한전은 3분기 연결기준으로 영업이익 1조3952억원, 순이익 7323억원을 기록했다고 13일 발표했다. 전년 동기 대비로는 각각 49.7%, 51.8% 감소했다. 연료가격 상승으로 이익은 절반 수준으로 줄었지만 지난해 4분기부터 지속된 적자 행진에서는 탈출했다. 회사 관계자는 “연료비 부담이 늘어났음에도 흑자 전환하는 성과를 냈다”며 “여름철 무더위로 전기판매 수익이 증가했다”고 말했다.
대한항공은 3분기 영업이익(4018억원)이 작년 같은 기간과 비교해 13.0% 늘어났다. 매출은 3조5178억원으로 9.4% 증가했다. 글로벌 유가 상승에 따른 유류비 증가와 환율 상승에도 불구하고 13분기 연속 영업이익 흑자를 기록했다고 회사 측은 설명했다.
한화케미칼은 올 3분기 연결기준 매출 2조3119억원, 영업이익 938억원의 실적을 냈다. 전년 동기 대비 각각 0.1%와 56.4% 감소했다. 한화투자증권의 영업이익은 252억원으로 작년 3분기 대비 23.6% 늘었다. 회사 관계자는 “3분기 시장 거래대금 감소에도 자산관리(WM) 부문과 투자은행(IB) 부문 수익이 늘면서 흑자 기조를 유지했다”고 설명했다.
미국 중간선거 이후 시장 관심이 경기와 실적으로 쏠리고 있다. 글로벌 경기 둔화 우려와 미국 중앙은행(Fed)의 정책 기조가 유지되고 있다는 점이 주식시장에 부담으로 작용하는 모습이다.13일 오전 10시 35분 현재 코스피지수는 전날보다 38.50포인트(1.85%) 하락한 2041.94를 기록하고 있다. 이날 2047.62로 하락 출발한 코스피는 장중 2032.05까지 떨어지기도 했다. 코스닥지수는 2.39% 떨어지고 있다.뉴욕증시 급락 여파 때문으로 풀이된다. 글로벌 경기 둔화 우려가 불거진 가운데 달러화 강세, 애플을 비롯한 IT주의 실적악화 우려, 국제유가 하락이라는 3중고 영향을 받았다.다우존스산업평균지수는 전날보다 602.12포인트(2.32%) 내린 25,387.18을, 스탠다드앤푸어스(S&P) 500 지수는 1.97% 하락한 2726.22를 기록했다. 기술주 중심의 나스닥 지수도 7200.87로 전날보다 2.78% 떨어졌다.미국 중간선거 이후 일부 긍정적인 변화도 있었지만 펀더멘털은 크게 달라지지 않았다.중국의 자동차 판매가 4개월 연속 감소했고, 유로존의 경제성장률 전망치는 하향조정됐다. 유가는 11일 연속 하락하면서 1984년 이후 최장 기간 하락세를 보였다. 글로벌 경기둔화 우려가 사그라들기는커녕 오히려 여러 지표들을 통해 불안감이 확인되거나 우려가 심화된 것이다.향후 실적에 대한 우려도 커지고 있다. 3분기 실적은 기대를 상회했지만 다음 분기 실적 성장에 대한 기대가 충족되지 않고 있다.지난 9일에 종료된 연방공개시장위원회(FOMC)에서 기존의 정책 기조가 유지된 점도 부담이다. FOMC는 미국 경제를 여전히 강하다고 평가하면서 12월 기준금리 인상과 이후 추가적인 점진적 기준금리 인상기조에 변함이 없다는 것을 확인했다. 시장의 하락세 또는 경기 감속을 방어해 줄 중앙은행의 역할에 대한 기대가 약해졌다.단기적으로 기대해 볼 수 있는 것은 미중 무역협상 정도에 불과하다. 시장에서 미중 무역협상에 대한 기대가 거의 없는 상황이어서다. 이는 경기감속 우려를 완화시킬 수 있는 재료다. 하지만 아직까지 뚜렷한 합의 징후가 나오지 않고 있다.김일혁 KB증권 연구원은 "이달 말 미중 무역협상에서 의미 있는 진전이 나오지 않는 한, 중기 시장 하락세가 진행되고 있으며 지금부터 내년 초까지 시장 변동성이 확대될 것이라는 전망은 유효하다"며 "9월 FOMC 기자회견에서 제롬 파월 Fed 의장이 제시한 바와 같이 크고 지속적인 시장 조정과 FOMC 전망을 하회하는 경기 둔화가 나타나면 Fed는 완화기조로 전환할 것"이라고 전망했다.그는 "지난 뉴욕 출장에서 투자자들은 S&P 500이 전고점 대비 10% 이상 하락하거나, 또는 미국 경제성장률이 1%대가 되면 Fed는 기조 변화를 꾀할 것이라는 수치를 제시했다"며 "내년 1분기에 Fed의 기조 변화 가능성이 높다는 기존 전망을 유지한다"고 했다. 이어 "현재 9.2%인 2019년 S&P 500의 주당순이익 증가율 전망치는 내년 1분기 0% 부근까지 하락할 전망"이라고 덧붙였다.정형석 한경닷컴 기자 chs8790@hankyung.com
기업들의 실적 발표가 막바지로 접어들면서 3분기 증시 실적의 윤곽이 드러나고 있다. 3분기 실적에 대한 금융투자업계의 평가는 "실망스럽다"다. 전문가들은 실적 부진에 빠진 증시에서 투자자들이 업종별 접근보다 정책 수혜 등 테마별로 투자전략을 짜는게 수익률 관리에서 유리할 것이란 조언을 내놨다.12일 BNK투자증권에 따르면 지난 9일 기준 실적을 발표한 159개 기업의 영업이익은 시장 전망치를 1.6% 밑돌았다. 순이익은 4.2% 미달했다전체 상장사의 62%는 '어닝 쇼크(실적 충격)'을 기록했다. 하지만 3분기 어닝 쇼크보다 더 우려되는 점이 있다. 바로 이익 추정치의 하향 조정 추세다. 코스피의 주당순이익(EPS)은 하반기 이후 5개월 연속 하향 조정되고 있다. 최원곤·윤지선 BNK투자증권 연구원은 "2017년에는 40%라는 높은 EPS 증가율을 보였지만 올해 증가율은 11% 수준에 그칠 것으로 추정되고 있다"며 "증시 성장세가 둔화되고 있다"고 우려했다.내년의 상황은 더욱 심각하다. 삼성증권은 내년 코스피 EPS가 2018년 대비 5.5% 증가할 것으로 봤다. BNK투자증권은 2%의 낮은 성장률을 전망했다. 2016년 이후 가장 낮은 이익 성장 예측이다.유승민 삼성증권 투자전략팀장은 "이 같은 실적 모멘텀 둔화로 코스피지수의 상승은 제한될 것으로 보인다"며 "시가총액 비중이 큰 정보기술(IT) 업종을 중심으로 이익이 정체될 것"이라고 했다.증시 전문가들은 지금과 같이 기업 실적 전망에 대한 불확실성이 높고, 낮은 밸류에이션(실적 대비 주가 수준)에도 지수가 현 수준에 장기간 머무르는 '밸류 트랩'에 빠진 시장에서는 업종별 투자는 자제해야 한다고 당부한다. 오히려 수익률 측면에서는 테마별 접근이 낫다는 의견이다.업계에서는 금리상승 수혜주나 개별 재료 보유주 등에 주목하고 있다. 이에 따라 삼성증권은 삼성SDI, 현대중공업, 삼성화재, 롯데쇼핑, 삼성전자, SK텔레콤, SK이노베이션 등을 추천했다.안정적인 대형주 위주의 투자에 집중하라는 조언도 나왔다. 11월 국내 증시에서 외국인 투자자들은 코스피시장에서는 1조1500억원을 사들인 반면 코스닥시장에서는 814억원 어치를 팔았다. 코스피시장 내에서도 대형주(1조100억원)와 중형주(1300억원)는 순매수한 반면 소형주는 581억원을 순매도했다.미국 국채 금리 상승에 따른 영향으로 상대적으로 배당수익률과 밸류에이션 매력이 높은 대형주에 매수세가 집중된 모습이다.조승빈 대신증권 연구원은 "글로벌 금융시장의 불확실성이 확대되면서 향후 업황에 대한 부정적인 전망이 늘어날 수 있다"며 "대체로 경기가 둔화될 때 중소형주의 실적이 빠르게 악화되기 쉽다. 글로벌 경기에 대한 우려가 완화될 때까지는 대형주 중심의 대응이 필요하다"고 말했다.안혜원 한경닷컴 기자 anhw@hankyung.com
삼성전자와 SK하이닉스를 제외한 유가증권시장 상장사들의 영업이익(전년 동기 대비)은 올 들어 매분기 감소 추세를 보였다. 글로벌 경기 호황의 영향으로 작년에 ‘역대급 실적’을 낸 것도 이유였지만, 올 들어 미국 금리 인상 여파로 글로벌 금융시장이 불안해지고, 주 52시간 근로제 시행에 대비한 인력 충원 등 비용 부담이 늘어난 영향도 있었다. 그나마 한국의 ‘간판 기업’인 10대 그룹 계열사들은 지난 2분기 영업이익이 전년 동기 대비 4% 증가하는 등 ‘버티는’ 모습을 보여줬다. 하지만 3분기 들어서는 영업이익이 다시 감소세로 돌아섰다. 시장에선 “우려가 현실이 됐다”는 반응이 나온다. 지난 6월 미국과 중국 간 무역전쟁이 본격화되면서 하반기엔 대기업들도 실적에 타격을 받을 것이란 우려가 제기됐었다.‘3각 파고’에 휩쓸린 10대 그룹3분기 주요 대기업의 실적이 악화된 원인으로는 △신흥국 금융시장 불안 △국내외 경기둔화 △유가 급등이 꼽힌다.미국 금리 인상으로 남미 등 신흥국 금융시장이 흔들리면서 현대자동차 기아자동차 현대모비스 등 현대차그룹이 ‘직격탄’을 맞았다. ‘맏형’인 현대차의 3분기 영업이익은 2889억원으로, 전년 동기보다 76% 쪼그라들었다. 현대모비스의 3분기 영업이익은 작년 2811억원에서 올해 2379억원으로 12.1% 감소했다. 기아차는 1173억원의 영업이익을 올려 흑자전환에는 성공했지만, 실적 발표 전 컨센서스(증권사 추정치 평균)인 3338억원에는 64.9% 모자라 ‘어닝 쇼크(실적충격)’라는 평가를 받았다. 이한준 KTB투자증권 연구원은 “핵심 자동차 시장인 미국과 중국에서 판매 부진이 이어지고 있는 가운데, 버팀목이었던 신흥국 시장에서 환율이 미국 금리 인상 등의 요인으로 불안한 흐름을 보인 게 자동차 업종 실적 부진의 원인”이라고 설명했다.국내 경기 악화의 직격탄을 맞은 LG하우시스(영업이익 증가율 -77.7%) 신세계푸드(-39.5%) 등도 안 좋은 성적을 거뒀다. LG하우시스와 신세계푸드의 영업이익은 컨센서스보다 각각 61.7%, 33.3% 적은 ‘쇼크’ 수준이다. 한국의 3분기 성장률은 내수경기 부진 등의 이유로 0.6%에 그쳤다. 미·중 무역전쟁과 그 여파로 인한 중국 경기 둔화는 관련 기업들의 실적을 악화시켰다. 중국의 올해 3분기 국내총생산(GDP) 증가율은 6.5%에 그쳐 글로벌 금융위기 직후였던 2009년 1분기의 6.4% 이후 최저를 기록했다. 이에 따라 중국 관광객 수 등에 실적이 민감하게 반응하는 신세계의 영업이익이 5.5% 감소했다. 10대 그룹 이외 주요 기업 가운데선 화장품 기업인 아모레퍼시픽(-24.3%)과 저비용항공사(LCC)인 제주항공(-6.5%) 등이 영향을 받았다이 밖에 LG화학과 롯데케미칼의 3분기 영업이익은 국제 유가 급등의 영향으로 34.3%, 22.8% 줄어들었다. 지난 8월 중순 배럴당 65달러(서부텍사스원유 기준)였던 국제 유가는 9월 말 75달러까지 치솟았다. 이 영향으로 이들 기업의 핵심 생산제품인 에틸렌의 스프레드(제품가격에서 생산비용을 뺀 금액)가 지난해 연평균 t당 701달러에서 올 3분기 685달러로 2.28% 감소했다.‘이익 감소 고착될라’ 우려 커져3분기 실적 악화 원인 가운데 하나인 국제 유가는 4분기 들어 안정되는 추세다. 지난달 3일 배럴당 76.31달러까지 치솟았던 WTI 가격은 이후 하락세로 돌아서 지난 9일(미국 현지시간) 배럴당 60.19달러로 마감했다. 그러나 신흥국 금융시장 불안은 여전하고, 국내외 경기둔화에 대한 우려는 더 커지고 있다.증권업계에선 10대 그룹 계열사까지 번진 실적 부진이 ‘기업 구조조정→국내 경기둔화 가속화→산업계 전반의 실적 부진’으로 이어질 가능성을 제기하고 있다. 금융·해운·자동차 부품업계를 중심으로 구조조정이 본격화할 조짐이 나타나고 있다. 박상현 리딩투자증권 수석이코노미스트는 “미·중 무역전쟁이 내년까지 이어지면 한국 간판기업들의 수출 부진이 심화되면서 영업이익 감소 추세가 고착될 것”이라며 “실적 부진이 기업 구조조정으로 이어지고, 이것이 국내경기 둔화를 가속화하는 악순환이 벌어질 가능성이 있다”고 우려했다. 최석원 SK증권 리서치센터장은 “기업 중심의 성장을 중시하는 정책기조 전환이 절실한 시점”이라고 말했다.송종현 기자 scream@hankyung.com
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