라임·신한금투의 '수상한 거래'
시장선 '재구조화' 대가성 의심
1차 실사 대상선 아예 빠져
환매가 중단된 라임자산운용 펀드 가운데 ‘폭탄’은 ‘무역금융펀드’(플루토-TF 1호)다. 사모사채에 투자한 ‘플루토 FI D-1호’와 코스닥 전환사채(CB)를 주로 담은 ‘테티스 2호’는 그나마 원금 일부라도 찾을 가능성이 있지만 무역금융펀드는 전액 손실이 불가피하다. 미국 ‘폰지(다단계 금융) 사기’에 휘말리면서 후순위인 개인 투자금을 전액 날릴 처지다. 라임과 신한금융투자가 이 같은 미국 ‘폰지 사기’를 인지하고 지난 6월 싱가포르 회사와 재구조화 계약을 맺은 것이 아니냐는 의혹이 제기되고 있다. 하지만 금융당국 조사는 물론 회계법인 실사도 첫발을 제대로 떼지 못하고 있다. 펀드 구조가 워낙 복잡한 데다 실체가 불분명한 해외 금융사들과 얽혀 있어서다.
싱가포르로 흘러나간 펀드자금
12일 금융당국과 금융투자업계에 따르면 라임자산운용과 프라임브로커(PBS) 신한금융투자가 싱가포르 무역금융업체 로디움과의 펀드 재구조화 계약 전후로 ‘수상한 거래’를 한 정황이 속속 드러나고 있다.
라임 ‘크레디트인슈어런스(CI) 무역금융펀드’ 운용자금 470억원이 지난해 9월 로디움 측으로 흘러 들어간 것으로 확인됐다. 이 자금은 로디움 지주회사(지분 100%)인 트리테라스가 발행하는 사모사채를 인수하는 데 사용됐다. 트리테라스는 로디움과 마찬가지로 싱가포르 무역금융업체다. 이 거래로 ‘라임·신한금투→로디움→트리테라스’로 이어지는 복잡한 삼각 거래 고리가 형성됐다.
라임 ‘CI 무역금융펀드’(설정 규모 3200억원) 자체가 로디움과 밀접하게 엮여 있다. 지난해 4월 출시된 이 펀드는 로디움이 제공하는 무역금융 채권을 바탕으로 운용한다. 신한은행에서 2700억원가량 팔렸다. 작년 6월 로디움과 라임 무역금융펀드 재구조화 계약을 맺은 전후로 이같은 거래들이 이뤄진 것이다.
트리테라스 사모사채가 로디움 재구조화 계약과 마찬가지로 5년 만기 약속어음(P-note) 형태로 발행됐다는 점도 주목된다. 라임은 개인투자자 자금(2436억원)과 신한금투 총수익스와프(TRS) 대출(3500억여원) 등 전체 5억달러 규모의 무역금융펀드 수익권을 로디움에 넘겨주는 대가로 5년 만기 약속어음을 지급받기로 했다.
시기적으로 보면 지난해 4월 로디움 관련 CI 무역금융 출시, 6월 로디움과 무역금융펀드 재구조화 계약, 9월 CI 펀드자금으로 트리테라스 투자 등이 2~3개월 간격으로 거래가 이뤄졌다.
“재구조화 대가성 거래 의심”
시장에선 이 같은 일련의 거래가 로디움과 재구조화 계약을 맺기 위한 일종의 ‘대가’가 아니냐는 의혹을 제기하고 있다. 당시엔 라임이 우리은행 등의 판매 지원을 받아 운용자산을 6조원대로 불린 시기였다.
지난해 10월 환매 중단 당시 이종필 라임 부사장이 로디움과의 무역금융펀드 재구조화 계약을 처음 공개했을 때부터 전문가들은 그 실체를 놓고 반신반의했다. 로디움은 3년 뒤(2022년 6월) 5억달러의 60%, 5년 뒤(2024년 6월) 나머지 40% 대금을 지급하기로 했다. 아울러 매년 5% 이자를 지급하면서 5년 후엔 라임 무역금융펀드의 30% 손실까지 우선 떠안는 조건이었다. 라임 무역금융펀드의 모펀드 IIG가 이미 재작년 11월 펀드 기준가를 산출하지 않고 있었다는 점 등에서 로디움에 불리한 조건이었다. 재구조화 계약 자체가 무역금융펀드 투자자의 막대한 손실을 이연시키기 위한 ‘꼼수’가 아니냐는 의혹이 지배적이었다.
지난해 말 미국 IIG가 증권거래위원회(SEC) 조사 결과 ‘폰지 사기’로 판명되면서 재구조화 계약을 둘러싼 금융사기 의혹이 터져나왔다.
재구조화 계약서에선 이런 사기가 나타나는 경우 기존 약정과 다른 기준이 적용되는 조항이 담긴 것으로 전해졌다. 한 법무법인 변호사는 “결국 IIG 사기 행각을 알고 재구조화 계약을 맺었는지가 글로벌 사기 여부를 결정 짓는 핵심 사항”이라고 말했다. 신한금투 관계자는 “PBS 레버리지를 제공했을 뿐 재구조화 계약 주체가 아니다”며 “작년 말 현황을 파악하러 로디움을 찾아갔다가 문전박대 당했다”고 말했다.
당국 조사 및 회계 실사도 난항
라임 무역금융펀드는 삼일회계법인의 1차 실사 결과에 포함되지 못했다. 삼일회계법인은 지난주 싱가포르에서 로디움 측과 첫 실사 미팅을 하고 재구조화 계약 쟁점사항을 질의했다. 로디움 측은 그동안 “이종필 전 부사장이 아니면 얘기하지 않겠다”며 실사 자체를 거부해왔다. 재구조화 계약의 실체가 밝혀지는 데 상당한 시간이 소요될 전망이다. 삼일의 무역금융펀드 실사보고서는 3월 말 이후에나 나올 것으로 예상된다. 금융감독원도 글로벌 금융거래 조사에 어려움을 겪고 있다. 금감원 관계자는 “라임 무역금융펀드 관련자를 검찰에 통보했지만 로디움 등이 해외 금융사여서 조사하는 게 쉽지 않다”고 말했다.
라임 사태는 14일 금융당국 발표 이후 새로운 국면을 맞게 된다. 금융감독원은 시중은행 증권사 등 라임펀드 판매사를 정조준할 예정이다. 1차 대규모 상각으로 펀드 손실이 수면 위로 불거지면 대규모 소송전과 함께 피해 보상 논의가 본격화할 것으로 예상된다. 하지만 라임 사태는 단순 불완전판매를 넘어선 복합적인 사기극으로 치닫고 있어 책임 소재를 가르는 데 상당한 시간이 소요될 것으로 우려된다.12일 금융투자업계에 따르면 법무법인 광화는 이날 서울남부지검에 투자자 35명을 대리해 라임과 펀드 판매사인 대신증권 임직원 등 60여 명을 사기 및 자본시장법 위반 혐의로 형사고소했다. 법무법인 한누리는 지난달 형사 소송을 제기한 데 이어 14일 라임자산운용을 비롯해 대신증권, 우리은행 등 판매사를 대상으로 민사소송을 제기할 계획이다. 법무법인 한누리 측은 “예상 손실액이 정해지면 민사소송에 나설 계획”이라며 “이달 말 자펀드 기준 가격까지 조정되면 소송 범위를 확대할 것”이라고 말했다.금감원도 판매사 검사에 속도를 낼 예정이다. 이번 라임 사태의 불완전판매는 해외 금리 연계형 파생결합펀드(DLF) 사태보다 심각하다는 게 당국 판단이다. 우리은행 대신증권 등이 검사 대상으로 거론된다.하지만 라임 사태는 펀드별로 수많은 금융회사가 복잡하게 엮여 있어 책임 소재를 가리기가 만만치 않을 것으로 예상된다. 판매사들은 이미 라임 등으로 책임을 전가하고 있다. 구현주 한누리 변호사는 “DLF 사태 때는 금감원 분쟁조정 초기에 판매사들이 불완전판매 사실을 인정해 배상 결정이 조속히 이뤄졌지만 이번 사태에서는 판매사들이 라임자산운용에 책임을 전가할 가능성이 높다”고 말했다.금감원 관계자는 “환매 중단된 펀드의 특성과 투자 대상이 모두 다르고 펀드 구조도 복잡하다”며 “상품 구조가 하나였던 DLF와 달리 여러 변수를 고려해야 하는 만큼 분쟁 조정에 시간이 걸릴 것”으로 내다봤다.한경제 기자 hankyung@hankyung.com
라임자산운용 펀드 부실판매는 라임과 증권사 프라임브로커리지서비스(PBS) 부서 간 ‘짜고 친 고스톱’이나 다름없다는 게 금융당국의 판단이다. 증권사들은 파생기법인 총수익스와프(TRS)를 통해 펀드 자금을 담보로 100% 레버리지를 일으켜 수익률을 뻥튀기한 뒤 몇 배의 수수료를 챙겨가는 수법을 썼다. 수수료 수익을 극대화하기 위해 파생결합상품(DLF)처럼 만기를 6개월 단위로 짧게 끊는 기법도 동원했다.12일 금융투자업계에 따르면 라임운용은 유동성이 없는 사모사채 및 메자닌(전환사채·신주인수권부사채 등) 펀드에 대해 TRS를 활용하는 방식으로 차입 규모를 키워 판매사 및 증권사에 기존보다 4~5배에 달하는 수수료 수익을 안겨준 것으로 나타났다.예를 들어 연 수익률 5%짜리 전환사채(3년 만기)에 투자하기 위해 100억원 펀드를 조성했다면 일반적인 폐쇄형 펀드일 경우 판매수수료 1%(은행 등 판매사 몫), 운용보수 0.5%(운용사 몫) 등을 떼고 연 3.5%를 투자자가 가져간다.그러나 라임운용은 수익률을 보다 매력적으로 만들고 판매사 및 증권사들의 수수료 수익을 극대화하기 위해 TRS를 활용했다. 즉 증권사 PBS가 펀드 자금 100억원을 담보로 운용사에 100억원을 추가로 빌려준 셈이다. 이렇게 되면 실제 100억원을 투입해 전환사채를 최대 200억원어치 살 수 있기 때문에 수익률은 두 배(연 10%)로 늘어나고 개방형 펀드로 바꿔 만기를 6개월 단위로 짧게 끊는 것도 가능해진다. 투자 기간이 1년이라고 가정하면 은행 등 판매사는 6개월마다 판매수수료를 1%씩 총 2%를 가져갈 수 있고 증권사 PBS도 TRS 수수료(CD금리+1~2%포인트) 명목으로 연 2.5~3.5%의 수익을 올릴 수 있다.투자자 몫도 연 4~5%로 1.5%포인트가량 늘어나지만 판매사 및 증권사들의 수익은 기존의 4~5배에 달한다. 메자닌 자산에서 상장폐지 등이 발생하면 투자자 손실은 폐쇄형 펀드보다 두 배로 커지지만 판매사나 증권사로선 손해볼 일이 없다.강영연 기자 yykang@hankyung.com
라임자산운용이 환매 중단 사모펀드 투자자들에게 기존 계획대로 펀드 투자금을 상환하는 것은 어려울 것이라고 공식 통보했다.11일 금융투자업계에 따르면 라임자산운용은 지난 10일 펀드 판매사들에 전달한 고객 안내문의 질의응답서에서 이같이 밝혔다.라임자산운용은 "환매 연기 당시의 상환계획은 투자신탁 재산이 모두 건전해 변제기나 상환일에 모두 회수 가능하다는 전제 아래 작성됐다"며 "회계법인 회계 실사 결과 투자신탁 재산의 회수 가능성에 일부 부정적인 요소가 존재한다는 점이 밝혀진 이상 기존 계획대로 상환이 이뤄지는 것은 어려울 것으로 예상된다"고 설명했다.라임자산운용은 또 개별 투자자가 언제, 얼마나 투자금을 회수할 수 있는지에 대해 "회계 실사 결과만으로 구체적으로 언제, 얼마나 투자금을 회수할 수 있다는 답변을 드리기 어렵다"면서 "구체적인 내용은 상환계획을 통해 전달할 예정"이라고 설명했다.라임자산운용은 개별 자(子)펀드 실사 결과 보고서를 받는 시점으로부터 1개월 이내에 상환계획을 판매사에 통지할 예정이며, 자펀드의 실사 결과 보고서는 오는 21일 나올 예정이다.라임자산운용은 또 "기존에 선배분 대상이라고 통지받은 투자자분들께 진심으로 사과드린다"며 "회계 실사를 통해 자산 건전성에 문제가 있다는 점을 파악한 이상 환매 연기된 부분에 별도의 우선순위를 정하는 것은 부당한 처우라고 판단하고 전체를 안분하기로 위험관리위원회를 통해 결정했다"고 밝혔다.이는 펀드 자산을 확보하는 경우 해당 펀드의 수익증권 보유 비율에 따라 배분하겠다는 뜻으로, 일부 투자자에게 선순위로 투자금을 돌려주지 않겠다는 의미다.아울러 라임자산운용은 총수익스와프(TRS) 계약을 맺은 증권사가 자금을 먼저 회수하는 문제에 대해 "TRS 계약이 종료되면 전체 수익 중 TRS 제공사가 먼저 정산을 받은 뒤에 나머지 수익을 펀드에 넘겨준다"며 "판매사, TRS 제공사와 업무협약(MOU)을 맺어 문제를 해결하려 한다"고 강조했다.사실상 TRS 계약을 맺은 증권사들이 선순위로 자금을 가져가는 문제점을 인정하고 이를 해결할 방안을 찾아보겠다는 얘기다.라임자산운용은 현재까지 3개 모(母)펀드에 관련된 자펀드 총 157개에 대한 환매를 연기했으며, 환매 연기 액수는 약 1조6천억원에 달한다.삼일회계법인은 이 가운데 2개 모펀드에 대한 회계 실사를 진행한 결과 예상 회수율이 각각 50∼65%, 58∼77%라는 내용의 보고서를 지난 7일 라임자산운용에 전달했다./연합뉴스
