세계 주요국 국채금리가 잇따라 오르고 있다. 일본의 10년물 국채금리가 9개월 만에 플러스로 돌아섰고 미국 국채금리도 최근 몇 달간 가파른 상승세를 이어가고 있다. 유럽 주요국 국채금리도 동반 상승 양상을 보이고 있다. 미·중 무역합의에 따른 글로벌 경기회복 기대가 커지고 스웨덴 중앙은행이 4년9개월 만에 마이너스 기준금리 정책을 포기한 점 등이 영향을 미쳤다.지난 20일 도쿄 채권시장에서 10년 만기 일본 국채금리는 전일 대비 1.5bp(1bp=0.01%포인트) 상승한 연 0.010%에 거래를 마쳤다. 9개월 만에 국채금리가 ‘플러스’로 돌아선 것이다. 일본의 장기금리는 올 들어 대부분 기간 마이너스를 벗어나지 못했다. 미·중 무역전쟁이 격화됐던 9월에는 안전자산인 일본 국채 수요가 몰리면서 금리가 연 -0.295%까지 떨어지기도 했다.하지만 미·중 무역협상이 진전을 보이면서 상승 기조로 돌아섰고 지난 10일에는 9개월 만에 국채금리가 일시적으로 0%를 찍으며 ‘마이너스 금리’ 상태를 벗어났다. 이달 들어서만 세 차례에 걸쳐 제로(0)금리에 도달한 뒤 마침내 플러스로 전환됐다.이처럼 일본 국채금리가 마이너스 상태에서 탈출할 수 있었던 배경에는 미·중 무역합의가 이뤄지고 브렉시트(영국의 유럽연합 탈퇴) 불확실성이 감소하면서 글로벌 경기 회복 기대가 커진 점이 우선 꼽힌다. 글로벌 경기에 대한 우려가 약해지면서 안전자산으로 여겨지는 일본 국채 매도가 늘어나 국채값 하락(금리 상승)이 초래됐다는 설명이다.구로다 하루히코 일본은행(BOJ) 총재가 지난 19일 금융정책결정회의를 마친 뒤 기자회견에서 “초장기 채권 금리가 조금 더 올라도 이상하지 않다고 생각한다”고 발언한 점도 국채시장에 영향을 미쳤다.글로벌 경기개선 기대는 일본뿐 아니라 주요국 국채시장 전반에 걸쳐 금리 상승을 유도하고 있다. 21일(현지시간) 미국 10년물 국채금리는 연 1.92%로 9월 3일 저점(연 1.43%)에 비해 49bp나 올랐다. 9월 이후 독일 10년물 국채 금리도 47bp 올랐고 영국(39bp)과 프랑스(46bp) 국채금리도 동반 상승했다.여기에 세계 최초로 마이너스 기준금리를 도입했던 스웨덴이 ‘마이너스 금리 실험’의 막을 내린 점도 적잖은 영향을 미쳤다. 마이너스 금리 정책의 필요성에 대한 공감대는 약해진 반면 부동산 가격 급등 및 은행 수익성 악화 등 정책 부작용은 부각됐다. 스웨덴의 궤도 수정은 일본에도 영향을 미칠 수밖에 없다는 분위기다.오쿠보 나오야 미쓰이스미토모애셋매니지먼트 이코노미스트는 “일본에서도 마이너스 금리의 한계가 주목받는 시점에 스웨덴 중앙은행의 마이너스 금리 정책 포기 결정이 나왔다”고 배경을 설명했다. 스즈키 마코토 오카산증권 연구원도 “마이너스 금리정책의 부작용이 두드러지면서 일본에서 마이너스 금리를 심화하는 내용을 포함한 추가 완화정책이 나올 수 있다는 전망이 약해졌다”고 거들었다.향후 일본 국채금리 전망에 대해선 한동안 제로 근처를 오가다가 글로벌 경기 개선을 확인한 뒤 본격적인 상승세에 나설 것이란 시각이 많다. 가메오카 유지 다이와증권투자신탁 연구원은 “일본 장기금리는 당분간 0% 근처에 머물다가 향후 각국의 체감 경기가 좋아지면 해외 금리 상승에 따라 동반 상승할 가능성이 높다”고 말했다.도쿄=김동욱 특파원 kimdw@hankyung.com
한국투자증권은 4일 아모레퍼시픽이 내년에 중국을 포함한 글로벌 시장에서 완만한 성장세를 보일 것으로 전망했다. 투자의견 '매수', 목표주가 22만원을 유지했다.나은채 한국투자증권 연구원은 "아모레퍼시픽은 한국과 중국의 매스 시장에서 경쟁 심화 영향권에 있었다"며 "최근 한국 면세점 위주로 고가 사업이 회복되고 있다. 부진이 대체로 일단락 됐다"고 분석했다.이어 "향후 중국 고가 화장품 시장 성장, 고급(럭셔리) 브랜드 포트폴리오 강화에 힘입어 중국 사업의 점진적인 성장성 회복이 예상된다"며 "아모레퍼시픽은 중국 현지에서도 고가 화장품 전략에 주력할 것"으로 관측했다.그는 "경쟁사들보다 럭셔리 시장 진출은 늦었으나 최근 2~3년간 설화수, 헤라 등이 유통망을 확장했고, 대대적인 마케팅도 진행하고 있다"며 "중국 내에서 럭셔리 사업이 빠르게 가시화 된다면 아모레퍼시픽의 실적과 주가를 견인할 수 있을 것"으로 내다봤다.면세점은 2018년부터 회복 국면에 접어들었다고 평가했다. 앞으로도 해외 면세점 확대, 중국인 인바운드 관광객 회복으로 점진적인 개선을 예상했다. 내수 시장도 회복세를 보일 것으로 기대했다. 동남아, 미주 시장도 성장 가능성이 높다는 분석이다.나 연구원은 "내수 부문 구조조정, 브랜드 리뉴얼, 채널 재정비가 올해 일단락 될 전망이다. 내년에는 완만한 회복을 예상한다"며 "동남아와 미주 등 중국 외 지역으로의 사업 다각화도 주목된다. 아시아권으로 소비 트렌드가 유사하게 형성될 가능성이 높다는 점에서 동남아는 해외 사업 성장 축이 되고 있다"고 말했다. 미주 사업은 아직 실적 기여도는 미미하나 글로벌 최대 시장 규모, 아모레퍼시픽의 높아진 해외 시장 위상을 감안하면 향후 잠재력이 높다고 짚었다.김은지 한경닷컴 기자 eunin11@hankyung.com
미국 뉴욕증시의 다우지수와 S&P500지수가 7일(현지시간) 또다시 사상 최고치로 치솟았다. 1년 넘게 세계 경기를 짓눌러온 미·중 무역전쟁이 조만간 끝날 수도 있다는 기대가 퍼지면서다. 월가에서는 “산타 랠리가 예년보다 일찍 시작됐다”는 말이 나오고 있다.이날 다우지수는 182.24포인트(0.66%) 상승한 27,674.80에 마감해 전날 기록했던 사상 최고치를 갈아치웠다. S&P500지수 역시 8.40포인트(0.27%) 오른 3085.18로 마감해 사상 최고 기록을 경신했다. 나스닥지수는 23.89포인트(0.28%) 상승한 8434.52로 거래를 마쳐 지난 5일 기록했던 종전 최고치(8434.68)에 근접했다.미국과 중국이 서로 상대 국가에 부과한 고율 관세를 철회하기로 합의했다는 소식이 미국 증시 상승세를 이끌었다. 가오펑 중국 상무부 대변인은 미국 증시가 개장하기 전 브리핑에서 “지난 2주간 양국 협상 대표들은 진지하고 건설적인 토론을 했다”며 “양측은 협상 진전에 따라 단계적으로 고율 관세를 취소하기로 동의했다”고 밝혔다.이날 주가가 오르는 동안 미 국채 금리는 급등(국채 가격은 하락)했다. 글로벌 경기에 대한 낙관적 전망이 나오면서 안전 자산인 미 국채 수요가 줄었기 때문이다. 이날 미 국채 10년물 금리는 장중 15bp(1bp=0.01%포인트) 오른 연 1.96%까지 뛰었다. 이런 상승폭은 도널드 트럼프 미국 대통령의 당선 소식이 전해진 2016년 11월 9일의 20bp 이후 최대였다.미국 투자업체 펀드스트랫 글로벌의 톰 리 수석애널리스트는 CNBC와의 인터뷰에서 “2019년을 아직 8주가량 남겨놓은 상황에서 산타 랠리가 시작됐다”고 말했다. 산타 랠리는 크리스마스 이후인 12월 마지막 주에 시작해 이듬해 1월 초까지 이어지는 상승장을 의미한다.CNBC는 “시장 전문가 사이에서 S&P500지수가 올해 안으로 지금보다 약 3% 더 오를 것이란 전망이 대세”라고 전했다.펀드스트랫 분석에 따르면 1998년 이래 S&P500지수가 11월 첫째주까지 연초 대비 9.5% 이상 오른 해에는 항상 마지막 두 달 동안 평균 4% 더 뛰었다. S&P500지수는 올해 23%가량 상승했다.다만 일각에선 아직까지 완전히 낙관하기엔 이르다는 신중론도 제기된다. 미·중 무역협상과 관련해 여전히 불확실성이 남아있기 때문이다. 피터 나바로 백악관 무역·제조업 정책국장은 이날 폭스 비즈니스 네트워크에 출연해 “현시점에서 1단계 합의 조건으로 기존 관세를 철회한다고 합의된 사항이 없다”고 말했다. 그는 “중국이 관세 철회 합의를 주장하는 것은 우리(미국)를 그런 방향으로 밀어붙이려 하는 것”이라며 “이런 결정을 내릴 수 있는 사람은 트럼프 대통령뿐”이라고 덧붙였다.앞서 래리 커들로 백악관 국가경제위원장은 블룸버그통신 인터뷰에서 “1단계 무역합의가 이뤄지면 관세 합의와 양보가 있을 것”이라고 했다. 중국의 발표에 동조하는 듯한 발언이다. 커들로 위원장과 나바로 국장의 발언은 상반되는 것이어서 시장에 혼란을 주고 있다.정연일 기자/워싱턴=주용석 특파원 neil@hankyung.com
