영업이익이 지난해 적자에서 올해 흑자로 전환될 것으로 예상되는 기업 세 곳 가운데 두 곳은 ‘중후장대 산업군’인 것으로 나타났다. 지난해 주가가 부진했던 중후장대 업종이 본격적인 주가 회복에 나설지 관심이다.19일 금융정보업체 에프앤가이드에 따르면 증권사의 실적 컨센서스(추정치 평균)가 있는 유가증권시장 상장사 가운데 올해 영업이익 흑자 전환이 예상되는 종목은 모두 9개다. 2016년 이후 가장 많다. 이 가운데 기업 간 거래(B2B) 비중이 큰 중공업, 에너지 등 중후장대 산업군에 속한 종목은 6개다. 한국전력, 삼성중공업, 화학기업 OCI, 철도기업 현대로템, 전기설비기업 현대일렉트릭, 선박용 엔진기업 HSD엔진 등이다.삼성중공업은 6년 만에 흑자로 돌아설 것으로 예상된다. 이 회사는 조선업의 전반적인 부진으로 2015~2019년 연속 적자를 봤다. 지난해에도 4257억원에 달하는 적자를 본 것으로 추정되지만 올해는 933억원 흑자로 돌아설 것으로 관측된다. 한영수 삼성증권 연구원은 “선박 수주 잔액이 2018년 192억달러에서 지난해 230억달러로 개선된 데 이어 올해도 안정적인 수준을 유지할 것”이라고 설명했다.한국전력, 현대로템, 현대일렉트릭, HSD엔진은 2년 연속 적자를 봤으나 올해는 흑자를 기록할 것이란 전망이 나온다. 이 중 한국전력은 지난해 2143억원 적자에서 올해 3조1335억원 흑자로 큰 폭의 실적 개선이 예상된다. 유재선 하나금융투자 연구원은 “한국전력의 실적 턴어라운에 대한 확신의 첫 단추는 1분기 원전 이용률 상승과 흑자전환 달성 여부”라고 진단했다. OCI는 지난해 태양광 발전 소재 폴리실리콘 가격 하락으로 1521억원 적자를 낸 것으로 추산되지만 올해 135억원 흑자로 바뀔 전망이다.양병훈 기자 hun@hankyung.com
“반도체라고 가치투자와 관련 없는 게 아닙니다. 대세 업종 내에서도 개별 종목의 구체적인 상황에 따라 가치투자를 할 수 있습니다.”박정구(58·왼쪽) 이서구(57·오른쪽) 가치투자자문 공동대표는 높은 수익률을 올린 비결을 묻는 질문에 이렇게 말했다. 가치투자는 펀더멘털(기초체력)에 비해 저평가된 종목을 골라 장기 투자하는 것을 말한다.최근 시장에서 가치투자를 표방하는 운용·자문사들의 수익률은 썩 좋지 않다. 설정액 10억원 이상 가치주펀드의 최근 1년 평균 수익률은 2.21%(지난 16일 기준)에 불과하다. 그러나 가치투자자문의 수익률은 지난해 23.03%였다. 가치투자자문을 창업한 2002년 8월 이후 지난해 말까지 누적 수익률은 2142.54%로, 같은 기간 코스피지수 상승률(203.47%)을 열 배 이상 웃돈다.박 대표는 “거시적 경제 흐름이나 업종 전망보다는 각 종목 자체의 구체적 상황 변화에 집중한 게 높은 수익률을 올린 비결”이라며 “최근에는 삼성전자가 추진하고 있는 일부 공정 아웃소싱을 눈여겨보고 있다”고 설명했다. 그는 “삼성전자는 이익이 적게 남거나, 변동성이 큰 부분은 협력업체에 맡기는 방안을 추진 중”이라며 “이를 수주하는 업체는 실적이 크게 개선될 수 있을 것”이라고 말했다.박 대표는 스마트폰 디스플레이 등에 필요한 부품인 타이밍 컨트롤러를 삼성전자가 외주화할 가능성이 높은 분야로 언급했다. 이는 코스닥시장 상장기업 아나패스 등이 만든다. 박 대표는 “반도체 회로 기판과 관련해서도 외주를 줄 가능성이 있다”며 “올해부터 내년까지 이런 변화가 상당부분 가시화될 것”이라고 말했다.이 대표는 “지난해 높은 수익률을 올린 것도 구체적 상황 변화에 집중한 투자 전략 덕분”이라고 말했다. 그는 플랜트 발전설비 기업 S&TC의 사례를 언급했다. S&TC의 주가는 지난해 79.1% 올라 가치투자자문의 성과에 크게 기여했다. S&TC의 영업이익은 2018년 19억원 적자에서 지난해 216억원 흑자 전환했을 것으로 추산된다.이 대표는 “S&TC는 기계업종으로서 최근 주목받는 최첨단 산업은 아니다”며 “지난해 중동 플랜트 건설 동향에 변화가 생기면서 수혜 종목이 됐다”고 말했다. 그는 “최근 중동 산유국들은 원유만 팔아서는 충분한 수익을 낼 수 없다고 보고 석유화학 등 연관 산업을 스스로 키우기 시작했다”며 “이를 위한 공장을 새로 짓고 있어 관련 설비 수요가 늘고 있다”고 설명했다.그는 “주목도가 떨어지는 업종 가운데서도 주변 상황 변화에 힘입어 실적이 크게 뛸 수 있는 종목이 있기 때문에 이를 찾아야 한다”며 “이들 종목은 대세 업종에 포함된 게 아니면 밸류에이션(실적 대비 주가 수준) 측면에서도 매력적인 경우가 많다”고 강조했다.최근 자본시장에서는 “가치투자의 시대는 갔다”는 얘기가 공공연하게 나오고 있다. 자본시장에서 모두가 동등한 수준의 투자정보를 갖게 되면서 액티브 투자가 패시브 투자를 앞서기 어려워졌다는 것이다.박 대표는 이 주장에 대해 “동의하지 않는다”고 선을 그었다. 그는 “새롭게 변화하는 기업환경과 실적을 연구하면 기회는 항상 있다”며 “연구를 통해 시장에 새로운 정보가 유통되기 때문에 가치투자가 성과를 낼 수 있는 길은 열려 있다”고 설명했다.양병훈 기자 hun@hankyung.com
미국과 중국이 1단계 무역합의안에 공식 서명했다. 약 1년 6개월동안 이어졌던 양국의 무역전쟁이 일단락된 것이다. 금융시장에 호재인 소식이지만 기대감이 충분히 반영된 만큼, 증시 상승폭은 크지 않을 것이라는 분석이 나왔다.서상영 키움증권 연구원은 16일 "미국과 중국의 무역합의 내용이 이미 알려진 내용과 크게 다르지 않았다"며 "이날 국내 증시에서는 차익실현에 따른 매물 소화가 나타날 것"이라고 말했다.간밤 미국 증시는 상승했지만 오름폭은 제한됐다. 다우지수는 0.31% 오르며 사상 처음으로 2만9000선을 넘었고 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500 지수와 나스닥지수는 각각 0.19%, 0.08% 올랐다. 대중(對中) 관세 가능성은 여전하다는 우려가 투자심리를 제한했다.서 연구원은 "미국 정부가 화웨이에 대한 규제를 강화할 것이라는 소식이 전해지고, 퀄컴의 5G칩 가격 인하 등으로 필라델피아 반도체 지수가 1.19% 하락한 점을 주목해야 한다"며 "반도체 랠리가 나타나고 있는 국내 증시에도 부정적인 영향을 줄 것"이라고 설명했다.그는 "미국이 베이지북을 통해 경제가 완만하게 확장세를 이어가고 있다고 발표한 점은 긍정적"이라며 "국내 증시의 조정폭은 제한될 수 있다"고 말했다.채선희 한경닷컴 기자 csun00@hankyung.com기사제보 및 보도자료 newsinfo@hankyung.com
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