제동장치와 조향장치 등 자동차 부품을 생산하는 만도가 올 들어 두 번째 공모 회사채 발행에 나선다. 실적 부진에도 불구하고 최근 인력감축 계획을 내놓는 등 재무체력 개선에 힘쓰고 있어 다음달 수요예측(사전 청약) 흥행 여부가 주목된다.
30일 투자은행(IB)업계에 따르면 만도는 다음달 29일 1000억원 규모 회사채를 발행할 계획이다. 만기는 3년과 5년 두 종류다. 다음달 21일 수요예측 결과에 따라 최대 1500억원을 조달한다는 방침이다.
만도는 크게 낮아진 금리 환경을 활용해 장기 운영자금을 확보하기 위해 이번 회사채 발행에 나선 것으로 알려졌다. 지난 4월에도 2500억원어치를 발행해 협력업체의 물품 구매 등에 썼다. 민간 채권평가사들이 시가평가한 만도의 3년물 금리(29일 기준)는 연 1.59%, 5년물 금리는 연 1.70% 수준이다. 회사의 신용등급은 10개 투자적격등급 중 네 번째로 높은 ‘AA-’(안정적)다.
투자자들이 최근 실적 부진을 어떻게 바라보느냐가 흥행의 성패를 가를 전망이다. 만도의 올 상반기 영업이익은 838억원으로 전년 동기 대비 23.5% 감소했다. 국내 완성차업계의 판매 부진으로 최근 3년여간 수익성 저하를 겪고 있다. 이달 초에는 임원의 20% 이상을 줄이고 사무직 희망퇴직 신청을 받기로 결정했다.
지난 2분기 예상보다 많은 이익을 낸 점은 긍정적 요인으로 꼽힌다. 만도는 지난 2분기 증권사들의 추정치를 뛰어넘는 517억원의 영업이익을 거뒀다. 북미와 인도 지역의 외형 성장세도 빠르다는 평가다. 핵심 고객인 현대자동차와 기아자동차의 최근 실적 개선도 호재로 평가받고 있다.
하나금융투자는 12일 만도에 대해 "2분기 중국시장에서 예상보다 부진했던 것으로 보인다"며 투자의견 '매수', 목표주가 '3만7000(하향)'을 제시했다.송선재 하나금융투자 연구원은 "2분기 매출 1조4900억원, 영업이익 472억원으로 기대치보다 낮을 것으로 예상된다"며 "중국 부진이 지속되면서 당초 기대치에는 못 미쳤다"고 평가했다.다만 한국과 미국, 유럽의 매출이 완성차 신차 출시와 ADAS 부문의 고성장에 힘입어 상쇄할 것으로 예상된다. ADAS 매출은 지난해 고성장세에도 불구하고 연간 30%의 성장을 이어갈 전망이다.송 연구원은 "2분기 ADAS 매출은 1730억원으로 최근 3분기 연속 1600억원 이상, 매출 비중 11% 이상을 기록할 것"이라며 "중국 전기차 업체, 인도 SUV 업체로부터 소규모 수주를 확정한 만큼 3분기 매출은 예상보다 좋을 것으로 기대된다"고 분석했다.윤진우 한경닷컴 기자 jiinwoo@hankyung.com
“선제 구조조정은 판매 부진의 늪에 빠진 자동차 시장에서 살아남기 위한 불가피한 조치입니다.”연간 매출 5조원대 자동차 부품회사인 만도의 대표이사를 맡고 있는 정몽원 한라그룹 회장(사진)의 토로다. 만도의 대규모 구조조정 계획을 발표한 직후인 3일 한국경제신문과의 전화 인터뷰를 통해서다. 그는 “올 하반기 한국 자동차 부품업계가 최대 고비를 맞을 것”으로 내다봤다.인터뷰 내내 정 회장의 목소리는 무거웠다. 그는 “인재를 가장 중요하게 생각하는 내가 가슴이 얼마나 미어질지 상상이 가느냐”고 되물었다. “격변하는 자동차 시장에서 회사가 살아남으려면 결단을 내릴 수밖에 없었다”며 한숨을 내쉬었다.만도는 지난 2일 임원을 20% 이상 줄이고, 관리직 직원을 대상으로 희망퇴직을 받는 내용의 구조조정 계획을 발표했다. 이 같은 고강도 구조조정은 한라그룹이 외환위기 직후인 2000년 만도를 사모펀드인 선세이지에 넘겼다가 우여곡절 끝에 2008년 되찾은 뒤 10여 년 만에 처음이다."최대 시장인 중국서 답 안나와…당분간 내실 다지며 버티겠다"자동차 부품회사인 만도는 경기 침체 여파로 주력 제품인 브레이크와 서스펜션, 스티어링휠 수요가 급격히 줄면서 고전하고 있다. 2016년 5조8663억원이던 매출은 지난해 5조6648억원으로 줄었다. 같은 기간 영업이익은 3050억원에서 1974억원으로 35%나 쪼그라들었다. 올 1분기 영업이익은 320억원으로 전년 동기보다 25.9% 급감했다. 정몽원 한라그룹 회장(사진)이 ‘칼’을 뽑아 ‘뼈와 살’을 도려내기 시작한 이유다.정 회장은 더 버틸 재간이 없었다고 털어놨다. 그는 “중국에서 현대·기아자동차뿐만 아니라 지리자동차 등 토종업체로 납품처를 다변화했는데도 매출 감소세를 피할 수 없었다”고 설명했다. “미·중 무역전쟁 여파로 소비심리가 완전히 얼어붙어 사람들이 차를 사지 않는 지경이 됐다”는 것이다. 정 회장은 “미국 자동차 시장은 연간 1700만 대 수준으로 정체돼 있어 중국 등 신흥국에서 성장을 해야 하는데, 최대 시장인 중국에서 사업계획이 틀어지면서 답이 안 나오는 상황을 맞았다”고 답답해했다. 이어 “선제적 결단을 내리지 않으면 생존마저 쉽지 않겠다는 생각이 들었다”고 덧붙였다.앞으로가 더 문제라고 했다. 세계 자동차 시장 전망 자체가 어둡다는 이유에서다. 그는 “최근 미국 제너럴모터스(GM)와 포드 본사 경영진을 만나 얘기를 들어보니 좀처럼 판매 부진이 해소되긴 어렵겠다는 판단이 들었다”며 “내연기관 기반 차량의 판매 부진과 함께 아직 수익이 안 나는 전기자동차 판매가 늘고 있는 점도 업계의 부담을 가중시키는 요인이 됐다”고 지적했다.국내 자동차 부품업계가 올 하반기 기로에 서게 될 것이란 전망도 내놨다. 정 회장은 “올 하반기엔 예측이 쉽지 않을 정도로 어려운 상황을 맞을 수 있다”며 “최대 고비가 될 것”이라고 내다봤다. 또 “매출 5조원대인 만도가 이 정도면, 중소 부품사들은 더 심각할 것”이라며 “우리(만도)처럼 비교적 큰 회사는 어떻게든 버티겠지만 중국 투자 비중이 큰 중소업체들은 쉽지 않을 수 있다”고 우려했다.정 회장은 ‘백지(白紙)’ 위에 서겠다고 했다. 그는 “당분간 내실을 다지며 생존을 위한 버티기에 들어갈 것”이라며 “백지를 놓고 처음부터 다시 생각해볼 방침”이라고 말했다. 마지막으로 “미래를 준비하기 위해 자기 반성부터 해야 할 것 같다”는 말을 남겼다.정 회장은 지난해 초 본지와의 단독 인터뷰에서도 줄곧 ‘위기 의식’을 강조했다. 그는 당시 “불과 몇 년 뒤 흔적도 없이 사라질지 모른다는 위기감에 밤잠을 설치는 날이 많다”고 털어놨다.정 회장은 ‘재계의 부도옹(不倒翁·오뚝이)’으로 불린 고(故) 정인영 한라 명예회장의 둘째 아들이다. 정주영 현대그룹 창업주의 조카다. 자동차 부품사인 만도와 건설사인 (주)한라 등 50여 개 계열사를 이끌고 있다.장창민/도병욱 기자 cmjang@hankyung.com
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