안갯속과 같은 장세에 투자자의 불안은 커지고 있다. 전문가들은 30일 “증시가 전날의 충격에선 벗어났지만 단기적으로 변동성이 커질 것”이라고 경고했다. 이들은 안전자산 투자를 권하며 “변동성이 낮고 꾸준한 수익을 주는 배당주 등에 관심을 둬야 한다”고 조언했다.
전문가들은 한국 증시가 단기적으로 조정을 받을 것이라는 데 의견을 같이했다. 기업 실적이 둔화하는 가운데 외부 악재도 끊임없이 발생하고 있기 때문이다. 박기현 유안타증권 리서치센터장은 “일본과의 분쟁이 해결 조짐이 보이지 않는 가운데 미국 경제성장률(GDP)이 예상치를 웃돌아 중앙은행(Fed)의 금리 인하가 늦어질 것이란 전망이 힘을 얻고 있다”며 “유동성 공급 기대까지 꺾이며 투자심리가 급격히 위축됐다”고 분석했다.
내년까지 반등을 기대하기 어렵다는 의견도 나왔다. 이경민 대신증권 투자전략팀장은 “코스피지수는 3~4분기 조정을 받아 1850선까지 떨어질 수 있다”며 “반등은 내년에나 가능할 것”이라고 내다봤다.
한국 주식시장의 밸류에이션(실적 대비 주가 수준) 매력이 떨어지고 있는 것도 부담으로 꼽힌다. 증시가 조정을 받았지만, 실적전망치가 급격하게 낮아져 코스피지수의 주가수익비율(PER: 주가/주당순이익)은 11배에 가까워졌다.
하인환 메리츠종금증권 연구원은 “삼성전자의 12개월 선행 실적 기준 주가수익비율은 2008년 글로벌 금융위기 이후, SK하이닉스는 2016년 이후 최고 수준”이라며 “두 기업의 밸류에이션 리스크(위험)가 코스피 전체로 연결되고 있다”고 설명했다. 금융정보업체 에프앤가이드에 따르면 삼성전자와 SK하이닉스의 12개월 선행 실적 기준 PER은 각각 12.5배, 14.2배다.
그나마 코스피지수가 2000 전후로 ‘바닥’을 형성할 것이란 관측이 많은 것은 위안거리다. 오현석 삼성증권 리서치센터장은 “코스피가 2000선 밑으로 떨어지긴 힘들 것”이라고 했다. 박기현 센터장도 “지난해 4분기 이후 하락장에서도 코스피는 1985선 이하로 떨어지지 않았다”고 설명했다.
전문가들은 섣불리 저가매수에 나서기보다 금, 채권, 달러 등 안전자산 비중을 늘릴 것을 권했다. 배당주도 대안으로 꼽혔다.
한국은행이 3년여 만에 기준금리를 전격 인하하면서 배당주 투자에 대한 관심이 높아지고 있다. 저금리 시대에 상대적으로 높은 수익을 안정적으로 얻을 수 있다는 매력 때문이다.증시가 최근 조정을 받으면서 상장사들의 배당수익률(주당배당금/주가)이 높아진 것도 장점으로 꼽힌다. 전문가들은 “배당금이 매년 꾸준히 늘어나는 배당성장주(dividend growth stock) 등에 관심을 가져볼 만하다”고 조언했다.‘금·반·지’ 배당성장주에 주목21일 NH투자증권에 따르면 올해 말 기준 유가증권시장 상장사들의 평균 배당수익률은 2.4~2.5%를 나타낼 것으로 전망된다. 최근 인하된 기준금리(1.5%)를 고려한 예금금리(1%대)를 웃돈다.유가증권시장 상장사의 배당성향(총배당금/순이익)은 지난해 23.7%에서 올해 30%로 늘어날 것이란 분석이다. 김재은 NH투자증권 연구원은 “장기 국채금리보다 배당수익률이 높은 흐름이 지속되면서 배당주가 프리미엄을 받게 될 것”이라고 설명했다.전문가들이 꼽는 투자 유망 배당주 1순위는 배당이 매년 꾸준히 늘어나는 이른바 배당성장주다. 배당 확대는 주주환원 정책 강화라는 측면에서 긍정적일 뿐 아니라 순이익 증가에 대한 자신감으로 해석할 수 있기 때문이다.실제로 배당성장주는 시장 상황에 큰 영향을 받지 않고 꾸준한 상승세를 보여왔다. 신한금융투자에 따르면 2006년부터 올해 6월까지 코스피200지수가 하락한 달에 4년 연속 배당이 늘어난 배당성장주가 코스피200보다 상승률이 높았던 달은 67%에 달했다.같은 기간 1년간 보유했을 경우의 성과를 봤을 때 어떤 국면에서도 코스피200지수보다 배당성장주가 높은 수익을 올렸다. 강송철 신한금융투자 연구원은 “금리하락기엔 배당주 수익률이 시장 평균을 크게 앞섰다”며 “국내 경기와 금리가 오름세로 반전하기 전까지 이 같은 흐름이 이어질 것”이라고 전망했다.금융정보업체 에프앤가이드에 따르면 2014년부터 2018년까지 4년간 매년 주당배당금을 늘린 유가증권시장 상장기업은 35개인 것으로 나타났다. 삼성전자(2014~2018년 배당증가율 254%) SK하이닉스(400%) 등 반도체주와 한라홀딩스(300%) SK(150%) 하나금융지주(217%) AK홀딩스(114%) 등 지주사, 교보증권(250%) 키움증권(233%) 삼성화재(156%) 등 금융주의 배당 증가세가 두드러졌다.“첫 중간·분기 배당 기업도 매력적”“처음 중간·분기 배당을 시작한 종목에도 관심을 가질 만하다”는 게 전문가들의 설명이다. 결산 배당만 주던 기업이 중간이나 분기 배당을 시작하면 주가가 강세를 보인 경우가 많았다.신한금융투자에 따르면 2017년 이후 중간·분기 배당을 처음으로 시작한 14개 기업 중 10개가 배당 실시 후 코스피지수 평균 상승률을 웃돌았다. 올해 처음으로 중간·분기 배당에 나서는 기업으로는 현대모비스, 코웰패션, 해마로푸드서비스 등이 있다.다만 “지나치게 배당 성향이 높은 기업에 대한 투자는 피하는 것이 낫다”는 조언이다. 기업은 지속적으로 투자를 해야 성장할 수 있는데, 벌어들인 돈의 대부분을 배당으로 주면 미래 성장성이 떨어지기 때문이다.배당주 선정에 어려움을 느끼는 초보 투자자라면 배당주에 투자하는 액티브펀드나 상장지수펀드(ETF)를 활용할 수도 있다. 올 들어 지난 19일까지 에프앤가이드 집계 대상 56개 배당주 펀드 수익률은 평균 1.83%다.같은 기간 전체 주식형펀드(0.50%), 액티브주식형펀드(0.45%)를 웃돈다. ‘한국투자셀렉트배당’(올해 수익률 14.78%, A클래스 기준), ‘한국밸류10년투자배당’(8.59%) 등이 높은 수익률을 나타냈다.강영연 기자 yykang@hankyung.com
한국은행이 3년여 만에 기준금리를 전격 인하하면서 배당주 투자에 대한 관심이 높아지고 있다. 저금리 시대에 상대적으로 높은 수익을 안정적으로 얻을 수 있다는 매력 때문이다.증시가 최근 조정을 받으면서 상장사들의 배당수익률(주당배당금/주가)이 높아진 것도 장점으로 꼽힌다. 전문가들은 “배당금이 매년 꾸준히 늘어나는 배당성장주(dividend growth stock) 등에 관심을 가져볼만하다”고 조언했다.◆‘금·반·지’ 배당성장주에 주목21일 NH투자증권에 따르면 올해 연말 기준 유가증권시장 상장사들의 평균 배당수익률는 2.4~2.5%를 나타낼 것으로 전망된다. 최근 인하된 기준금리(1.5%)를 고려한 예금금리(1%대)를 웃돈다.유가증권시장 상장사의 배당성향(총배당금/순이익)은 지난해 23.7%에서 올해 30%로 늘어날 것이란 분석이다. 김재은 NH투자증권 연구원은 “장기 국채금리보다 배당수익률이 높은 흐름이 지속되면서 배당주가 프리미엄을 받게 될 것”이라고 설명했다.전문가들이 꼽는 투자유망 배당주 1순위는 배당이 매년 꾸준히 늘어나는 이른바 배당성장주다. 배당확대는 주주환원 정책 강화라는 측면에서 긍정적일 뿐 아니라 순이익 증가에 대한 자신감으로 해석할 수 있기 때문이다.실제로 배당성장주는 시장 상황에 큰 영향을 받지 않고 꾸준한 상승세를 보여왔다. 신한금융투자에 따르면 2006년부터 올해 6월까지 코스피200지수가 하락한 달에 4년 연속 배당이 늘어난 배당성장주가 코스피200보다 상승률이 높았던 달은 67%에 달했다.같은 기간 1년간 보유했을 경우의 성과를 봤을 때 어떤 국면에서도 코스피200지수보다 배당성장주가 높은 수익을 올렸다. 강송철 신한금융투자 연구원은 “금리하락기엔 배당주 수익률이 시장 평균을 크게 앞섰다”며 “국내 경기와 금리가 오름세로 반전하기 전까지 이같은 흐름이 이어질 것”이라고 전망했다.금융정보업체 에프앤가이드에 따르면 2014년부터 2018년까지 4년간 매년 주당배당금을 늘린 유가증권시장 상장기업은 35개인 것으로 나타났다. 삼성전자(2014~2018년 배당증가율 254%), SK하이닉스(400%) 등 반도체주와 한라홀딩스(300%), SK(150%), 하나금융지주(217%), AK홀딩스(114%) 등 지주사, 교보증권(250%), 키움증권(233%), 삼성화재(156%) 등 금융주의 배당증가세가 두드러졌다.◆“첫 중간·분기 배당 기업도 매력적”“처음 중간·분기배당을 시작한 종목에도 관심을 가질만하다”는 게 전문가들의 설명이다. 결산배당만 주던 기업이 중간이나 분기배당을 시작한 경우 주가가 강세를 보인 경우가 많았다.신한금융투자에 따르면 2017년 이후 중간·분기배당을 처음으로 시작한 14개 기업 중 10개 기업이 배당 실시 후 코스피지수 평균 상승률을 웃돌았다. 올해 처음으로 중간·분기배당에 나서는 기업으로는 현대모비스, 코웰패션, 해마로푸드서비스 등이 있다.다만 “지나치게 배당성향이 높은 기업에 대한 투자는 피하는 것이 낫다”는 조언이다. 기업은 지속적으로 투자를 해야 성장할 수 있는데, 벌어들인 돈의 대부분을 배당으로 주면 미래 성장성이 떨어지기 때문이다.배당주 선정에 어려움을 느끼는 초보 투자자라면 배당주에 투자하는 액티브펀드나 상장지수펀드(ETF)를 활용할 수도 있다. 올 들어 지난 19일까지 에프앤가이드 집계 대상 56개 배당주 펀드의 수익률은 평균 1.83%이다.같은 기간 전체 주식형펀드(0.50%), 액티브주식형펀드(0.45%)를 웃돈다. ‘한국투자셀렉트배당’(올해 수익률14.78%, A클래스 기준),‘ 한국밸류10년투자배당’(8.59%) 등이 높은 수익률을 나타냈다.강영연 기자 yykang@hankyung.com
미 중앙은행(Fed)이 기준금리 인하를 예고하면서 한국은행의 기준금리 인하 가능성도 높아졌다. 증권가에선 수혜주 찾기로 분주해졌다.14일 증권업계에 따르면 한은 금융통화위원회는 오는 18일 금리 인하 여부를 결정한다. 이주열 한은 총재가 지난달 “경기가 예상보다 부진하다”며 통화정책으로 대응할 뜻을 밝힌 데다 제롬 파월 미 Fed 의장이 지난주 금리 인하를 기정사실화하면서 한은도 이달 또는 내달 금리 인하를 단행할 것이란 관측이 지배적이다. 한대훈 SK증권 연구원은 “기준금리 인하가 증시의 방향을 바꿀 만한 파괴력 높은 이슈는 아니지만 적어도 증시 급락을 막아줄 방어벽이 돼줄 것”이라고 전망했다.증권가에서는 금리인하기의 대표 수혜주로 증권주를 꼽는다. 증권주는 금리 인하 이후 주식시장 자금 유입에 따른 거래대금 증가와 보유 채권 평가이익 상승 등이 기대된다. 금리 인하 기대가 반영되면서 KRX증권업종지수는 최근 1개월간 3.15% 올랐다. 같은 기간 유가증권시장 수익률(-1.19%)을 4.34%포인트 앞질렀다.배당주도 금리인하기에 주목받는다. 김재은 NH투자증권 연구원은 “높은 배당을 주는 기업은 투자자 입장에서 단기 채권과 비슷하다”며 “금리 하락은 배당주 매력을 높이는 요인”이라고 설명했다. 이어 “올해 유가증권시장의 배당수익률은 2.4~2.5%로 전망된다”며 “배당수익률이 장기 채권 금리를 넘어서면서 배당주의 매력이 더욱 부각될 것”이라고 덧붙였다. 수혜주로는 쌍용양회, BNK금융지주, 신한지주, 한온시스템 등을 꼽았다.IT주에 대한 시각은 다소 엇갈린다. 박기현 유안타증권 리서치센터장은 “금리인하기에는 IT, 조선, 자동차 등 경기 민감 대형주부터 강세를 나타낸 적이 많았다”며 삼성전자 SK하이닉스를 ‘톱픽(최선호주)’으로 꼽았다. 하지만 금리 영향보다는 업황 회복에 먼저 주목해야 한다는 반론도 있다. 과거 금리인하기였던 2008년과 2012년은 반도체 업황이 본격적으로 회복되면서 삼성전자의 휴대폰 사업까지 호황을 누린 시기였지만 올해는 반도체 경기 회복이 아직 뚜렷하게 나타나고 있지 않다는 설명이다.최만수 기자 bebop@hankyung.com
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