기준금리 사상최저 수준 인하
내달 0.5%P 추가인하 가능성
올 차익 15%에 이자수익 '덤'
브라질 중앙은행이 기준금리를 사상 최저 수준으로 인하하면서 브라질 채권 수익률이 크게 개선됐다. 추가 금리 인하 가능성이 커 ‘몸값’이 더 비싸질 것이란 관측이 나온다.
브라질 중앙은행은 지난 18일(현지시간) 기준금리를 연 5.50%로 0.50%포인트 내렸다. 지난 7월에 이어 올 들어 두 번째 금리 인하다. 2년 전만 해도 브라질 기준금리는 연 14.24%에 달했지만, 경기가 부진한 탓에 계속 금리를 내리고 있다.
덕분에 국내 투자자들이 7조원 넘게 투자한 브라질 채권의 강세가 계속되고 있다. 10년 만기 브라질 국채 금리는 이날 연 7.223%로 작년 말(9.278%)보다 2%포인트 넘게 하락했다. 채권 가격이 오르면서 브라질 10년물 국채를 보유한 투자자들은 올 들어서만 15% 가까이 자본차익을 냈다.
증권업계에선 브라질 중앙은행이 기준금리를 10월 말 0.50%포인트 더 내릴 것이란 전망에 힘이 실리고 있다. 다만 일각에선 신규 투자에 신중해야 한다는 지적도 나온다. 안재균 한국투자증권 연구원은 “10년물 국채 금리는 당분간 연 6.7~7.6% 범위에서 움직이며 추가 강세 정도가 크지 않을 것”이라고 내다봤다.
환율도 변수로 꼽힌다. 한국 투자자들의 브라질 채권 투자는 주로 헤알화로 이뤄지고 있다. 헤알·달러 환율, 원·달러 환율의 움직임에 따라 수익률이 좌우된다. 현재 헤알화 환율은 달러당 4.11헤알로 작년 말(3.87헤알)보다 5.8% 올랐다.
헤알화를 달러로 바꾸는 과정에서 환손실이 날 수 있다. 조종현 신한금융투자 연구원은 “금리 인하는 헤알화 약세 요인이지만 연금개혁, 민영화, 조세개혁 등이 순조롭게 이뤄진다면 저가 매수세가 환율을 지지할 가능성도 충분히 있다”고 말했다.
미국 중앙은행(Fed)이 18일(현지시간) 기준금리를 기존 연 2.00~2.25%에서 0.25%포인트 내리자 다른 나라도 일제히 금리 인하에 동참했다. 미국 달러 대비 자국 통화 강세를 막기 위한 목적도 있는 것으로 분석되고 있다.브라질중앙은행은 이날 통화정책위원회 정례회의에서 연 6.00%이던 기준금리를 연 5.50%로 인하했다. 지난 7월 0.5%포인트 내린 데 이어 또다시 금리 인하에 나선 것이다. 연 5.50%는 브라질이 1996년 기준금리를 도입한 이후 가장 낮은 수준이다. 브라질중앙은행은 “다소 더뎌진 경제 성장을 부양하기 위한 결정”이라고 밝혔다. 국제통화기금(IMF)은 지난 7월 브라질의 올해 경제성장률 전망치를 기존 2.1%에서 0.8%로 하향했다.홍콩도 이날 기준금리를 연 2.50%에서 연 2.25%로 낮췄다. 홍콩의 중앙은행 역할을 하는 금융관리국은 홍콩 달러를 미국 달러에 연동하는 페그제를 유지하기 위해 이같이 결정했다고 설명했다. 홍콩은 7월 말 미국이 기준금리를 0.25%포인트 인하했을 때 같은 폭으로 금리를 내렸다.사우디아라비아와 아랍에미리트(UAE) 중앙은행도 기준금리를 각각 0.25%포인트 하향 조정했다. 이 국가들은 홍콩과 마찬가지로 달러 페그제를 채택하고 있어 통화정책도 미국과 같은 방향으로 결정했다. 인하 후 기준금리는 사우디가 연 2.50%, UAE는 연 2.25%다.인도네시아도 이날 기준금리를 연 5.50%에서 연 5.25%로 낮췄다. 인도네시아는 지난 7월과 8월에 이어 석 달 연속 금리를 내렸다.정연일 기자 neil@hankyung.com
9월 미 연방공개시장위원회(FOMC)가 시장의 예상대로 기준금리를 추가 인하했다. 연속적인 기준금리 인하 기대는 낮췄으나, 경기부양의 의지는 확인해 주식시장 투자심리에 긍정적인 영향을 줄 것이란 전망이다. 19일 금융투자업계에 따르면 간밤 FOMC는 기준금리를 25bp(1bp=0.01%포인트) 인하해 1.75~2.00%로 낮췄다. 경제성장률과 물가(인플레이션) 전망치의 수정은 없거나 미미했다. 이는 추가 인하의 기대감을 낮추는 요인이기 때문에 미국 증시는 장중 급락했다.이후 주식 시장은 제롬 파월 미 중앙은행 의장(사진)의 기자회견 이후 반등했다. 다우지수가 0.13%, S&P500지수가 0.03% 상승해 마감했다. 나스닥지수는 0.11% 하락했다. 파월 의장의 발언과 2가지 추가적인 금리 결정으로 유동성 확대에 대한 기대가 다시 살아났기 때문이란 분석이다. 안영진 SK증권 연구원은 "FOMC는 단기자금 경색에 대비해 오버나이트 레포 금리를 2.0%에서 1.7%로, 시중은행의 유동성을 시장으로 돌리기 위해 초과지급준비금리(IOER)는 2.1%에서 1.8%로 낮췄다"며 "또 파월 의장은 대차대조표 확대(통화완화 기조)의 필요성을 언급했다"고 전했다. 이는 유동성 공급이라는 완화 행보를 이어갈 것임을 시사한 것이란 판단이다. ◆한국단자·영풍 등 낙폭과대주 관심 필요이번 FOMC 결과로 단기적으로나마 주식 시장의 투자심리는 개선될 것이란 예상이다. 유진투자증권은 과거의 사례를 감안해 낙폭과대주에 관심을 권고했다. 김동완 연구원은 "현재의 미국 기준금리와 코스피200의 추이는 2001년 1월과 유사하다"며 "2001년 1월 미국 기준금리 인하 이후 1달간 낙폭과대 종목군의 코스피200 대비 상승률은 상위 5% 수준으로 우수했다"고 말했다. 업종 내에서 낙폭이 과대했던 한국단자 HDC현대산업개발 삼성에스디에스 등이 단기적(1개월)으로 유망할 것으로 봤다. 또 외국인 투자심리 개선에 따른 수혜로 IT하드웨어 기계 에너지 업종에서 낙폭이 컸던 영품 SK디스커버리 두산인프라코어 등에 대한 관심도 주문했다.◆"채권금리, 하락속도 완만해질 것"파월 의장은 경기 하강시 연속적인 금리인하가 필요하겠지만, 지금은 아니라고 발언했다. 추가 기준금리 인하 가능성을 축소시킨 것이다. 박정우 한국투자증권 연구원은 "통상 마찰에 따른 경기 하강이 좀더 명확해지지 않으면 추가 기준금리 인하에 소극적일 가능성이 높아졌다"며 "일단 금융시장이 가졌던 연속적 기준금리 인하 기대는 일부 되돌려질 것"이라고 예상했다. 이에 따라 단기 채권금리의 추가 하락은 제한될 것으로 봤다. 그러나 불확실한 중국과의 무역협상 등 경기 전망은 어두워 장기 금리의 하락 요인으로 작용할 것이란 판단이다. 구혜영 미래에셋대우 연구원은 "미 중앙은행이 서두르지 않는 상황에서 한국은행이 기준금리를 빠르게 내릴 가능성은 낮다"며 "10월 이후 금융통화위원회에서는 한은의 다소 보수적인 입장이 확인될 것이며, 국고채 금리의 하락속도도 완만해질 것"이라고 말했다. ◆달러, 좁은 범위서 등락 전망기대보다 덜 온건한 FOMC로 달러가치는 좁은 범위에서 등락할 것이란 전망이 나온다. 미 중앙은행의 행보에 대한 불확실성이 커졌기 때문이다. 김유미 키움증권 연구원은 "12월 FOMC 이전까지는 달러의 방향성도 뚜렷하게 나타나기 어렵다"며 "달러지수를 기준으로 97~99 정도에서 등락을 반복할 가능성이 높다"고 했다. 미중 무역협상이 어떻게 진행될지 예단할 수 없는 만큼 경제지표와 경기 흐름에 따라 미 중앙은행의 태도는 언제든 바뀔 수 있다는 판단이다. 유로화 역시 큰 변화를 보이지 않을 것으로 봤다. 유럽중앙은행(ECB)의 완화적 통화 기조가 강화됐으나, 추가적인 정책 여력이 제한적인 만큼 통화정책에 의한 환율 영향력도 감소했을 것이란 분석이다. 또 경기 개선이 쉽지 않아 현 수준에서 방향성을 보이기 어려운 상황이라고 진단했다.이에 따라 원·달러 환율도 올 4분기에 추가적인 하락보다 1100원대 후반에서 1200원 초반에서 움직일 것으로 예상했다. 한민수 한경닷컴 기자 hms@hankyung.com
실제 보유 물량의 1000배에 달하는 채권 매도 주문이 시장에 나오는 사고가 발생했다.18일 한국거래소에 따르면 지난 16일 오전 9시 12분과 13분에 JTBC 회사채에 대한 매도 주문 300억원, 500억원어치가 각각 한국투자증권 창구를 통해 채권시장에 나왔다.이들 주문의 매도 물량은 800억원으로 이 회사채 총 발행액(510억원)을 훌쩍 넘어서는 수준이다.한투증권 측은 전자증권제 시행으로 전산시스템을 바꾸면서 개발자가 '타사 대체 채권' 입고 시 실제 금액의 1000배가 입력되도록 설정을 잘못해 발생한 일이라고 해명했다. 다행히 한 고객의 지적으로 오류를 인지하고 관련 채권의 매매 및 입출고 정지 조치를 취해 거래는 체결되지 않았다.'타사 대체 채권'이란 고객이 다른 증권사 계좌로 보유하고 있던 채권을 옮기는 것으로 해당 고객은 JTBC 회사채 2000만원어치를 한투증권 계좌로 옮기는 과정에서 금액이 200억원으로 늘어난 것을 보고 회사 측에 이를 알렸다.그러나 한투증권이 이 문제를 확인하고 조치를 취하기 전에 다른 '타사 대체 채권' 입고 계좌 두 개에서 각각 금액이 1000배로 부풀려진 300억원, 500억원어치의 매도 주문이 홈트레이딩시스템(HTS)을 통해 나왔다.이날 시장에 잘못 나온 매도 주문 물량이 실제 거래로 이어지지는 않았지만 해당 주문이 거래소 시스템에서 최종적으로 취소된 시각은 각각 오전 10시 25분과 28분이었다. 만일 고객의 신고가 없어 회사측의 거래 정지 조치가 더 늦게 취해졌다면 거래가 체결됐을 수도 있었다.이는 증권사 실수로 있지도 않은 유령 주식 유통 문제를 일으킨 지난해 삼성증권의 배당착오 사태나 유진투자증권의 미보유 해외주식 거래 사고와 비슷한 금융사고다.이번에 유사한 사고가 채권시장에서 발생함에 따라 국내 증시의 거래 시스템 문제가 다시 도마 위에 오르게 됐다. 차은지 한경닷컴 기자 chachacha@hankyung.com
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