김경신 < 대유증권 경제연구실장 >

동일한 종목의 주식을 매입하는 경우라 할지라도 투자시점에 따라 이익을
보는 투자자가 있는가 하면 손실을 기록하는 투자자도 있다.

주가상승의 초기단계에서 매입한후 천정권에서 매도하는 사람은 큰 이익을
남기게 되나 상승세에 너무 늦게 뛰어들어 상투를 잡고 바닥권까지 끌어
내려와 파는 사람은 손실을 볼수 밖에 없다.

그런데 기업의 재무내용이나 재료등에 대해서는 대부분의 투자자들이
민감하게 반응하면서도 정작 투자시점에 관해서는 소홀히 하는 경우가
많다.

상승세를 타고 있는 주식의 기업내용이나 재료가 시장에 널리 퍼져
일반투자자에게까지 알려질 정도가 되면 이미 주가는 몇차례의 상한가를
기록하며 상당수준 오르고 난후가 일반적이다.

때문에 이러한때에 그 주식을 매입하는 투자자들은 대부분의 경우 큰
손해를 보는 우를 봄하게 된다.

또한 "미네르바의 부엉이는 해가 진 뒤에야 비로소 날기 시작한다"는 말도
있다.

증권시장의 경우 치어럼 어떤 현상보다 행동이 뒤처지면 매도시점 포착에
실패하여 물적, 심적으로 큰 손실을 감수해야 하는 결과가 생긴다.

이는 주식을 살때에는 비교적 합리적으로 냉철한 행동을 할수 있으나
팔아야 하는 과정에서는 지나친 욕심이나 보유주식에 대한 미련등으로
인해 주식에 대한 정확한 판단이 흐려지기 때문이다.

아마도 "매입시점을 놓치는 것은 수많은 기회중에 하나를 놓치는 것이고
팔 시점을 잃는 것은 돈을 잃는 것"이라는 격언을 항상 염두에 두어야 할
것으로 생각된다.

아무리 기업내용이나 영업실적이 좋고 성장성이 높은 그 야말로
"팔방미인"의 우량주라 하더라도 천정권 가까이에서 너무 늦개 매입하거나
시기적으로 그 당시 시장의 패션에 어울리지 못하는 종목에 투자한다면
실패할수 밖에 없는 것이다.

반대로 기업내용이 부실해서 평소에는 투자자들이 거의 관심을 갖고 있는
않은 "부실주"라 하더라도 매매시점만 잘 잡으면 우량주에 투자한 것보다
더 큰 투자수익을 올릴수 있다.

이처럼 주식투자는 매이시점과 매도시점을 어떻게 잡느냐에 따라 투자의
성패가 좌우되는 "타이밍의 게임"이라고 할수 있다.

"매입은 신중하게, 매도는 신속하게"하여 "주식을 사기 보다는 때를 살줄
아는"는 투자지혜를 갖추는 자세가 필요하다.

기업의 재무내용이나 내재가치 분석을 통한 기본적 분석은 물론이고 이에
발맞춘 매매타이밍의 포착능력은 아울러 지녀야만 냉정한 주식시장의 승부
에서 승리자로 살아남을수 있을 것이다.

(한국경제신문 1994년 12월 16일자).