현대자동차가 세계 주요 자동차 회사 가운데 가장 높은 3분기 영업이익 증가율을 나타낼 것이란 전망에 힘이 실리고 있다. 유리한 환율과 신차 판매 호조로 2분기 연속 영업이익 1조원대를 달성할 가능성도 높아지고 있다. 시장의 우려 대상이었던 미래차 분야에서도 최근 2조4000억원을 들여 자율주행 사업에 투자하기로 결정하면서 기대가 커지고 있다.
3분기 영업益 251.2% 증가 전망
현대차는 25일 유가증권시장에서 500원(0.37%) 상승한 13만4500원에 거래를 마쳤다. 기관투자가가 69억원을 순매수해 6거래일 연속 상승세를 이어갔다. 금융정보업체 에프앤가이드에 따르면 현대차의 3분기 영업이익 컨센서스(증권사 전망치 평균)는 1조147억원으로 전년 동기 대비 251.2% 증가할 것으로 예상된다. 3개월 전 9302억원으로 1조원을 밑돌았던 영업이익 컨센서스가 지속해서 상향 조정되면서 ‘깜짝실적(어닝 서프라이즈)’에 대한 기대가 커지고 있다.
현대차의 3분기 영업이익 증가폭은 글로벌 경쟁사들과 비교해도 독보적이다. 도요타(-4.1%)와 폭스바겐(-11.2%)은 3분기 영업이익 감소가 예상된다. 다임러(25.7%)와 제너럴모터스(GM·104.2%), 포드(99.3%) 등에 비해서도 현대차의 예상 증가폭은 두 배 이상이다.
김진우 한국투자증권 연구원은 “3분기는 전통적인 비수기지만 제품 라인업 개선, 유리한 환율, 무파업 임단협 타결 등 호재가 지속됐다”며 “올해 1분기부터 3분기 연속으로 우수한 실적이 예상된다”고 분석했다. 김 연구원은 “중국은 여전히 부진하지만 점점 나아지는 추세”라며 “2분기 미실현손익으로 잡힌 팰리세이드의 미국 수출 실적이 3분기에 인식되면서 실적 개선세가 두드러질 수 있다”고 내다봤다. 통상임금 문제를 해결하기 위한 격려금은 10월 말 지급될 예정으로 4분기 실적에 반영된다.
가파른 실적 개선에는 지난해 어닝 쇼크(실적 충격)로 인한 기저효과도 작용했다. 현대차는 작년 3분기 영업이익이 2889억원으로 쪼그라들면서 2010년 새로운 국제회계기준(IFRS)을 도입한 뒤 최소를 기록했다. 영업이익률도 이때 1.2%로 추락했다.
수익성 회복은 관건
성장세는 연말까지 지속될 것이란 게 증권업계의 관측이다. 유지웅 이베스트투자증권 연구원은 “팰리세이드 생산설비의 생산가능 물량이 연 10만 대에서 15만 대로 늘면서 폭발적으로 증가하는 수요에 대응할 수 있게 됐다”며 “신흥국을 중심으로 소형 스포츠유틸리티차량(SUV) 판매 증가도 뚜렷하게 나타나고 있다”고 분석했다.
최근 주가 강세에도 불구하고 현대차의 밸류에이션(실적 대비 주가수준)은 여전히 낮다는 분석이다. 현대차의 주가순자산비율(PBR:주가/주당순자산)은 0.5배에 불과하다. 상반기 말 기준 유형자산(30조7785억원) 규모보다 시가총액이(28조7384억원)이 작다. 김준성 메리츠종금증권 연구원은 “올해 성공적인 신차 출시로 실적이 큰 폭으로 개선됐지만, 기업가치엔 충분히 반영되지 못하고 있다”며 “현대차 시총이 유형자산에 미치지 못하는 것은 이해하기 어려운 일”이라고 지적했다.
도요타(8.2%), 다임러(6.1%) 등 글로벌 경쟁사보다 낮은 수익성(영업이익률)은 문제점으로 지적된다. 현대차의 올해 예상 영업이익률은 4.1% 수준이다. 지난해(2.5%)보다 개선될 전망이지만, 글로벌 경쟁사들에 비해서는 크게 낮은 수준이다. 한국에서의 낮은 노동생산성이 수익성 경쟁에서 뒤처지는 가장 큰 원인으로 지목된다.
국제 신용평가사 스탠더드앤드푸어스(S&P)는 현대자동차그룹의 20억달러(약 2조3천900억원) 규모 자율주행 합작법인 투자가 그룹 재무 지표에 미치는 영향은 제한적이라고 25일 평가했다.S&P는 "현대차그룹이 올해 6월 말 기준 20조원 이상의 순 현금을 보유한 점을 고려할 때 이번 자율주행 투자는 충분히 감당할 수 있는 수준으로 판단된다"며 "현대차, 기아차, 현대모비스 신용등급에 미치는 즉각적 영향은 없다"고 설명했다.현대차, 기아차, 현대모비스 3사는 자율주행 솔루션 개발과 판매를 위한 미국 자율주행업체 앱티브와의 합작법인에 총 20억달러를 투자하기로 했다.아울러 S&P는 "현대차그룹의 자율주행투자가 글로벌 경쟁사와 격차를 좁히고 미래 시장에서 새로운 기회를 모색하는 데 도움이 될 것"이라고 전망했다.다만 "자율주행 시장이 아직 초기 단계여서 향후 성장 시점과 규모에 대한 불확실성이 아직 크다"며 "합작법인의 기술 개발이 지연되거나 추가 출자가 필요한 상황을 완전히 배제하지 않으며, 합작 법인이 어느 정도 시장 경쟁력과 수익성을 확보할지도 지켜봐야 할 사항"이라고 덧붙였다.S&P는 현대차, 기아차, 현대모비스에 각각 신용등급 'BBB+'와 등급전망 '안정적'을 부여하고 있다./연합뉴스
“이 자리에 오는 게 쉽지만은 않았습니다.”(이원욱 더불어민주당 의원)더불어민주당 지도부가 25일 전국경제인연합회(전경련)를 찾아 20대 그룹 경영진과 만났다. 날로 악화하는 경제난을 돌파하기 위해 민주당 원내수석부대표를 맡고 있는 이 의원이 주도한 자리다. 민주당 지도부가 전경련에서 기업인을 만난 것은 2016년 이후 4년 만이다.이날 행사 명칭은 ‘민주당 의원, 귀를 열다! 주요 기업 현안 간담회’로 정했다. 이 의원은 인사말을 통해 “어떻게 하면 어려움에 빠진 한국 경제를 풀어가기 위한 지혜를 같이 모을 수 있을까 해서 자리를 마련했다”고 말했다. 또 “기업인들의 목소리를 잘 듣고 어떻게 하면 기를 펴고 기업을 (경영)할 환경을 만들지 지혜를 모으겠다”고 덧붙였다.그는 “오늘 더 많은 의원이 오고 싶어 했지만 하필 공간이 전경련이냐며 안 온 분들이 있다”며 “그럼에도 우리가 전경련에서 탈퇴한 회사를 포함해 기업인들을 모셔달라고 했는데 굉장히 오기 어려웠을 것”이라고 했다. 민주당 지도부가 전경련을 찾는 것에 대한 부담을 토로한 셈이다. 이날 간담회에는 이 의원과 홍영표 전 원내대표, 민병두 정무위원회 위원장을 비롯해 12명의 민주당 의원이 참석했다.전경련에서는 권태신 상근부회장과 배상근 전무가 참석했고 기업에서는 전경련을 탈퇴한 삼성전자 현대자동차 SK LG를 비롯해 롯데 GS 한화 등 14개 주요기업 임원이 자리했다. 권 부회장은 “경제를 살리려면 기업이 신나게 다시 뛸 수 있는 여건을 만들어줘 시장에 활력을 불어넣어야 한다”며 “규제 환경을 정비하고 노동 유연성은 확대해야 한다”고 요구했다. 또 “경제계도 기업가정신을 되살려 투자와 일자리 창출에 최선을 다하겠다”고 강조했다. 기업인을 대표해 발언한 주은기 삼성전자 부사장은 “여기 온 모든 분이 경제가 어렵다는 데 인식을 같이한다고 본다”며 “정부와 기업이 합심하면 어떤 위기도 극복할 수 있다”고 했다.정치권에선 민주당 의원들의 잇단 방문을 계기로 국정농단 사태에 개입됐다는 의혹을 받아 청와대와 정부 행사에서 전경련을 제외시키는 이른바 ‘전경련 패싱’이 마침표를 찍는 것 아니냐는 관측이 나온다. 민주당은 지난달 전경련 싱크탱크인 한국경제연구원을 방문하기 위해 전경련을 찾았다. 올해 1월에는 허창수 전경련 회장이 벨기에 필리프 국왕 환영만찬에 문재인 정부 출범 후 처음으로 청와대 초청을 받았다. 전경련은 “여당이 경제계와의 소통을 확대하는 움직임은 의미가 있다”며 “앞으로도 경제 현안 논의를 위해 여당을 포함해 정치권과의 소통을 지속할 것”이라고 밝혔다.김소현 기자 alpha@hankyung.com
현대자동차가 전세계 주요 자동차 회사들 가운데 가장 높은 3분기 영업이익 증가율을 나타낼 것이란 전망에 힘이 실리고 있다. 유리한 환율과 신차 판매 호조로 2분기 연속 영업이익 1조원대를 달성할 가능성도 높아지고 있다. 시장의 우려대상이었던 미래차 분야에서도 최근 2조4000억원을 들여 자율주행 사업에 투자하기로 결정하면서 기대가 커지고 있다.◆3분기 영업益 251.2% 증가 전망현대차는 24일 유가증권시장에서 500원(0.37%) 상승한 13만4500원에 거래를 마쳤다. 기관투자가가 69억원을 순매수해 6거래일 연속 상승세를 이어갔다. 금융정보업체 에프앤가이드에 따르면 현대차의 3분기 영업이익 컨센서스(증권사 전망치 평균)는 1조147억원으로 전년 동기 대비 251.2% 증가할 것으로 예상된다. 3개월 전 9302억원으로 1조원을 밑돌았던 영업이익 컨센서스가 지속해서 상향조정되면서 ‘깜짝실적(어닝 서프라이즈)’에 대한 기대가 커지고 있다.현대차의 3분기 영업이익 증가폭은 글로벌 경쟁사들과 비교해도 독보적이다. 도요타(-4.1%)와 폭스바겐(-11.2%)은 3분기 영업이익 감소가 예상된다. 다임러(25.7%)와 제너럴모터스(GM·104.2%), 포드(99.3%) 등에 비해서도 현대차의 예상 증가폭은 2배 이상이다.김진우 한국투자증권 연구원은 “3분기는 전통적인 비수기이지만 제품 라인업 개선, 유리한 환율, 무파업 임단협 타결 등 호재가 지속됐다”며 “올해 1분기부터 3분기 연속으로 우수한 실적이 예상된다”고 분석했다. 김 연구원은 “중국은 여전히 부진하지만 점점 나아지는 추세”라며 “2분기 미실현손익으로 잡힌 팰리세이드의 미국 수출 실적이 3분기에 인식되면서 실적개선세가 두드러질 수 있다”고 내다봤다. 통상임금 문제를 해결하기 위한 격려금은 10월 말 지급될 예정으로 4분기 실적에 반영된다.가파른 실적개선에는 지난해 어닝 쇼크(실적 충격)로 인한 기저효과도 작용했다. 현대차는 작년 3분기 영업이익이 2889억원으로 쪼그라들면서 2010년 새로운 국제회계기준(IFRS)을 도입한 뒤 최소를 기록했다. 영업이익률도 이 때 1.2%로 추락했다.◆수익성 회복은 관건성장세는 연말까지 지속될 것이란 게 증권업계의 관측이다. 유지웅 이베스트투자증권 연구원은 “팰리세이드 생산설비의 생산가능 물량이 10만대에서 15만대로 늘면서 폭발적으로 증가하는 수요에 대응할 수 있게 됐다"며 “신흥국을 중심으로 소형 스포츠유틸리티차량(SUV) 판매 증가도 뚜렷하게 나타나고 있다”고 분석했다.최근 주가 강세에도 불구하고 현대차의 밸류에이션(실적 대비 주가수준)은 여전히 낮다는 분석이다. 현대차의 주가순자산비율(PBR:주가/주당순자산)은 0.5배에 불과하다. 상반기 말 기준 유형자산(30조7785억원) 규모보다 시가총액이(28조7384억원)이 작다. 김준성 메리츠종금증권 연구원은 “올해 성공적인 신차 출시로 실적이 큰폭으로 개선됐지만, 기업가치엔 충분히 반영되지 못하고 있다”며 “현대차 시총이 유형자산에 미치지 못하는 것은 이해하기 어려운 일”이라고 지적했다.도요타(8.2%), 다임러(6.1%) 등 글로벌 경쟁사보다 낮은 수익성(영업이익률)은 문제점으로 지적된다. 현대차의 올해 예상 영업이익률은 4.1% 수준이다. 지난해 2.5%보다 개선될 전망이지만, 글로벌 경쟁사들에 비해서는 크게 낮은 수준이다. 한국에서의 낮은 노동생산성이 수익성 경쟁에서 뒤쳐지는 가장 큰 요인으로 지목된다.김기만 기자 mgk@hankyung.com
