연초 코스닥시장이 강세를 보이고 있지만 코스닥벤처펀드 수익률은 저조한 수준에 머물고 있다. 공모 코스닥벤처펀드의 올해 평균 수익률은 전체 주식형펀드 평균치는 물론 코스닥지수 상승률의 절반에도 미치지 못하고 있다.
11일 펀드정보업체 에프앤가이드에 따르면 12개 공모 코스닥벤처펀드의 지난 8일 기준 연초 이후 평균 수익률은 3.71%다. 이는 같은 기간 코스닥지수 상승률(7.85%) 및 조사 대상 902개 주식형펀드 평균 수익률(8.03%)을 밑돈다.
펀드별로 살펴보면 ‘현대인베스트벤처기업&IPO1’이 6.50%의 수익을 내 성과가 가장 좋았고, ‘삼성코스닥벤처플러스1’(5.97%) ‘미래에셋코스닥벤처기업1’(5.81%) 등이 뒤를 이었다. 반면 ‘KTB코스닥벤처’(3.86%) ‘브레인코스닥벤처’(2.18%) ‘하나UBS코스닥벤처기업&공모주’(1.63%)는 하위권에 머물렀다. 설정 이후 기준으로는 12개 공모 상품 모두 손실을 보고 있다.
코스닥벤처펀드가 연초 부진한 성과를 보이는 핵심 이유로는 투자비중이 높은 종목들이 랠리에서 소외됐다는 점이 꼽힌다. 2월 들어 코스닥시장에서 상승률 상위권을 차지하고 있는 종목은 주로 바이오, 정보기술(IT)주다. 그러나 상당수 코스닥벤처펀드가 게임, 미디어·엔터, 인터넷주 등을 편입해 수익률 회복에 어려움을 겪었다.
수익률이 가장 저조한 하나UBS코스닥벤처기업&공모주의 경우 인터넷주 카페24(펀드비중 2.99%)와 화장품 기업 아이큐어(3.91%) 부진이 발목을 잡았다.
한 자산운용사 중소형주 펀드매니저는 “연초 유가증권시장 흐름과 비슷하게 코스닥시장에서서도 시가총액 상위 종목들이 많이 오르는 현상이 나타나고 있다”며 “코스닥 안에서도 잘 알려지지 않은 종목을 담은 코스닥벤처펀드는 어려움을 겪었을 수 있다”고 설명했다. 이어 “코스닥벤처펀드가 포트폴리오의 상당 부분을 공모주와 전환사채(CB) 신주인수권부사채(BW) 등으로 채웠는데, 여기서 만족할 만한 성과를 내지 못한 펀드도 있을 것”이라고 덧붙였다.
한국 중국 일본 등 동북아시아 3국의 기술주 시장 간 연초 성과 경쟁에서 한국의 코스닥이 한 발짝 앞서 나가고 있다. 저평가 매력과 간판업종인 바이오·중소형 정보기술(IT)주에 대한 수요 증가, 양호한 실적 전망 등 ‘3박자’가 어우러진 결과란 분석이다. 유가증권시장에 집중됐던 외국인 매수세가 중소형주로 이동할 조짐도 나타나고 있어 격차가 더 벌어질 것이란 전망도 나온다.앞서 나가는 코스닥11일 코스닥지수는 4.73포인트(0.65%) 오른 733.47로 마감했다. 개인과 외국인 투자자가 각각 229억원과 35억원어치를 순매수한 데 힘입어 작년 10월 22일 후 처음으로 730선을 재돌파했다. 올 들어 지난 8일까지 코스닥은 7.85% 올라 동북아 경쟁시장인 중국 차이넥스트(5.46%), 일본 도쿄 마더스(5.03%)보다 큰 상승폭을 나타냈다.코스닥은 변동성 측면에서도 차이넥스트와 도쿄 마더스보다 안정적이라는 평가를 받고 있다. 두 시장은 올 들어 미·중 무역전쟁(차이넥스트), 엔화 강세(도쿄 마더스) 등에 민감하게 반응하고 있다.외국인 자금도 몰려연초 이후 유가증권시장 낙폭 과대 대형주에 집중하던 외국인 투자자들도 요즘은 코스닥에 관심을 보이고 있다. 1월 셋째주까지 코스닥시장에서 매주 ‘팔자’를 거듭하던 외국인은 넷째주부터 ‘사자’로 돌아섰다. 1월 2~18일 2183억원어치를 순매도했던 외국인은 지난달 21일 이후 이달 8일까지 코스닥에서 5204억원어치를 사들였다. 한 대형 증권사 해외 주식영업담당 임원은 “외국인들이 코스닥 개별 종목들을 분석해 능동적으로 투자하는 비중은 아직까지 미미한 편”이라면서도 “연초에 접촉한 외국인 투자자 사이에선 코스닥을 차이넥스트나 도쿄 마더스보다 유망하게 보는 경향이 있었다”고 설명했다.‘3색 매력’ 부각최근 코스닥이 상대적으로 나은 성과를 보이는 첫 번째 이유로는 저평가 매력이 꼽힌다. 블룸버그와 톰슨로이터에 따르면 코스닥의 12개월 선행 주가수익비율(PER:주가/주당순이익)은 16.14배로 차이넥스트(18.99배), 도쿄 마더스(100.07배)보다 낮다.바이오주 비중이 높다는 점도 외국인들이 매력을 느끼는 이유 중 하나다. 바이오업종은 경기 부진에 따른 실적 타격 가능성이 작아 연초 글로벌 주식투자 자금이 가장 많이 몰린 업종 중 하나다. 미국 나스닥 헬스케어지수는 올 들어 11.04% 올라 같은 기간 나스닥지수 상승률(9.99%)을 웃돌았다. 증권업계 관계자는 “도쿄 마더스도 시총 상위 종목의 상당수가 바이오기업이지만, 엔화 가치 상승으로 인한 시장 전반의 변동성 확대 영향을 받고 있다”며 “차이넥스트는 상당수 종목이 제조기업이어서 바이오 투자열풍의 수혜를 기대하기 어렵다”고 설명했다.실적 전망도 나쁘지 않다. 올해 코스닥 상장사들의 주당순이익(EPS:순이익/주식수) 전망치는 평균 45.33원으로, 작년(34.49원)보다 31.42% 늘어날 것으로 관측된다. 코스닥벤처펀드를 운용하는 한 자산운용사 최고운용책임자(CIO)는 “한동안 삼성전자 SK하이닉스 등 IT 대형주에 쏠렸던 외국인 자금이 코스닥 상장 중소형 IT주로 이동하려는 움직임이 나타나는 것도 코스닥엔 호재”라며 “다만 대외 악재가 불거지면 바이오 엔터테인먼트 게임 등 밸류에이션이 높은 업종을 중심으로 타격이 클 수 있다”고 설명했다.송종현 기자 scream@hankyung.com
KB증권은 11일 코스닥 시장이 이달 강세를 보일 것이라고 내다봤다. 지수는 지난해 10월 급락 이전 수준인 770까지 회복할 것이라고 봤다.김영환 KB증권 연구원은 "이달 코스닥 시장은 유동성 공백기를 맞아 양호한 지수 흐름을 보일 것"이라며 "지수 예상 목표치는 770으로 지난해 10월 급락 이전 수준에 도달할 수 있을 것"이라고 강조했다.우선 유동성이 약화, 대형주 중심의 지수 상승이 나타나기 어려운 상황이라고 말했다.김 연구원은 "유동성이 약해져 대형주 중심의 랠리가 쉽게 나타나지 않을 것"이라며 "유동성이 회복되기 위해서는 미국 중앙은행(Fed)의 대차대조표 축소 중단 논의, 유럽중앙은행(ECB) 장기대출프로그램 재개, 중국 인민은행 기준금리 인하 등의 유동성 공급 정책이 필요한데 이들은 논의 되는데 기간이 오래 걸리는 정책들"이라고 판단했다.코스닥 시장 전망 하향이 완만해졌고 수급도 큰 문제가 없다는 진단이다.그는 "코스닥 150을 통해 코스닥 시장의 기초체력(펀터멘탈)을 점검해보면 영업이익 전망치는 상당부분 하향했다"며 "이익전망 하향이 가팔라지는 프리어닝 시즌임에도 전망 하향은 완만해지고 있다"고 말했다.이어 "낮아진 눈높이에도 불구하고 올해 매출과 영업이익 전망은 2014년 이후 평균적인 실적 증가 추세를 웃돌고 있다"며 "반도체를 제외한 코스피 전망치보다 크게 높다"고 설명했다.또한 "코스닥 수급에 중요한 변수는 개인 신용융자잔고, 외국인 자금"이라며 "변수의 추이는 현재 저점을 연결한 추세선에 걸쳐있어 저점이 쉽게 깨지지 않는다는 점을 감안하면 수급 부담은 커보이지 않는다"고 진단했다.이송렬 한경닷컴 기자 yisr0203@hankyung.com
이번주(11~15일) 코스피지수는 2100선대에 등락을 보일 전망이다. 도널드 트럼프 미국 대통령과 시진핑 중국 국가주석의 이달 말 회동이 사실상 무산되면서 미중 무역협상에 대한 우려가 다시 불거지고 있어서다. 10일 한국거래소에 따르면 지난주 코스피지수는 전주보다 26.41포인트(1.19%) 하락한 2177.05에 장을 마쳤다. 지난 8일 코스피는 2200선이 붕괴됐다. 이날 외국인이 2768억원 어치를 팔아치우면서 지수 하락을 주도했다. 트럼프 대통령과 시진핑 주석의 정상회담이 불발된 영향이다. 트럼프 대통령은 지난 7일(현지시간) 미중 무역 협상 종료 시한(3월1일) 이전 중국과 정상회담을 열 가능성에 대해 "(현재로선) 없다"고 부인했다. 그는 "아마도 추후에 만날 것"이라고 덧붙였다. 미국 CNBC 방송은 트럼프 대통령이 시진핑 주석의 정상회담 제의를 거절했다고 보도했다. 시 주석은 2월 북미 정상회담 직후 중국 하이난성에서 정상회담을 열자고 친서를 통해 제안했다. 하지만 백악관 관계자들은 중국과 북한 문제를 병합하지 말 것을 트럼프 대통령에게 충고했다. 북미회담 직후 미중회담을 열 경우 '중국의 포괄적 변화'를 끌어내지 못할 것이라는 판단에서다. 미중 무역협상에 대한 불확실성으로 이번주 주식시장은 숨고르기 양상을 보일 것으로 점쳐진다. 우선 11일 미중 고위급 회담에 대해 투자자들이 주목할 것이다. 로버트 라이트하이저 미국 무역대표부(USTR) 대표와 스티븐 므누신 재무장관 등 미국 무역협상 대표단은 이번주 초 중국을 방문, 베이징에서 회담을 진행한다. 서정훈 삼성증권 연구원은 "중국 베이징에서 미중 고위급 회담이 예정돼 숨고르기 과정을 진행할 것으로 보인다"며 "미중 대화가 지속되면서 2200선 회복 가능성도 엿보이지만, 대체로 시장은 하방 쪽 조정을 보일 것으로 예상된다"고 했다. 지난달 코스피가 급등했다는 점도 부담이다. 올 1월 코스피지수는 8.02%나 상승했다. 월간 상승률로 따지면 2011년 3월 이후 가장 높은 수준이다. 김용구 하나금융투자 연구원은 "외국인 주도 안도랠리의 소강상태 전환 가능성이 있다"며 "시장의 단기 숨고르기 전환과 종목·업종간 키 맞추기격 순환매가 일어날 것"이라고 말했다. 통상 -5만~4만 계약 사이에서 움직이는 외국인의 지수선물 60일 누적 순매매는 최근 4만 계약 고점권에서 하락 전환했다. 이는 외국인 투자자의 태도가 지수선물 매도를 통한 잠재 하락위험 회피 쪽으로 이동했다는 것이란 설명이다. 다만 하락세가 나타나더라도 일시적일 것으로 예상된다. 미국 중앙은행(Fed)이 지난달 기준금리를 동결하면서 위험자산 선호심리가 지속될 것이란 관측이다. 최근에는 미국의 기준금리 인하 가능성까지 거론되고 있다. 재닛 옐런 전 Fed 의장은 "세계 성장세가 실제로 둔화하고 그 파급이 미국으로까지 이어진다면, 중앙은행의 다음 조치는 확실하게 금리인하가 될 것"이라고 언급했다. 김병연 NH투자증권 연구원은 "리플레이션(점진적 물가 상승) 기대감에 따른 주식시장의 가파른 상승 대비 낮은 이익 가시성이 부담으로, 속도조절 가능성이 높은 상황"이라면서도 "미국 중앙은행의 완화적 태도로 연간 우상향 흐름은 지속될 것"이라고 전망했다. 순환매는 경기민감 가치주 내에서 이뤄질 것으로 봤다. 김병연 연구원은 "미중 고위급 무역 협상, 북미 정상회담 등이 예정돼 있다는 점에서 현재 무역분쟁 등에 따른 공포감으로 주가가 하락한 경기민감 가치주의 정상화 가능성이 클 것"이라고 했다. 고은빛 한경닷컴 기자 silverlight@hankyung.com
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