미 중앙은행의 금리인하 시기는 이달 말 예정된 미중 정상회담의 결과에 영향을 받을 것이란 분석이다.
박상현 하이투자증권 연구원은 20일 "미 중앙은행의 금리인하 시기 결정의 촉매제는 무역협상 결과가 될 것"이라며 "제롬 파월 미 중앙은행 의장은 무역과 관련된 소식이 시장 심리를 움직이는 중요한 요인이어서, 중앙은행의 생각에도 중요하다고 언급했다"고 전했다. 미중 무역협상 결과가 미국 경제는 물론, 기준금리에 결정적인 영향을 미칠 수 있음을 시사했다는 판단이다.
미 중앙은행이 금리인하를 단행한다면 1~3차례에 그칠 것으로 봤다. 무역갈등 확산에 따른 경기침체를 선제적으로 방어하기 위한 것이기 때문이다. 과거 경기침체를 동반한 급격한 금리인하와는 성격이 다를 것으로 예상했다.
박 연구원은 "그동안 달러 강세를 지지하던 요인은 미국의 강한 성장세, 미 중앙은행의 통화긴축 기조, 무역갈등"이라며 "무역갈등을 제외한 요인들은 약화 내지 소멸되고 있어 달러 강세 역시 완화될 가능성이 높다"고 말했다.
이어 "미 중앙은행과 유럽 중앙은행(ECB)의 완화적 통화기조, 주춤해진 달러 강세, 중국 경기부양책 강화 등은 위험자산 선호심리에 긍정적으로 작용할 것"이라고 전망했다.
NH투자증권은 20일 미국중앙은행(Fed)이 19일(현지시간) 연방공개시장위원회(FOMC)에서 입장전환을 적절한 조치였다고 평가했다. 연준은 FOMC 성명서를 통해 경제에 대해 견조한 성장에서 완만한 성장으로 하향조정 했다. 또 인내심 문구를 삭제한 이후 '적절히 행동'할 것이라는 문구로 대체했다. 인플레이션에 대해서도 목표인 2% 미만에서 움직이고 있다고 발표했다.이 증권사 안기태 연구원은 "지난 5월에는 FOMC가 물가 하락을 관망했다면, 6월 들어서는 이를 인정하고 대응하겠다는 자세였다"며 "물가전망을 하향 조정한 것은 지난 5월 FOMC에서 1분기 인플레이션 약화를 일시적이라 평가한 것과 대조적"이라고 해석했다.안 연구원은 이번 발표에서 물가에 대한 판단이 변한 것이 매우 중요하다고 봤다. 지표에 대한 해석과 관련된 언급은 일단 보이지 않지만, 물가전망을 낮춤으로써 비둘기 입장으로 해석이 가능하다는 것이다.지난 5월 FOMC 공개 의사록을 보면 파월 의장은 통화정책에서 절사평균 물가 상승률(Trimmed Mean PCE)을 고려했다는 판단이다. 이 지표는 물가지수를 구성하는 품목 중 상승률이 높은 31%와 상승률이 낮은 24%를 제외하고 계산된 물가지표다. 4월 현재 PCE 물가 상승률이 1.5%인데 반해 절사평균 물가 상승률은 2%였다. 파월 의장이 이 지표를 이번에도 언급했다면 물가 상승률이 2%에 있으므로 완화정책이 어렵다는 논리가 전개됐을 것이라는 추측이다.그는 "현재 FOMC 통화정책은 경기침체가 오기 전에 금리를 낮춘 1995년이나 1998년과 유사해 보인다"며 "1995년과 1998년 금리인하 이후 주요 자산가격의 변화를 보면 처음 25bp 금리를 내렸을 때 미국 국채 금리가 하락했다"고 말했다. 이어 달러는 1995년에는 강세, 1998년에는 약세를 보였다고 덧붙였다. 특히 두 번째 금리인하 이후 고점에 이를 때까지 월평균 4% 이상 상승했다고 전했다.김하나 한경닷컴 기자 hana@hankyung.com
미국 중앙은행(Fed)이 19일(현지시간) 통화정책회의(FOMC)에서 기준금리를 연 2.25~2.5%로 동결한 것과 관련해 증권가에서는 "시장이 원하는 수준에서 벗어나지 않았다"는 평가가 나오고 있다.최광혁 이베스트투자증권 연구원은 "연준이 6월 FOMC를 통해 기준금리를 인하할 것으로 보는 이들은 많지 않았다"며 "이번 회의에서 중요한 것은 연준이 현재의 경제 상황에 대해 어떤 태도를 보이느냐 하는 것이었다"고 분석했다.미국 중앙은행은 이날 성명에서 "경제활동의 지속적 확장과 강한 노동시장 여건 등을 지속해서 보고 있다"면서도 "이런 전망에 대한 불확실성이 증가했다"고 진단했다. 불확실성과 미미한 인플레이션 압력에 비춰 경제전망을 위한 향후 정보의 함의를 면밀히 관찰하고, 경기 확장을 유지하기 위해 적절히 대응하겠다는 것이다.그러면서 "향후 기준금리 조정 시기와 규모를 결정하는 데 있어 최대 고용 목표와 대칭적 2% 인플레이션 목표와 비교해 실현되고 예상되는 경제여건을 평가할 것"이라고 밝혔다. 당장은 아니지만 향후 인하 가능성을 시사한 셈이다.최 연구원은 이에 대해 "연준은 현재의 경제상황을 불확실한 것으로 인식하고 불확실성이 경제 및 물가에 미칠 영향에 대해서 면밀히 관찰하기로 했다"며 "경기의 하강 혹은 낮아진 인플레이션에 대해서 더 이상 인내심을 가지지 않기로 한 것"이라 분석했다. 실제 미국중앙은행은 통화정책 성명서에서 "인내심을 가질 것"이라는 표현을 삭제했다.이어 "여러 가지 해석이 가능하겠지만 연준의 스탠스는 완화적이라 평가할 수 있다"며 "18일 발표된 드라기 ECB 총재의 연설과도 유사해 글로벌 금융위기 이후의 금융정책 공조도 떠올리게 하는 변화로 받아들일 수 있다"고 설명했다.윤진우 한경닷컴 기자 jiinwoo@hankyung.com
6월 미 연방공개시장위원회(FOMC) 회의 결과는 기준금리 인하 가능성을 시사하며 시장의 기대를 충족했다. 다음달 금리인하 가능성을 높였다. 그러나 변수는 아직 남아있다는 분석이다. 6월 FOMC 성명서에서 전달의 '인내심'을 보이겠다는 문구가 경기 확장 유지를 위해 '적절히 행동'하겠다로 수정됐다. 제롬 파월 미 중앙은행 의장(사진)은 기자회견에서 금리인하 근거가 강해지고 있으나, 추가적인 근거가 더 필요함을 시사했다. 김진명 한화투자증권 연구원은 20일 "6월 FOMC 결과는 다음달 회의에서 기준금리 인하 가능성이 상당함을 보여준다"며 "그러나 다소 엇갈리는 결과를 보여주고 있는 미국 경제지표들이 변수"라고 말했다. 미국 경제지표는 제조업과 투자 부문의 부진, 서비스업과 소비의 호조가 엇갈리고 있다. 최근 미국 경기가 하강 국면이 아닌 일시적 둔화일 가능성도 배제할 수 없다는 것이다. 기준금리 인하를 위해서는 좀더 명확한 신호가 필요하다고 봤다. 김 연구원은 "7월 경제지표가 예상보다 양호하고, 미중 무역협상이 진전되는 방향으로 전개된다면 금리인하 결정은 충분히 미뤄질 수 있다"며 "미 중앙은행의 '인내심'은 사라졌으나, '신중함'은 유지되고 있다"고 했다. 한민수 한경닷컴 기자 hms@hankyung.com
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