'저렴한' 주가, 최고의 재료?…급락株 '반등
전문가들은 3분기 실적 쇼크로 사흘째 하한가를 나타내고 있는 에스엠과 불안정한 외부 환경으로 급락한 조선주에 주목할 필요가 있다고 진단했다.
19일 오전 11시 25분 현재 에스엠은 전날보다 850원(2.00%) 오른 4만3450원에 거래되고 있다.
에스엠은 3분기 실적 쇼크로 지난 14일부터 16일까지 사흘 연속 하한가를 기록했다. 이같은 주가 하락에 주가가 저평가됐다는 분석이다.
김창권 KDB대우증권 연구원은 "에스엠의 3분기 실적이 시장 기대치를 못 미치는 수준을 기록하면서 주가가 급락했지만 향후에는 영업이익이 크게 증가할 수 있는 긍정적인 변수들이 있다"고 평가했다.
내년부터 일본과 동남아에 이어 중국 시장에서 본격적인 매출액이 발생할 것으로 기대되고 주력 아티스트인 '소녀시대'의 해외 콘서트 일정이 추가되기 때문이라는 설명이다.
김 연구원은 "'카카오톡', '아이튠스' 등 디지털음원 유통 플랫폼 증가, 1월로 예정된 음원 단가 인상, 영상 콘텐츠로의 사업 영업 확대 등도 영업이익을 증가시킬 것"이라고 전망했다.
그는 "이에 따라 올 연결 영업이익을 보수적인 전망치인 600억원으로 가정해도 2011년과 비교해 200% 이상 증가할 것"이라고 내다봤다.
에스엠의 주가는 급락에 후행하는 수급 문제만 해결되면 안정을 되찾을 수 있는 수준까지 하락한 것으로 평가된다는 게 김 연구원의 분석이다.
김 연구원은 "지난 주말 시가총액 8701억원은 2012년 예상 영업이익 컨센서스가 에스엠의 50%에도 미치지 못하는 와이지엔터(시가총액 6275억원), 게임빌(시가총액 7166억원), 컴투스(시가총액 6183억원) 등의 유사 성장 기업들과 큰 차이가 나지 않은 금액"이라고 진단했다. 이어 "2012년 기준 시가총액과 영업이익 비율이 광고, 여행, 카지노 등 여타 미디어, 엔터테인먼트 업종 기업들과 비교해도 가장 낮은 수준으로 하락했다"고 설명했다.
올들어 줄곧 내리막 흐름을 보이던 조선주들도 반등하고 있다. 현대중공업, 삼성중공업, 대우조선해양, 현대미포조선, STX조선해양 등은 2~3%대 오르는 강세다.
조선업종도 장기적인 투자 관점에서 저가 매력이 돋보일 수 있다는 평가다.
최광식 LIG투자증권 연구원은 "조선주들은 각각 역사적 주가순자산비율(PBR) 저점 주변에 머물러 주가가 0점 수준이지만 내년의 업황은 80점은 된다고 판단된다"며 "이에 대한 증거가 드러나기 전까지 주가 흐름은 부진할 수 있지만 장기 투자관점에서 기회를 주는 주가 수준이라는 점에 확신을 가지고 있다"고 밝혔다.
최 연구원은 "특히 컨테이너 시장은 선사들이 부진에서 벗어나던 2002년, 2010년과 올해가 유사해 함께 두고볼 필요가 있다"면서 "올해 컨테이너선사들은 1분기부터 적자폭을 줄이고, 2분기 흑자전환한데 이어 3분기에는 순이익이 크게 늘 것"이라고 전망했다.
LIG투자증권은 최우선 선호주로 현대중공업을, 차선호주로는 삼성중공업을 제시했다.
한경닷컴 최유리 기자 nowhere@hankyung.com
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