ASK 2018 글로벌 대체투자 전문가들 집결

입력2018.09.27 17:57 수정2018.09.28 00:27 지면A1

글로벌 부동산·인프라 투자 서밋

10월 23일 여의도 콘래드호텔

한국경제신문사는 다음달 23일 서울 여의도 콘래드호텔에서 글로벌 대체투자 시장을 조망하는 ‘ASK 2018-글로벌 부동산·인프라 투자 서밋’을 엽니다.

김성주 국민연금공단 이사장과 최희남 한국투자공사(KIC) 사장의 기조연설을 시작으로 세계적인 대체투자 전문가들이 부동산·인프라 투자 시장의 최신 동향을 소개합니다. 제이미 헨더슨 아레스매니지먼트 파트너는 미국 부동산 대출 시장, 세스 플라터스 서버러스 전무는 유럽의 부실 채권, 로신 맥구키안 NTR 최고경영자(CEO)는 신재생에너지 인프라, 칼빈 차우 인베스코 전무는 아시아 부동산 투자 기회를 집중 조명합니다. 국민연금, KIC, 주요 공제회·보험사 등 국내 기관투자가도 대거 참여해 자산 배분 전략 등을 논의합니다.

●일시: 10월23일 오전 8시30분~오후 6시

●장소: 서울 여의도 콘래드호텔

●문의: ASK포럼 사무국(kedask.com) (02)360-4209

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한국경제신문사는 다음달 23일 서울 여의도 콘래드호텔에서 글로벌 대체투자 시장을 조망하는 ‘ASK 2018-글로벌 부동산·인프라 투자 서밋’을 엽니다.김성주 국민연금공단 이사장과 최희남 한국투자공사(KIC) 사장의 기조연설을 시작으로 세계적인 대체투자 전문가들이 부동산·인프라 투자 시장의 최신 동향과 투자 기회를 소개합니다.아레스 매니지먼트의 제이미 헨더슨 파트너는 미국 부동산 대출 시장, 세스 플라터스 서버러스 전무는 유럽의 부실채권 투자, 로신 맥구키안 NTR 최고경영자(CEO)는 신재생에너지 인프라 투자 기회를 안내합니다.그 외에도 아시아 부동산 시장 투자 기회(칼빈 차우 인베스코 리얼에스테이트 전무), 틈새 부동산 투자 전략(밥 맥클레인 크로우홀딩스 캐피털 사장), 미국 학생 기숙사의 투자 가치(피터 스텔리안 블루비스타 캐피털 공동창업자) 등 다양한 주제 발표가 마련되어 있습니다.참석을 원하는 분은 인터넷(http://kedask.com)에서 등록할 수 있습니다.●일시: 10월23일●장소: 서울 여의도 콘래드 호텔●문의: ASK 사무국 (02)360-4209
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[ASK 2018] "금융시장 변동성 확대… 고수익 회사채 줄이고 액티브 전략에 집중"

“주식과 채권을 배합하는 전통적인 멀티애셋 전략은 심각한 위기에 직면했습니다.”(베리 템플튼 베일리지포드오버시스 매니저)‘ASK 2018 글로벌 사모·헤지펀드·멀티애셋 투자 서밋’ 둘째 날인 30일 행사에 참석한 글로벌 투자 전문가들은 “금융시장의 변동성이 급격히 커지면서 기존 멀티애셋 전략으로는 안정적인 수익을 내기 어려워졌다”고 입을 모았다.전문가들은 변동성 위험을 줄일 수 있는 효과적인 대안으로 매니저들의 역량에 기초해 ‘추가 수익(α)’을 추구하는 액티브 운용 확대를 꼽았다. 전통적인 자산군 대신 인프라 등 새로운 자산군으로 시야를 넓혀야 한다는 목소리도 나왔다.◆변동성 대처 전략이 급선무전문가들은 자산가격이 오르고 미래 전망은 어려워진 상황에서 변동성까지 커져 기존의 멀티애셋 전략이 효과적으로 성과를 내기 힘든 상황에 처했다고 진단했다. 미국 시카고옵션거래소(CBOE) 변동성(VIX)지수는 지난 2월 37.32까지 올라 2015년 8월 이후 최고치를 나타냈다. 미국의 금리 인상 가속화 우려 등으로 2015년 그리스 재정위기와 2016년 브렉시트(영국의 유럽연합 탈퇴) 결정 당시를 뛰어넘는 수치를 보였다. 타누지 더트 니코애셋매니지먼트 아시아 선임매니저는 “글로벌 금융시장의 변동성이 커진 만큼 이를 버텨낼 새로운 전략이 필요하다”고 말했다.전문가들은 이처럼 변동성이 커진 상황에서는 주요 지수를 추종하는 패시브 전략보다 적극적으로 투자 대상을 선별하는 액티브 전략이 더 바람직하다고 입을 모았다. 더트 매니저는 “높은 변동성은 종목 분석에 기초해 과감한 베팅을 하는 액티브 매니저들에게 좋은 기회가 될 수 있다”며 “싼 자산을 사들여 추가 수익을 얻을 수 있기 때문”이라고 말했다. 템플튼 매니저도 “주식시장에서 수익을 내는 종목은 항상 소수에 그쳤다”며 “진정한 액티브 운용이라면 어려운 상황에서도 꾸준히 높은 수익을 올릴 수 있어야 한다”고 강조했다.하이일드(고수익) 회사채 등 유동성이 떨어지는 자산은 줄이고 안전자산도 선별적으로 접근해야 한다는 조언이 나왔다. 미국과 독일, 일본 국채도 최근 변동성 확대 장세에서 손실 위험을 줄이는 역할을 제대로 하지 못하고 있기 때문이다.◆멀티 매니저 등 새로운 전략 소개 쏟아져동유 장 에버딘스탠더드인베스트먼츠 이사는 전통 자산군보다 다양한 자산의 상관관계에 착안한 ‘아이디어’ 상품에 투자하는 전략이 필요하다고 했다. 그는 “한국 주식과 일본 엔화 환율이 좋은 예”라며 “상호보완 관계에 있는 대상을 잘 골라 투자하면 장기적으로 안정적인 수익을 올릴 수 있다”고 덧붙였다.다수의 매니저에게 운용자산을 할당하는 전략이 장기적으로 좋은 성과를 낸다는 분석도 나왔다. 존 라우 SEI인베스트먼츠 매니저는 “매니저들은 특정 분야에서의 전문성을 바탕으로 투자에 집중한다”며 “멀티 매니저 운용전략이 신선한 새 바람을 불러올 수 있을 것”이라고 말했다. 그는 다만 “매니저들이 일률적이지 않고 서로 다른 장점이 있어야 전체적인 성과가 더 높게 나올 것”이라고 했다.인프라 투자에 대한 관심이 높아질 것이란 전망도 나왔다. 템플튼 매니저는 “민관 합작사업과 공공 유틸리티, 신재생에너지 등은 낮은 경기 민감도와 안정적인 현금흐름 등의 측면에서 매력적”이라며 “회복세를 보이고 있는 유럽의 부동산과 저평가된 상장 리츠가 수익을 내줄 수 있다”고 전망했다.컴퓨터 기술을 활용해 포트폴리오 구성에 더 신경써야 한다는 주장도 있었다. 후안 탄 투시그마 IR책임자는 “단순히 자산만 나누지 말고 리스크와 거래 비용까지 감안한 치밀한 포트폴리오를 구성해야 분산투자 효과를 얻을 수 있다”고 말했다.■ 멀티애셋 전략multi-asset strategy. 다양한 자산군에 투자하는 전략. 주식 채권 등 자산군별 투자 규모를 정한 뒤 자산별 세부 전략에 따라 자금을 집행한다.■ 액티브 운용active management. 자산운용 담당자가 시장수익률을 뛰어넘는 것을 목표로 특정 자산을 매매하는 전략. 시장수익률을 추종하는 패시브 운용과 대비된다.이태호/황정환/하수정 기자 thlee@hankyung.com
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[ASK 2018] "AI가 투자전략 설계하는 헤지펀드에 관심 가져야"

헤지펀드 전문가들은 초저금리 시대가 저물고 시장 변동성이 커지고 있는 만큼 투자전략을 새로 짜야 한다고 입을 모았다. 시장 수익률을 좇기보다는 개별 종목·상품에 초점을 맞춰 투자전략을 재설계하라는 조언이다.세계 3대 헤지펀드 운용회사인 영국 맨그룹의 루크 엘리스 최고경영자(CEO)는 30일 이어진 ‘ASK 2018 서밋’에서 “운용전문가의 선택과 감각에 의존하기보다는 기술과 데이터, 인공지능(AI)을 바탕으로 투자전략을 설계하는 헤지펀드에 주목해야 한다”고 말했다.그는 “금융시장 변동성이 커지고 있어 시장 평균 수익률(베타)을 추종하는 투자로는 자산을 불리기 어렵다”며 “CTA(상품거래), 퀀트(계량분석) 등 개별 종목이나 상품에 집중하는 투자전략에 무게중심을 둬야 한다”고 설명했다. CTA는 원자재와 통화를 비롯한 상품 선물에 투자하는 전략이다.퀀트는 통계 분석자료를 근거로 향후 유망 종목을 선별하는 투자 방식이다. 두 투자전략 모두 빅데이터와 알고리즘(연산규칙)을 바탕으로 투자하는 것이 공통점이다. 엘리스 CEO는 “사람보다 인공지능이 보다 일관되고 객관적인 포트폴리오를 짤 수 있다”고 강조했다.글로벌 통화정책의 전환에 맞춰 투자전략을 재편해야 한다는 지적도 나왔다. 운용자산이 350억달러에 달하는 사모펀드 운용사 스텝스톤그룹의 한스-요르그 바우만 회장은 “초저금리 기조가 끝나가는 상황에서 기존 투자 상품을 그대로 담고 가는 것은 바람직하지 않다”고 말했다. “그동안 괄목할 만한 수익률을 기록한 아시아 헤지펀드 시장도 변화가 불가피하다”는 게 그의 분석이다. 일본을 제외한 아시아 헤지펀드종합지수(HFRI) 수익률은 최근 1년간 16.1%에 달했다. 같은 기간 MSCI 세계지수에 비해 1.2%포인트 높은 수익률이다. 그는 “아시아 지역에 기반한 헤지펀드가 앞으로도 이 같은 성과를 올리려면 위험자산을 재배치해야 한다”고 했다.기술 혁신과 시장 재편에 직면한 기업과 업종을 대상으로 롱쇼트 전략을 구사하면 시장 대비 초과수익(알파)을 올릴 것이라는 의견도 제기됐다. 롱쇼트는 주가가 오를 것으로 예상되는 종목은 매수(롱)하고, 그 반대일 때는 매도(쇼트)하는 투자전략이다.프리야 코디스와란 맨그룹 포트폴리오 매니저는 “산업 전반에 변화가 불어닥치면서 승자와 패자가 빠르게 뒤바뀌고 있다”며 “이 같은 변화를 겪는 기업과 업종에는 고평가 또는 저평가를 받는 곳이 많은 만큼 정교하게 분석해 투자하면 시장 수익률을 웃돌 것”이라고 설명했다.정보기술(IT), 통신, 산업재, 경기 민감 소비재 등이 이 같은 롱쇼트 전략을 구사하기 적합한 업종이라는 게 그의 평가다. IT업종은 제품 수명이 짧고 기존 산업 생태계가 빠르게 붕괴할 가능성이 있어 특히 주목해야 한다고 진단했다. 블룸버그 등에 따르면 2010~2017년 MSCI지수 가운데 IT업종에 대한 롱쇼트 투자자 수익률은 시장 평균보다 1.6배가량 높았다.김익환/김진성 기자 lovepen@hankyung.com