글로벌 금융위기 이후 환율 변동성이 커지면서 해외 주식형펀드의 수익률도 급등락을 반복하고 있다.

2008년 9월 이후 원화 가치는 급락하면서 환헤지를 하지 않거나 환헤지 비율이 낮은 펀드의 성과가 우수했다. 그렇지만 3월 이후 원화가 강세를 보이면서 오히려 환헤지 비율이 높은 펀드의 수익률이 좋아지는 역전효과가 나타나고 있다.

4일 펀드평가사 제로인에 따르면 환헤지를 하지 않는 'PCA차이나드래곤A새어A'펀드는 지난해 9월부터 올해 2월까지 수익률이 22.38%에 달했다.

같은기간 환헤지비율이 90% 내외인 '미래에셋차이나솔로몬주식 1종류'는 수익률이 -49.14%로 큰 차이를 보였다. 환헤지비율이 80% 내외인 '신한BNPP봉쥬르차이나주식2종류A'와 '슈로더차이나그로스주식종류자A'도 수익률이 각각 -37.87%, -38.16%로 저조했다.

하지만 원화강세를 보인 3월과 4월에는 수익률이 역전되는 현상을 보였다.

'PCA차이나드래곤A새어A'펀드는 두달간 수익률이 2.26%에 불과했지만 '미래에셋차이나솔로몬주식 1종류'는 26.78%에 달했다. '신한BNPP봉쥬르차이나주식2종류A'와 '슈로더차이나그로스주식종류자A'도 수익률도 각각 20.46%, 18.17%로 양호한 성과를 거뒀다.

김후정 동양종금증권 펀드애널리스트는 "해외주식형펀드 투자시 환율 변동으로 인한 손익에 대한 리스크는 중요한 고려사항"이라며 "대부분 펀드는 운용전략에 따라 환헤지비율이 정해지기 때문에 꼼꼼히 살펴봐야한다"고 조언했다.

한경닷컴 김하나 기자 hana@hankyung.com