주식 10억원 이상 대주주 6900명, 이달 말까지 양도세 내야

강진규 기자

입력2022.02.07 15:19 수정2022.02.07 17:06

국내 상장 주식 종목을 10억원어치 이상 보유한 대주주 중 지난해 하반기 주식을 양도한 6900여명은 오는 28일까지 양도소득세를 내야한다. 국세청은 7일 이같은 내용의 양도소득세 예정신고·납부 안내문을 해당자들에게 발송할 예정이라고 밝혔다.

현행 세법은 상장 주식 종목을 10억원 이상 보유하거나 주식 지분율이 일정 규모(코스피 1%·코스닥 2%·코넥스 4%) 이상인 경우를 대주주로 분류하고 주식 양도 차익에 대해 20% 세율로 세금(과세표준 3억원 초과는 25%)을 매긴다.

이때 주식 보유액은 주주 당사자는 물론 사실혼 관계를 포함한 배우자와 부모·조부모·외조부모·자녀·친손자·외손자 등 직계존비속, 경영지배 관계 법인이 보유한 주식을 모두 합산해 계산한다. 최대주주의 경우 6촌이내 혈족, 4촌이내 인척 등이 보유한 주식까지 합산된다.

기획재정부는 당초 대주주 기준을 종목당 3억원 이상으로 바꿔 양도세 대상을 대폭 확대할 예정이었지만 3억원이라는 기준이 대주주로 보기에 너무 적은 점, 직계존비속의 주식 내역을 합산하는 것이 부당하는 지적 등으로 인해 무산됐다.

대주주 판단 시점은 직전 사업 연도인 2020년 말(12월 결산 법인 기준)이며, 주식 보유 현황은 거래대금 결제일(거래 체결일+2영업일) 기준으로 평가한다.

한 대주주가 보유한 주식을 2020년 12월 30일에 전액 처분했더라도 실제 대금 결제는 2021년 1월에 이뤄지므로, 이 투자자는 2020년 말 기준으로 여전히 과세 대상인 대주주에 포함된다. 이외 2021년 중 주식을 추가 취득해 지분율 조건을 충족한 경우도 대주주에 해당한다.

주식 양도소득세는 세무서에 방문할 필요 없이 국세청 홈택스나 모바일 손택스로 신고·납부할 수 있다. 국세청은 주식 예정신고 내역 자동 채우기 서비스와 최근 5년간 주식거래 내역 조회 서비스 등 신고 도움 서비스를 제공한다.

양도소득세액이 1000만원을 초과하는 경우는 분할 납부도 가능하다. 납부 세액의 50% 이상을 예정신고 기한까지 납부하고 나머지 금액은 납부 기한 경과일로부터 2개월이 되는 날까지 나눠 내는 방식이다.

아울러 2020년 1월 1일 이후 주식 양도분부터는 국내·해외주식 손익통산을 허용한다. 단, 국내 주식과 해외 주식 간 손익통산을 위해서는 반드시 확정신고 기간(주식을 양도한 과세기간의 이듬해 5월)에 신고해야 한다.

장외주식시장(K-OTC)에서 거래되는 비상장법인 주주의 경우 기본적으로 양도소득세 납부 대상이지만, 중소기업기본법상 중소·중견기업에 해당하는 기업의 소액주주는 과세 대상에서 제외한다.

강진규 기자 josep@hankyung.com

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"정권 바뀌어도"…'버티기' 다주택자들 제대로 걸렸다 [집코노미TV]

대통령 선거를 앞두고 유력 후보들이 부동산 규제 완화를 외치고 있습니다. 이에 기존 주택 보유자들의 기대감이 커지고 있는데요. 심교언 건국대 부동산학과 교수는 그런 기대를 접어야한다고 조언합니다. 설사 정권교체가 이뤄져 다음 정부가 규제 완화를 하려해도 법적 절차를 주도하고 있는 국회 권력을 현재 여당이 잡고 있기 때문이라는 설명입니다. 따라서 다주택자라면 어서 매도에 나서야 한다는 그의 의견을 들어보시죠.▶서기열 기자교수님, 올해 부동산 시장의 변수가 굉장히 많습니다. 특히 대통령 선거, 지금 대선 주자들이 다양한 부동산 공약들 지금 내세우고 있는데요. 그 방향이 공급 정책도 굉장히 큰 규모가 나오고 있고 게다가 또 규제 완화도 있고, GTX 관련된 공약들까지 해서 굉장히 다양한 정책들이 나오고 있는데 이 정책들의 방향이 어떻게 흘러가게 될지 또 그로 인한 부동산 시장의 영향은 어떻게 될지 좀 예상 부탁드리겠습니다.▷심교언 교수지금 올해는 대선이 일단 가장 크고 그리고 또 한 대선 이후 한 3개월 지나면은 또 지방선거가 있습니다.▶서기열 기자지방선거도 큰 변수가 될 것 같아요.▷심교언 교수여기서도 어마어마한 또 개발 이슈가 나올 거예요. 표를 얻기 위해서 양쪽 다. 그래서 이제 지금 대선뿐만이 아니고 지방선거도 수도권에는 굉장히 좀 뜨거운 어떤 이슈가 될 것이다라고 볼 수 있습니다.대선은 좀 보면은 불과 저는 한 달 전까지만 해도 여야 후보가 참 다르구나. 달라서 이제 이렇게 될 경우에는 여당이 될 경우에 시장이 지금 시장 상태로 계속 가고 더 강화된 상태 규제도 좀 세고 세금도 많이 내고 그래서 좀 더 꼬일 가능성이 있다라고 했는데 최근에 말씀을 이제 다 바뀌어버렸어요.▶서기열 기자그러니까요. 별로 차이가 없어졌어요.▷심교언 교수더 심각하게 더 많이 풀어주는 경우도 있는 것 같고 이렇게 막 지르는 게 맞는지 모르겠어요. 두 분이 누가 되더라도 개발 호재로 작용할 가능성이 있다. 근데 시장에서 참여하시는 분들은 이제 그런 건 있는 것 같습니다. 여당 후보께서 이렇게까지 180도 본인이 몇 달 전 얘기했던 걸 달라진 것을 과연 된다라고 믿어야 되느냐. 그 부분에 대한 신뢰도..▶서기열 기자신뢰가 문제군요.▷심교언 교수그 부분에 대해서 이제 심각한 의문을 많이 제기합니다. 말씀하신 걸 본인도 이렇게 뒤엎기도 하고 이런 것들이 많았기 때문에 지금 이렇게 규제 완화, 재건축 완화, 용적률 완화, 용도 추가 그리 개발 공약 이런 것들이 과연 그대로 진행할 수 있겠는가 또 시장 상황이나 지지율의 변화에 따라가지고 또 바뀌는 게 아니냐 이런 우려는 있습니다.근데 지금까지 두 분 말씀을 다 여야 후보들 여러분들 말씀을 다 종합해 보면은 전반적으로 개발 호재입니다. 어느 동네가 되든 다 개발 호재입니다. 그래서 그 개발 호재로 인해가지고 오를 가능성은 좀 있다. 근데 이 개발 호재가 특별한 몇몇 단지들 같은 경우에는 이제 가격 상승률이 단기적으로 좀 높게 나타날 거예요.그렇지만 이제 전체를 올리기에는 좀 지금 현재 너무 고점이라 가지고 조금은 좀 불안하다 그렇게까지 못 올릴 것 같다라는 게 하나가 있죠.그 다음에 이 지방선거 같은 경우하고 이제 대선하고 지금 대선 공약에 보시면은 여든 야든 모두 다 지방 공약이라는 걸 다 넣어요. 여야 후보가 부산에 갔다 그러면 또 터뜨리고 대전에 가면 또 큰 것들입니다. 여기서는 몇 천 억짜리 안 터뜨리고 적어도 수조원 그런 걸 들이시는데 그게 아마 빼곡하게 양쪽 다 다 준비가 됐을 거예요. 그게 지역 숙원 사업들이죠. 그런데 그것들을 이제 각 당에 또 광역지자체장들이 받아가지고 또 현실적인 계획이 나오고 구체적으로 그러니까 3월에 선거하고 6월에 선거인데 아마 그 두 단계를 지나면 바로 거의 가시적인 수준까지 갈 것 같아요. 과거에는 이게 가시화되려면 시간이 좀 많이 걸리는데 좀 더 이게 가격 상승을 부추기는 힘이 크지 않느냐 그렇게 보여집니다.그리고 양쪽 다 이제 사실은 저는 야당이든 여당이든 어떤 후보가 되더라도 좀 조심은 해야 될 것 같아요. 아마 우리가 보통 인수위 같은 걸 이렇게 해서 하는데 거기서 지금까지 했던 공약을 좀 냉정하게 봐야 되는 게 아니냐. 여든 야든 간에 얘기하는 거 보면 우리나라가 이제 100조원을 아주 우습게 생각하는 나라가 됐어요. 불과 이번 정부 출범할 때 한 300조 정도 예산 출발한 것 같은데 지금은 뭐 600조. 그것들은 언젠간 다 돌아오게 돼 있습니다. 국민들한테. 그렇기 때문에 여든 야든 간에 인수위가 되면은 지금까지 말씀하신 공약들 중에서 필수적인 거를 제외하고는 나머지를 원점에서 다시 한번 볼 필요가 있다.그래서 더더욱 이제 앞으로는 새로운 것들을 하지 말고 지금까지 뱉은 말들을 어떻게 좀 실현 가능성을 높일 수 있다라든가 뭐 그런 게 좋지 않냐. 그래서 그런 것들을 포퓰리즘적인 공약하고 지금 상황에서 필요한 공약하고 그런 것들은 좀 우선순위를 좀 줘야 되는 게 아니냐.▶서기열 기자이 대통령 선거 그리고 지자체 선거까지 지자체장 선거까지 겹치다 보니까 아무래도 곳곳이 지금 개발, 개발 호재로 둘러싸일 수밖에 없는 상황이다. 그렇지만 또 이것도 다 듣는 유권자 입장에서는 좀 걸러들을 필요가 있다. 이런 말씀이시기도 하네요.▶서기열 기자그렇다면 그 집을 사기 위한 실수요자 입장에서 어떻게 해야 될지가 좀 궁금할 텐데 특히 먼저 무주택자라면 어떻게 하는 걸 추천하시나요.▷심교언 교수이제 가장 그분들은 이제 심리가 이런 것 같아요. 여기서 이까지 빠져 이때 사야 되는 건데 그거는 인생에서 그런 건 있을 수가 없고요. 그냥 전반적으로 대도시고 또 이렇게 자기가 어느 정도 버틸 만하다 무리한 베팅이 아니다. 영끌이 아니다 그러면은 대도시 집들은 언제든지 사도 큰 문제는 없습니다.그런데 자기가 이제 꼭 저점을 사야겠다. 이렇게 생각하시면은 보다가 지금 비싼, 항상 그런 분들이 지금 비싼 같은데, 비싼것 같은데, 비싼 것 같은데 지나고 보면 이제 더 비싸겠죠. 대강 그런 수순을 밟았거든요. 그래서 그런 분들은 예를 들어서 자기가 이제 영끌을 하면 30평을 살 수 있다. 그 대신 영끌을 하지 않고 그냥 조금만 좀 하면은 한 한 20평대에 괜찮다 그러면 그런 20평대는 사가지고 그냥 계속 쭉 갖고 가셔도 됩니다. 그리고 나중에 좀 더 큰 집이 필요하면 그때 전세를 놔두고 가도 되겠죠. 그런 여러 가지 방식이 있으니까 무주택자는 사는 게 보통은 맞습니다.근데 무리해서 사는 건 아니고 그리고 제일 먼저 관심 가지는 거는 이제 국가에서 보장하는 로또에는 무조건 한 번씩 들어가 봐야 돼요. 로또. 청약이 청약 국가 보장 로또잖아요. 이거 그래도 시세보다 많게는 한 40%까지 싼 것들이 있는데 그건 점수가 되든 안 되든 그냥 계속 들어가 보는 거예요. 그것도 이제 하나의 경험이 될 수도 있고. 그러다가 이제 추첨제를 지금 여야 후보들이 조금씩 늘린다는 것 같아요. 지금은 너무 이제 가점제로만 하니까 일반 국민들이 힘들어한다. 그래서 이제 추첨제를 좀 드리면은 많이 넣으면 많이 넣을수록 이제 확률은 조금씩 올라가는 거니까. 그런 것들은 언제든지 관심을 가지셔도 되고요.그 다음에 이제 무주택자라 하더라도 이제 저기 아까도 말씀드렸지만 대출을 너무 많이 끼는 건 절대 삼가하셔야 됩니다.▶서기열 기자과도한 영끌은 안 된다▷심교언 교수그거는 아마 또 모르겠습니다. 대선 후보들이 또 영끌한 것까지 구제하겠다는 공약이 나올지 모르겠는데. 요즘에 워낙 공약이 다양한 것들이 많아가지고 근데 영끌은 언제든지 한 10% 20% 조정은 있거든요. 단지별로는 그러면 그냥 훅 날아갈 수 있습니다.▶서기열 기자내가 갚을 수 있는 능력을 넘어서서 대출을 받았을 경우에는 좀 리스크가 크죠.▷심교언 교수예를 들어서 10억짜리 집을 사는데 5억을 빌렸는데 그래서 5억은 내 돈이고 5억은 은행 돈이겠죠. 근데 10억짜리 집주인이 이제 갑자기 7억이 돼. 내가 예를 들는데 제 영끌을 해서 2억이 내 돈이고 8억을 빌렸어요. 근데 그 집이 8억이 됐어요. 그럼 자기는 거지가 되는 거예요. 0원. 그 상태에서는 못 참습니다. 견디지를 못합니다.그 대신 나중에 되면 또 올라갈 거예요. 또 10억. 근데 그걸 못 참더라고요 사람들이 힘들죠 그래서 그런 충격이 오더라도 견딜 수 있는 정도로 하시면 좀 괜찮지 않나 그렇게 보고 있습니다.▶서기열 기자근데 또 그런 차원도 있을 것 같아요. DSR 규제 올해 또 시작이 되니까 정말 아무리 영끌을 하고 싶어도 사실 한계가 있을 수밖에 없지 않을까요?▷심교언 교수그게 아니고 DSR이라 하더라도 사채라는 게 있잖아요. 사채가 이제 친구한테 빌리고 가족한테 빌리고 뭐 이런 것들이 있는데 사실 우리 법적으로 영끌을 하고 싶어도 아주 젊으신 분을 제외하고 이게 한 60~70%까지 될 거예요. 아마 그분을 제외하고는 영끌이 불가능한데 지금은 다 개인적으로 빌리고 이런 것들이 있거든요. 그래서 그런 것들까지 해서 충격이 오면은 진짜 힘들어질 수 있어요.▶서기열 기자아, 그 생각을 제가 못했네요.▷심교언 교수한 15~ 20%는 빠져도 이상한 세상 아닙니다. 지금 현재는 그 단지별로. 전체 지수가 그리 빠지면 우리는 IMF가 가는건데 우리 IMF 때 한 13% , 14% 빠졌을 거야.▶서기열 기자지수 그러니까 작년까지는 모든 지역이 다 같이 올랐기 때문에 괜찮았지만 이제 올해는 조정을 겪으면서 안 좋은 지역, 입지가 안 좋은 지역은 더 10~ 20%도 빠질 수 있는 곳도 있다?▷심교언 교수제일 심각한 거는 재건축 재개발입니다. 개발 호재에 따라서 일주일에 10%씩 왔다 갔다 하기도 합니다. 일주일에. 그래서 정책이 좋은 게 좀 있다 그러면 일주일에 10%씩 두 번 탁 올라갈 수도 있고, 정책이 뭐 안 될 것 같다 그러면 한 10%에서 20%로 확 떨어진다. 그런 것들이 굉장히 조심해야 되죠▶서기열 기자1주택자들이 처한 상황, 되게 이러지도 저러지도 못하는 상황인 것 같아요.▷심교언 교수1주택자 같은 경우에는 이제 세금 부담은 대선 공약들도 그렇고 지금 정부에서도 세금을 조금씩 줄여주려고 하는 것 같아요. 근데 저는 양도 차익이 크다, 양도 소득이 크다. 그러면 한 번은 정리할 필요가 있는 게 아니냐. 왜그런가 하면 이제 어떤 정부가 오더라도 양도 차익이 큰 거에 대해서는 국민 정서를 고려해서 우리 장기보유특별공제 이런 거 있잖아요. 그런 것들에 대해서 손 볼 가능성이 높습니다.그리고 이제 좀 한번 지켜보고 또 그 다음 물건으로 가시는 게 낫지. 또 부동산 팔았다 그러면서 나는 이제 임대로 해서 죽을 때까지 살 거야 그렇게 하시면 또 나중에 고생을 하고. 적어도 이제 대도시라 그러면은 하나 정도는 계속 가지고 가는 게 좋다.그러면서 이제 자기 나이에 맞춰가지고 어떻게 정리할 것인가. 그런 것들을 고민해야겠죠. 그리고 아기들이 뭐 성장하고 이런 것들이 있잖아요. 그러니까 성장할 때 20평대, 10평대 계속 살 수가 없잖아요. 그러면 25평, 30평 여유가 있으면 40평까지 이사를 가셔야 되는데 그 말은 어떤 특정 동네가 있는데 그 특정 동네의 부동산에 계속 관심을 갖고 있어야 된다는 거겁니다 자기가. 사가지고 한두 번은 사서 가야 될 겁니다.그냥 옛날 집은 세 주고 계속 새로 산다? 결국은 세 값이 너무 하게 빨리 올라가지고 힘들어지는 상황이 많기 때문에 그래서 특정 지역에 보통 계속 유지해서 사는 경향이 많기 때문에 거기 사시는 분들은 거기에 내가 한 10년 지나면 어느 단지에 들어가서 몇 평형대를 살 거야 살 거야 그런 걸 계속 봐야 돼요. 그러다가 어떨 때 가끔씩 뭐 경기가 있으니까 덜컥 그리고 한 게 급매물이 나올 때가 있어요. 그걸 잡아야 그거 확 잡으면 이제 보통은 괜찮아요.▶서기열 기자사실 갈아타기를 할래도 지금 말씀하신 것처럼 세제 완화 얘기가 있긴 하지만 또 대출도 안 나오고 이러기 때문에 굉장히 어려움을 좀 많이 겪고 있는 것 같아요. 그래서 다들 그냥 관망만 하고 있는 게 아닌가 싶습니다.▷심교언 교수그래도 지금 서울에서 돈 버신 분들이 많아가지고 차익 실현을 하시려고 하는 분들은 꽤 많은 것 같아요. 그래서 그분들 중심으로는 갈아타기도 한 번 또 해볼 만합니다. 그 지역에 대해서 계속적으로 관심을 갖고 있다면은 그런 것들이 한번 기회로 다가올 때도 보통 있습니다.▶서기열 기자변수는 많긴 하지만 일단 원하는 지역을 꾸준히 계속 집중적으로 좀 보다 보면 기회가 한번 올 것이다.1주택자 무주택자에 대한 얘기를 했는데 그러면 사실 다주택자들도 고민이 좀 있을 것 같아요.▷심교언 교수어떤 정부가 들어와도 쉽지는 않을 것 같습니다.▶서기열 기자빨리 파는 게 맞을까요. 아니면 규제 완화를 좀 기다려보는 게 맞을까요.▷심교언 교수지금 이제 일단 여당 대선이 후보가, 여당 대선 후보가 되면은 아마 다 했잖아요. 그냥 계속 힘들 거예요. 근데 야당 대선 후보가 되면 지금 저는 굉장히 많은 착각하는 얘기를 들었는데 바뀔 것이다? 국회에서 안 바꿔줍니다. 2024년까지는 24년까지입니다. 24년이면 아직 많이 남았죠.24년에 어떻게 되나 보장도 없어요. 그리고 이제 부자 감세라는 프레임은 전 세계적으로 굉장히 잘 먹히는 프레임 그렇기 때문에 그게 아마 다주택자가 특히 수도권에 많이 갖고 있으면서 수십억 벌었는데 세금을 얼마 안 낸다? 그거는 이제 여든 야든 굉장히 두려워하는 기사예요. 아마 서 기자님 같은 분이 아주.. ㅎㅎ이런 부자들만 위한 정부 그런 것 때문에 아마 거의 저는 그렇게 현실화된다는 건 거의 불가능한 것 같고. 다주택자는 그냥 좀 인정하시고 가는 게 맞지 않나 싶습니다.그 대신 세금은 지금 다주택자인데 억울하게 세금 많이 주는 게 많고 이제 소득이 없고 이거에 대해서 완화해 줄 여지는 있을 것 같아요. 예를 들어서 이제 프랑스 네 쪽은 부유세 개념으로 오잖아요. 내가 10억짜리 집이 있는데 빚이 9억이다 그럼 1억 갖고 있는 걸로 해서 세금 때려요.그런데 우리는 10억짜리 집이 있는데 9억이 있든 12억원이 빚이 있든 그냥 10억원에 대해서 세금 때리거든요. 이런 것들에 대한 조정은 있을 수도 있어요. 그거는 이제 여든 야든 거기에 대해서 좀 합리적으로 보자 이렇게 해서 조정은 있을 수 있겠지만은 그 외에 나머지 다주택자의 지금 프레임 자체가 워낙 세가지고 아마 그냥 힘드시면 그냥 지금이라도 항복하시는 게. ㅎㅎ▶서기열 기자규제 완화만 너무 낙관적으로 바라보면 안 되고, 정리할 수 있는 것부터 정리하는 게 좋다라고 정리를 해봐야 되겠네요.기획 집코노미TV 총괄 조성근 영상부문장 진행 서기열 기자 촬영 정준영 PD편집 김윤화 PD 디자인 문윤정 제작 한국경제신문·한경닷컴·한경디지털랩
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타이어 수명까지 예측하는 브릿지스톤, 눈 여겨볼 종목 [지민홍의 일본주식 가이드]

제네시스의 새로운 플래그쉽 모델 G90에 신차용 타이어 외산 독식 구조가 계속된다는 뉴스가 있었습니다. 현대차그룹은 새 G90의 신차용 타이어 공급사로 ‘미쉐린’과 ‘피렐리’를 선정했고, 중대형차를 중심으로 '브릿지스톤' '피렐리' '굿이어' 등 수입 타이어 공급 비중을 꾸준히 확대하고 있다고 합니다.타이어 산업의 글로벌 플레이어들은 어떤 회사들이며, 시장 점유율은 어떤 지 아래의 [표]와 같이 정리해 보았습니다. 그리고 글로벌 타이어 시장에서 1~2위를 다투는 일본 회사를 간단히 소개하려고 합니다.시가총액 약 37조원에 거래 중인 브릿지스톤(5108)은 세계시장 점유율 약 13%를 차지하고 있습니다. 브릿지스톤의 사업부는 타이어 사업, 다각화 사업, 솔루션 사업으로 나뉩니다. 타이어 사업은 각 종 타이어나 타이어 관련 용품 등입니다. 다각화 사업은 화공품 사업, 골프, 자전거 관련 등의 스포츠 용품 등이 있습니다. 그리고 솔루션 사업은 타이어를 이용해 데이터를 활용하는 신 사업입니다. 현재 거의 대부분 메인 사업인 타이어 관련 매출이며, 최근 결산 기준 다각화 사업 매출은 약 12% 수준을 차지합니다. 지역별 매출 비중을 살펴보면, 북미 향이 약 45%, 일본 국내 향 약 24% 수준이며 유럽, 중국 등 골고루 분포하고 있습니다.1930년 창업한 브릿지스톤은 1976년에 일본기업 중 최초로 F1레이스에 타이어를 공급했고, 1980년대부터 해외 진출을 본격화했습니다. 1983년 미국에 진출하며 북미 생산거점을 확보했고, 1988년 당시 미국 타이어 2위 회사인 FIRESTONE사(社)를 인수하였습니다. 이후 2007년 리트리트 사업을 리딩하고 있던 미국 BANDAG를 인수했습니다. 가장 최근인 2019년 네덜란의 Tom Tom Telematics(Webfleet Solutions로 사명 변경)를 약 9억1000만유로(한화 약 1조2000억원)에 인수했습니다.이렇게 10여년 만에 대형 인수를 진행한 것은 솔루션 사업을 확대하기 위해서입니다. 지금까지 축척해 온 타이어 사업의 노하우를 외부의 데이터들과 조합해 새로운 먹거리를 찾겠다는 겁니다. 예를 들어, 광산 차량용 타이어 개발에 있어서 타이어센서와 디지털 시뮬레이션을 활용함으로써 광산의 레이아웃이나 광산차량의 주행 노선 등 고객사에 맞춘 최적화된 타이어 개발을 가능하게 합니다. 또한 광산 운영의 현장에서 사용되는 타이어와 차량의 데이터를 실시간으로 수집, 분석해 타이어의 수명을 정확히 예측할 수 있습니다. 승용, 상용차 부분에서도 타이어에 부착한 센서로부터 얻은 마모의 정도, 공기압 상태, 노면 상태 등의 데이터를 분석함으로써 사고를 미연에 방지하고, 연비 향상, 타이어 교환의 효율화 등으로 연결하겠다는 것입니다. 브릿지스톤은 중장기 경영계획에서 공장 폐쇄를 포함한 생산 기지, 사업의 재편을 진행한다고 합니다. 디지털 인재육성 추진을 가속화하며 디지털관련 인력을 2021년 약 1200명에서 2023년 1600명 수준으로 늘릴 것이라고 발표했습니다.결국, 브릿지스톤은 단순한 타이어 판매에서 벗어나 사물인터넷(IoT)을 활용해 타이어에 관련한 모든 데이터 서비스로의 이동을 서두르고 있습니다. 타이어 판매와 동시에 운행 효율화 관련 서비스를 판매하여 추가적인 매출을 발생시키겠다는 겁니다. 이는 솔루션이 중심이 된 비즈니스 모델로의 전환을 의미합니다. 우리나라의 ‘한국앤컴퍼니’와 ‘한국타이어앤테크놀러지’ 역시 2021년 11월 약 2000억원에 캐나다 초소형 정밀기계(MEMS) 설계 업체인 ‘프리사이슬리’ 를 인수하며 미래 성장과 함께 추가적인 비즈니스를 확장하겠다고 밝혔습니다.전기차, 수소차, 자율주행 등 변혁의 물결 속 헤게모니의 전환이 이루어지고 있습니다. 엔진에서 배터리로, 폭스바겐과 GM에서 테슬라로 산업의 맹주도 바뀌고 있습니다. 하지만, 여전히 타이어 회사들은 혁신과는 거리가 있어 보입니다. 글로벌 상위 업체인 미쉘린, 브릿지스톤, 굿이어의 22년 예상 EPS기준 PER은 9~11배 수준에서 거래되고 있고 한국타이어앤테크놀러지는 7배 수준에서 거래되고 있습니다. 기존 플레이어들의 브랜드파워와 시장 점유가 여전히 큰 변동없이 지속되고 있으며, 전반적인 성장의 부재가 시장에서 낮은 멀티플을 받고 있는 요인이라고 생각합니다.하지만, 이제 변화에 발맞춰 고착화된 타이어 업계 역시 상위 업체들을 중심으로 사업의 다각화, 기술의 혁신 등 변화를 꾀하려는 모습들을 보이고 있습니다. 향후 이런 회사들에 관심을 갖고 집중적으로 살펴본다면 동종 산업 내 에서도 멀티플 상향이 이루어지는 리딩컴퍼니를 찾을 수 있습니다. 이를 좋은 투자 기회로 연결시킬 수 있을 것이라 생각합니다.<한경닷컴 The Moneyist> 지민홍 신한금융투자 한남동PWM센터 PB팀장"외부 필진의 기고 내용은 본지의 편집 방향과 다를 수 있습니다."독자 문의 : thepen@hankyung.com
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"비트코인보다 좋다"…레이 달리오가 극찬한 투자자산 [한경우의 케이스스터디]

공짜로 금을 주겠다는데 마다할 사람은 없을 겁니다. 영화나 소설 속에선 눈 앞에 금에 현혹돼 결국 목숨을 잃는 등장인물이 심심치 않게 등장할 정도로 금은 ‘탐욕’의 상징이기도 합니다. 모든 사람이 갖고 싶어 하죠. 전쟁통에도 금만 들고 있으면 생존에 필요한 물건을 구할 수 있다는 믿음에, 금은 대표적 ‘안전자산’으로 꼽힙니다.투자의 세계에서 정말로 금이 안전자산인지는 따져봐야 합니다. 안전자산의 반대인 위험자산, 그 중에서도 대표적인 주식 가격과 비교해보죠.멀리 갈 것도 없습니다. 당장 지난달 말부터 이달 초까지 나스닥지수와 국제금가격의 일일 변동은 비슷한 방향성을 나타냈습니다. 직전인 지난달 중순까지 나스닥지수가 가파른 조정을 받는 동안 금 가격은 상승했습니다.금 가격이 사상 최고치를 찍었던 2020년 8월6일(온스당 2051.50달러)은 코로나19 확산 사태의 여파로 망가졌던 주식시장이 가파르게 회복하던 중이었습니다. 이날 나스닥지수의 종가(1만1108.07)는 팬데믹(세계적 대유행) 충격이 정점이었던 2020년 3월23일(6860.67) 대비 61.91% 오른 수준이었습니다.이후로도 주식 시장은 작년 여름까지 사상 최고가 행진을 계속해왔지만, 국제금가격은 작년 3월8일 온스당 1677.70달러로 고점 대비 18.22% 하락했습니다.대표적인 위험자산과 안전자산을 비교했는데, 왜 이렇게 일관성이 없을까요. 금은 여러 가지 속성을 가지고 있기 때문입니다. 금목걸이와 금화, 금 보증서우선 ‘귀금속’이라는 속성이 있습니다. 반지, 목걸이, 팔찌 등 사람의 몸을 꾸미는 장신구가 가장 먼저 떠오를 겁니다. 금을 탐욕의 상징으로 만든 속성이기도 하죠. 금을 특히 더 좋아하는 중국인들이 소득 수준 향상으로 금을 사들이기 시작하면서 금 가격이 올랐다는 분석에 힘이 실릴 때도 있었죠.현대에 들어서는 귀금속으로써의 금은 장신구보다는 산업용으로 더 많이 쓰입니다. 과거 휴대전화를 비롯한 전자제품 속에 들어 있는 미량의 금을 추출해 모으는 게 사업성이 있다는 내용으로 구성된 뉴스가 기억나기도 합니다. 이 부분을 따로 떼어내 금이 ‘원자재’로서의 속성을 갖는다고 설명하는 전문가도 있습니다. 틀린 말은 아니지만, 금이 어떤 용도로 실제 사용된다는 측면에서 장신구와 함께 묶어 귀금속(귀한 금속)으로 묶고 넘어가겠습니다.또 다른 금의 속성은 ‘통화’입니다. 과거에는 금 자체를 동전으로 만들어 쓰기도 했고, 종이 화폐가 개발된 뒤에도 한동안 그 종이화폐의 근거 역할을 하기도 했죠. 다시말해 화폐는 ‘금의 보증서’였던 거죠. 미국이 금을 보유한 만큼만 종이화폐(달러)를 발행하겠다는 ‘금 본위제’가 1971년 폐지된 이후에는 ‘통화는 아니지만 통화의 역할을 한다’는 뜻의 ‘대안통화’로 불리기도 했고요.모두가 원하며 희소하다는 면에서 귀금속과 같은 면이 있지만, 직접적으로 사용하지 않는다는 점이 다릅니다.전설적인 투자자들은 투자자산으로서의 금을 천대하는 발언을 내놓곤 했습니다. ‘오마하의 현인’이라고 불리는 워런 버핏 버크셔해서웨이 회장이 가장 유명합니다. 수 차례나 ‘금 투자 무용론’을 주장했죠. 2008년에 내놓은 “아무런 수익을 창출할 수 없는 금에 투자하기보다는 전망 좋은 비즈니스에 투자하겠다”는 발언이 가장 선명하게 기억됩니다.버핏이 금을 싫어한 이유는 그 스스로 어떤 부가가치도 창출하지 못한다는 점입니다. 심지어 화폐조차도 은행에 맡겨두면 이자가 나오잖아요. 금은 순수하게 가치 저장 수단으로만 기능한다는 겁니다.하지만 여전히 금은 매력적인 투자자산으로 인식되고 있습니다. 한 번 상승으로 방향을 잡으면 단기간에 큰 수익을 안겨주기 때문입니다. 그럼 포기할 수가 없죠. 언제 금으로 큰 수익을 올릴수 있는지를 가늠하기 위해 달러로 표시되는 수치 상의 금 가치를 치솟게 만든, 금 본위제의 붕괴 과정부터 살펴보겠습니다. 최강대국 미국이 금본위제 철폐한 이유는…1929년 대공황이 일어나기 전까지 미국은 금 1온스에 20달러까지만 찍을 수 있는 금 본위제 하에 있었습니다. 경기를 부양해야 대공황이 극복되는데, 금 본위제에 묶여 있으니 시중에 화폐를 공급할 수가 없었죠. 그래서 프랭클린 루즈벨트 당시 미국 대통령은 1930년 자국이 보유한 금 1온스에 35달러까지 찍을 수 있도록 금 본위제를 수정합니다.그리고 금 1온스에 35달러라는 공식은 제2차 세계대전이 끝나기 직전인 1944년 ‘브레튼 우즈 체제’로 고정됩니다. 어느날 갑자기 정부가 나서서 금 값을 75% 올려준 셈이죠.제2차 세계대전을 치른 뒤 미국은 명실상부한 자유민주주의 진영의 최강대국 반열에 오릅니다. 이를 바탕으로 미국의 화폐인 달러를 세계의 기준이 되는 화폐, 즉 기축통화로 만들고 싶어 했습니다. 브레튼 우즈 체제가 그 일환이었죠.이른바 ‘큰 형님’이 되면 돈 쓸 일이 많아지잖아요. 2차대전 이후 어려워진 ‘아우’ 국가들의 재건도 돕고, 그들이 만든 물건도 사줘서 돈도 벌게 해줘야 했겠죠. 특히 2차대전 직후 세계는 미국을 중심으로 한 자유민주주의 진영과 소련을 중심으로 한 공산주의 진영이 경쟁을 벌일 때라, 미국이 동맹을 상대로 치사한 거래를 하기도 까다로울 때입니다. 미국은 그렇게 무역적자의 늪에 빠졌습니다.이렇게 되면 미국의 통화당국은 다시 대공황 시절과 비슷한 딜레마에 빠집니다. 무역적자로 달러는 계속 빠져나가는데, 브레튼 우즈 체제에 막혀 돈 나올 구멍은 빤한 거죠. 급기야 1960년대 후반부터 프랑스를 시작으로 “달러를 줄테니 금을 내놔라”라고 요구하기 시작합니다.결국 미국은 1971년 브레튼 우즈 체제, 즉 금 본위제를 포기하게 됩니다. 리처드 닉슨 당시 미국 대통령의 이름을 따서, 역사책에는 이 사건이 ‘닉슨 쇼크’라고 기록돼 있습니다. 고삐 풀린 금값 잡은 건 美연준과 ‘성장주’였다닉슨 쇼크로 금 값의 고삐가 풀리게 됩니다. 1980년 1월 금값은 온스당 850달러까지 치솟습니다. 미국의 금 본위제 철폐 전과 비교하면 10년도 안 되는 기간만에 금 값이 24배가량으로 튀어 오른 겁니다.문제는 금 가격이 아니었습니다. 미국 통화당국 입장에선 발목의 채워진 족쇄 같던 브레튼 우즈 체제가 사라지니 편안하게 달러를 찍어 냈을 겁니다. 이렇게 풀려 나온 달러는 각각 제4차 중동전쟁과 이란 혁명과 맞물려 두 차례의 오일쇼크로 이어지면서 물가가 치솟게 됩니다. 최근 미국 중앙은행(연방준비제도·Fed)이 잡히지 않는 물가에 겁을 먹고 과도해 보일 수 있을 정도로 긴축 드라이브를 강화하는 것도 1970년대 인플레이션에 대한 트라우마 때문이라는 말도 나오죠.주제에서는 벗어날지 모르지만, 1970년대의 지독한 인플레이션을 극복한 폴 볼커 전 연준 의장의 이야기가 필요할 듯합니다. 1980년 초에 취임한 볼커 전 의장은 기준금리를 연 18%까지 끌어 올립니다. 경기 침체를 감수하면서까지 물가를 잡겠다고 나선 거죠. 실제로 인플레이션을 잡아내기도 했지만, 수많은 기업들을 도산시킨 볼커 전 의장은 아직도 대표적 ‘인플레이션 파이터’로 꼽히고 있습니다.물가와 함께 금값도 안정됐죠. 1980~1990년대 금값은 장기 우하향 곡선을 그립니다. 특히 1990년대 후반 닷컴 버블이 형성돼가던 때는 금의 인기가 곤두박질치게 됩니다. 성장 기대감이 큰 정보기술(IT) 기업 주식과 비교하면 금은 그저 ‘누런 돌덩이’처럼 보였던 거죠. 금 값이 작년 8월 사상 최고가를 찍은 뒤 하락세를 타는 와중에도 증시는 1년 넘게 최고치 행진을 계속한 것과 비슷하죠.하지만 2000년대에 들어서면서 금값은 다시 한번 상승기류를 탑니다. 2001년 9·11 테러로 인한 경제 충격을 극복하기 위해 앨런 그린스펀 당시 연준 의장이 미국의 기준금리를 연 1%대로 끌어 내리면서입니다. 이후 금 가격은 2011년까지 10년 넘는 상승합니다. 금값 고점 만든 양적완화특히 2008년 글로벌 금융위기가 터진 뒤 잠깐 주춤한 뒤 3년동안 가파르게 올랐죠. 작년 8월의 사상 최고가를 찍기 전의 고점이 2011년 9월5일의 온스당 1900달러입니다.배경은 글로벌 금융위기를 극복하기 위한 ‘양적완화’입니다. 양적완화는 중앙은행이 시중에서 채권을 사들이면서 현금을 공급하는 통화정책 기법입니다. 이번 코로나19 확산 사태로 인한 경제 충격을 완화하기 위해 가장 핵심적으로 사용된 통화정책 기법이기에 낯설지는 않을 겁니다.역시 고점을 찍었으면 떨어져야겠죠. 2013년 5월 벤 버냉키 당시 연준 의장이 양적완화의 규모를 줄여나가는 테이퍼링을 언급한 뒤 테이퍼링과 기준금리 인상을 실행해나가자 금값은 2015년 12월17일 온스당 1049.59달러로 저점을 찍습니다.금값과 양적완화 사이의 관계가 중요한 이유는 글로벌 금융위기를 극복하기 위해 미 연준이 양적완화에 나선 게 금 가격을 결정하는 메커니즘에서 통화로서의 속성이 귀금속으로서의 속성을 압도하도록 한 계기였다는 점입니다. 화폐에 대한 신뢰에 금이 갔기 때문입니다. 사람들이 금의 가치를 믿지 않게 되면 누런 돌덩이에 불과한 것처럼, 달러의 가치를 믿지 않게 되면 역시 ‘종이 쪼가리’에 불과합니다. 경쟁자 가상자산도 등장했는데…금 사야 할까달러에 대한 신뢰 훼손은 금의 경쟁자를 만들어 냈습니다. 바로 가상자산입니다. 가상자산의 시초 격으로 ‘디지털 금’이라고까지 불리는 비트코인은 창시자인 나토시 사카모토가 국가가 마음대로 찍어 내는 화폐에 대한 반발로 만들어 낸 것으로 알려져 있습니다.처음 뉴스에 등장하던 2010년대 중반에는 라면 한 봉, 햄버거 하나, 피자 한판 정도의 가치에 불과했던 비트코인 한 개의 가격은 현재 수천만원대로 치솟았습니다. 특히 코로나19 확산 사태 이후 각국 정부의 통화 완화 정책이 횡행하면서 가상자산 가격도 덩달아 들썩였죠.가상자산과 금 중 어떤 게 대안통화로서 더 우월한지에 대해서는 아직 논란이 많습니다. 달러에 대항한다는 측면에서는 동지이기도 하면서, 대안통화라는 측면에서는 경쟁 관계이니까요.이미 많은 돈을 번 대부호들 사이에서도 견해가 엇갈립니다.세계 최대 헤지펀드인 브리지워터소시에이츠의 레이 달리오 최고경영자(CEO)는 대표적인 ‘금 예찬론자’입니다. 그는 가상자산을 보유하고 있다면서도, 금이 포트폴리오에서 더 큰 비중을 차지하고 있다고 밝힙니다.반면 신흥 부호들은 가상자산에 더 우호적입니다. 미국의 전기차업체 테슬라의 일론 머스크 CEO가 대표적이죠. 테슬라 차량 구매 대금을 비트코인으로 결제하는 걸 추진하기도 했을 정도로요. 이외 ‘돈나무 언니’로 알려진 캐시 우드 아크인베스트 CEO 역시 가상자산을 높이 평가하는 것으로 유명합니다.금이든 비트코인이든 그 자체로 아무런 가치를 만들지 못하는 존재가 자산으로서 사람들의 신뢰를 얻는 이유는 국가가 발행한 화폐에 대한 신뢰가 떨어졌기 때문일 겁니다. 경제 분야에 있어 국가에 대한 신뢰가 무너지고 있다고 비약해 해석할 수도 있겠습니다.실제 안 그래도 증가 추세였던 세계 각국의 부채는 코로나19 확산 사태를 계기로 더 빠른 속도로 늘었습니다. 부채 한도 만료로 인한 미국 행정부의 셧다운 가능성을 우려하는 소식을 주기적으로 전해 듣기도 이제는 지겨울 지경입니다.국가 권력이 빚을 해결하는 가장 간단한 방법은 화폐 가치를 떨어뜨리는 겁니다. 심한 비약같지만 사실이기도 합니다. 예를 들어보면 연봉 1억원인 사람이 10억원짜리 집을 100% 대출로 산 뒤, 화폐가치가 급격히 떨어져 집 값이 100억원이 되면 10억원의 빚은 그다지 부담스럽지 않을 겁니다. 이 정도로 인플레이션이 심하다면 연봉 1억원이던 사람의 연봉도 10억원가량으로 늘어 있을 거고요.어렵게 집을 마련한 소시민이라면 자신의 연봉과 함께 물가도 뛰어주길 기도하는 수 밖에 없지만, 국가권력은 인플레이션을 직접 만들 수도 있습니다. 지금은 인플레이션이 문제이지만, 코로나19 확산 사태가 터지기 전까지는 물가가 안 올라서 미 연준이 전전긍긍하기도 했었죠.조금이라도 금을 비롯한 실물 자산을 전체 포트폴리오에 담아 둬서 나쁠 게 없는 이유입니다.한경우 한경닷컴 기자 case@hankyung.com