“글로벌 금융위기 이후 약 10년간 호황을 누려온 기업들의 영업이익 증가율이 정점을 찍었습니다. 향후 투자 성과는 가격 결정력이 있고 이익 증가 가능성이 높은 기업을 선별하는 능력에 따라 크게 달라질 것입니다.”미국 자산운용사 SGA의 수석포트폴리오 매니저 알렉산드라 리(사진)는 13일 이스트스프링자산운용이 서울 여의도에서 연 기자간담회에서 “글로벌 경기 확장 사이클이 후반부에 다다른 만큼 기업들의 실적 변동성이 크게 확대될 전망”이라며 이같이 말했다. SGA는 ‘이스트스프링 글로벌리더스 펀드’를 위탁운용하고 있다.리 매니저는 “기업 세금 감면과 규제 완화, 소비심리 호조 등으로 미국 증시의 성장 모멘텀이 당분간은 지속될 것”이라면서도 “다만 미국 기업들도 실적 변동성 확대는 피하기 어렵다”고 진단했다. 신흥국 증시에 대해선 “미국과 중국의 무역분쟁과 달러화 강세, 신흥국 통화 약세 등으로 큰 조정을 받고 있는데 상황이 바뀔 가능성이 뚜렷하게 보이지 않는다”고 평가했다.그는 “영업이익과 현금 흐름의 개선세가 돋보이는 기업 가운데 밸류에이션(실적 대비 주가수준)이 낮은 종목을 선별해야 한다”며 “성장주라 해도 밸류에이션이 지나치게 높은 종목에는 투자하지 않는 게 좋다”고 했다. SGA 포트폴리오 상위 10개 종목에 미국 정보기술(IT) 대장주 ‘FAANG(페이스북·아마존·애플·넷플릭스·구글 모기업 알파벳)’과 중국 4대 IT주 ‘BATJ(바이두·알리바바·텐센트·징둥닷컴)’가 없는 것은 이런 이유 때문이다. 리 매니저는 “경기 상황과 관계없이 이익 수준을 높게 유지할 수 있다고 보는 미국 저가 의류업체 등 소비재 편입 비중을 높이고 있다”고 소개했다.한국 증시에 대해선 “소재와 산업재 등 경기민감주 비중이 높기 때문에 지속적으로 성장할 것으로 보이는 종목은 별로 없다”며 “밸류에이션은 낮지만 투자 매력은 높지 않다”고 평가했다. 그는 “SGA 포트폴리오에 들어있는 한국 종목은 아모레퍼시픽뿐”이라며 “한·중 관계 악화로 조정받은 것을 매수 기회로 삼았다”고 말했다.마지혜 기자 looky@hankyung.com
"사실 한국 기업 중에서는 지속성장이 가능한 종목이 별로 없습니다. 주가수준(밸류에이션)이 낮기는 하지만, 종목마다 부채가 많고 가격 결정력이 강하지 않죠."미국 자산운용사 SGA의 알렉산드라 리 수석포트폴리오 매니저(사진)는 13일 서울 여의도에서 열린 기자간담회에서 이렇게 말했다. SGA는 좋은 현금흐름을 보이고 부채가 낮은 기업에 선별적으로 투자하는데, 이 기준에 맞은 한국 기업은 찾기 힘들다는 것이다. SGA는 2003년에 설립된 자산운용사로 전체 운용자산은 113억달러(약 12조6800억원)에 달한다. 지난 5월 말부터 이스트스프링 글로벌리더스증권자투자신탁[주식]의 위탁운용을 맡고 있다. 리 매니저는 "우리가 운용하는 펀드에 속한 한국 기업은 아모레퍼시픽"이라며 "중국과의 긴장으로 단기적으로 주가가 많이 하락했는데 우리는 이를 투자 기회로 봤다"고 말했다.예상되는 세계 경제의 변화는 SGA의 투자전략에 긍정적이란 판단이다. 그는 "2009년 저점 이후 세계 증시는 전례없는 활황을 겪고 있다"며 "긴축완화 정책과 역사적인 저금리, 동시다발적인 세계 경기의 회복 때문"이라고 했다. 그러나 세계 경제는 변화를 시작했다고 지적했다. 미국과 유럽 등이 긴축 통화정책을 시사하고 있고, 이 과정에서 신흥국들도 환율을 방어하기 위해 금리를 인상할 수밖에 없을 것으로 봤다. 미국과 중국의 무역 긴장도 세계 경제의 불확실성을 키울 것이란 예상이다. 금리 상승은 세계 각국과 기업의 부채 규모를 증가시키는 요인이다. 리 매니저는 "금리상승과 부채 증가는 모두 차입비용 증가로 이어진다"며 "이제 기업들은 예전처럼 많은 영업이익을 내지 못할 것"이라고 판단했다. SGA는 제품에 대한 가격 결정력이 있고, 마진이 높은 기업에 대한 투자를 늘려나갈 것이라고도 했다. SGA가 위탁운용을 맡은 이스트스프링 글로벌리더스증권자투자신탁[주식](클래스A)는 올 들어 6.39%의 수익률을 기록 중이다.한민수 한경닷컴 기자 hms@hankyung.com
코스닥상장사 SGA솔루션즈가 자회사인 SGA블록체인이 알엔에이솔루션(RNA)과 합병한다고 10일 밝혔다. SGA블록체인 관계자는 "RNA가 영위하고 있는 사업과 블록체인기술을 접목해 시너지를 창출하기 위한 목적"이라며 "지난달 말 양사 간 합병 결의가 있었고 이달 말 합병등기를 마칠 예정"이라고 말했다.RNA는 지리정보체계(GIS, Geographic Information System)업체로 2013년 설립됐다. 지난해 매출액 16억원, 영업이익 4300만원을 거뒀으며 지난해 3월 SGA그룹에 편입됐다. 현재 ▲GIS서비스 ▲워터(water) 솔루션 ▲시스템 통합 등 사업을 영위하고 있다. GIS기반의 통계분석을 통한 상수도 업무지원시스템, 상수관망의 분석과 최적의 생산계획을 바탕으로 한 상수도 운영 관리체계 구축, 홍수 예경보 시스템 등이 핵심 기술이다.사업 특성상 데이타베이스(DB) 양이 방대한 만큼 높은 수준의 보안이 필수적이다. 암호화 기술을 적용해 안전한 시스템 구축이 가능한 블록체인기술과의 시너지가 기대되는 대목이라고 SGA블록체인 측은 설명했다. SGA블록체인은 지난 4월 SGA솔루션즈의 암호 및 인증 사업부문이 분할해 설립됐다. 미래 성장성을 갖춘 암호 기반 인증 및 전자사업부문에 블록체인기술을 접목할 계획이다. SGA블록체인은 지난달 한국블록체인협회에 가입을 마쳤다. 은유민 SGA블록체인 사장은 "SGA그룹은 올해 외교통상부의 블록체인 과제를 수행하는 등 검증된 기관으로부터 우수한 기술력을 인정받았다"며 "이번 RNA와의 합병을 통해 기술력을 한 단계 발전시킬 수 있을 것으로 기대한다"고 밝혔다.SGA솔루션즈는 지난 5월 외교부가 진행하는 블록체인 기반 전자문서 발급 인증 시스템 사업의 주관사로 선정됐다. 해당 사업은 올해 공공기관 블록체인 6대 시범사업 중 하나다.고은빛 한경닷컴 기자 silverlight@hankyung.com