"무역협상 장기화 가능성…미디어·의류 등 관심"

한국투자증권은 27일 과거 시장의 움직임을 감안하면 경기방어형 성장주의 강세가 좀 더 이어질 것이라고 전망했다.

김대준 연구원은 "경기 모멘텀(상승동력)의 개선세가 빨라져야 경기민감형 성장주가 유리한 국면으로 이동하는데, 아직은 모멘텀 회복을 지지할 요인이 보이지 않는다"며 "미중 무역갈등 등 오히려 모멘텀 둔화와 관련된 변수가 존재한다"고 말했다.

세계 경기는 보호무역주의 확산과 함께 둔화세를 보였다. 세계 물동량 증가율과 경제협력개발기구(OECD) 경기선행지수는 동일한 궤적을 그리는데, 도널드 트럼프 미 대통령이 중국과의 무역전쟁을 시작한 이후로 동반 하락하고 있다는 것이다.

김 연구원은 "최근 양국이 무역협상을 지속하고 있지만 완벽한 합의는 아직 요원하다"며 "특히 뮬러 특검이 사실상 종료되면서 트럼프 대통령은 지지율에 신경 쓸 필요없이 무역협상에 좀 더 집중할 수 있게 됐다"고 했다. 무역협상의 장기화 가능성에 경제 불확실성도 더 고조될 수 있다고 봤다.

시장은 경기방어형 성장주로 대응할 필요가 있다는 분석이다. 이들의 이익 모멘텀도 양호하고 인터넷 소프트웨어, 미디어, 호텔·레저, 의류 등은 지금도 지수 대비 좋은 성과를 내고 있다고 설명했다.

한민수 한경닷컴 기자 hms@hankyung.com