▶마켓인사이트 10월5일 오전 4시15분풀무원의 자회사인 풀무원식품이 500억원 규모의 상환전환우선주(RCPS) 상환에 대비하기 위해 회사채 발행에 나선다. 자본으로 분류되는 우선주를 상환하면 풀무원식품의 재무구조가 나빠져 고민 중인 것으로 알려졌다.5일 금융감독원에 따르면 풀무원식품은 오는 12일 SK증권을 대표주관사로 회사채 500억원어치를 발행한다. 지난 2일 기관투자가를 상대로 한 수요예측(사전 청약)에서 약 800억원의 매수 주문이 들어와 투자수요 확보에 성공했다.이 회사는 이번 회사채 발행을 통해 조달한 자금을 500억원어치 우선주를 상환하는 데 쓸 것으로 예상된다. 풀무원식품은 2015년 SK증권이 운용하는 사모펀드(PEF) ‘IBK-SKS 중소중견 글로벌투자파트너십’을 대상으로 우선주 500억원어치를 발행했다. 이 PE는 오는 12월29일부터 2020년 12월29일까지 풀무원식품에 우선주 상환을 요청할 수 있다. 풀무원식품은 우선주를 발행하면서 2020년 12월29일까지 기업공개(IPO)를 추진하거나 우선주를 상환해 투자금 회수를 돕기로 했다.이 중 IPO는 미국(나소야푸드)과 일본(아사히코) 자회사 실적이 나빠지면서 풀무원식품 재무구조도 악화해 여의치 않을 것이라는 전망이 많다. 우선주 상환을 요청할 가능성이 더 높다는 관측이다. 풀무원식품이 선제적으로 우선주 상환 자금을 조달하려는 이유다.그러나 우선주를 상환하면 그만큼 재무구조는 나빠진다. 올해 6월 말 재무제표를 바탕으로 우선주 500억원을 상환하고 회사채 500억원어치가 발행됐다고 단순 가정하면 풀무원식품의 부채비율은 147.98%에서 188.85%로 높아진다.풀무원 관계자는 “풀무원식품의 해외 사업은 중장기를 내다보고 하는 것이어서 단기 실적에 크게 의미를 두지 않는다”며 “우선주 상환 여부 등도 아직 확정되지 않았다”고 말했다.김익환/김진성 기자 lovepen@hankyung.com
▶마켓인사이트 10월5일 오후 4시33분지난해 채무 재조정 발표로 ‘날벼락’을 맞았던 대우조선해양 공모 회사채 투자자들이 1년여 만에 출자전환 원금의 90% 이상을 회복한 것으로 나타났다. 지난해 10월 거래재개 후 한때 원금의 3분의 1 수준까지 추락했던 이 회사 주가가 올 들어 가파르게 반등한 덕분이다.5일 한국거래소에 따르면 대우조선해양은 이날 유가증권시장에서 전날보다 950원(2.51%) 떨어진 3만6900원에 거래를 마쳤다.회사채와 기업어음(CP) 투자자들이 지난해 8월 채권을 주식과 맞바꿀 당시 적용한 전환가액 4만350원의 91.45%에 해당하는 가격이다. 이들 투자자는 지난해 4월17~20일 열린 사채권자집회를 거쳐 전체 채권금액 1조5446억원 가운데 7991억원어치(투자자당 50% 이상)를 출자전환했다. 나머지 채권금액은 연 1% 금리의 ‘3년 거치 3년 분할상환’ 채권으로 바꿔 받았다.대우조선해양 주가는 거래 정지 후 1년3개월 만에 다시 거래된 지난해 10월30일 1만9400원으로 마감해 출자전환 참여자들을 망연자실하게 했다. 손실을 확정하려는 투자자들의 매물이 쏟아지면서 작년 12월엔 원금의 34.44% 수준인 1만3900원까지 추락하기도 했다.분위기가 달라진 것은 올 들어 수주 낭보가 이어지고 현금흐름이 좋아지면서다. 조선업황을 낙관하는 전문가들도 늘고 있다. 이상우 유진투자증권 연구원은 “대우조선해양은 상선 중심의 신규 수주만으로도 연간 목표치 70억달러를 달성하는 데는 어려움이 없을 것”이라며 “선가 상승이 소폭이나마 진행 중인 만큼 조선주 매수를 검토해볼 만한 시점”이라고 말했다.외국인 매수세까지 뒷받침되면서 대우조선해양은 올 들어 이날까지 주가가 165.46% 뛰었다. 박무현 하나금융투자 연구원은 “경쟁 조선소들과 비교해 빠른 영업실적과 현금흐름 개선을 나타내고 있다”며 최근 대우조선해양의 12개월 목표주가를 4만5000원에서 5만원으로 올려잡았다.대우조선해양은 2015년 상반기 3조원을 웃도는 영업손실로 도산 위기에 몰린 회사다. 산업은행은 이듬해 국책은행 주도 경영 정상화 방안을 확정하고 4조2000억원 규모의 유동성 지원 계획을 발표했다. 그해 말에는 10 대 1 주식 감자와 산은을 대상으로 하는 1조8000억원 규모의 출자 전환도 이뤄졌다.하지만 밑 빠진 독에 물 붓기였다. 산은은 2017년 3월 시중은행과 공모 사채권자들의 참여를 전제로 하는 2차 출자전환 계획을 공개했다. 공모 채권자들의 반발이 거셌지만 법정관리와 워크아웃을 결합한 ‘P플랜(Pre-packaged Plan)’으로 압박해 가까스로 동의를 얻어냈다. 당시 공모 회사채 최대 투자자는 국민연금으로 3900억원어치를 보유하고 있었다. 이어 금융투자업계가 3000억원, 우정사업본부가 1800억원, 사학연금이 1000억원을 각각 갖고 있었다.투자은행업계 관계자는 “출자전환 당시 채권자들은 원금 회복이 어렵다고 판단하고 회사채를 절반 미만 가격에 서둘러 처분하기도 했다”며 “당시 장기 투자를 결심했던 채권자들은 이제 원금 회복 이상도 기대할 수 있게 됐다”고 말했다.이태호 기자 thlee@hankyung.com
▶마켓인사이트 10월4일 오후 1시44분연내 상장을 앞둔 국내 1호 벤처캐피털(VC) 아주IB투자가 올해 펀드 조성 금액 3000억원 돌파를 눈앞에 두고 있다. 미국 바이오기업 9곳을 나스닥에 상장시키는 성과를 낸 게 투자자들의 이목을 끌었다는 평가가 나온다.4일 투자은행(IB)업계에 따르면 아주IB투자는 미국 바이오기업에 투자하는 ‘라이프사이언스 3.0’ 펀드를 1230억원 규모로 조성하는 데 성공했다. 이달 중 미국 신약개발 업체 3곳에 300억원 규모의 투자를 집행할 계획이다.산업은행이 600억원을 지원하는 성장지원펀드는 고용보험기금, 사학연금 등으로부터 1400억원의 출자금을 확보해 2000억원 규모로 조성을 눈앞에 두고 있다. 성장지원펀드 조성이 마무리되면 아주IB투자는 올해에만 운용자산을 3000억원 이상 늘리게 된다.라이프사이언스 3.0 펀드는 원래 1000억원 규모로 조성할 계획이었지만 주요 투자자(LP)가 몰리면서 출자금을 20%가량 늘렸다. 이 펀드는 모태펀드, 산업은행, 한국성장금융 등 정책자금 지원 없이 민간 제약회사, 금융회사, 공제회 등의 참여만으로 자금 모집을 끝냈다.이처럼 자금이 몰린 것은 아주IB투자가 미국 바이오기업 투자 분야에서 뚜렷한 성과를 내고 있기 때문이다. 아주IB투자는 2013년 미국 사무소를 개설하면서 조성한 600억원 규모의 ‘라이프사이언스 1.0’ 펀드와 2015년 320억원 규모로 조성한 ‘그로스-헬스케어’ 펀드를 통해 총 12개 미국 바이오기업에 투자했다.이 중 9개 기업을 나스닥에 상장시켰다. 내부 수익률은 20~30%에 달한다. 하버드대 암센터에서 근무하는 윌리엄 한 박사를 자문위원으로 영입해 현지 VC들과 네트워크를 구축한 게 주효했다는 분석이다. 오비메드, 플래그십, 모닝사이드벤처 등 글로벌 VC들과 손잡고 투자한 것도 빠른 시장 안착의 배경이 됐다.아주IB투자는 표적 항암제를 개발하는 G1테라퓨틱스에 투자해 투자금의 2.5배를 벌어들였다. C형 간염치료제를 개발하는 아테아, 야간발작 혈색뇨증·만성폐쇄성 폐질환 치료 분야 등의 파이프라인을 보유한 아펠리스는 투자금의 8배 이상 가격에 구주가 거래되고 있다. 자가 면역치료제를 개발하는 셀렉타를 비롯한 4개 기업은 블록딜 방식 등으로 분할 매각을 진행하고 있다.아주IB투자는 1974년 국내 최초로 설립된 VC다. 현재 1조4000억원 규모인 운용자산을 2020년까지 2조원 이상으로 키워 업계 선두권을 굳힌다는 구상이다. 김지원 아주IB투자 대표는 “글로벌 최고 수준의 VC들과 어깨를 견줄 정도로 미국 바이오 투자 성과가 좋다”며 “상장을 계기로 해외 투자를 더 확대해 글로벌 VC로 성장할 것”이라고 말했다.이지훈 기자 lizi@hankyung.com
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