코스피지수가 5거래일 연속 상승하면서 ‘4월 랠리’ 기대가 커지자 증권주도 강세를 보이고 있다. 올해 증권사 실적에 대한 불안이 어느 정도 해소되면서 투자 심리가 살아나고 있다는 분석이다.
유가증권시장과 코스닥시장의 증권주를 추종하는 KRX증권지수는 4일 0.59(0.09%) 내린 682.84에 마감했다. 이날 소폭 하락했지만 KRX증권지수는 이달 들어 7.26% 올랐다. 올 들어 지난달까지 기록한 상승률(6.31%)보다 높다. 특히 키움증권(15.17%) 한국금융지주(9.50%) 등이 이달 들어 큰 폭으로 상승했다.
전문가들은 증권사들이 수수료 수익 비중을 줄이고 투자은행(IB) 업무를 강화하면서 지수와 무관하게 수익을 내는 사업 구조를 갖춰 가고 있기 때문에 지수와의 동조화가 깨진 것으로 분석하고 있다. 강승건 하이투자증권 연구원은 “지난 1분기 국내 증시의 하루 평균 거래대금이 9조4000억원으로 급감했지만 주요 증권사들은 여전히 10%대의 자기자본이익률(ROE)을 거둘 전망”이라며 “주식 발행이나 기업공개(IPO) 등 다양한 수익원을 확보해 실적 안정성이 높아졌다”고 말했다.
미국과 중국의 제조업지수 반등으로 글로벌 경기 둔화 우려가 잦아들며 코스피지수가 2170선을 회복했다.2일 코스피지수는 8.90포인트(0.41%) 오른 2177.18에 마감했다. 3거래일 연속 상승세다. 외국인 투자자가 유가증권시장에서 3거래일 연속 순매수하며 주가를 끌어올렸다. 이 기간 외국인은 6122억원어치 주식을 사들였다.해외 경제지표 개선이 투자 심리에 긍정적으로 작용했다. 중국 차이신 제조업 구매관리자지수(PMI)가 50 이상으로 반등한 데 이어 3월 미국 공급관리협회(ISM) 제조업지수도 55.3으로, 2월(54.2)보다 높아지며 글로벌 경기 둔화 우려가 약화됐다. 서상영 키움증권 연구원은 “한국 수출의 선행지수로 여겨지는 미국 ISM 제조업지수에서 신규주문지수가 개선됐다”며 “경기 둔화에 대한 우려가 완화되며 외국인 매수가 늘었다”고 분석했다.미국의 10년물 국채 금리가 상승 반전한 것도 경기 개선에 대한 기대를 키웠다. 이날 10년물 금리는 전날 대비 0.08%포인트 오른 2.496%에 마감했다. 3개월물 금리(2.385%)를 0.11%포인트 웃돌면서 2주 만에 가장 크게 격차를 벌렸다.이날 유가증권시장에서 삼성전자(1.55%), 셀트리온(4.40%) 등 시가총액 상위 종목과 장기 금리 상승으로 신한지주(2.40%), KB금융(2.27%), 하나금융지주(3.86%) 등 은행주가 강세를 보였다.다만 오는 5일 삼성전자를 시작으로 실적시즌이 개막되는 것은 부담이다. 신중호 이베스트투자증권 연구원은 “1분기 실적시즌을 앞두고 국내 기업 실적은 계속 하향 조정 중”이라며 “삼성전자가 1분기 실적 가이던스를 크게 낮춰 쇼크 가능성은 크지 않지만 상승 모멘텀에 올라설 수 있을지는 의문”이라고 말했다.정인지 유안타증권 연구원은 “호텔신라, 신세계, 휠라코리아 등 상승 추세를 형성한 패션 유통과 철강 금속 등 바닥을 다진 업종에 관심을 가질 만하다”고 조언했다.강영연 기자 yykang@hankyung.com
한국 주식시장이 글로벌 증시 상승 흐름에서 소외되고 있다. 저평가 매력으로 연초 속도를 냈던 지수가 펀더멘털(기초체력)의 한계에 부딪혔다는 지적이 나온다. 전문가들은 당분간 박스권 장세가 이어질 것이라며 면세·화장품·조선주 등 호재가 있는 개별 기업에 관심을 가지라고 조언했다.코스피지수, 나홀로 하락세한국거래소에 따르면 이달 들어 21일까지 코스피지수는 0.48% 떨어졌다. 반면 같은 기간 중국 상하이종합지수가 5.46% 급등한 것을 비롯해 프랑스 CAC40지수(2.64%), 미국 S&P500지수(2.53%), 대만 자취안지수(2.12%), 베트남 호찌민지수(1.69%), 일본 닛케이225지수(1.05%) 등 선진국과 주요 신흥국 증시는 일제히 상승했다.글로벌 시장과 한국이 다른 길을 가게 된 가장 큰 이유는 한국 기업의 이익 전망치가 낮아지고 있기 때문이다. 대신증권에 따르면 한국 유가증권시장 상장사의 올해 주당순이익(EPS:순이익/주식수)은 지난해보다 20.29% 감소할 것으로 추정됐다. 미국(-3.05%), 중국(-1.04%), 일본(-0.74%) 등과 비교해 감소폭이 크다.시가총액 1, 2위를 차지하는 반도체 기업들의 실적 부진이 기폭제가 됐다. 금융정보업체 에프앤가이드에 따르면 삼성전자의 올해 영업이익 전망치는 지난달 말 37조9783억원에서 35조8836억원으로 조정됐다. SK하이닉스의 영업이익 전망치도 10조4654억원에서 8조6767억원으로 크게 줄었다. 지난해(20조8438억원)와 비교하면 60% 가까이 급감했다.밸류에이션(실적 대비 주가 수준) 매력도 예전만 못하다. 교보증권에 따르면 코스피지수의 12개월 선행 실적 기준 주가수익비율(PER:주가/주당순이익)은 올해 초 9배 이하에서 3월 초 10.4배까지 올라왔다. 오현석 삼성증권 리서치센터장은 “1월 지수가 12% 상승하며 과거 밸류에이션 평균보다 비싼 상황이 됐다”고 설명했다. 1월 유가증권시장에서 4조2017억원어치 주식을 순매수한 외국인은 2월(1408억원)과 3월(550억원)엔 신중한 모습을 보이고 있다.호재 있는 종목에 선별 투자전문가들은 당분간 답답한 흐름이 이어질 것으로 전망했다. 김형렬 교보증권 리서치센터장은 “중국 정부는 지급준비율 인하, 인프라 투자 등 다양한 경기부양책을 내놓고 있어서 이에 따른 기대가 주가에 긍정적인 영향을 미치고 있다”며 “한국 증시엔 이런 기대 심리가 부족하다”고 평가했다.김학균 신영증권 리서치센터장은 “코스피지수 2000~2200선 사이에서 핑퐁처럼 움직일 것”이라며 “글로벌 경기가 둔화되는 가운데 기업 이익도 줄고 있어 당분간 추세적 상승장을 기대하긴 어렵다”고 진단했다.앞으로 주식시장에 중요한 변수는 상장사의 1분기 실적 발표, 중국 위안화 환율, 미·중 무역분쟁 등이 꼽혔다. 오 센터장은 “미국, 유럽 등 주요국이 금리 인상을 포기한 상황에서 가장 중요한 것은 중국 위안화 환율”이라며 “위안화 강세는 미·중 무역분쟁이 잘 해결되는 것, 달러 약세로 외국인이 신흥국 투자를 늘리는 것 등의 의미를 내포한다”고 설명했다.전문가들은 지수보다는 상승 모멘텀이 있는 업종에 투자하는 게 낫다고 조언했다. 업황이 개선되고 있는 조선업종이나 중국인 관광객 증가의 수혜를 볼 수 있는 면세·화장품 등 중국 관련주, 성장세가 가파른 2차전지 기업에 관심을 가질 만하다는 분석이다. 정용택 IBK투자증권 리서치센터장은 “박스권에서는 변동성이 낮고 실적 등이 안정적인 기업에 관심을 가지는 것이 좋다”고 말했다.강영연 기자 yykang@hankyung.com
연초 증시 반등에 개인투자자들이 빚을 내 주식을 매수하는 신용거래융자 잔액이 약 넉 달 만에 10조원을 넘겼다.17일 금융투자협회에 따르면 유가증권시장과 코스닥시장의 신용거래융자 잔액은 지난 14일 기준 10조2293억원으로 집계됐다. 신용거래융자 잔액이 10조원을 넘어선 것은 작년 10월 29일(10조1568억원) 이후 처음이다. 작년 11월 초 9조원 아래로 떨어졌던 신용거래융자 잔액은 증시가 회복하며 점차 늘어났다. 통상적으로 신용거래융자의 증가는 추가적인 주가 상승에 베팅하는 개인이 늘어난 것으로 해석된다.신용거래융자액은 올해 들어서만 8218억원 증가했다. 시장별로는 코스닥이 5조2003억원으로 작년 말에 비해 6375억원(13.97%) 늘었고, 유가증권시장은 5조291억원으로 1843억원(3.80%) 증가했다. 같은 기간 코스피지수는 7.60%, 코스닥지수는 9.33% 상승했다.전문가들은 개인의 신용거래가 조정장에서는 큰 부담이 될 수 있다고 경고한다. 신용거래는 개인이 증권사에서 돈을 빌려 주식을 사고, 주가가 오르면 차익실현을 하면서 원금과 이자를 상환하는 방식으로 이뤄진다. 반면 주가가 담보비율 아래로 떨어지면 증권사는 이 주식을 반대매매, 즉 강제로 매도해 채권을 회수한다.황세운 자본시장연구원 연구원은 “신용거래투자는 일종의 레버리지 투자로, 주가가 오를 때는 수익률이 배가되지만 주가가 하락하면 이자비용까지 개인이 떠안아야 한다”며 “보수적으로 접근할 필요가 있다”고 지적했다.전범진 기자 forward@hankyung.com
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