내년 투자, IT·친환경·헬스케어에 주목

입력2020.12.20 17:14 수정2020.12.21 02:31 지면A21

KB '금융매니저'

올해 재테크와 관련해 자산가들의 가장 큰 관심사는 부동산과 절세였다. 주식은 ‘동학개미운동’ ‘서학개미운동’이라는 신조어를 만들며 직접 투자의 새로운 장을 열었다.

내년 시장 흐름은 코로나19 백신 접종 시작과 치료제 개발 기대로 증시의 하락이 제한적일 가능성이 높다. 경기 정상화를 위한 각국의 재정 부양책 효과와 저금리 그리고 실적 회복이 주된 원인이 될 것이다. 그렇다면 내년에는 어디에 투자해야 할까? 정보기술(IT)을 포함한 4차 산업 관련 업종을 가장 주목해야 한다. 고평가 논란이 있긴 하지만 실적이 꾸준히 나오고 있고 장기적 성장 추세가 확인된 상태이기 때문이다. 미국 상원에서 공화당이 다수당이 됐기 때문에 반독점규제법안 리스크도 줄어들었다.

다음은 친환경 업종과 관련 산업을 주도하는 기업들이다. 미국과 유럽이 2050년 탄소 배출 제로를 목표로 하는 법안을 발표했다. 우리나라 역시 친환경 산업에 투자하는 뉴딜 정책을 발표하는 등 장기적 성장이 예상된다.

마지막으로 헬스케어와 경기민감 업종에 투자하는 상품도 눈여겨볼 만하다. 인구 고령화와 함께 코로나19까지 겹쳐 헬스케어 업종의 성장은 앞으로도 지속될 것이다. 소위 빅테크(대형 IT기업)가 주도적으로 성장을 이끌었지만 코로나 이슈가 잠잠해지는 상황이 온다면 그간 소외받았던 경기 민감주의 상승을 예상해 볼 수 있다.

김현섭 < 국민은행 WM스타자문단 도곡스타PB센터 팀장 >

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내년 ETF 투자 황금비율…'주식 5 : 채권 3 : 金·리츠 2'

상장지수펀드(ETF)가 세상에 나온 건 1993년 미국 증시에서다. 당시 생소했던 ETF에 워런 버핏, 짐 로저스 등 투자 대가들이 큰 관심을 내비쳤다. 적은 비용으로 장기 투자가 가능하다는 장점 때문이다. ETF로 본격적으로 자금 이동이 시작된 건 2008년 글로벌 금융위기 이후다. 서브프라임 사태를 겪었던 투자자들이 ETF로 갈아타기 시작했다. 펀드매니저가 운용하는 액티브 펀드가 높은 운용보수를 받으면서 시장 지수에도 미치지 못하는 성과를 내면서다.코로나19 위기를 겪으면서 ETF 인기는 폭발적이다. 글로벌 ETF 운용자산(AUM)은 지난 9월 말 기준 6조8900억달러(약 7600조원)에 이른다. 올 들어 8% 늘었고, 5년 전과 비교하면 130% 폭증했다. 한국도 마찬가지다. 국내 상장 ETF의 설정액은 약 44조원(17일 기준)이다. 올해 12% 불어났다. 해외 주식형 ETF는 36% 늘었다.주가지수가 사상 최고 수준에서 ETF를 찾는 투자자는 계속 늘고 있다. 시장이나 테마를 사는 전략을 구사하는 이들이 많아졌기 때문이다. (1) ETF도 분산 투자가 필수ETF는 시장 전반에 투자하기 때문에 위험이 낮다. 실시간 매매가 가능해 환금성이 높고, 수수료도 저렴하다. ETF 선택 폭도 확대됐다. 단순 지수 추종을 넘어 기후변화, 고령화 등 변화된 사회 모습에 투자하는 테마형 ETF, 직접 투자 종목과 매매 시점을 결정해 운용하는 액티브 ETF 등으로 다양해졌다. 분산 투자 기조는 유지하면서 초과 수익을 얻고 싶은 사람들, 해외 투자 비중을 높이고 싶은 사람들, 변화하는 세상에 투자하고 싶은 사람들에게 ETF가 좋은 대안이 되는 이유다.ETF에 투자하려면 어떤 자산에 투자할지 먼저 결정해야 한다. 전문가들은 ETF도 자산 포트폴리오를 짜서 분산하라고 조언한다.국내 6개 증권사 리서치센터에 의뢰해 내년 유망한 자산배분 전략을 들어봤다. 기본적으로 주식 50%, 채권 30%, 대체자산 20% 전략이 유효하다고 말한다. 그중에서도 선진국 주식 비중을 가장 높게 가져가라는 조언이 많았다. 뱅가드 S&P500 ETF, 인베스코 와일더힐 클린에너지 ETF, 위즈덤트리 미국 소형주 퀄리티 배당 성장 ETF 등이다.국내 주식으로는 코스피200을 추종하는 ETF가 많은 추천을 받았고 해외 채권으로는 미국 중기채나 회사채, 물가연동채 ETF가 목록에 올랐다. 대체자산으로는 뱅가드 부동산 ETF, TIGER 부동산 인프라 ETF 등 리츠를 추천했다. 헤지(위험 회피) 관점에서 아이셰어즈 골드 트러스트 ETF도 편입할 만하다는 의견이다. (2) 닮은 듯 판이한 ETF테마 ETF를 선정할 땐 종목 구성을 살펴보는 작업이 필수다. 같은 테마라고 하더라도 ‘관련주’에 대한 판단이 운용사마다 다를 수 있다. 지난 10월 27일 상장한 ‘HANARO Fn 5G산업 ETF’와 ‘KBSTAR Fn5G테크 ETF’는 5세대(5G) 이동통신 테마로 묶이지만 종목 구성은 판이하다. HANARO는 통신 3사 비중이 약 30%인 반면 KBSTAR는 통신사 주식을 담지 않았다. 대신 40% 이상을 케이엠더블유, 에이스테크, RFHIC 등 부품·장비주에 투자한다. 두 ETF의 상장 후 수익률(17일 기준)이 14.52%(HANARO) 대 17.34%(KBSTAR)로 다른 이유다.같은 지수를 따르더라도 국내 상장 해외주식형 ETF와 해외 상장 ETF는 상황별, 매매차익 구간별로 유불리가 나뉜다. 국내 상장 ETF인 TIGER미국나스닥100 ETF와 해외 상장 ETF인 인베스코QQQ트러스트를 비교해보자. 온라인매매 기준 QQQ의 총비용은 0.85%로, TIGER(0.21%)의 네 배다. 과세 체계도 다르다. 국내 ETF와 해외 ETF 모두 분배금에 대해 15.4% 과세한다. 매매차익은 국내 ETF는 15.4%, 해외 ETF는 250만원을 초과하는 매매차익에만 22%의 세금을 매긴다. 해외 ETF는 다른 해외 주식 종목과 손익 통산도 가능하다. 국내ETF는 매매차익과 분배금 모두 금융소득종합과세 대상이지만 해외 ETF는 분배금만 대상이다.따라서 투자금이 적어 연간 매매차익이 833만원보다 적은 경우, 혹은 다른 금융소득과 합해 2000만원 이상 수익이 발생해 금융소득종합과세 대상이 될 것 같다면 해외 ETF로 세금을 아끼는 것이 좋다. 반대로 매매차익이 833만원보다는 크지만 금융소득종합과세 대상자가 아닌 경우에는 매매차익 세금이 저렴한 국내 ETF가 낫다. 한국 정규장 시간에 거래를 원하거나 매매가 잦은 경우에도 비용이 저렴하고 편리한 국내 ETF를 추천한다. 환율도 고려해야 한다. 국내 ETF 중에는 환헤지형 상품이 있어 원화 강세일 땐 국내 ETF가 좋은 대안이다. 퇴직연금 계좌로 ETF를 매수하는 경우 해외 ETF는 불가능하고 국내 ETF만 가능하다. (3) 똘똘한 ETF 고르는 법ETF 전문가들은 저렴한 수수료, 낮은 괴리율, 충분한 거래량 등 세 가지 원칙을 강조했다. 비용은 저렴할수록 좋다. 운용사들은 공식 홈페이지에 연 총보수를, 투자설명서에는 기타비용까지 포함한 총보수 및 비용을 공지하고 있다. ETF는 증권사 계좌를 통해 매수하는 게 가장 경제적이다.둘째, 괴리율이 낮아야 한다. 괴리율이란 ETF의 기준가격(NAV)과 시장 가격 간 차이를 말한다. 괴리율이 크다는 건 ETF가 적정 가격에 거래되고 있지 않다는 뜻이다. 유동성공급자(LP)들은 매수·매도호가 제출을 통해 괴리율을 조절하는데, 괴리율이 지나치게 크면 수익률에도 악영향을 끼칠 수 있다. 개장 직후 5분, 폐장 직전 10분에는 LP의 호가 제출 의무가 없어 이 시간을 피하는 것이 좋다. 시장가 주문보다는 지정가 주문을 내는 것이 낫다.셋째, 거래량이 충분해야 한다. 거래량이 적은 상품에 투자하면 원하는 가격에 ETF를 매매하기 힘들어진다. 기준 가격보다 높은 가격에 사거나 낮은 가격에 매도하게 돼 수익이 줄어들 수 있다. 함께 고려해야 하는 부분은 AUM이다. 금융투자업계에서는 AUM이 1000억원 이상인 ‘덩치 큰’ ETF라면 기관투자가 자금도 유입될 수 있어 거래량이 충분할 확률이 높다고 보고 있다.한경제 기자 hankyung@hankyung.com
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'액티브 ETF'가 뜬다…美 혁신기업·유전혁명, 올 수익률 150% 넘어

지수를 추종하는 수단으로 출발한 상장지수펀드(ETF)는 오늘날 액티브 투자 영역까지 진출했다. 펀드매니저가 종목을 선정해 높은 수익률을 내는 액티브펀드의 장점과 주식시장에 상장돼 실시간으로 거래가 가능한 ETF의 장점을 동시에 갖췄다. 올해 미국 액티브 ETF 시장 규모는 170조원을 넘겼고 국내에서도 첫 주식형 액티브 ETF가 등장하면서 액티브 ETF가 펀드시장의 한 축으로 부상할 것이라는 기대가 나온다.20일 NH투자증권에 따르면 지난달 말 기준 미국 증시에 상장된 액티브 ETF의 운용자산(AUM)은 1575억달러(약 172조원)다. 2008년 도입 당시 19개 종목, AUM 80억달러에 불과했던 시장이 12년 만에 20배 가까이 성장했다. 올해 미국 증시에 신규 상장된 ETF 중 액티브 ETF 비중은 약 30%에 달한다.지수를 추종하는 일반 패시브 ETF와 달리 액티브 ETF는 펀드매니저의 판단을 기반으로 종목을 편·출입한다. 시장 수익률 이상의 수익률을 내는 것이 목표다. 수수료는 패시브 ETF보다 비싸지만 공모펀드보다는 저렴하다. 연초 이후 수익률 상위 액티브 ETF들의 총 보수는 0.75~0.85% 선에서 형성돼 있다.액티브 ETF는 특히 종목 선정이 중요한 테마형 펀드 투자자들 사이에서 관심을 끌고 있다. 단순하게 특정 기준을 충족하는 종목을 모두 매수하는 것이 아니라 매니저가 구조적인 성장이 기대되는 분야의 유망주를 미리 선정하기 때문이다. 테슬라에 선제적으로 투자해 국내외에서 큰 관심을 받은 미국의 아크인베스트먼트는 테마형 투자에 특화된 액티브 ETF 운용사다. ‘파괴적 혁신’을 가져올 산업과 기업들에 투자한 결과 아크인베스트먼트의 액티브 ETF에만 올 들어 123억달러(약 13조5000억원)가 유입됐다. ARK혁신기업ETF(ARKK), ARK차세대인터넷 ETF(ARKW), ARK유전혁명 ETF(ARKG) 등은 올해 150% 이상의 수익률을 거두고 있다.국내 액티브 ETF 시장은 아직 초기 단계다. 2017년 채권형 액티브 ETF에 이어 지난 9월에야 주식형 액티브 ETF가 상장됐다. 9월 29일 동시에 상장한 미래에셋자산운용의 ‘TIGER AI코리아그로스액티브’와 삼성자산운용의 ‘KODEX 혁신기술테마액티브’는 출시 이후 지난 17일까지 17.35%, 18.29%의 수익률을 냈다. 같은 기간 코스피지수 상승률(19.08%)과 비슷한 수준이다. 미국과 달리 자산의 70%를 코스피200과 같은 대표 지수에 투자해야 하고, 나머지도 매니저가 아니라 인공지능(AI)이 투자 결정을 내린다.전범진 기자 forward@hankyung.com
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美 지수서 퇴출되는 中 기업들…"친환경株는 투자 기회"

글로벌 주가지수 산출기관들이 미국의 제재 대상(블랙리스트)에 오른 중국 기업들을 잇달아 퇴출시키기로 결정하면서 중국 주식 투자자의 근심이 커지고 있다. 지수를 따라 움직이는 패시브펀드 자금이 중국을 빠져나가면 타격이 불가피하기 때문이다. 전문가들은 “중국 경제의 회복 속도가 빠른 만큼 전기차와 신재생에너지 등 친환경 테마를 위주로 투자하는 것이 좋다”고 조언한다. 지수 퇴출에 中 ‘엑소더스’ 조짐중국 증시는 12월 들어 다른 주요국 증시 대비 상대적 약세를 보이고 있다. 중국 본토 증시를 대표하는 상하이종합지수는 이달 들어 지난 17일까지 0.39% 오르며 보합권에 머물렀다.중국 기업이 많이 편입된 홍콩 항셍지수도 같은 기간 상승률이 1.28%에 불과했다. 반면 코스피지수는 6.91%, 미국 S&P500지수는 2.78% 오르며 중국 증시보다 뛰어난 성과를 냈다.글로벌 지수 산출기관들이 중국 기업들을 지수에서 제외하기로 하면서 중국 증시에 대한 투자 심리가 악화되고 있다는 분석이다. 세계 최대 주가지수 산출기관인 미국 모건스탠리캐피털인터내셔널(MSCI)은 지난 15일 중국 반도체 파운드리 업체인 중궈신지(SMIC)와 감시카메라 업체 하이크비전 등 7개 기업을 지수 편입 가능 종목 명단에서 제외한다고 발표했다. 영국 FTSE러셀과 미국 S&P다우존스 등도 각각 8개, 10개 중국 기업을 주가지수에서 제외한다고 밝혔다.패시브 펀드들은 이들 지수를 벤치마크(비교 대상)로 삼아 편입 종목을 동일한 비중으로 담는다. 증권가에서는 다음달 5일 MSCI가 신흥국시장(EM) 지수에서 중국 기업들을 퇴출시킬 경우 중국 본토에서 95억위안(약 1조6000억원), 홍콩에서 296억위안(약 4조9500억원)의 패시브 자금이 빠져나갈 것이란 분석이 나왔다. 성연주 신영증권 연구원은 “자금 유출 규모가 일평균 거래 대금에서 차지하는 비중이 상하이는 2.6%로 낮지만 홍콩은 23%에 달한다”며 “홍콩증시는 단기 조정이 불가피할 것”이라고 내다봤다. “성장성 높은 친환경 테마 투자 기회”이번 글로벌 지수 퇴출이 중국 증시에 장기적 영향을 미칠지에 대해선 물음표가 달린다. 중국 경제가 세계 어느 국가보다 코로나19 영향에서 빠르게 벗어나 정상궤도에 진입하고 있기 때문이다. 중국의 지난달 산업생산은 작년 동월 대비 7% 증가하며 20개월 만에 최고치를 기록했다. 소매판매도 5% 늘며 10월(4.3%)보다 증가폭이 커졌다. 수출은 작년 대비 21.1%까지 증가했다.글로벌 투자은행(IB)인 골드만삭스도 최근 보고서에서 “미·중 갈등에도 불구하고 중국 증시는 내년에도 강세를 이어갈 것”이라며 “오히려 단기적인 시장 변동을 활용해 중국 주식에 대한 노출(익스포저)을 점차 높여 가야 한다”는 의견을 냈다.골드만삭스는 중국이 지난 10월 내놓은 ‘제14차 5개년(2021~2025) 경제개발계획’을 근거로 제시했다. 중국이 2060년 ‘탄소중립’ 달성을 목표로 전기차와 2차전지, 태양광 등 친환경 분야에 대한 지원을 크게 늘리기로 한 점을 높게 평가했다. 루크 바스 골드만삭스 EMEA(유럽·중동·아프리카) 포트폴리오 책임자는 “중국이 해당 기술 분야에 막대한 자본을 투입하면서 주도권을 쥘 것”이라고 전망했다.전종규 삼성증권 연구원은 “중국이 5개년 개발 계획을 통해 친환경 패러다임으로 전환하면서 전기차와 태양광, 풍력 등 신에너지 관련 기업은 구조적인 성장 기회를 얻게 됐다”고 말했다. 삼성증권은 중국의 친환경 전환 수혜주로 중국 최대 전기차 업체인 BYD와 전기차용 2차전지를 생산하는 CATL, 글로벌 1위 태양광 기업인 융기실리콘 등을 꼽았다. 2차전지 분리막 전문 업체인 은첩고분, 중국 1위·글로벌 2위 풍력발전 기업인 금풍테크도 내년 순이익 증가율 전망치가 각각 48.6%, 17.7%로 높은 성장성을 갖췄다고 설명했다.오형주/양병훈 기자 ohj@hankyung.com