12일 한국거래소에 따르면 바이오기업 셀리버리는 지난 11일 거래소 코스닥시장본부에 ‘성장성평가 특례상장’을 위한 예비심사를 청구했다. 셀리버리 기업공개(IPO)의 대표주관사는 DB금융투자다. 셀리버리는 거래소 심사 승인이 나는 대로 증권신고서를 내고 연내 코스닥에 입성한다는 계획이다.
셀리버리는 IPO 주관을 맡은 증권사 추천을 받은 중소기업에 한해 코스닥시장 상장 문턱을 낮춰 주는 성장성평가 특례상장을 처음으로 활용한 사례다. 이 제도는 2016년 말 ‘테슬라 요건 상장(이익 미실현 기업 특례상장)’과 함께 도입됐다. 주관 증권사가 거래소에 상장 준비 기업의 미래 성장성이 높다고 판단한 근거 등을 담은 성장성 보고서만 내면 되는 정도로 요건을 간소화했다.
단 투자자를 보호하기 위해 주관 증권사는 상장 후 6개월 동안 일반 청약자에게 풋백옵션(환매청구권)을 부여해야 한다. 이 풋백옵션은 공모가의 90% 이상으로 공모주를 되사달라고 요청할 수 있는 권리다. 성장성평가 특례상장으로 증시에 입성한 기업의 주가가 공모가보다 급락할 경우 주관 증권사가 손실을 감수하는 구조다. 주관 증권사가 져야 하는 풋백옵션 부담 기간은 6개월로 테슬라 요건 상장의 3개월에 비해 두 배 길다.
2014년 설립된 셀리버리는 신약 개발 바이오기업으로 파킨슨병 치료제를 연구하고 있다. 지난해 매출 28억원에 영업손실과 순손실이 각각 35억원이었다. 큐더스, SBI인베스트먼트, CKD창업투자, 플래티넘기술투자, 일동제약 등으로부터 투자를 받았다. 셀리버리 창업자는 전남대 의대 교수를 거쳐 과거 프로셀제약을 창업했던 조대웅 대표다.
▶마켓인사이트 7월12일 오후 3시45분미국과 중국 간 무역전쟁 파장이 해외 자금조달에 나선 국내 기업들을 덮쳤다. 경제가 출렁일 것이란 불안에 한국 등 신흥국 회사채 수요가 얼어붙으면서 교보생명 한국전력 현대해상 등 국내 기업이 해외 채권 발행 계획을 줄줄이 연기하고 있다.12일 투자은행(IB)업계에 따르면 이달 해외 영구채(신종자본증권) 발행을 준비하던 교보생명(10억달러)과 현대해상(5억달러)이 발행 시기를 미루기로 결정했다. 비슷한 시기 5억달러 규모 후순위채를 찍을 예정이었던 동양생명도 발행을 연기했다. 같은 금액의 해외채권 발행을 계획한 한국전력과 기업은행도 조달 시기를 늦췄다.이들이 채권 발행을 보류한 것은 글로벌 금융시장이 요동치고 있어서다. 최근 미국과 중국이 서로 연달아 ‘관세 폭탄’을 날리는 등 무역전쟁을 벌이면서 글로벌 경기 회복세가 꺾일 것이란 불안에 투자자들이 적극적인 베팅을 꺼리고 있다. 주요 기관투자가들이 미국 국채 등 초우량 채권을 집중적으로 담으면서 신용도가 떨어지는 이머징(신흥국) 국가에 대한 투자가 급격히 위축됐다는 평가다.신흥국 회사채와 미국 국채 간 금리 격차(스프레드)는 갈수록 벌어지고 있다. 지난달 1일 1.376%포인트였던 아시아 신흥국 투자적격등급(BBB-~AAA) 회사채 평균 스프레드는 지난 11일 1.475%포인트 까지 상승했다. 하이일드(신용등급 BB 이하) 회사채 스프레드는 같은 기간 4.601% 포인트에서 5.817%포인트로 뛰었다.국내 기업들의 이자 비용도 치솟고 있다. SK이노베이션이 13일 발행 예정인 5억달러어치 해외 채권 금리는 연 4.125%로 동종업계 기업인 GS칼텍스가 지난달 27일 찍은 글로벌본드 금리(연 3.980%)보다 0.145%포인트 높은 수준이다. 미국 국채와의 금리 격차도 SK이노베이션(1.4%포인트)이 GS칼텍스(1.2%포인트)보다 컸다.IB업계 관계자는 “한국 기업 채권의 핵심 투자자인 아시아 기관투자가들이 투자를 꺼리면서 신용도가 낮은 기업은 투자 수요를 모으는 것 자체가 쉽지 않은 상황”이라고 전했다.채권 발행을 위해 줄줄이 대기 중이던 기업들의 한숨은 깊어지고 있다. 채권 발행 일정을 연기한 보험사들 외에도 신한금융지주 포스코 한국동서발전 등이 이달 해외에서 달러화 채권 발행을 준비하고 있다. 기획재정부가 지난 상반기 환율방어를 위해 국내 금융회사 및 기업에 해외 채권 발행을 자제해달라고 권고하면서 적잖은 기업들의 발행 일정이 7~8월로 몰렸다.한 증권사 채권발행 담당임원은 “채권 금리가 높게 형성돼도 발행을 강행하는 기업이 나타날 경우 그 이후 해외 달러화채권 발행에 나서는 다른 기업의 채권 금리도 높게 결정될 수 있다”며 “그렇다고 발행을 미루기엔 주요국 통화긴축 정책에 따른 채권 금리 상승 가능성이 부담되는 상황”이라고 말했다.보험사들은 채권 발행 여부와 시기를 두고 깊은 고민에 빠졌다. 국내 보험사들이 그동안 찍었던 영구채 금리가 유독 유통시장에서 크게 뛰고 있어서다. 지난 10일 해외 채권시장에서 거래된 교보생명 영구채 유통금리는 연 5.93%로 작년 7월 발행 당시보다 2%포인트가량 뛰었다. 흥국생명(연 8.10%) 한화생명(연 6.67%) KDB생명(연 8.99%)의 영구채 유통금리도 발행 이후 크게 올랐다.해외 기관들이 더 높은 금리를 주는 보험사 영구채로 계속 갈아타면서 벌어지는 현상이다. 이들 기관은 기존에 담은 영구채가 금리 상승에 따른 채권값 하락으로 손실이 나자 영구채나 후순위채 발행에 나선 한국 보험사에 더 높은 금리를 요구하고 있다. 고금리 영구채가 발행되면 이를 사들이고 보유 중인 영구채는 싸게 파는 현상이 되풀이되면서 다른 한국 채권보다도 금리가 큰 폭으로 뛰고 있다.보험업계 관계자는 “국내 보험사들이 3년 후 새 보험업 회계처리기준(IFRS17) 도입에 대비해 자산 건전성 개선 차원에서 줄줄이 해외 시장에서 영구채나 후순위채를 찍으려 한다는 것을 해외 기관들이 알고 있다”며 “발행 후 채권 가격이 하락하는 현상이 반복되는 것을 지켜봤기 때문에 금리를 높이라는 요구가 커질 것”이라고 설명했다.김진성 기자 jskim1028@hankyung.com
▶마켓인사이트 7월11일 오후 3시45분한국석유공사가 벌어들인 현금으로 이자도 못 갚는 ‘좀비기업’으로 전락했다. 해외사업 부실이 갈수록 커지면서 매년 내야 하는 이자 비용만 4000억원에 육박하고 있기 때문이다. 고강도 구조조정에 착수했지만 결국 세금으로 부실을 메울 수밖에 없을 것이라는 우려가 커지고 있다.11일 석유공사에 따르면 이 회사는 올해 매출 3조5609억원, 당기순손실 4781억원을 기록할 전망이다. 2011년 이후 8년 연속 순손실이 불가피할 것으로 예상된다. 올해 순손실 전망치를 바탕으로 석유공사의 부채비율을 계산하면 833.99%로, 지난해 말(674.03%)보다 159.89%포인트 올라갈 전망이다. 석유공사의 부채비율은 2013년 말 180.06%였지만 이후 매년 오름세를 보이고 있다.재무구조가 계속 나빠지는 것은 실적 부진 때문이다. 2015년 무려 4조5002억원의 순손실을 냈고, 2016년과 지난해에도 각각 1조1188억원과 6751억원의 순손실을 기록했다. 손실 폭이 줄고는 있지만 만성 적자 구조가 굳어졌다는 평가까지 나온다.부실의 원흉은 해외사업이다. 특히 2009년 12월 40억8000만달러(약 4조5500억원)를 들여 인수한 캐나다 석유업체 하베스트의 부실이 가장 눈에 띈다. 매년 손실을 내고 있고, 지난해 손실만 2460억원에 달한다. 하베스트는 지난해 말 기준 완전 자본잠식 상태다. 석유공사는 이 때문에 지난해 6347억원을 영업외 손실(유·무형자산 손상차손)로 처리했다.눈덩이처럼 불어난 차입금도 부담이다. 2008년 4조2720억원이던 석유공사의 차입금은 하베스트 등 해외 업체 인수 과정에서 대거 불어났다. 지난해 말 차입금은 13조2064억원에 이른다. 지난해 이자 비용은 3921억원으로 영업이익(1741억원)의 3배에 육박했다. 차입금의 상당액을 달러를 포함한 외화로 조달해 환율 변동에 따른 외화부채 평가손실도 적지 않다.증권업계에서는 석유공사가 흑자 구조로 돌아서려면 부채 상환이 급선무라고 지적하고 있다. 석유공사는 이를 위해 지난 5월 구조조정에 들어간다고 발표했다. 조직을 축소·재편하고 고위 임직원은 임금을 반납하기로 했다. 경제성이 높지 않은 노후 유전은 단계적으로 매각하기로 했다. 그러나 구조조정이 얼마나 효과를 가져올지는 의문이다. 임금 반환 등의 정도로 13조원을 넘어서는 차입금을 해결할 수는 없기 때문이다.석유공사 지분 100%를 보유한 정부가 대규모 자금 지원에 나설 수밖에 없을 것이라는 얘기가 나오는 이유다. 정부가 유상증자 방식으로 자금을 지원하면 석유공사가 부채를 상환해 부실을 털어낼 것이라는 얘기다. 결국 세금으로 석유공사 부실을 메우는 셈이다.국제신용평가사 무디스는 석유공사의 신용등급으로 ‘Aa2’(안정적)를 부여하고 있다. 정부 지원을 받을 수 있는 공기업이라는 점을 고려해 정부와 같은 신용도를 적용했다.김익환 기자 lovepen@hankyung.com
한국 증시 상장을 노리는 해외 바이오기업이 늘고 있다. 국내 증시에서 바이오기업의 밸류에이션(실적 대비 주가 수준)이 높은 데다 바이오기업에 대한 국내 투자자의 관심이 뜨겁기 때문이다. 최근 한국거래소가 적자를 내는 외국 바이오기업도 ‘테슬라 요건’을 활용해 상장할 수 있다는 해석을 내놓으면서 한국 상장에 대한 관심이 더욱 높아졌다는 분석이 나온다.싱가포르·베트남 기업 상장 대기11일 투자은행(IB)업계에 따르면 싱가포르에 본사를 둔 바이오기업 프레스티지 바이오파마가 삼성증권을 상장 주관사로 선정하고 코스닥시장 상장을 추진 중이다. 이르면 내년 하반기 상장을 마칠 계획이다. 상장을 마치면 싱가포르 기업이 국내 증시에 상장한 첫 사례가 된다. 삼성증권은 미국 바이오 기업인 아벨리노랩의 상장 주관도 담당하는 등 해외 기업 상장 유치에 적극 나서고 있다.프레스티지 바이오파마는 바이오 신약 개발사다. 국내에 바이오의약품 제조사인 프레스티지바이오를 관계사로 두고 있다. 내년 안에 유방암 치료제인 허셉틴과 대장암 치료제인 아바스틴의 바이오시밀러 시판 허가를 신청할 예정이다. IB업계 관계자는 “상장 후 시가총액이 조 단위일 것으로 예상되는 ‘대어’인 만큼 시장의 관심이 높은 기업”이라고 설명했다.베트남 바이오시밀러 1위 기업인 나노젠도 상장 채비에 나섰다. 이르면 내년 코스닥에 상장할 예정이다. 국내 기업의 베트남 법인이 한국 증시에 상장한 적은 있지만 순수 베트남 기업이 코스닥에 상장하는 것은 처음이다. 혈전 용해제 제조사인 보난자제약, 의료용품 제조사인 캉푸 등 중국 바이오 기업들도 상장을 준비 중이다.국내 기업이 투자한 바이오기업과 해외 바이오 법인도 상장을 준비하고 있다. 코스닥 상장사인 마크로젠은 미국법인을, 제넥신은 미국 관계사인 네오이뮨텍을 국내 증시에 상장할 계획이다. 부광약품의 덴마크 자회사인 콘테라파마도 연내 상장 전 투자유치(프리 IPO)를 한 뒤 3년 안에 코스닥에 상장하겠다는 계획을 세웠다.국내 증시 바이오기업 ‘몸값’ 높아해외 바이오기업이 한국 상장을 노리는 것은 국내 바이오기업 밸류에이션이 다른 시장보다 높기 때문이다. 지난 10일 기준 유가증권시장 의약품지수의 12개월 선행 PER(주가수익비율)은 59.3배로 국내외 주요 제약·바이오 업종지수 가운데 가장 높았다. 미국 S&P 제약지수(14.5배)나 MSCI 유럽제약지수(15.3배), MSCI 일본제약바이오지수(23.1배)와 비교해 월등히 높다.IB업계 관계자는 “국내 투자자의 바이오기업에 대한 관심이 해외 어느 시장보다 크다”며 “나스닥 상장을 준비하던 기업이 기업 가치를 더 높게 평가받을 수 있는 코스닥 상장을 검토하는 사례가 많아졌다”고 설명했다.지난달 한국거래소가 요건만 맞으면 적자기업도 상장할 수 있게 한 ‘테슬라 요건 상장’을 외국 바이오기업에 허용해준 것도 영향을 미쳤다. 한국거래소는 지난 5월 각 증권사 기업공개(IPO) 담당 부서에 공문을 보내 적자를 내는 외국 바이오기업이더라도 기술평가를 거치면 테슬라 요건을 활용해 상장할 수 있다고 공지했다.국내 바이오기업과 벤처캐피털이 해외 바이오기업 투자를 늘린 것도 해외 바이오기업 상장이 늘어나는 이유 중 하나다. 투자금을 회수하기 위해선 해당 기업이 상장을 해야 하기 때문이다.나수지/이고운 기자 suji@hankyung.com
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