셀트리온 바이오 의약품의 글로벌 마케팅 및 판매를 독점적으로 맡고 있다. 주력 제품은 램시마(성분명 인플릭시맙), 트룩시마(리툭시맙), 허쥬마(트라스투주맙) 등이다. 미국 시장에서 트룩시마, 허쥬마의 판매가 본격화되고 유럽에서도 램시마SC 판매가 개시될 예정이어서 올해 실적 개선이 예상된다. 셀트리온과 셀트리온헬스케어, 셀트리온제약 간 3사 합병 이슈도 주가에 긍정적이다. 5만5000~5만8000원에서 저점 분할 매수를 권한다. 단기 목표가는 6만5000~7만5000원으로 손절매가는 5만원이다.
임종혁=하나금융지주
하나금융그룹의 지주회사로서 KEB하나은행, 하나금융투자, 하나카드 등의 자회사를 거느리고 있다. 베트남 국영상업은행 지분 15% 인수 계약을 체결하는 등 동남아시아를 중심으로 적극적인 해외 진출에 나서고 있다. 견조한 펀더멘털(기초체력)에도 불구하고 신종 코로나바이러스 확산, 부동산 규제, 거시경제 불확실성 등으로 투자 심리가 위축되고 있다. 그럼에도 주가 하락으로 배당 및 밸류에이션 매력은 더욱 높아졌다. 현 가격대에서는 중간배당을 제외한 연말 배당만으로도 4.5% 이상의 배당수익률이 기대된다. 올해 예상 실적 기준으로 주가순자산비율(PBR) 및 주가수익비율(PER)이 각각 0.33배 및 4.24배에 불과한 상황이다. 단기 목표가 3만6000원, 중기 목표가 4만원, 중장기 목표가 4만5000원을 제시한다.
오재원=롯데케미칼
최근 신종 코로나바이러스 우려 등으로 지수가 하락하면서 20만원 아래로 내려왔다. 유화 제품 수출 감소와 주요 제품 마진 축소로 실적이 악화된 탓도 있다. 당장 상승 모멘텀이 부족하다고 해도 현 주가는 PBR 1배를 하회하는 극도의 저평가 수준으로 판단된다. 특히 주가 하락 요인이 이미 상당 부분 반영된 상태여서 추가 하락은 제한적일 것으로 전망된다. 보유자 관점에서 추가 조정 때마다 하락세를 따라가며 매도하는 전략은 바람직해 보이지 않는다. 신규 매수자 입장에서는 단기보다 중장기적인 관점에서 저가에 분할 매수하는 전략도 나쁘지 않다.
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연초 빠르게 상승하던 코스피지수가 ‘우한 폐렴’이라는 암초에 부딪혔다. 2300선을 넘보던 지수는 2140선까지 급락했다. 위험자산에 대한 선호 심리가 약화되면서 외국인 투자자는 지난달 28일부터 3거래일간 7064억원을 순매도했다.전문가들은 이 같은 위기 속에서 불안해하기보다 기회를 찾으라고 조언한다. 한동훈 한국경제TV 파트너는 “과거 데이터를 보면 질병으로 인한 하락은 1개월 전후로 마무리되고 더 큰 상승으로 이어졌다”며 “성장성이 좋은 기업의 저가 매수 기회로 삼을 만하다”고 말했다.숨고르기 들어간 IT주인터넷과 게임, 반도체, 2차전지 등 탄탄한 실적을 바탕으로 성장하고 있는 종목들이 대표적이다. 금융정보업체 에프앤가이드에 따르면 엔씨소프트의 올해 영업이익은 1조2억원으로 지난해(5179억원)보다 93.1% 급증할 것으로 예상된다. 황현준 DB금융투자 연구원은 “리니지2M의 국내 매출이 예상보다 견조한 상황에서 올해 안에 대만, 일본 등으로까지 진출할 계획”이라며 “신작 출시 가능성도 있어 올해 큰 폭의 실적 개선이 기대된다”고 말했다.반도체와 2차전지도 실적 기대가 큰 업종으로 꼽힌다. 에프앤가이드에 따르면 삼성전자의 올해 영업이익은 40조1650억원으로 지난해보다 44.6% 늘어날 것으로 전망된다. 낸드플래시에 이어 D램 가격도 바닥을 찍고 반등하면서 업황 회복에 대한 기대가 커지고 있다. 정성한 신한BNP파리바자산운용 알파운용센터장은 “반도체와 함께 가전, 휴대폰 등 전 사업부가 고르게 성장하고 있다”고 설명했다.삼성SDI는 전기차 시장 개화에 발맞춰 빠르게 성장하고 있다. 노경탁 유진투자증권 연구원은 “지난해 4분기 중대형 전지 매출이 전분기 대비 32% 늘었다”며 “올해부터는 유럽에서 전기차 판매가 본격화되면서 영업이익이 큰 폭으로 늘어날 것”이라고 내다봤다. 에프앤가이드에 따르면 삼성SDI의 올해 영업이익은 9113억원으로 지난해(4669억원)보다 95.2% 증가할 전망이다.반도체 업황 개선의 혜택을 볼 수 있는 반도체 관련 소재·부품주에도 관심을 둘 만하다고 전문가들은 조언했다. 한동훈 파트너는 이녹스첨단소재를 유망주로 추천했다. 한 파트너는 “계열사인 이노셈이 반도체 패키징용 접착, 절연 필름을 제조하고 이노플렉스는 스마트폰용 부품을 생산한다”며 “폴더블폰과 유기발광다이오드(OLED) 확장에 따른 혜택도 기대할 만하다”고 설명했다.바이오시밀러, 실적과 성장 매력세계적으로 전염병이 창궐하며 제약 업종에 대한 관심이 커진 시기에 바이오시밀러 종목이 기회가 될 수 있다는 조언도 나온다. 김우신 파트너는 “다국적제약사로 발돋움할 가능성이 높은 삼성바이오로직스와 셀트리온 계열사를 담을 적기”라고 강조했다.실적도 지속적으로 개선되고 있다. 에프앤가이드에 따르면 셀트리온과 삼성바이오로직스의 올해 영업이익은 각각 45.0%, 115.8%(별도 기준) 증가할 것으로 예상된다. 진흥국 한국투자증권 연구원은 “삼성바이오로직스는 지난해 4분기 3000억원대의 매출을 기록하며 현금창출 능력에 대한 의구심을 해소시키고 있다”며 “올해 매출은 9590억원으로 1조원을 넘볼 것”이라고 했다.온라인 쇼핑이 늘면서 꾸준히 성장하고 있는 전자결제 시장도 주목할 만하다는 의견도 있다. 한옥석 파트너는 “지금은 실적이 상승하는 종목을 담는 전략이 좋을 것”이라며 온라인 전자상거래 1위 기업인 NHN한국사이버결제의 매수를 추천했다.강영연 기자 yykang@hankyung.com
연초부터 금융 시장에 벌써 두 가지 이벤트가 발생했다. 하나는 지정학적 리스크고 다른 하나는 자연재해와 같은 전염병이다. 미국과 이란 간 충돌로 발생한 지정학적 리스크는 예상보다 빠르게 해소됐으며 그때 주식시장은 단기 저점을 형성했다. 그러나 외교적 대화나 인간 의지로 빠르게 극복하기 어려운 자연재해 같은 전염병은 주식시장에 적지 않은 불안을 안겨주면서 변동성을 확대하고 있다.그럼에도 과거 경험을 볼 때 전염병 이슈가 장기화된 적은 많지 않다. 1910년대 스페인 독감 이후로는 2003년 사스(중증급성호흡기증후군) 정도가 부각됐다. 메르스(중동호흡기증후군), 에볼라, 지카 등 바이러스의 공포는 발생 초 1~2개월 동안 극도의 공포로 전이됐다가 1분기 이후부터는 해소되는 경향을 나타냈다. 현재 주식시장을 강타하고 있는 공포는 사스 때와는 크게 다르다. 사스는 글로벌 경기 둔화 국면에서 추가된 악재여서 반등을 모색하고 있는 지금과 큰 차이가 있다. 특히 글로벌 증시의 대장 격인 미국 증시는 여전히 견고한 상승세를 유지하고 있다. 테크 주식의 상징과도 같은 애플과 테슬라, 아마존 등은 호실적을 기록하면서 주가가 크게 치솟았다. 여기에다 올해 11월이면 미국 대선도 치러진다. 미·중 무역합의가 성사된 것도 이와 무관치 않다. 펀더멘털과 무관한 이벤트에 따른 변동성은 언제나 매수의 기회였던 것이 바로 주식의 역사다.
옵션매매를 무엇에 비유할 수 있을까. 포커, 고스톱에 비유해보자. 포커는 들어온 패를 보고 베팅 규모를 결정할 수 있는 게임이다. 베팅에 대한 결정권이 나에게 있다. 옵션을 매수하는 것과 비슷하다. 베팅할 옵션 수량을 얼마로 결정할지는 투자자에게 달려 있다. 시장이 이긴다면 베팅한 금액을 모두 잃겠지만, 내가 이긴다면 이긴 만큼의 돈을 가져올 수 있다.고스톱은 다르다. 일단 판이 돌면 아무리 불리한 패를 갖고 있어도 게임을 멈출 수 없다. 이 판의 승자가 3점에 스톱해준다면 고마운 것이고, 스리고에 피박에 광박까지 더해지면 갖고 있던 돈 모두를 잃을 수도 있다. 옵션매도가 여기에 해당한다. 한정된 수익, 무한정의 손실 가능성이 옵션매도기 때문이다.거의 모든 선물옵션 교육이나 서적에서 옵션매수의 무한정 수익과 한정된 손실이라는 특징을 강조한다. 옵션매수가 마치 안전한 것처럼 묘사한다. 하지만 옵션매수로 ‘깡통’을 차는 사례를 주변에서 얼마든지 찾아볼 수 있다.반면 옵션을 매도하는 경우는 거의 찾아볼 수 없다. 증거금이라는 규정을 법으로 강제함으로써 개인투자자는 옵션매수자 입장에 설 수밖에 없도록 만들었기 때문이다.옵션매수가 그렇게 좋다면 왜 기관이 옵션매도 전략을 구사하고 있는지를 생각해봐야 한다. 옵션매수는 한 번의 베팅으로 내가 계좌에 갖고 있던 전액이 투입될 수 있다.옵션매도는 증거금 규정 때문에 작은 수량만 베팅이 가능하다. 한정된 수익 때문에 버는 돈이 적어 아쉬워할 투자자가 있을지 모르겠다. 그러나 그런 투자자가 과연 옵션매도를 통해 한정된 수익이라도 지속적으로 벌어본 적이 있는지 묻고 싶다.옵션 시장은 그렇게 간단하지 않다. MIT 로켓공학자부터 수학자에 경제학자까지 작은 차익을 실현하기 위해서 첨단의 매매기법을 총동원했던 롱텀캐피털매니지먼트의 실패 사례가 그것을 말하고 있지 않은가.옵션매수로 실현되기 어려운 대박 환상을 좇는 것보다 옵션매도를 통해 한정된 수익을 끝까지 물고 늘어지는 매매가 더 나을지 모른다. 꼭 한 가지는 기억하기 바란다. 패가 안 좋아 보이면 그냥 던져야 한다.
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