기관들이 내놓은 시장전망치의 두 배 수준으로 급등했는데 정작 기관들은 SK바이오팜을 계속해서 사들이고 있어 그 이유에 관심이 쏠린다.12일 한국거래소에 따르면 SK바이오팜의 주가는 지난 10일 20만5천500원으로 마감했다.상장 불과 일주일만에 공모가(4만9천원) 대비 4배가 넘는 수준이 된 것이다.특히, 증권사들이 내놓은 적정 주가의 두 배에 달한다.지난 2일 SK바이오팜 상장 당시 삼성증권은 목표주가를 10만원, 유진투자증권은 11만원으로 제시했다.상장 당일 SK바이오팜은 12만7천원까지 급등하며 목표가를 뛰어넘었다.공모가 두 배 가격에 시초가를 형성한 뒤 가격제한폭까지 상승했기 때문이다.자신들이 제시한 목표주가를 이미 뛰어넘었는데도 기관들은 정작 빠지지 않고 SK바이오팜 주식을 순매수했다.지난 2일부터 10일까지 7거래일 동안 기관이 사들인 주식 수는 82만주. 같은 기간 외국인이 367만주를 대거 팔아치운 것과 대조적이다.지난 6일에는 38만주를 매집하며 SK바이오팜의 3연속 상한가를 견인했고, 지난 8일에는 28만주를 사들여 20만원 아래로 떨어지지 않도록 '방어'에 나서기도 했다.자신들이 내세운 목표주가에 수렴하도록 매도하는 것이 아니라 오히려 주가를 더 띄우면서 '거품'을 확대하는 데 일조를 한 셈이다.그러나 기관들의 이같은 매수는 기업 가치 등에 기반한 것이 아니라는 분석이다.정명지 삼성증권 투자정보팀장은 "SK바이오팜이 특정 지수에 편입돼 있거나 앞으로 편입될 것에 대비한 기계적인 매수의 성격이 강하다"고 말했다.특정 종목이 지수에 편입되면 이 지수를 추종하는 펀드의 경우 해당 종목을 매수해야 하기 때문에 종목 선호도나 평가가치(밸류에이션)는 고려 대상이 아니라는 것이다.SK바이오팜의 경우 시가총액이 16조원으로 전체 시총에서 차지하는 비중도 1%에 달하는 만큼 지수에 편입되면 이를 추종하는 펀드는 그 비중만큼 매수를 해야하기 때문이다.SK바이오팜은 상장과 함께 코덱스 코스피 등에 편입됐고, 국내 증시에 있어 주요한 인덱스인 코스피200 조기 편입 가능성도 제기되고 있다.정 팀장은 "일반적으로 해당 종목의 시총이 크면 클수록 유의미한 인덱스에 편입되면 될수록 많은 수급이 들어온다"며 "SK바이오팜이 향후 유의미한 인덱스에 편입되면 이를 추종하는 자금이 더 들어올 가능성이 높은 것은 사실"이라고 말했다.<표> 기관과 외국인의 SK바이오팜 주식 매매 현황┌──────┬──────────┬─────────┬─────────┐│ 날짜 │ 주가(원) │ 기관(주) │ 외국인(주) │├──────┼──────────┼─────────┼─────────┤│ 7/10 │ 205,500 │ 26,368 │ -1,613 │├──────┼──────────┼─────────┼─────────┤│ 7/9 │ 205,500 │ 12,321 │ -72,675 │├──────┼──────────┼─────────┼─────────┤│ 7/8 │ 217,000 │ 284,067 │ -478,786 │├──────┼──────────┼─────────┼─────────┤│ 7/7 │ 216,500 │ 92,472 │ -915,218 │├──────┼──────────┼─────────┼─────────┤│ 7/6 │ 214,500 │ 385,364 │ -1,517,295 │├──────┼──────────┼─────────┼─────────┤│ 7/3 │ 165,000 │ 10,968 │ -311,682 │├──────┼──────────┼─────────┼─────────┤│ 7/2 │ 127,000 │ 9,687 │ -379,385 │├──────┴──────────┼─────────┼─────────┤│ 계 │ 821,247 │ -3,676,654 │└─────────────────┴─────────┴─────────┘※ 한국거래소/연합뉴스
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“주식으로 올해만큼 재미 본 건 처음이다.”40대 공기업 여성 간부인 A씨는 점심 식사 후 동료들에게 커피를 쏘는 날이 잦아졌다. 코로나19 급락장에서 과감한 베팅으로 두둑한 수익을 챙긴 데다 바이오와 2차전지 종목에서 쏠쏠한 재미를 보고 있어서다.SK바이오팜이 사흘째 상한가를 기록한 지난 6일엔 상한가로 몇 주를 잡아서 다음날 400만원 수익을 올리기도 했다. 하지만 이런 경우는 흔치 않다. 보통은 업무시간 중 주식 투자가 불가능한 탓에 장이 열리기 전 50만원 정도 수익을 볼 수 있는 가격에 매도주문을 걸어놓고, 장이 끝나면 곧바로 결과를 확인한다. 매도주문이 체결되지 않은 날도 있지만 50만원을 벌면 다음날 커피를 쏘면서 투자 무용담을 쏟아낸다. “어젠 종가에 팔았으면 50만원 더 벌 수 있었는데…. 이제 99번만 하면 5억원 버는 거야”라는 A씨의 너스레를 동료가 “999번이겠죠”라고 바로잡는다.A씨는 유튜브 주식 방송 마니아다. 한국경제 주코노미TV 등 웬만한 유튜브 채널은 빠짐없이 구독하면서 시장 흐름을 꿰고 있다. 그렇게 얻은 정보로 주변 사람들과 주식 투자 얘기를 하는 게 최고의 위안거리다.주식으로 재미 보고 있다면서 웬 위안이냐고? 사실 A씨는 ‘부동산 루저’다. 본인은 공기업 간부, 남편은 대기업 부장이라 소득은 남부럽지 않다. 문제는 아파트. 별생각 없이 전세로만 살다가 ‘어어’ 하는 사이 집값이 너무 올라버렸다. 지금이라도 사라는 권유를 들을라치면 “예전 그 아파트 가격을 아는데 (배가 아파서) 어떻게 사느냐”며 고개를 가로젓는다.이런 사정으로 A씨는 주식에 눈을 돌렸고, 부동산은 청약만 노리게 됐다. 이달 분양하는 서울개포1단지 재건축 아파트가 A씨로선 마지막 사다리다. 강남에서 일반분양 물량이 대규모로 공급되는 데다 50점대 초반의 청약 가점 점수로도 노려볼 수 있을 것 같아서다. 다만 당첨이 되더라도 정부 규제로 대출이 막혀 12억~13억원에 달하는 자금을 어떻게 준비할지가 고민이다. 이번 기회를 놓치면 ‘이생망(이번 생은 망했다)’까지는 아니더라도 ‘이생강망(이번 생에 강남 입성은 망했다)’이 될 수 있다는 간절함으로 부모님 찬스, 지인 찬스 등을 총동원해볼 작정이다.주식 투자에 열을 올리는 ‘동학개미’가 많다. 올해 증시 급락, 급등과 유동성 장세로 A씨처럼 돈을 만진 개미도 적지 않다. 하지만 수익의 절대 규모에선 주식이 부동산을 따라가기 어렵다. 부동산은 거의 전 재산을, 거기다 가능하면 대출까지 받아서 그야말로 올인하기 때문에 수익률은 주식보다 낮더라도 수익 규모는 압도적으로 크다. 주식에 부동산 투자를 하듯 올인하는 사람은 극소수다.이런 이유로 주변에 집값이 올라서 수억원을 벌었다는 사람은 흔하지만 주식으로 비슷한 수익을 올린 사람은 찾아보기 어렵다. 손으로 만질 수 없는 권리인 주식과 달리 아파트는 내가 직접 거주할 수 있는 실물자산이란 점도 투자자들에겐 더 매력적이다.이상적으로는 부동산과 주식에 적절한 비중을 투자해야 맞다. 하지만 ‘정부 규제→집값 상승→다시 정부 규제→집값 급등’의 흐름이 계속되면서 이번 생에 내 집 마련이 어려울 수 있다는 불안을 느끼는 사람이 늘고 있다. “정부 정책이 너무 자주 바뀌어서 내 집 마련에 자꾸 머리를 쓰게 만든다”, “집을 ‘사는 곳’으로 여기라는데, 뛰는 집값은 집을 돈으로 보게 한다”, “부동산 세금 책을 사면 정책이 바로 바뀌어버리니 금방 쓸모없게 된다”는 불만이 끊이지 않는다.이렇게 볼멘소리를 하다가 A씨처럼 자의 반, 타의 반 동학개미가 된다. 정부의 집값 잡기가 실패하면 집을 가진 소수와 다수의 동학개미만 남게 될지 모르겠다. 그 개미가 주식으로 돈을 벌어도 “아직도 999번 남았네”라며 기뻐하지 않을까봐 걱정이다.장경영 한경 생애설계센터장 longrun@hankyung.com
