"기아차, 오랜 악재의 소멸…본질에 집중할 때"-하이
고태봉 하이투자증권 연구원은 "오래 끌어왔던 불확실성의 해소라는 측면에서 분명 긍정적이다. 2011년 집단소송 이후 통상임금은 늘 기아차 주가에 발목을 잡아왔다"며 "초기 우려에 비해 점점 통상임금의 범위가 확대되고 이자에 대한 우려가 커지며 금액기준 부담이 증폭되어 왔다"고 했다.
고 연구원은 사측의 항소로 2018년이나 되어야 최종판결이 나고 현금 지급이 진행되겠지만 현재 규모에서 더 확대될 개연성은 제한적이라고 판단했다.
노조가 주장했던 금액에 비해 약 3분의 1로 축소되어 비용부담이 크게 줄었다는 평가다. 그는 "1조 수준이면 연간 EBIT으로 해결할 수 있는 수준이며 현금흐름에 미칠 부담이 제한될 수 있다"며 "사측의 패소는 실적에 분명 악재이나, 규모의 축소는 최악의 시나리오에 비해 정말 다행이 아닐 수 없다"고 했다. 향후 항소로 신의성실원칙이 일정부분 반영된다면 추가 환입도 가능할 것이라는 전망이다.
고 연구원은 "주식시장에서의 초점을 과거에 해당하는 '통상임금'에서, 현재의 '신차효과', '영업개선' 혹은 미래의 '성장전략'으로 이동시킬 수 있게 됐다"며 "오랜기간 주식시장의 하방압력으로 작용하던 통상임금 문제가 악재로서의 역할을 마감했다고 보기 때문"이라고 설명했다.
향후 노-사 관계에 대한 방향성도 고민해봐야 한다는 지적이다. 고 연구원은 "앞으로 통상임금을 급여체계에 어떻게 반영할 것인지가 문제"라며 "통상임금을 향후 임금산정, 원가부담 요인으로 반영한다면, 노-사갈등이 예상되며, 혹 노조의 주장이 반영된다면 고정비 부담이 커질 수 밖에 없다"고 했다.
그는 "급여의 역전이 지속된다면 현대차와의 노-노 갈등도 예상된다"며 이 부분이 향후 고민이라고 덧붙였다.
정형석 한경닷컴 기자 chs8790@hankyung.com
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