달러화 가치 급등…외국인 이탈
美·中 통상전쟁 장기화 조짐에
IMF의 성장 전망치 하향도 영향
"PBR 1배 미만 장세 오래갈 수도"
코스피지수가 외국인 매도세가 이어지면서 1년5개월여 만에 2230선 밑으로 주저앉았다. 미·중 무역전쟁 확산 여부와 환율 움직임에 따라 코스피지수가 연내 2200선 아래로 떨어질 것이라는 어두운 전망도 나온다.
◆외국인 7일째 ‘팔자’
10일 코스피지수는 전 거래일보다 25.22포인트(1.12%) 내린 2228.61에 마감했다. 마감지수 기준으로 지난 8월16일 기록했던 연중 최저치(2240.80)를 경신했다. 코스피지수 2230선이 붕괴된 것은 지난해 5월2일(2219.67) 후 17개월 만이다.
코스피지수는 외국인 투자자의 ‘팔자’에 장 초반부터 부진한 흐름을 보였다. 외국인은 이날 유가증권시장에서 2305억원어치 주식을 내다 팔았다. 지난달 28일 이후 7거래일 연속 순매도를 이어가고 있다.
증권업계에서는 미국 국채금리와 달러화 가치 급등에 따른 외국인투자자의 안전자산 선호 경향이 지수 하락을 부채질하고 있다고 분석했다. 이날 서울 외환시장에서 원·달러 환율은 전 거래일 대비 1원30전 오른 달러당 1134원에 마감하며 상승(원화약세) 기조를 이어갔다. 변준호 유진투자증권 리서치센터장은 “미국 국채금리가 연 3.2%를 넘어서면서 한·미 간 금리 스프레드(격차)가 10년 만에 최대치로 벌어졌다”며 “외국인 자본 유출에 대한 우려가 높아질 수밖에 없다”고 말했다.
미·중 간 무역분쟁이 장기화 조짐을 보이는 것도 대(對)중국 수출의존도가 높은 한국 경제에 부담이 되고 있다. 이재승 삼성증권 투자정보팀장은 “중국 인민은행이 지급준비율을 인하하면서까지 무역분쟁에 대비하려는 자세를 취하자 시장 참여자들이 불안을 느끼고 있다”고 말했다.
한국을 비롯한 신흥국 경제의 성장 전망치가 낮아진 것도 증시에 악재로 작용하고 있다는 분석이다. 이 팀장은 “전날 국제통화기금(IMF)이 한국의 내년 경제성장률 전망치를 3%에서 2.8%로 낮춘 것이 거시적인 측면에서 시장에 부담을 줬다”고 덧붙였다.
◆“환율 더 오르면 2200선 붕괴”
외국인 매도에 직격탄을 맞은 유가증권시장은 통신업을 제외한 거의 모든 업종이 10월 이후 하락세를 면치 못했다. 화학(-10.04%) 철강금속(-10.01%) 전기가스(-10.01%) 건설(-9.87%) 등 업종에서 특히 낙폭이 컸다.
이날 동양철관(-20.59%)과 현대엘리베이터(-17.93%) 현대로템(-14.94%) 등 남북한 경제협력 관련주가 일제히 하락했다. 2차 미·북 정상회담이 다음달 미국 중간선거 이후 열릴 것이라는 도널드 트럼프 미국 대통령의 발언에 경협주 투자심리가 움츠러들었다.
한국 증시가 대외변수 악재에 연일 신음하자 전문가들도 속속 어두운 전망을 내놓고 있다. 이경민 대신증권 연구원은 “코스피지수의 심리적 지지선으로 통하는 ‘주가순자산비율(PBR:주가/주당순자산) 1배’는 2분기 확정 실적 기준 2260선 전후로 예상된다”며 “원·달러 환율이 계속 오르면 PBR 1배 지수선이 낮아지므로 환율이 달러당 1160원을 넘을 경우 연말까지 코스피지수 2200선이 붕괴될 가능성이 있다”고 내다봤다. 양기인 신한금융투자 리서치센터장은 “과거 코스피지수가 수차례 PBR 1배를 밑돌았지만 그때마다 금방 반등했다”며 “그러나 이번엔 미·중 무역분쟁 이슈가 쉽게 해소되지 않고 시장을 짓누르고 있어 PBR 1배 이하 상황이 더 오래갈 가능성이 있다”고 우려했다.
주식에 대해 마크 트웨인이 남긴 유머는 언제 들어도 ‘웃기고 슬프다’. “10월은 주식투자에서 특히 위험한 달 중 하나다. 다른 위험한 달로는 7월, 1월, 9월, 4월, 11월, 5월, 3월, 6월, 12월, 8월 그리고 2월이 있다.” 10월은 공교롭게도 주식과 악연이 많았다. 1929년 대공황과 1987년 블랙 먼데이는 10월에 발생했다. 2008년 금융위기도 시작은 9월이지만 10월이 최악이었다.연초부터 기를 못 펴던 우리 증시에 ‘특히 위험한’ 10월이 왔다. 역시나 시원찮다. 소위 3대 악재가 계속해서 투자심리를 누르고 있기 때문이다. 일단 이 3대 악재의 최근 상황을 점검해 보자. 첫째 미·중 무역전쟁. 주지하다시피 주먹다짐 일보 직전이다. 더구나 패권전쟁 성격을 띠고 있어 해법이 쉽지 않다. 그러나 아무리 14억 명 ‘굴기 중국’의 자존심이 걸려 있어도 국력 차이가 너무 크다. 무엇보다 미국은 세계를 지배하는 ‘기축통화’ 국가다. 설사 중국이 결사항전을 해도 미국은 타박상, 중국은 중상이다. 지금은 와신상담하고 훗날을 기약해야 한다. 속된 말로 ‘눈을 내리깔아야’ 산다.둘째, 북핵. 3차 남북한 정상회담과 한·미 정상회담 이후 분위기가 좋다. 물론 과정은 순탄치 않을 것이다. 여전히 의구심도 많다. 그러나 북한의 비핵화 의지는 조건부지만 분명히 있다. 핵 대신 경제개발을 하고 싶다는 말도 진심일 것이다. 남은 것은 감정평가와 물건값 지급 방법이다. 아직 물건부터 내놓으라는 미국과 입금부터 하라는 북한이 샅바싸움 중이다. 악마는 디테일에 숨어 있어서 긴장을 늦출 수 없지만, 남한이라는 든든한 중개인 겸 보증인(?)이 있어 거래는 성사될 것이다. 그래서 남북 경제협력은 예상보다 빠를 것이고 파급효과는 상상 이상일 것이다.셋째, 금리 인상. 미국은 올해 들어 세 차례 인상했다. 현재 연 2.0~2.25%에서 내년 말에는 연 3%대에 진입한다. 그런데 인상 속도가 완만하다. 월가는 미국 중앙은행(Fed)이 이처럼 조심스럽게 금리를 인상한 적이 없었다고 말한다. 시장이 적응할 시간을 충분히 주고 있는 셈이다. 이 덕분에 미국은 10년 만에 최고 호황을 구가하는 중이다. 당연히 뉴욕증시도 사상 최고치를 경신하고 있다. 혹자는 금리 차이로 인해 미국으로의 자금 이탈을 걱정하지만, 대부분 지역별로 배분된 포트폴리오 성격의 붙박이(?) 자금이다. 일부 핫머니 외에는 떠나지 않는다. 한편, 우리도 시기 문제일 뿐 금리를 올려야 한다. 당장 대출금리 상승이 부담이다. 하지만 장기적으로 부동산시장 안정과 가계부채 억제라는 긍정적인 효과가 크다.이처럼 3대 악재가 ‘슈퍼 태풍에서 열대성 저기압’으로 변했음에도 시장은 여전히 ‘자라 본 가슴’이다. 우리 경제에 대해 집단적 비관론의 함정에 빠져 있기 때문이다. 수출이 사상 최고치를 경신해도 반도체로 왜곡된 숫자라고 본다. 실업률이 경제협력개발기구(OECD)에서 최저 수준인데도 최악의 취업자 증가율에 초점을 맞춘다. 경제성장률 2.9%가 상당히 건실함에도 우리 경제가 빈사 상태라고 진단한다. 최저임금 인상과 주 52시간 근로제 도입도 부정적인 면만 지적한다. 물론 동의할 수 있는 부분이 있기는 하다. 그러나 논란이 심할수록 감정을 배제한 균형적인 시각이 아쉽다.그런데 갑론을박을 떠나 투자자들이 잊고 있는 가장 중요한 변수가 있다. 바로 ‘과잉 유동성’이다. 금융위기 이후 공급된 천문학적 유동성이 미국과 주요 국가의 부동산과 증시를 사상 최고가로 밀어올렸다. 글로벌 경기 회복은 이 덕분이다. 최근 우리나라 부동산시장 폭등도 그런 현상의 연장선상이다. 우리 경제의 미래가 밝아 부동산이 올랐다는 사람은 아무도 없다. 최근 정부는 돈이 부동산으로 흐르는 것을 막고 있다. 조만간 풍선효과가 나타난다. 며칠 전 ‘코리아 세일 페스타’가 끝났다. 정작 우리 증시에 붙여야 할 단어다. 주가는 미래의 수익가치로 상승하지만 제값보다 지나치게 할인돼 있어도 상승한다. 특히 유동성과 궁합만 맞으면 부동산시장 이상일 것이다.
"내년 상반기까지 증시 반등 모멘텀 찾기 어렵다" 분석도증권팀 = 미·중 무역분쟁과 외국인 수급 불안, 달러 강세 등 악재가 이어져 국내 증시가 바닥을 찾지 못하고 연일 추락하고 있다.전문가들은 앞으로 상황을 섣불리 예측할 수 없다는 점이 투자자들의 공포를 더욱 자극하고 있다며 눈높이를 낮추고 보수적으로 대응하라고 조언했다.10일 코스피와 코스닥지수는 7거래일째 동반 하락세를 이어가 종가 기준 연중 최저치를 찍었다.코스피는 전 거래일보다 25.22포인트(1.12%) 내린 2,228.61로 거래를 마쳐 종가 기준으로 작년 5월 2일(2,219.67) 이후 약 1년 5개월 만에 가장 낮은 수준으로 추락했다.코스닥지수도 19.65포인트(2.56%) 내린 747.50으로 마감, 지난해 12월 21일(740.32) 이후 최저치를 기록했다.특히 코스피는 증권가에서 심리적 지지선으로 여겨온 주가순자산비율(PBR) 1배에 해당하는 2,240∼2,250선 아래로 떨어졌다.증시 전문가들은 무역분쟁과 신흥국 불안, 달러 강세 등 대외 악재가 미국 중간선거를 앞두고 일시적으로 잦아들 것이라는 기대가 꺾인 상황에서 국제통화기금(IMF)의 한국 경제성장률 전망치 하향 조정, 낮아지는 상장사 이익 전망치 등 부정적 소식이 이어져 투자심리가 극도로 위축됐다고 진단했다.양기인 신한금융투자 리서치센터장은 "시장에서 미국 중간선거 전 무역전쟁 일시 봉합을 예상했으나 추석 연휴를 거치며 기대가 깨졌다.'당분간 좋을 게 없다'는 시각이 증시 투자심리에 악영향을 미치고 있다"고 분석했다.이재선 KTB투자증권 연구원은 "최근 국내 증시가 순환매 장세였는데 IMF가 한국의 올해 경제성장률 전망을 낮추면서 실망 매물이 많이 나와 오늘 크게 하락했다"고 설명했다.미·중 무역갈등 등 대외 악재에 따라 부침을 겪으며 한 치 앞을 내다볼 수 없는 장세가 불안감을 더 키우고 있다는 진단도 잇따랐다.이경수 메리츠종금증권 리서치센터장은 "'왜 급락하는지 알 수 없다'는 점이 악재로 작용하고 있다.변수가 명확하면 해석과 추정, 전망이 가능하지만 무엇이 문제인지 모르면 두려움이 커진다"며 "현재 장세는 경기전망·유가·금리 등 시장에 영향을 미치는 변수들이 엇박자를 이뤄 불확실성 확대로 이어지는 것"이라고 진단했다이경민 대신증권 투자전략팀장도 "특별한 악재가 없음에도 투자심리 위축·수급 악화·원화 약세의 악순환 고리가 이어지고 있다.금리급등·달러 강세·미중 무역분쟁 격화 등 기존 불확실성 변수들이 동시다발적으로 상호작용을 일으키면서 불확실성이 증폭되고 있다"고 지적했다.상당수 전문가는 증시를 둘러싼 대내외 여건이 좋지 않아 내년 상반기까지 증시 반등 모멘텀을 찾기 어려울 수 있다며 주식을 섣불리 팔거나 사기보다는 보수적으로 접근할 것을 권했다.이경수 센터장은 "올해 하반기부터 내년 상반기까지 증시는 쉽지 않은 국면이 이어질 것으로 본다.내년 경기 우려가 커지고 올해 4분기 이후 상장사 이익 전망도 하향조정되고 있어 반등하기 쉽지 않다"며 "가능한 한 현금 비중을 늘리고 상황을 좀 더 관망하는 게 낫다"고 말했다.김학균 신영증권 리서치센터장도 "한국 증시의 밸류에이션(가치평가)이 많이 낮아지긴 했으나 반등 계기를 찾기가 어렵다.실적 기대도 크지 않아 업사이드보다는 다운사이드 리스크가 크다"며 "중장기적으로도 조정 장세가 이어질 것으로 본다"고 내다봤다.양기인 센터장은 "무역분쟁이 사실상 미·중 간의 패권전쟁으로 흘러가면서 앞으로 상황을 예측하기가 어려워졌지만 현재로써는 낙관적으로 볼만한 요인이 없다.무역분쟁에 따른 경기 악화가 10월 이후 경기지표에 반영되기 시작하면 증시는 더 어려워질 수 있다"고 전망했다.이경민 팀장은 "코스피 2,200 전후에서 기술적 반등 시도가 나올 수 있으나 이를 기대하고 베팅하는 전략은 자제해야 한다"며 "10월 중순 이후 경제지표와 독일과 미국의 중간선거 등 불확실서 변수가 산적해 있어 지금은 최대한 지킬 수 있도록 수세적 전략에 집중할 때"라고 강조했다./연합뉴스
코스피지수가 미중 무역분쟁 장기화 우려에 따른 실망 매물로 연중 최저치까지 떨어졌다. 코스닥은 2% 넘게 급락하면서 750선이 붕괴됐다. 10일 코스피지수는 전날보다 25.22포인트(1.12%) 내린 2228.61로 장을 마쳤다. 이는 종가 기준으로 연중 최저치다. 이날 상승 출발한 코스피는 외국인 매도 확대에 하락 전환했다. 장중 2222.95까지 내려갔지만, 오후 들어 낙폭을 줄여나갔다. 유가증권시장에서 외국인은 2304억원 어치 주식을 팔았다. 반면 기관과 개인은 각각 1154억원, 1008억원 어치 주식을 사들였다. 프로그램 매매는 차익, 비차익 순매도로 전체 238억원 매도 우위다.시가총액 상위 종목은 대체로 하락했다. 삼성바이오로직스는 4.13% 급락했다. SK하이닉스 셀트리온 현대차 KB금융도 1%대 하락했다. SK텔레콤은 2.33% 강세를 보였으며 삼성전자 POSCO도 소폭 올랐다. 코스닥지수는 750선이 붕괴됐다. 코스닥지수는 전날보다 19.65포인트(2.56%) 내린 747.50으로 장을 마쳤다. 이날 코스닥지수는 상승 출발했지만 바로 하락세로 전환했다. 외국인 매도가 확대되면서 장중 낙폭을 확대해 나가는 모습이었다. 북미정상회담이 시장이 기대했던 시기보다 늦춰질 것으로 예상되면서 경협주들이 급락했다. 로이터통신에 따르면 9일(현지시각) 도널드 트럼프 대통령은 "북미 정상회담을 11월 6일 중간선거 이후 열 것"이라며 "3~4곳의 장소를 검토하고 있다"고 밝혔다.김영환 KB증권 연구원은 "트럼프 대통령이 2차 북미정상회담 개최가 11월 중간선거 이후가 될 것이라고 밝히면서 경협 모멘텀 공백으로 연결됐다"며 "코스닥신용융자 잔고도 8월 이후 5000억원 증가했는데, 향후 축소되는 과정에서 지수하락이 나타날 수 있는 만큼 코스닥은 중소형주 중심으로 추가 조정 가능성이 높다"고 전망했다. 코스닥시장에서 외국인은 470억원 순매도했다. 개인도 22억원 순매도한 반면 기관은 461억원 순매수했다. 시총 상위 종목군은 대다수가 하락했다. 메디톡스와 펄어비스는 4%대 급락했다. 셀트리온헬스케어 나노스 에이치엘비 스튜디오드래곤은 1~2%대 하락했다. 반면 CJ ENM은 2.12% 상승했으며 신라젠도 1.94% 강세였다. 포스코켐텍 바이로메드도 소폭 올랐다. 한편, 서울 외환시장에서 원·달러 환율은 전날보다 1.10원(0.10%) 오른 1133.80원에 장을 마감했다.고은빛 한경닷컴 기자 silverlight@hankyung.com
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