[문] =근래 증권시장에서는 M&A가 종목선정의 주요재료가 되어 신문지상
이나 각종 투자안내자료등에 자주 거론되고 있습니다.

M&A는 무엇을 의미하는 것인지 그리고 주가에는 어떤 영향을 미치는지
구체적으로 알고 싶습니다.

[답] =M&A(기업인수합병: Merger & Acquisitions)란 "기업의 외적성장을
위한 발전전략으로써 특정기업이 다른 기업의 경영권을 인수할 목적으로
소유지분을 확보하는 제반과정"이라고 할수 있습니다.

이러한 M&A의 발전배경은 기존기업의 내전성장 한계를 극복하고 신규
사업분야 참여에 소요되는 기간과 투자비용의 절감,경영상의 노하우,
숙련된 전문인력및 기업의 대외적 신용 확보등 경영전략적 측면에서
찾을수 있습니다.

최근 M&A가 증권시장에서 큰 관심을 끌고 있는 것은 과거 자본시장
육성초기에 기업공개 활성화를 위해 마련되었던 증권거래법 제200조
(주식의대량소유의 제한등)의 폐지를 골자로한 거래법 개정안이 지난해
국회에서 통과된데 따른 것입니다.

이 조항은 그동안 기업주로 하여금 소유권 침해에 대한 걱정없이
기업경영에 전념하게 한 긍정적인 역할도 하였으나 일반투자자의
주식매매 자유를 제한하고 대주주의 방만한 기업운영과 소액주주의
권익침해를 유발하는등 자본시장발전에 좋지 않은 영향을 미친다는
지적도 받아 왔습니다.

97년부터 개정조항이 시행되면 증권시장에 상당한 영향을 미칠 것으로
예상됩니다.

무엇보다도 경영자는 경영권 보호를 위한 방법으로써 주주관리 또는
주가관리를 적극적으로 행할 것으로 보입니다.

그동안 소유권의 법적 보장으로 인하여 소홀히 해왔던 주주존중의식을
통하여 주가관리를 위한 실적향상,적정수준의 배상률 유지,자사주 매입
등 다양한 방법을 동원할 것으로 기대되도 있습니다.

또 주가가 기업가치보다 저평가되지 않도록 함으로써 주식투자가
투기적이고 단기적인 시세차익을 노린 것이 아닌 정석적이고 장기적인
투자패턴을 조성하는데 기여할 것입니다.

일반적으로 각종 투자관련 자료에서 제시하는 M&A의 표적이 될만한
기업은 기업내용에 비해 주가수준이 낮은 기업,대주주지분이 낮은
우량중소기업,부동산등 자산가치의 상승이 재무제표에 미반영된 기업,
기술및 신제품 개발능력이 뛰어난 기업,경영권 확보 경쟁기업등을 들고
있습니다.

그러나 어떤 기업에 대한 M&A라는 테마가 곧바로 주가상승으로 이어지지
않을 수도 있으며 루머에 의한 기관이나 소수투자자들의 주가 부추김으로
나타날 가능성도 있기 때문에 신중한 투자자세가 필요할 것입니다.

< 증협투자자보호센터제공 >

(한국경제신문 1995년 6월 8일자).