기업재무 리포트

작년 매출 처음 2조 넘어
영업이익률 3년연속 두자릿수
마켓인사이트 5월 22일 오후 2시9분

나이키 운동화 주문자상표부착생산(OEM) 업체인 태광실업이 사상 최대 매출과 이익 행진을 거듭하고 있다. 나이키 브랜드 제품의 판매가 세계적으로 크게 늘고 있는 가운데 베트남 등 해외 생산설비의 저비용 구조에 힘입어 눈부신 성과를 올리고 있다.
[마켓인사이트] 나이키 신고…태광실업, 사상 최대 매출·이익 '하이킥 ! '

급격한 실적 개선에 신용등급 상향

22일 나이스신용평가에 따르면 태광실업의 신용등급은 최근 ‘A+(안정적)’로 한 단계 상승했다. 2013년 A로 오른 뒤 5년 만의 상향 조정이다. 한국 기업들의 신용등급은 최근 수년간 지속적으로 낮아지는 추세를 보였다. “2013년부터 2017년까지 5년간 신용등급이 올라간 기업이 내려간 기업보다 적었다는 점을 고려할 때 태광실업의 신용등급 상승은 돋보인다”는 게 신용평가업계의 평가다.

신용평가사들은 태광실업의 외형 확대와 생산 효율성 개선에 주목하고 있다. 비상장사인 태광실업의 연결 매출은 지난해 2조2688억원으로, 사상 처음 2조원을 넘어섰다. 1년 전보다 17.7% 증가했다. 영업이익은 2373억원으로 11.6% 늘었다. 영업이익률은 2016년부터 지난해까지 3년 연속 두 자릿수를 나타냈다.

매출과 이익의 가파른 증가 추세는 베트남 생산설비를 확충한 2007년부터 본격화됐다. 현지법인인 태광비나 공장 증설과 베트남목바이 공장 신설로 대규모 주문을 처리할 수 있게 됐다. 2006년까지만 해도 태광실업의 매출은 3412억원으로 지금의 7분의 1 수준에 불과했다.

이혁준 나이스신용평가 수석연구원은 “태광실업은 한국보다 싼 현지 임금을 바탕으로 납품단가와 수익성을 안정적으로 관리하고 있다”며 “해외에서 사업 노하우가 쌓이면서 설비당 생산능력 개선에 성공해 효율성이 강화됐다”고 평가했다.

2018년 태광실업 해외 공장의 가동률은 평균 90.4%에 달했다. 지난해 한국 제조업 평균 가동률(72.8%)을 크게 웃돈다. 한국 사업장은 신기술 개발과 완제품 판매만 맡고 있다.

나이키 등에 올라탄 태광실업

글로벌 시장에서의 나이키 매출 호조가 태광실업 도약의 가장 큰 배경으로 꼽힌다. 나이키는 지난 3월 말까지 1년 동안 브랜드 제품 매출이 345억달러(약 41조원)로 전년 대비 5% 늘어났다.

연간 7800만 켤레 생산능력을 갖춘 태광실업은 나이키 신발 OEM 협력업체 중 3위에 올라 있다. 빠르게 선두업체를 추격 중이다. 가장 최근 공시한 2016년 기준 수주 물량 점유율은 12%로 대만 파우첸(점유율 17%), 펭타이(15%)를 쫓고 있다.

2007년만 해도 8%로 1, 2위(38%, 18%)에 크게 뒤처졌던 점유율 격차를 10년 만에 빠르게 좁혔다. 나이키는 생산능력과 품질, 납기 준수 등을 종합적으로 고려해 물량을 배분하고 있다.

경영권 승계 탄력받을까

사업이 활기를 찾으면서 경영권 승계 절차도 탄력을 받을 것이란 관측이 나온다. 박연차 회장의 장남인 박주환 기획조정실장(부사장)은 태광실업 지분 39.4%를 보유하고 있다. 2014년 관계회사인 정산 지분을 인수하면서 후계자로서 확고한 기반을 다졌다.

2013년 말엔 지분율이 6.2%에 불과했다. 국내 패션업계 한 관계자는 “국내 제조업 경기가 침체 국면에 빠지면서 태광실업의 성과가 더 두드러지고 있다”며 “한국 신발산업이 1990년대 인건비 상승으로 고비를 맞았을 때 생산설비 해외 이전에 과감하게 투자한 게 재도약의 계기가 됐다”고 말했다. 태광실업은 24개 계열사를 거느리고 있다. 상장사는 휴켐스(18,300 -4.19%)정산애강(2,155 +8.84%) 두 곳이다.

이태호 기자 thlee@hankyung.com

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