중국 증시가 고전하고 있지만 중국 주식에 투자하는 펀드에는 최근 돈이 들어오고 있다. 미국과의 무역분쟁 완화와 중국 정부의 경기부양 효과를 기대하며 ‘저점 매수’에 나선 자금이라는 분석이 나온다. 글로벌 펀드자금도 중국 등 신흥국으로 흘러들어오고 있다.
24일 펀드평가사 에프앤가이드에 따르면 국내에 설정된 중국 펀드 167개에 최근 한 달간 160억원의 자금이 순유입됐다. 경기 둔화 우려가 컸던 9월엔 260억원이 빠져나갔다. 증시가 급락한 지난 10월 단기 반등을 노리는 상장지수펀드(ETF) 투자자를 중심으로 165억원이 순유입됐고 지난달 이후에도 유입세가 이어졌다.
최근 한 달간의 자금 순유입은 공모펀드가 주도했다. ‘KB통중국고배당펀드’(49억원), ‘KB중국본토A주펀드’(41억원)가 순유입 자금의 절반 이상을 차지했다.
글로벌 투자자금의 흐름도 비슷하다. 글로벌 펀드정보 제공업체 이머징마켓포트폴리오리서치(EPFR)에 따르면 지난 13~19일 1주일간 신흥국 주식형 펀드에 45억1000만달러가 순유입됐다. 이 중 18억4000만달러가 중국 본토A주와 홍콩H주 등 중국으로 흘러들어갔다.
중국 상하이종합지수는 최근 석 달간 7.8%, 연초 이후 23.92% 떨어졌다. 하지만 내년 상반기엔 반등할 것이란 기대가 고개를 들고 있다. 전종규 삼성증권 연구원은 “중국 정부가 내년 1분기 경기부양과 무역협상을 본격화해 경기가 상반기 중 저점을 통과할 수 있다”며 “경기부양 효과가 나타나면 중국 경제는 내년 상저하고의 모습을 보일 것”이라고 말했다.
유안타증권은 21일 글로벌 투자 자금이 신흥국으로 이동하고 있다고 분석했다. 다만 국내 시장에서는 자금이 순유출되고 있다며 증시 조정기에 주식 자산을 오히려 늘리는 포트폴리오를 참고하라고 조언했다.김후정 유안타증권 연구원은 "10월 중순 기술주를 중심으로 미국 증시가 급락한 이후 글로벌 자금 흐름이 변하고 있다"며 "미국 장단기 금리역전, 경기 둔화 우려로 선진국 주식펀드의 투자자금이 신흥국으로 움직이고 있다"고 평가했다.이어 "미국과 유렵의 주식관련 펀드에서는 10월부터 자금 유출이 시작된 반면 신흥국 주식 상장지수펀드(ETF)는 이미 8주째 자금유입이 이어지고 있고 유입 규모도 점차 증가하고 있다"며 "달러 약세 가능성 등이 신흥국으로의 자금 유입에 긍정적으로 작용하고 있다"고 강조했다.다만 국내 시장에서는 자금이 빠져나가고 있다는 설명이다. 오히려 이를 기회로 삼아 증시 조정기에 주식 자산을 늘리는 포트폴리오를 참고할 수 있다고 첨언했다.김 연구원은 "최근 글로벌 투자자금이 신흥국으로 유입되는 것과 달리 국내 투자자들은 주식펀드를 환매하고 있고 투자자금 유입도 지지부진해 12월 국내주식 펀드에서는 자금이 빠져나가고 있다"고 진단했다.이어 "전통적인 포트폴리오 배분 방식 중 60대 40(주식, 채권) 전략이 있는데 증시 조정시에 주식비중이 줄어들면 주식 투자를 늘려 향후 기대 수익률을 높이는 전략"이라며 "일반 투자자들이 자산 수익률을 높일 수 있는 효율적인 투자 방법이 될 수 있을 것"이라고 제시했다.이송렬 한경닷컴 기자 yisr0203@hankyung.com
KB증권은 19일 신흥국 시장은 반등을 위한 위험자산 선호심리가 회복되지 않고 있다고 진단했다. 국내 시장의 경우 초대형주에서 중형주로 관심을 이동해야 한다고 조언했다.이은택 KB증권 연구원은 "신흥시장이 반등 하기 위한 위험자산 선호심리 회복이 아직까지 나타나고 있지 않는다"며 "미국의 장단기 스프레드 축소로 경기둔화 우려가 부각됐고 유럽연합은 분열을 거듭하면서 성장에 대한 확신이 약화되고 달러화 역시 여전히 강한 상황"이라고 설명했다.국내 시장에서는 초대형주에서 중형주로 관심을 옮길 필요가 있다는 조언이다.이 연구원은 "국내 상장기업 영업이익의 40%를 차지하고 있는 반도체 업종의 실적 하향 조정이 본격화되고 있다"며 "내년 반도체 시장이 나쁘지는 않을 것이나 영업이익률 추정치는 하향 조정이 불가피할 것"이라고 말했다.이어 "투자 관심 대상 역시 초대형주 중심에서 상대적으로 장기간 소외된 중형주로 재편할 필요가 있다"며 "최근 증시 변동성 확대에도 중형주는 방어주의 역할을 잘 수행하고 있기 때문"이라고 짚었다.이송렬 한경닷컴 기자 yisr0203@hankyung.com
국내외 주식형 펀드가 고전하고 있지만 인도 펀드는 꿋꿋이 수익을 내고 있다. 최근 국제 유가 급락으로 원유 수입 규모가 큰 인도가 상대적으로 수혜를 보고 있는 데다 탄탄한 내수가 부각되면서 인도 증시가 상승세로 돌아선 덕분이다. 시장 전문가들은 신흥국 투자심리가 개선되면서 성장성이 돋보이는 인도 증시가 빠르게 반등할 것으로 내다보고 있다.10일 펀드평가사 에프앤가이드에 따르면 인도 펀드 25개는 최근 한 달 동안 3.97% 수익을 냈다. 에프앤가이드가 집계한 20개 해외 펀드 유형 가운데 가장 수익률이 높았다. 같은 기간 해외 주식형 펀드 수익률은 -1.38%, 국내 주식형 펀드는 -1.36%다.이 기간 가장 높은 수익을 낸 상품은 미래에셋자산운용의 ‘TIGER 인도 니프티50 레버리지’ 상장지수펀드(ETF)였다. 인도 니프티50지수 하루 등락폭의 두 배만큼 수익을 내는 상품이다. 한 달 동안 4.62% 수익을 냈다. ‘NH-아문디 Allset 인도’(최근 한 달 수익률 4.38%) ‘KB 인디아’(3.23%) 등이 뒤를 이었다.인도 펀드는 올 들어 부진을 면치 못했다. 미국 금리인상, 미·중 무역분쟁의 영향으로 글로벌 투자자들이 위험자산에서 발을 빼면서 신흥국 증시가 타격을 입었다. 인도 증시 역시 이를 피하지 못했다.분위기가 달라진 건 지난달부터다. 신흥국 투자심리가 개선되면서 글로벌 펀드 자금이 미국 등 선진국을 떠나 신흥국으로 옮겨가고 있다. 글로벌 펀드 시장에서 신흥국 주식형 펀드에 7주 연속 자금이 순유입됐다. 전균 삼성증권 연구원은 “글로벌 투자은행(IB)들이 신흥국 시장에 긍정적인 분석을 내놓으면서 지난주(11월30~12월6일) 신흥국 전 지역 주식형 펀드에 자금이 순유입됐다”고 설명했다.시장 전문가들은 신흥국 투자심리가 개선되면 인도 펀드의 반등세가 가장 뚜렷할 것으로 보고 있다. 13억 인구를 바탕으로 한 내수가 두텁고 경제 펀더멘털(기초체력)이 튼튼하다는 이유에서다. 문남중 대신증권 연구원은 “인도 증시 상장사의 12개월 선행 주당순이익(EPS) 증가율은 중국을 앞질렀는데, 노동비용은 중국의 70% 수준에 불과하다”며 “중국의 경제성장률에 의구심을 갖는 투자자들이 대체재로 인도를 주목하고 있다”고 분석했다.국제 유가가 단기간에 크게 떨어진 것도 인도 증시에 긍정적이다. 최근 두 달 동안 내년 1월 인도분 미국 서부텍사스원유(WTI) 가격은 29.2% 하락했다. 인도는 미국과 중국에 이은 원유 수입국 3위다. 문 연구원은 “국제 유가가 현 수준에서 유지된다면 인도 경제 수혜 기대가 더 커질 것”이라고 예상했다.나수지 기자 suji@hankyung.com
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