롯데건설 포스코건설 한화건설이 상반기에 이어 또 한 번 회사채를 찍는다. 큰 폭의 실적 개선으로 투자자들의 투자심리가 회복되자 건설사들이 자신 있게 채권시장 문을 두드리고 있다는 분석이 나온다.
27일 투자은행(IB)업계에 따르면 롯데건설은 다음달 14일 1000억원어치 회사채를 발행할 계획이다. 2년물 300억원, 3년물 700억원으로 나눠 찍는 것을 검토하고 있다. 다음달 초 기관투자가들을 상대로 수요예측(사전 청약)을 벌일 예정이다. 한국투자증권 NH투자증권 신한금융투자가 채권 발행실무를 맡고 있다.
포스코건설과 한화건설도 다음달 중순 채권 발행에 나선다. 포스코건설은 2년물 600억원어치, 한화건설은 2년물 500억원어치 발행을 준비하고 있다. 이들도 다음달 초 기관을 상대로 수요예측을 할 예정이다.
세 건설사는 상반기에도 회사채 시장에서 자금을 조달했다. 포스코건설이 가장 많은 1800억원어치를 찍었고, 한화건설은 두 차례 채권을 발행해 1240억원을 마련했다. 롯데건설은 950억원어치를 발행했다. 세 회사 모두 상반기에 넉넉한 투자수요를 모은 데 힘입어 발행금리를 예상보다 낮추고, 채권 발행금액은 계획보다 늘렸다.
건설사들이 활발히 채권시장을 노크하면서 2013년(4조700억원) 이후 매년 줄어들던 건설사 회사채 발행금액은 올 들어 증가세로 돌아섰다. 다음달 발행 예정금액을 합산한 올해 건설사 공모 채권 발행금액은 1조4390억원으로 작년 연간 발행금액(1조3830억원)보다 많다. 올해 공모 채권을 찍은 7개 건설사의 평균 수요예측 경쟁률은 3.28 대 1로 2012년 수요예측 제도 도입 이후 사상 최고 수준을 기록 중이다.
이들 7개 건설사의 지난 상반기 합산 영업이익은 총 1조8707억원으로 전년 동기 대비 28.6% 증가했다. 대형 건설사들은 최근 3년여간 주택경기 호조와 해외사업 선전에 힘입어 영업이익 규모를 늘리고 있다.
올 들어 고금리 확정이자형 상품에 시중 유동성이 몰리면서 한화건설(신용등급 BBB+) 태영건설(A-) SK건설(A-) 등 저신용 건설사들도 채권발행에 성공하고 있다. 작년까지만 하더라도 신용등급이 ‘A-’ 이하인 한라·한양·KCC건설뿐 아니라 이보다 등급이 높은 포스코건설도 회사채 수요예측에서 모집금액을 채우는 데 실패했다.
신용등급 A- 이하 건설사들이 발행한 채권은 비교적 높은 금리로 투자자들의 관심을 끌고 있다는 분석이다. 태영건설이 지난 3월 찍은 3년물 금리는 연 4.684%, 한화건설이 6월 발행한 1년6개월물 금리는 연 4.121%에 달했다.
IB업계에선 최근 주요 채권 금리가 크게 떨어진 만큼 흥행에 성공한 건설사들은 이자비용 절감효과를 크게 볼 것으로 전망하고 있다. 지난 24일 기준 3년 만기 신용등급 ‘AA-’ 회사채 금리는 연 2.624%, 같은 만기의 ‘BBB-’등급 회사채 금리는 연 8.829%로 최근 3개월간 약 0.22%포인트 하락했다.
경남 진주에 본사를 둔 시공능력평가 170위 흥한건설이 현금 유동성 악화로 지난 14일 최종 부도처리됐다. 지방 부동산 경기 침체가 가속화되고 있어 지역 건설사의 부도 사태가 확산될 가능성을 배제할 수 없다고 전문가들은 우려했다.◆경기침체·정부 규제 ‘직격탄’20일 건설업계에 따르면 흥한건설은 지난 14일 부도처리된 뒤 법원에 회생절차 개시신청을 했다. 자체사업으로 추진하던 ‘윙스타워(지식산업센터)’ 상가 등의 미분양, 도급 사업인 ‘사천 흥한 에르가’ 아파트(1295가구) 중도금 회수 차질 등이 부도 원인이다. 한 건설업계 관계자는 “아파트 분양률은 70%를 넘었으나 정부의 대출 규제 여파로 일부 계약자가 중도금 납부에 차질을 빚었다”며 “시행사가 빌려간 대여금을 제때 돌려주지 않아 시공사인 흥한건설의 유동성이 더 악화됐다”고 설명했다.흥한건설 계열사인 흥한산업도 16일 자금사정 악화에 따라 회생절차 개시신청을 했다. 주택도시보증공사(HUG)는 프로젝트 파이낸싱(PF) 보증 대상인 ‘사천 흥한에르가 2차’ 사업에 대한 공사 진행 방안을 검토 중이다. HUG 관계자는 “흥한건설 아파트 사업장은 계약률이 높아 당장 큰 문제는 생기지 않을 것으로 예상하고 있다”며 “다만 이번 부도를 계기로 다른 건설사들도 유동성 부족에 처할 수 있는지 면밀히 주시하고 있다”고 설명했다.◆연쇄 부도 우려흥한건설 부도를 계기로 지방 부동산시장과 건설업계의 어려움이 한층 가중될 것이란 관측이 나온다. 미분양 물량이 누적된 데다 이미 분양이 끝난 아파트 계약자들도 예정된 입주기간 안에 잔금을 치르기 어려운 상황이어서다. 부동산 경기 침체로 살던 집이 팔리지 않으면 계약자들이 새 아파트에 입주하지 못하게 된다. 실제 전국을 무대로 오피스텔 등 수익형 부동산 개발을 다수 진행하던 D건설도 최근 유동성 위기에 처했다가 겨우 상황을 모면한 것으로 전해졌다. 창원에 아파트 4000여 가구를 분양하던 B사는 계약률이 10%에도 못 미치자 분양을 접고 계약금을 모두 되돌려줬다. 김진규 대한주택건설협회 울산경남도회 사무처장은 “조선·철강 등 지역 기반산업이 침체하면서 경남지역 경기는 바닥을 기고 있다”며 “미분양도 심각하지만 분양이 잘 끝난 사업장도 안심하지 못하고 있다”고 전했다.국토교통부에 따르면 지방을 중심으로 악성 미분양 물량으로 꼽히는 ‘준공 후 미분양’ 주택이 큰 폭으로 늘어나는 추세다. 지난 6월 기준 전국의 준공 후 미분양 주택 1만3348가구 중 약 80%인 1만712가구가 지방 물량이다. 경남에선 8·2대책이 나온 지난해 8월 724가구였으나 올해 6월엔 1776가구로 두 배 이상 늘어났다.충북의 준공 후 미분양 물량도 같은 기간 689가구에서 1264가구로 급증했다. 청주 일대의 사정이 심각한 상황이다. 오송제2산업단지, 테크노폴리스, 동남지구 등 택지지구가 동시다발적으로 개발된 데다 도시개발사업, 지역주택사업, 도심공원화사업 등까지 한꺼번에 진행되면서 공급 폭탄의 후유증에 시달리고 있다. 한 분양대행사 관계자는 “서울이나 수도권 소재 1군 건설사들도 지방 분양시장에 많이 뛰어든 상황이어서 지방 침체는 지역 건설사만의 문제가 아니다”고 우려했다.◆“특단 대책 시급”건설업계는 8·2대책 이후 고사 직전으로 내몰린 지방 부동산시장을 정상화할 수 있는 대책을 하루빨리 내놓아야 한다고 입을 모은다. 부산의 한 건설사 관계자는 “8·2대책 이후 수도권의 집값은 더 오르고 지방만 어려워지는 부작용이 뚜렷해지고 있다”며 “정부 규제를 전면 손질해야 할 시점”이라고 지적했다. 국민은행에 따르면 작년 말 대비 올해 6월 기준 서울의 아파트값은 5.06% 오른 반면 부산은 0.62% 떨어졌다. 울산의 하락폭(-1.45%)은 이보다 더 컸다.이처럼 상황이 어려워지자 부산지역 주택업계는 정부를 상대로 부산지역 7개 구·군에 대한 ‘조정대상지역 지정해제’를 건의했다. 충북 건설업계도 이달 15일 충청북도에 아파트 공급과잉 대책 방안을 세워달라고 요구했다.충청북도 관계자는 “충북 지방세 중 취득세 비율은 50%”라며 “주택산업 침체로 인한 거래 부진이 지방재정에도 영향을 미치고 있다”고 우려했다.이정선/서기열 기자 leeway@hankyung.com
▶마켓인사이트 8월15일 오후 4시27분시중에 넘치는 유동성이 회사채 시장으로 몰리고 있다. 지난달 공모 회사채 수요예측(사전 청약) 경쟁률이 지난 5월 이후 3개월 만에 또 사상 최고치를 경신했다. 금리 상승세에 정기적으로 높은 이자를 지급하는 확정금리형 상품에 부동자금이 쏠리면서 회사채 투자 열기가 갈수록 뜨거워지고 있다는 분석이 나온다.15일 한국경제신문 자본시장 전문 매체인 마켓인사이트에 따르면 지난달 신세계 에쓰오일 포스코 등 19개 기업이 2조2600억원어치 회사채 발행을 위해 진행한 수요예측에 총 8조9236억원의 매수 주문이 몰렸다. 평균 3.95 대 1의 경쟁률을 기록, 2012년 4월 회사채 수요예측 제도 도입 이후 월별 기준으로 사상 최고치를 새로 썼다.올해에만 최고 경쟁률 기록이 세 차례 깨질 만큼 회사채 시장에 대규모 자금이 유입되고 있다. 회사채 수요예측 경쟁률은 지난 1월 3.74 대 1, 5월 3.82 대 1을 기록한 데 이어 어느덧 4 대 1을 넘보고 있다. 올해 1~7월 회사채 수요예측에 들어온 매수 주문만 67조9726억원으로, 이미 연간 기준으로 사상 최대치인 지난해(70조655억원) 기록에 근접했다.기관투자가들은 금리 변동성이 커지자 올초부터 채권가격 변동을 노린 매매보다는 고금리 채권을 보유해 정기적인 이자 수익을 올리는 쪽으로 투자전략을 변경했다. 14일 3년 만기 ‘AA-’ 등급 회사채 평균 금리는 연 2.721%로 지난해 초(연 2.097%)보다 0.624%포인트 뛰었다. 같은 만기의 국고채(연 2.063%)보다 금리가 0.658%포인트 높다.개인투자자도 이 같은 분위기에 불을 붙였다. 개인들은 증권사 소매판매 부서를 통해 수요예측에 참여해 회사채를 대거 사들이고 있다. 금리가 연 3.5%를 넘는 신용등급 ‘A-’ 이하 채권이 인기다. 지난달 말 SK해운(신용등급 A-)과 대한항공(BBB+)이 벌인 회사채 수요예측에서 매수 주문의 상당 물량을 개인이 채웠다.금융투자협회에 따르면 올 1~7월 장외 채권시장에서 개인의 회사채(은행채·자산유동화증권 포함) 순매수 규모는 2조5333억원으로 이 기간 기준 사상 최대치를 기록했다.김진성 기자 jskim1028@hankyung.com
SK해운이 회사채 모집 규모를 기존 700억원에서 1260억원으로 증액 발행한다고 30일 정정공시했다.SK해운은 지난 26일부터 700억원 규모 회사채에 대한 수요예측을 실시한 결과 총 2490억원이 몰려 모집예정금액보다 3.5배나 많은 수요를 기록, 흥행에 성공했다고 밝혔다.SK해운은 회사채 수요예측에서 만기 1년6개월, 공모희망 금리밴드는 민평금리(민간 채권평가사 네 곳이 평가한 회사채 금리 평균)에서 -0.30~0.30%포인트를 제시했다.수요예측 결과 이후 결정된 발행조건은 민평금리 -0.66%포인트, 최종 발행금액은 1260억원이다. 이는 예정발행금액 700억원 대비 560억원 증액한 수치다. 최종발행금리는 발행예정일 1영업일 전인 오는 8월2일 최종 결정된다.투자은행(IB)업계 관계자는 "최근 SK해운의 신용등급이 하향조정된 상황임을 고려하면 성공적인 수요예측이었다"라고 평가했다. 현재 신용평가사들의 SK해운의 신용등급 평가는 A-(안정적), A-(부정적), BBB+(안정적) 등 나뉘는 상황이다.그럼에도 불구하고 침체에 빠져 있던 해운 업황이 올해 들어 회복 조짐을 보이는 있는 점이 긍정적으로 작용한 것으로 풀이된다. 이와 함께 SK그룹의 지원 가능성이 더해져 회사채 흥행을 이끌었다고 이 전문가는 평가했다.김소현 한경닷컴 기자 ksh@hankyung.com
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