[신 펀드전쟁, 최후의 승자는] '비과세 날개' 다는 해외펀드 시장…국내사 역량은 턱없이 부족
해외펀드 자산 5년새 50%↑…연기금 등도 투자비중 늘려
해외 주식형펀드 내년부터 1인 3000만원까지 비과세
일부 대형 운용사 제외하면 직접 굴리는 국내사 극소수
장기 관점서 해외 인프라 구축
해외 투자펀드 시장은 매년 급성장하고 있다. 저금리·저성장 기조가 심화되면서다. 특히 연기금과 보험사 등 기관투자가 중심으로 해외투자 비중을 크게 늘리는 추세다.
금융투자협회에 따르면 2011년 44조원이었던 해외 펀드 순자산은 2012년 51조원, 2013년 53조원, 2014년 60조원에 이어 올해 6월 말엔 68조원으로 불어났다. 5년간 54.5% 늘었다. 일반투자자들이 가입하는 해외 공모펀드 규모가 주춤한 틈을 타 거액 자산가와 기관들이 해외 사모펀드에 뭉칫돈을 넣고 있는 게 최근 들어 달라진 추세다. 금투협회 관계자는 “글로벌 금융위기 이후 해외 공모펀드에선 자금이 꾸준히 빠졌지만 부자들이 많이 가입하는 사모펀드는 세 배 가까이 늘어났다”고 말했다.
수익률만 놓고 보면 해외 펀드가 월등하다. 국내 주식형 펀드의 지난 1년 수익률(7월24일 기준)은 평균 2.23%에 그쳤지만, 중국본토펀드(85.83%), 일본펀드(31.96%) 등을 포함해 해외 주식형 펀드 수익률은 평균 18.36%에 달했다.
최근 중국 주식형 펀드를 내놓은 마이다스에셋의 신진호 주식담당 대표는 “국내 주식만 쳐다보다가는 고객들이 원하는 수익률을 맞춰주기 어렵다는 판단을 내렸다”고 설명했다.
해외 펀드 시장은 향후 3~5년 내 국내 펀드에 맞먹는 수준까지 성장할 것이란 게 전문가들의 예상이다. 특히 정부가 내년부터 1인당 3000만원 한도로 비과세 혜택을 줄 예정이어서 해외 펀드에 대한 관심은 더 커질 전망이다. 세제 혜택을 계기로 장기성과가 우수한 해외 펀드를 보유한 운용사들이 수혜를 볼 가능성이 높다.
○국내 운용사 역량은 걸음마 수준
정부는 비과세 해외 펀드를 도입할 때 재간접형을 제외하는 방안을 검토 중이다. 해외 유명 펀드를 들여와 단순 재판매하는 외국계 운용사들이 볼멘소리를 내고 있지만 ‘토종 운용사’들엔 호재다. 더욱이 국민연금 등 연기금들은 최근 국내 운용사들을 상대로 해외자산 위탁운용 기회를 넓혀주고 있다.
하지만 이런 변화를 정작 반기고 있는 곳은 손에 꼽을 정도다. 주식 채권 등 해외자산을 직접 굴릴 수 있는 역량을 갖춘 곳이 워낙 적어서다. 국내 60여개 운용사 중에서 미국 중국 유럽 등 해외에 법인이나 지점을 두고 자산을 굴리는 곳은 삼성 미래에셋 한국투신 트러스톤 등 6~7곳에 불과하다. 그나마 대부분 진출 초기여서 현지 시장을 파악하는 데도 벅찬 실정이다.
현재 해외 펀드 시장은 외국계 운용사가 장악하고 있다. 해외 펀드 순자산이 많은 운용사 10곳 중 6곳이 외국계다. 이들이 전체 해외 펀드 자산의 84%를 굴리고 있다. 임덕진 미래에셋자산운용 PM(프로덕트 마케팅)본부 이사는 “토종 운용사들이 글로벌 자금을 최소 수십년간 굴려온 해외 운용사들과 정면 승부를 벌이기는 쉽지 않은 게 현실”이라며 “눈앞의 이익을 내는 데 급급하기보다 장기 관점에서 착실하게 인프라를 구축하는 전략이 필요하다”고 강조했다.
송홍선 자본시장연구원 펀드연금실장은 “시장이 움직일 때마다 그에 맞춰 새로운 펀드를 내놓는 방식은 바람직하지 않아 보인다”며 “고객의 장기 성과를 높이는 데 초점을 맞추면서 해외의 다양한 상품 구조를 벤치마킹하는 작업부터 시작해야 할 것”이라고 당부했다.
안상미 기자 saramin@hankyung.com
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