52%라는 압도적인 수익률로 '2019 제25회 한경 스타워즈 실전투자대회' 상반기 대회에서 우승한 메리츠종금증권의 '강팔'은 올 하반기에 핀테크와 5세대(5G) 이동통신 관련주에 주목하라고 주문했다.정부 정책과 투자 확대의 수혜를 볼 것이란 예상이다. 강팔은 지난 21일 폐막한 상반기 대회에서 11개 팀이 참가해 16주간 수익률 경쟁을 벌인 끝에 우승의 영예를 안았다. 강팔이 기록한 52.04%라는 누적 수익률은 대회 기간 코스피와 코스닥 지수가 각각 3.18%와 1.18% 하락한 것과 비교하면 단연 돋보이는 성과다.지난 24일 메리츠종금증권 강남금융센터에서 강팔을 만나 우승 비결과 하반기 증시 전망에 대한 이야기를 나눴다. 강팔은 메리츠종금증권 강남금융센터 8지점의 이다솔 차장, 김민기 차장, 이의석 대리 등 세 명으로 구성돼 있다. 이들은 우승 비결로 세 명의 '팀워크'를 우선적으로 꼽았다. 매일 오후 2시30분에 만나 각자의 생각을 공유한 것이 높은 수익률로 이어졌다는 것이다. 이다솔 차장은 "오후 회의에서 계속 보유할 종목과 매도할 주식을 골라냈다"며 "매일매일 새로운 포트폴리오를 짜 분산투자를 반복했다"고 말했다. ◆"2차 시세분출 종목을 잡아라"오후 회의는 '주식을 파는' 회의였다. 다음날 매수할 종목을 위해 현금을 마련해야 했기 때문이다. 시세(주가 상승 기운)가 강할 것으로 예상되는 종목은 남겨두고, 약할 종목은 팔았다.대회가 끝난 이후 투자종목들은 분석해보니 매수 종목 중 수익이 난 것은 54개, 손실은 56개였다. 손실 종목이 더 많았음에도 고수익을 낸 것은 시세에 대한 분석이 큰 몫을 했다는 설명이다. 김민기 차장은 "대회 시작 전 '시장 주도주를 찾아 적절한 시기에 산다'는 콘셉트를 세웠다"며 "특히 시장에서 본격적 시세 분출이 나타날 신호가 보일 때 주식을 사들였다"고 말했다.강팔은 주가가 바닥보다 최대 절반 가까이 오른 종목 중 탄탄한 실적과 기술력을 지닌 곳을 가려냈다. 이후 과열 등의 이유로 인해 조정을 받을 때 매수했다. 2차 시세분출 시기를 노린 것이다. 우선 화두가 되는 산업을 분석하고, 그 중에 1차 시세분출 이후 휴식기에 들어간 종목을 골랐다. 아무리 산업의 성장성이 좋다고 해도 시장에서 외면받고 있다면 주가 상승이 힘들다는 게 강팔의 생각이다.◆ 키네마스터 투자 위해 BJ도 직접 만나키네마스터와 5G 관련주인 에이스테크 등이 효자 노릇을 했다. 키네마스터는 동영상을 편집할 수 있는 앱(응용프로그램)과 멀티미디어 소프트웨어 등을 개발하는 전문 기업이다.이의석 대리는 "대회 기간 투자한 110여 개 종목 가운데 수익률 1위는 키네마스터"라며 "1인 미디어와 유튜브 열풍 속에서 누적 다운로드 수가 늘어나는 등 분명한 현상과 이유를 찾았다"고 말했다.실제로 사람들이 키네마스터를 많이 사용하는지 알아보기 위해 유튜버와 인터넷 방송진행자(BJ)들을 직접 만나기도 했다. 대다수가 사용하기 쉽고 저렴한 키네마스터를 쓰고 있었다. 강팔은 상반기에 대형주보다 중소형주를 공략했다. 이 차장은 "지난달 MSCI 신흥국지수 정기변경 등의 영향에 외국인 투자자가 한국 주식시장에서 매도를 해야 할 상황이 이어질 것이라 판단했다"며 "지수와 연관이 높은 대형주가 상승하기 어려운 조건이었다"고 했다.◆ 하반기 모바일리더·위지윅스튜디오 관심올 하반기에도 한국 주식시장(지수)의 반등은 어려울 것으로 봤다. 상장사 이익 증가를 이끌었던 '반도체 효과'가 사라졌기 때문이다. 박스권 장세가 예상되는 만큼 중소형주를 눈여겨봐야 한다고 조언했다.이 대리는 "세계적으로 유튜브와 5G 등의 모멘텀(상승 동력)이 증시를 관통하고 있다"며 "그 다음은 핀테크 등 결제 서비스 시스템이 될 것"이라고 내다봤다.그는 "정보통신(IT) 분야가 장악하지 못한 시장이 바로 금융"이라며 "최근 규제 완화 분위기와 관련 기업 실적 등을 감안하면 시세 분출 시 과감하게 따라갈 전략을 구상하고 있다"고 설명했다.이 차장은 5G 관련주를 추천했다. 그는 "5G는 2~3년 더 내달릴 수 있는 성장성을 지니고 있다"면서 "특히 한국과 미국, 중국, 일본이 동시다발적 투자를 하고 있는 유례없는 상태"라고 언급했다.이어 "내년에는 관련 투자가 더 확대될 것으로 본다"며 "설비를 구축하는 기업뿐 아니라 가상현실(VR) 등 사용 영역이 넓어지는 종목을 살펴봐야 할 것"이라고 했다.강팔팀은 모바일리더, 위지윅스튜디오, 카카오 등을 추천 종목으로 꼽았다. 모바일리더는 활성화하고 있는 금융상품 비대면 가입 등에 쓰이는 기술을 보유하고 있다. 진입장벽이 높아 경쟁 업체가 많지 않다는 평가다.위지윅스튜디오의 경우 5G 관련 VR 콘텐츠 생산을 준비 중이며 특수시각효과(VFX) 분야에서 두각을 나타내고 있다. 카카오는 유통뿐 아니라 간편결제 등 플랫폼 확장성에 높은 성장 잠재력을 지니고 있는 것을 투자 매력으로 꼽았다. 박상재 한경닷컴 기자 sangjae@hankyung.com
"정부 정책상 중소기업의 고용 여력을 확대할 필요가 있습니다. 때문에 중소기업에 대한 세제혜택이 지속될 것입니다."황준혁 KTB자산운용 펀드매니저(사진·32)는 여의도에서 떠오르는 '라이징 스타'다. 2016년 12월부터 운용해온 'KTB리틀빅스타' 펀드를 통해 투자 실력을 입증하고 있다.'KTB리틀빅스타'의 2014년 4월 설정 이후 지난달까지 누적수익률은 46.63%다. 그가 주도적으로 운용한 최근 3년 수익률은 38.45%를 기록하고 있다. 기준지수(벤치마크)와 비교하면 38.36%포인트나 더 높다. 벤치마크는 투자의 성과를 평가할 때 기준이 되는 지표다. 수익률이 벤치마크보다 높으면 성공적인 투자로 평가한다. KTB리틀빅스타의 벤치마크는 코스피 중형주지수 50%, 코스피 대형주지수 30%, 코스피 소형주지수 20%로 구성돼 있다. 지난 12일 KTB자산운용 사무실에서 황 매니저를 만나 고수익의 비결을 들어봤다. 여전히 중소형주에 대한 긍정적 시각을 유지하고 있었다.◆"Survivals take it all(생존자가 모두 갖는다)"황 매니저는 "정보기술(IT)주와 반도체의 올해 영업이익은 27% 가량 하락할 것으로 보이지만, 코스닥 기업들은 20~30% 증가할 것"이라고 내다봤다. 앞으로 중소형주에 대한 정책 수혜가 지속될 것으로 예상돼서다. 우선 문재인 정부는 벤처붐을 이끌겠다고 천명했다. 핀테크와 바이오의 규제가 사라지고 있고, 코넥스는 성장사다리 역할을 하고 있다. 그러나 저성장 기조에 접어든 만큼 수익을 낼 수 있는 종목은 한정적이라는 게 그의 생각이다. 먼저 이익을 꾸준하게 내는 '희소한 성장주, 이익을 내지 못하더라도 가격 협상력을 보유해 마진을 지킬 수 있는 기업들에 주목해야 한다는 것이다. 황 매니저는 "저성장 국면에서도 이익을 내는 기업들의 주가는 꾸준히 상승한다"며 "대기업의 공급단가 인하 압박(CR)을 받아도 많은 생산물량으로 이를 상쇄할 수 있는 중소형주의 주가는 상승할 수 있다"고 말했다. 현재 시장은 '승자가 모두 갖는다(Winner takes it all)'가 아니라 '생존자가 모두 갖는다(Survivals take it all)'의 상황이라고 진단했다. 그는 "경기침체 국면에서 구조조정 이후 살아남은 기업들은 생존자로서 과실을 맛볼 수 있다"며 "기술력을 가지고 있어서 인수합병(M&A) 가능성이 높거나, 이익이 나오지 않더라도 매출 성장률이 높거나 살아남을 가능성이 큰 기업에 주목하고 있다"고 했다. 단순히 주가수준만 봐서는 대응하기 힘든 상황이라는 의미다. 펀드를 운용하면서 수익이 났던 종목도 오히려 고 PER(주가수익비율)주가 많았다. 지적재산권(IP)을 보유한 게임이나 바이오 종목 등에서 수익을 거뒀다.특히 기업공개(IPO)를 거친 기업에서 상당한 수익을 거둘 수 있었다. 황 매니저는 "이들이 보유한 무형자산을 정량적으로 분석해 각 기업의 목표가를 정했다"며 "이를 기준으로 목표가에서 팔았고, 수급적 요인으로 주가가 하락한 기업에 대해선 저점매수 전략을 썼다"고 설명했다. 내수주 중에서도 수출 종목에 주목해야 한다고 했다. 그는 "오리온은 중국 등 수출을 통해 매출을 일으키면서 주가가 상승했고, 삼양식품도 국내에서 불닭볶음면으로 시장점유율(MS)을 확보한 뒤 수출에 나서자 기업가치가 재평가됐다"며 "소비재도 국내에서 옷을 파는 한섬보다 휠라코리아처럼 수출하는 기업들의 주가가 더 상승했다"고 전했다. ◆"5G·통신주 주목…파는 연습도 해야"황 매니저는 현재 5G(5세대 통신) 관련주에 주목하고 있다. 주요 통신기업들의 투자로 실적 증가 구간에 들어가 있기 때문이다. 위기관리도 필요한 시점이라고 봤다. 황 매니저는 "5G 관련주는 앞으로도 주가가 상승하겠지만, 수급이 너무 쏠리면 더 이상 그 주식을 살 사람이 없게 돼 비중 관리를 해야 한다"고 조언했다. 주식을 파는 연습도 필요하다는 것이다. 그도 추가 상승여력이 있다고 생각되는 주식도 어느 정도 수익이 나면 팔았다. 변곡점이나 과열 단계에서 주식을 팔지 않으면 하락장으로 끌려들어갈 수 있다. 시장이 과열됐을 때는 주식을 매도해 어느정도 현금을 확보해 둬야 한다. 지난해 1월 코스닥지수가 927.05까지 올랐을 때 황 매니저는 현금 비중을 늘렸다. 당시는 코스닥지수가 1000을 돌파할 것이라는 기대감에 휩싸인 상태였다. 이같은 현금확보 전략은 2018년 10월 주식시장이 급락했을 때 수익률 방어에 주효하게 작용했다. 그는 "미중 무역분쟁이 5~6월부터 시작되면서 6~7월에 주식 하락했고, 9월엔 반등이 나왔다"며 "시장은 반등했지만 주가수준 매력은 좋지 않은 상황이었던 만큼, 수익이 많이 났던 종목을 위주로 팔았다"고 했다. KTB리틀빅스타의 고수익 비결은 분산투자에서도 찾을 수 있다. 기본적으로 펀드당 종목 비중은 10%까지 늘릴 수 있지만 황 매니저는 종목당 비중을 4~5% 정도로 조절한다. 그는 "하루하루 글로벌 상황이나 산업환경, 경쟁사 상황에 따라 기업가치는 달라지게 된다"며 "시장 상황 등을 판단해 한 종목에 고집을 부리지 않은 투자를 했던 것이 꾸준한 수익을 낼 수 있었던 이유"라고 설명했다. 업종 비중도 관리한다. 삼성전자를 제외하고는 한 업종당 비중도 25%를 넘지 않도록 제한하고 있다. 그는 "삼성전자가 OLED(유기발광다이오드)부문에 투자하면 OLED 산업이 좋아지고 관련 상장사들의 이익이 증가한다"며 "이것에만 주목해 종목을 담으면 기술주 펀드가 될 수 있고, 바이오가 좋아서 종목을 매수하다보면 바이오 펀드가 돼 버린다"고 지적했다. 고은빛 한경닷컴 기자 silverlight@hankyung.com사진·영상 = 최혁 한경닷컴 기자 chokob@hankyung.com
리서치알음은 17일 샘표식품이 연구개발 중인 '식물성육류' 사업이 미국 비욘드미트의 상장으로 부각될 가능성이 높아졌다고 분석했다. 비욘드미트는 지난달 미국 나스닥에 상장된 식물성 고기 제조업체다. 시가총액은 약 10조원으로 상장 이후 한달여 만에 5배 이상 커졌다. 환경과 건강에 대한 관심이 높아지면서 식물성고기 시장이 고성장하고 있기 대문이다. 최성환 연구원은 "샘표식품은 식물성고기 제조에 필요한 핵심기술을 확보하고 있는 업체로 자체 브랜드 출시를 준비 중"이라며 "식물성육류 사업이 적절한 시기에 알려지면서 상승동력(모멘텀)이 될 수 있을 것"이라고 말했다. 주력 사업과 관련해서는 샘표식품이 생산하는 '장'의 원재료인 대두의 국제 시세가 급락하고 있어, 원가하락으로 인해 수익성 개선을 기대할 수 있는 상황이다. 또 미국을 시작으로 올 하반기 세계적으로 금리 하락기에 진입할 것으로 예상된다. 음식료 업종은 대표적 물가(인플레이션) 관련주로 올 하반기 주목해야 한다는 판단이다. 최 연구원은 "샘표식품은 음식료 업종 중에서도 최고 수준의 영업이익률을 확보하고 있어 관심이 필요하다"며 "주력인 장류 뿐 아니라 다양한 간편 양념, 요리에센스 '연두'와 파스타소스 '폰타나' 등의 매출비중이 높아지면서 추가적인 수익성 개선이 기대된다"고 했다. 한민수 한경닷컴 기자 hms@hankyung.com
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