2차전지 배터리 셀의 폭발을 막아주는 안전장치 제조기업 신흥에스이씨가 에너지저장장치(ESS) 화재사고 이슈가 불거진 이후 관심 종목으로 떠올랐다. 기존 납품처인 삼성SDI를 비롯해 다른 배터리 셀 제조업체들로부터도 발주가 늘면서 실적이 대폭 개선될 것이란 기대가 커지고 있다.
12일 코스닥시장에서 신흥에스이씨는 100원(0.24%) 떨어진 4만1500원으로 거래를 마쳤다. 이날 LG화학(-1.17%), 삼성SDI(-1.27%) 등 배터리 셀 제조 기업과 엘앤에프(-1.52%), 솔브레인(-1.44%) 등 소재 생산 기업 주가가 대부분 1% 이상 하락한 것에 비해 양호한 흐름을 나타냈다.
신흥에스이씨는 4월 이후 코스닥에서 19.08% 올랐다. 같은 기간 상당수 2차전지주가 미·중 무역분쟁과 ESS 화재 악재에 짓눌려 하락 또는 보합세를 보인 것과 대조적인 움직임이었다.
1979년 설립된 신흥에스이씨는 전기차용 배터리 안전장치인 캡 어셈블리 개발에 2009년 성공했다. 캡 어셈블리는 배터리 셀 안에서 압력이 상승할 때 가스를 외부로 배출해 폭발을 방지해주는 안전장치다.
ESS 화재를 방지하는 핵심 부품이란 평가를 받는다. 지난해 매출의 71.4%인 1538억원이 캡 어셈블리에서 나왔다. 스마트폰 등에 들어가는 폭발방지장치도 매출의 22.90%를 차지하는 주력 제품 중 하나다.
이 회사 매출의 90% 이상은 삼성SDI에서 나온다. 삼성SDI의 배터리 생산량에 따라 실적이 좌우되는 구조다. ESS 화재 리스크(위험)가 해소 국면에 접어들어 신흥에스이씨의 생산량도 이달 들어 증가하고 있다.
에너지저장장치(ESS) 화재 원인이 복합적인 요인으로 밝혀지면서 배터리 제조사인 LG화학·삼성SDI 등이 책임을 면하게 됐다. 이번 정부 발표에 따라 국내 ESS 수주가 본격화 되면서 이들 회사 역시 실적 개선을 이룰 것으로 기대된다. 증권사들은 두 회사를 업종 내 최선호주로 선정했다.산업통상자원부는 지난 11일 화재 원인과 관련해 LG화학이나 삼성SDI 등 배터리 제조사에 책임을 물을 수 없다는 결론을 냈다.산업부는 "특정 배터리셀에서 제조결함이 확인되긴 했으나 이로 인해 배터리 자체 발화로 이어질 수 있는 내부 단락은 발견되지 않았다"며 "배터리 시스템 결함, 전기충격에 대한 보호체계 미흡, 운영환경 관리 미흡, 통합관리 시 체계 부재 등 4가지 요인이 복합적으로 작용했다"고 추정했다.국내에서 2017년 8월부터 지난 5월까지 발생한 ESS 화재 사고는 총 23건에 달한다. 정부는 앞서 관련 원인조사를 위해 민관합동 조사위를 설치하고 배터리부터 ESS 설치 시공까지 모든 직·간접적인 화재 가능성을 검토해왔다.정부는 조사 결과 발표와 함께, 위축된 ESS 산업 성장 회복을 위해 단기 인센티브를 제공하고 수요 창출 지원을 지속하겠다는 방침을 전했다. ESS 설치 중단에 따른 ESS 사업자의 기회 손실을 줄이는 차원에서 신재생에너지공급인증서(REC) 가중치 적용을 6개월 연장하기로 했다. 오는 8월 말 완료 예정인 ESS 설치 기준 개정사항을 이달 중순부터 우선 반영해 신규 발주에 차질이 없도록 하겠다는 계획도 밝혔다.ESS 연속 화재 이후 원인 규명 시점까지 국내 수주 공백 부담에 따른 실적 악화 우려로 지난 3월 한달 간 2차전치 가치사슬(밸류체인) 주가는 평균 9% 하락했다. 그러나 정부의 이번 발표에 따라 6개월 공백 상태였던 국내 ESS 수주가 다음달 본격화 될 것이란 기대감이 높아지고 있다.특히 작년 글로벌 ESS 시장 출사 1·2위를 차지한 삼성SDI와 LG화학의 하반기 국내 수주 물량 회복과 실적 개선이 예상된다. 배터리업체가 책임을 면한다면 이미 쌓아놓은 충당금의 일부 환입 가능성도 열리게 된 셈이다. 대신증권과 삼성증권은 두 회사를 업종 내 최선호주로 선정했다.ESS 화재 관련 이슈가 불거지면서 삼성SDI 올해 ESS 매출 추정치는 기존 1조7000억원에서 1조4000억원으로 하향 조정됐다. 상반기 3000억원 규모의 수주 손실을 감안해서다.그러나 시장의 기대처럼 상반기 적체됐던 ESS 물량이 하반기에 올라온다면 매출과 이익의 상향 조정 가능성도 있다는 분석이다. 국내 ESS 시장에서 삼성SDI의 경쟁력을 감안하면 하반기 ESS 매출은 5818억원으로 상반기(3496억원) 대비 66% 증가할 것으로 보인다.장정훈 삼성증권 연구원은 "ESS 화재 관련 잠재적 손실 가능성에 대한 충당금이 누적 500억~550억원 규모기 때문에 다른 사업부문이 일정하다고 가정했을 때 연간 영업이익도 시장 예상치를 웃돌 가능성이 있다"고 전망했다.LG화학 입장에서는 불확실성이 해소됐다는 데 의미가 있다는 분석이다. 조사 결과를 통해 추가 적립해야 할 충당금이 발생하지 않았을 뿐 아니라 올해부터 중단됐던 국내 매출이 재개될 것으로 예상돼서다.LG화학의 ESS 사업에 대한 1분기 충당금 적립은 약 1200억원이었으나 2분기에는 300억~400억원 수준으로 축소될 전망이다. 내달 1일부터 기존 설비 가동이 예정된 만큼 하반기부터는 충당금 이슈가 발생하지 않을 것이란 관측이다.LG화학의 1분기 ESS 매출은 940억원으로 전년 동기 대비 42% 감소했다. 2분기까지는 ESS 화재와 관련한 실적 부진이 지속됐으나 3분기부터 회복세에 접어들어 4분기에는 정상화될 것으로 기대된다. 대신증권은 LG화학의 올해 ESS 매출 규모가 1조원을 웃돌며 전년 대비 증가할 것으로 내다봤다. 조현렬 삼성증권 연구원은 "이번 불학실성 해소를 기점으로 시장의 관심은 하반기 자동차 배터리 흑자 전환으로 옮겨갈 것"이라며 "전기차(EV) 성장 동력이 본격화되면서 하반기 주가 반등을 예상한다"고 말했다.이소은 한경닷컴 기자 luckysso@hankyung.com
글로벌 전기자동차 배터리 시장 패권을 놓고 치열하게 겨루고 있는 한국의 LG화학, 중국 CATL, 일본의 파나소닉이 증시에서도 시가총액 경쟁을 펼치고 있다. 전기차 장착 용량 기준 세계 1위 CATL이 올초까지만 하더라도 LG화학과 파나소닉을 멀찌감치 따돌리는 분위기였다. 하지만 3월 이후 주가가 급락하면서 나머지 두 곳과의 격차가 빠르게 좁혀졌다. 중국 증시가 세계 주요국 가운데 미·중 무역전쟁 격화의 타격을 가장 크게 받으면서 조만간 역전을 허용할 가능성이 있다는 분석이 나온다.전기차 배터리 증시 삼국지11일 NH투자증권에 따르면 중국 선전증권거래소에 상장된 CATL의 지난 7일 기준 달러 환산 시가총액은 212억4440만달러로, LG화학(197억498만달러) 파나소닉(197억448만달러)보다 각각 7.8% 많았다.CATL의 작년 말 시총 규모는 235억9440만달러로, 파나소닉(221억4820만달러) LG화학(206억8876만달러) 대비 각각 6.5%, 14.0% 컸다. 이후 CATL 주가가 올해 1~2월 급격히 오르면서 CATL과 LG화학·파나소닉 간 시총 격차는 크게 벌어졌다.CATL 시총이 1분기에 15.1% 불어나 3월 말 277억6350만달러에 도달하면서 LG화학(218억2153만달러) 파나소닉(211억4740만달러)과의 차이는 27.2%, 31.2%에 달했다. 그러다가 2분기 들어 중국 증시가 큰 폭으로 조정받자 다시 한 자릿수로 좁혀졌다.전기차에 장착돼 사용되는 배터리 용량을 기준으로 CATL은 작년 1위였던 파나소닉을 밀어내고 올 들어 새롭게 왕좌에 올랐다. 글로벌 시장조사 업체 SNE리서치에 따르면 CATL의 올해 1~4월 전기차 배터리 사용량은 8106.3㎿h로, 2위 파나소닉(6864.8㎿h)보다 18.0% 많았다. 중국 BYD(5264.8㎿h) LG화학(3363.1㎿h) 등이 뒤를 이었다.LG화학 시총, CATL 넘어설까증권업계에선 LG화학과 파나소닉의 시총이 조만간 CATL을 빠르게 따라잡아 역전을 시도할 것으로 보고 있다. CATL은 중국 증시 조정 여파로 고전 중이다. 반면 LG화학은 한동안 주가를 짓누르던 에너지저장장치(ESS) 화재사고 관련 불확실성이 해소될 것이란 관측에 힘이 실리고 있다.LG화학은 정부의 ESS 화재조사 결과 발표를 앞두고 지난 1분기에 충당금 800억원과 판매손실 400억원 등 총 1200억원을 1회성 손실로 처리했다. 이로 인해 전기차 배터리 사업을 펼치는 전지사업부가 적자전환하면서 1분기 영업이익은 전년 동기 대비 57.6% 쪼그라들었다.밸류에이션(실적 대비 주가 수준) 매력은 파나소닉→LG화학→중국 기업 순으로 높다. LG화학의 12개월 선행 주가수익비율(PER:주가/주당순이익)은 24.6배로, CATL(30.1배) BYD(29.7배)보다 낮다. 파나소닉(9.6배)보다는 훨씬 높지만 이 회사가 환경 솔루션, 전기·전자 등 다양한 사업을 영위한다는 점에서 단순 비교하기는 어렵다는 게 전문가들의 시각이다.실적전망은 CATL이 최고실적전망은 순수 전기차 배터리 기업인 CATL이 화학 등 다른 사업을 함께 펼치는 한·일 경쟁사보다 훨씬 낫다. CATL의 올해 영업이익 전망치는 5조4920위안으로 전년 대비 31.8% 늘어날 전망이다. 화학사업이 본업인 LG화학은 화학업황 둔화 등의 여파로 올해 영업이익이 14.0% 감소할 것이란 분석이 나온다.파나소닉도 2020회계연도(2019년 3월~2020년 2월) 영업이익이 전년과 비교해 27% 감소할 것으로 자체 추산하고 있다. 한 헤지펀드 운용사 펀드매니저는 “한·중·일 3개국 간판 전기차 배터리주를 짝지어 고평가된 종목은 팔고, 저평가된 종목은 사는 페어 트레이딩 전략을 구사하는 매니저도 일부 있다”고 말했다.송종현 기자 scream@hankyung.com
2017년 8월 이후 지난달까지 23차례 발생한 에너지저장장치(ESS) 화재가 부실한 설치·관리 때문인 것으로 확인됐다. 탈(脫)원전 선언 후 태양광 풍력 등 재생에너지 발전을 급속히 늘리는 과정에서 빚어진 인재(人災)라는 지적이 나온다.‘민·관 합동 ESS 화재사고 원인조사위원회’는 11일 정부세종청사에서 기자간담회를 열어 이런 내용의 화재 원인 및 재발 방지 대책을 발표했다. 조사위는 △배터리 보호 시스템 결함 △수분·먼지 등 관리 미흡 △설치 때 결선 등 부주의 △부품 간 통합관리 부재 등 네 가지를 화재 배경으로 지목했다.ESS는 재생에너지로 생산한 전력을 저장했다가 필요할 때 꺼내 쓰는 장비다. 2016년 207㎿h였던 ESS 설치 용량(신규 기준)은 정부 지원책에 힘입어 2017년 723㎿h, 작년 3632㎿h 등으로 급증했다. 이 때문에 일각에선 안전 기준이 취약한 상태에서 ESS 보급에만 치중한 정부의 책임론이 제기되고 있다.“배터리 결함, 직접 원인 아냐”조사위가 발족한 것은 작년 12월 27일이었다. 전북 고창 해안가의 컨테이너에 설치했던 ESS가 2017년 8월 폭발하고 그 후로 16건의 추가 화재가 발생한 뒤다. 정부가 다급히 다중이용시설에 설치된 ESS 가동을 전면 중단하도록 했지만 화재는 계속됐다. 불이 주변으로 옮겨붙을 위험이 큰 공장지대 설비를 포함해 총 6건이 더 발생했다.ESS 분야의 학계, 연구소, 시험인증기관 등 전문가 19명으로 구성된 조사위는 총 23건의 화재를 유형화한 뒤 약 5개월간 분석했다. 한국산업기술시험원 등 9개 공공기관의 전문인력 90여 명은 76개의 실증 작업을 별도로 벌였다.조사위가 공개한 가장 주요한 화재 원인은 배터리 보호시스템 부재다. 전류와 전압이 한꺼번에 흐르는 전기 충격이 가해졌을 때 보호체계(랙 퓨즈)가 단락 전류를 차단하지 못했다는 것이다. 절연 성능이 저하된 직류 접촉기가 폭발하면 순식간에 불이 붙을 수 있다는 게 조사위 설명이다.조사위 관계자는 “국내산 배터리의 세계시장 점유율이 80%에 달하는 상황에서 화재가 유독 국내에서만 발생하고 있는 건 배터리셀이 아니라 시스템통합(SI) 등 유지·관리 문제란 뜻”이라고 말했다.통합 관리 체계가 없는 것도 치명적인 약점으로 꼽혔다. 제조사가 제각각인 배터리관리장치(BMS), 에너지관리장치(EMS), 전력변환장치(PCS) 등을 유기적으로 운영하지 못했다는 얘기다. 이 때문에 최초 불꽃이 튀었을 때 전체 시스템으로 불이 확산하는 걸 막기 어려웠다고 조사위는 설명했다.부실한 운영·관리도 한몫했다. 바닷가와 산에 설치된 ESS의 경우 온도와 습도를 조절하기 어려웠다. 상주 관리인을 두는 곳도 거의 없었다. 이 밖에 설비 내 전선을 잘못 잇는 등 설치 과정의 오·결선도 화재 원인 중 하나로 지목됐다.정부 뒤늦게 “방화벽 의무화”산업통상자원부는 이날 안전 조치를 대폭 강화하는 내용의 화재 재발방지 대책을 내놨다. 우선 ESS용 대용량 배터리 및 PCS를 안전관리 의무 대상에 포함하기로 했다. ESS용 배터리 등은 오는 8월부터 정부의 ‘안전인증’을 받아야 판매할 수 있다.설치 기준도 새로 마련됐다. 건물 안에 ESS 설비를 놓을 때는 용량이 총 600㎾h를 넘지 않도록 했다. 야외에 설치할 때는 별도 전용건물이어야 한다. 화재의 주변 전이(轉移) 위험을 최소화하기 위해서다. 배터리를 완전 충전한 뒤에는 추가 충전을 금지하도록 했다. 조사위원인 최윤석 UNIST(울산과학기술원) 에너지공학과 교수는 “일부 소프트웨어만 보완하면 어렵지 않게 추가 충전을 자동으로 막을 수 있다”고 설명했다.ESS 설비에 대한 법정 점검 주기는 종전 4년에서 1~2년으로 대폭 단축한다. 화재가 발생했을 때 즉시 진압할 수 있는 특수 소화약제를 비치하는 등 ESS 설비를 특정 소방대상물로 지정한다. 기존 사업장은 새 안전기준을 100% 소급 적용하기 어렵다는 점을 감안해 방화벽 설치, 이격거리 확보 등 추가 조치를 적용한 뒤 재가동하도록 했다.산업부는 가동 중단 권고에 따라 경제적 피해를 입은 사업장에는 재생에너지공급인증서(REC) 가중치를 6개월 연장하는 등 보상해주기로 했다.재생에너지 확대 ‘급제동’정부의 이번 안전강화 대책으로 태양광 풍력 등 재생에너지업계 타격이 불가피해졌다. 설치 규제가 늘어난 것은 물론 운영 비용도 증가할 수밖에 없어서다. 해가 떴을 때와 바람이 불 때만 전력을 생산하는 ‘간헐성’ 때문에 재생에너지 발전 시설엔 ESS 장비가 필수다.일각에선 2017년 기준 7.6%에 불과한 재생에너지를 2030년까지 20%로 끌어올리겠다는 ‘재생에너지 3020 이행계획’의 실현 가능성이 더 떨어진 게 아니냐는 관측을 내놓고 있다. 정용훈 KAIST 원자력 및 양자공학과 교수는 “정부가 2030년까지 태양광 설비를 33.5GW 설치하겠다고 했지만 경제성과 주민 수용성 모두 문제가 있기 때문에 목표 달성이 쉽지 않을 것”이라고 내다봤다.총 23건에 달하는 ESS 화재 사고가 탈(脫)원전 후 재생에너지를 급속히 확대하는 과정에서 발생한 ‘정책 사고’인데도 정부가 책임지거나 사과하지 않고 있다는 지적이 나온다. 2016년만 해도 74곳에 불과했던 ESS 사업장은 작년 말 947곳으로 급증했다.■ESS(에너지저장장치)energy storage system. 여유 전력을 저장했다 필요할 때 꺼내 쓸 수 있도록 만든 에너지저장장치다. 원하는 시간에 전기를 생산할 수 없는 태양광 풍력 등 재생에너지 발전에 필수 장비다.조재길 기자 road@hankyung.com
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