한은 "저유가 한동안 계속…주요국 물가에 하방 압력 키울 것"

이미경 기자

입력2020.06.07 18:05 수정2020.06.07 18:05

한국은행이 저유가 현상이 한동안 이어지면서 주요국을 중심으로 물가에 하방압력을 더욱 키울 것으로 내다봤다.

한은은 7일 주간 간행물 '해외경제 포커스'에서 저유가가 세계 경제에 미칠 영향을 이같이 진단했다.

두바이유 가격은 올해 1월 말 배럴당 57.58달러에서 2월 말 48.64달러로, 3월 말 23.26달러로 급락했고, 4월 중후반에는 배럴당 10달러대까지 떨어지기도 했다.

례 없는 세계 경기 침체로 석유 수요가 줄면서 유가가 급락한 것이다. 여기에 감산에 대한 산유국 간의 이해 상충 같은 공급 측면의 요인까지도 더해져 유가를 더 떨어뜨렸다.

한은은 "유가는 5월 이후 수급 불균형이 완화하면서 다소 회복했지만, 경기 회복 지연 가능성, 재고 누적 등의 이유로 당분간 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 확산 이전 수준으로 돌아가기는 어려울 것"이라고 전망했다.

이어 "저유가 기조는 저인플레이션 추세, 경기 침체 등의 요인과 맞물리면서 세계적으로 물가 하방 압력을 키우는 요인으로 작용할 것"이라고 설명했다.

한경닷컴 뉴스룸 open@hankyung.com

관련 뉴스

1

OPEC+, 하루 960만배럴 감산 7월까지 연장…유가 상승세 지속

브렌트유 가격이 배럴당 42달러를 넘어서는 등 국제 유가가 상승세를 지속하고 있다. 글로벌 경기회복 기대감이 커지고 있는 가운데 산유국이 감산을 한 달 더 연장하기로 했기 때문이다.석유수출국기구(OPEC) 13개국과 러시아 등 10개 주요 산유국 연합체인 OPEC+는 6일(현지시간) 온라인 화상회의를 열고 오는 7월 한 달간 하루평균 960만 배럴을 감산하기로 합의했다. 세계 원유 공급량의 약 10% 수준이다. 당초 OPEC+는 지난달과 이달엔 산유량을 하루 970만 배럴 줄이고, 다음달부터 6개월간은 770만 배럴을 감산하기로 했다. 그러나 이날 세계 원유 수급 균형을 맞추기 위해 멕시코(하루평균 10만 배럴)만 제외하고 기존 감산량을 이어가기로 합의했다. 멕시코는 최근 사상 최악의 실업이 발생한 데다 이달 초 대형 열대성 폭풍우 ‘크리스토발’ 피해를 보는 등 경제 타격이 심해 예외를 인정받은 것으로 알려졌다.OPEC+는 지난 두 달간 감산량을 지키지 않은 회원국이 ‘결손 보상’을 하라는 규정도 내놨다. OPEC 역사 수십 년간 전례가 없는 조치다. 각 회원국은 9월까지 미이행분을 추가 감산해야 한다.시장정보업체 케이플러 추산에 따르면 지난달 OPEC+ 감산 합의 준수율은 89%에 그쳤다. 이라크는 배정된 감산량 106만 배럴 중 54만 배럴만 줄여 생산했다. 나이지리아는 약 12만 배럴을 덜 감산했다. 이날 나이지리아와 이라크 당국은 각각 “OPEC+ 합의를 지키겠다는 약속을 재확인한다”는 성명을 발표했다.OPEC+는 연말까지 매달 공동각료감시위원회(JMMC)를 열어 합의 준수 상황과 원유 시장 동향을 확인하기로 했다. 이를 통해 추가 감산 조치를 결정한다는 계획이다. OPEC 의장인 무함마드 아르캅 알제리 에너지장관은 이날 “원유 시장이 지금껏 진전을 이뤘지만 아직 안심할 때는 아니다”며 “올해 중반까지 세계 석유 재고가 15억 배럴에 달할 것”이라고 말했다.7일 브렌트유 근월물은 장중 배럴당 42달러를 넘었다. 사우디아라비아와 러시아 등이 ‘유가 전쟁’을 시작한 지난 3월 6일 이후 가장 높은 가격이다. 오후 3시30분 기준 런던 ICE 선물거래소에서 8월물 브렌트유는 배럴당 42.13달러에 손바뀜됐다. 같은날 뉴욕상업거래소(NYMEX)에서 서부텍사스원유(WTI) 7월 인도분은 시초가(37.33달러)보다 약 4.2% 오른 38.97달러에 거래됐다. 에너지 컨설팅 전문 기업 우드맥킨지의 앤 루이즈 하틀 석유부문 연구원은 “석유 시장이 회복세로 가고 있다”고 분석했다.선한결 기자 always@hankyung.com
2

OPEC+, 7월 960만 배럴 감산…'패널티' 규정으로 강제키로

석유수출국기구(OPEC) 13개국과 러시아 등 10개 주요 산유국 연합체인 OPEC+가 역대 최대 규모 감산 조치를 다음달까지 한달 더 연장한다. 회원국간 감산 합의 이행을 사실상 강제하는 규정도 내놨다. OPEC에 따르면 OPEC+는 6일(현지시간) 온라인 화상회의를 열고 7월 한달간 일평균 960만 배럴을 감산하기로 합의했다. 세계 원유 공급량의 약 10% 수준이다. OPEC은 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 사태로 인해 올해 전세계 석유 수요가 하루 약 900만 배럴 감소할 것으로 보고 있다. 당초 OPEC+는 지난달과 이달엔 산유량을 하루 970만배럴 줄이고, 다음달부터 6개월간은 770만 배럴을 감산하기로 했다. 그러나 이날 원유 수급 균형을 맞추기 위해 다음달에도 기존 규모와 비슷하게 감산하자고 합의했다. 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 사태로 급감한 국제 원유 수요를 고려한 결과다. 이번 합의에선 기존 10만 배럴을 감산한 멕시코가 빠졌다. OPEC+이 일평균 970만 배럴이 아니라 960만 배럴을 감산하는 이유다. 안드레스 마누엘 로페스 오브라도르 멕시코 대통령은 지난 5일 기자회견에서 “멕시코는 기존 일정보다 더 오래 감산할 수 없다”며 “OPEC+ 각 회원국에도 이같은 방침을 알렸다”고 밝혔다. 로시오 날레 멕시코 에너지부 장관도 새 감산안에 멕시코가 참여하지 않는다고 6일 밝혔다. 다른 OPEC+국도 멕시코에 감산 예외를 허용하기로 했다. 멕시코는 코로나19로 사상 최악 수준 실업이 발생하는 등 경제난을 겪고 있다. 멕시코 당국에 따르면 지난 4월에만 55만5247명이 일자리를 잃었다. 작년 한해 생긴 일자리(34만2077개) 수를 크게 웃돈다. 여기다 이달 초 멕시코만 일대에서 대형 열대성 폭풍우 ‘크리스토발’이 발생해 상당한 경제적 손실을 입었다. 멕시코는 지난 4월 합의 당시에도 당초 감산 배정량인 40만 배럴을 지킬 수 없다고 거부하고 10만 배럴만 감산하기로 약속했다. OPEC+는 회원국이 감산을 100% 지키지 않은 경우 오는 9월까지 미이행분을 추가 감산해 ‘결손 보상’을 하라는 규정도 내놨다. OPEC 역사 수십년간 전례가 없는 조치다.시장정보업체 케이플러 추산에 따르면 지난달 OPEC+ 감산 합의 준수율은 89%에 그쳤다. 감산 합의분 970만 배럴 중 약 110만 배럴 가량이 그대로 시장에 나왔다. 이라크, 나이지리아, 카자흐스탄 등이 감산량을 지키지 않은 것으로 알려졌다.이라크는 배정된 감산량 106만 배럴 중 54만 배럴만 줄여 생산했다. 나이지리아는 약 12만 배럴 규모 감산을 지키지 않았다. 로이터통신은 “OPEC 13개 회원국만 보면 지난달 10개국이 할당량의 74%만 이행했다”고 지적했다. 이날 나이지리아와 이라크 당국은 각각 “OPEC+ 합의를 지키겠다는 약속을 재확인한다”는 성명을 발표했다. 나이지리아 석유부는 “지키지 못한 감산 할당량은 7~9월 중 채울 것”이라고 공언했다.블룸버그통신은 OPEC 소식통을 인용해 이라크도 추가 감산에 동의했다고 보도했다. 블룸버그 계산에 따르면 이라크는 감산 미이행분을 채우려면 다음달 하루 원유 생산량을 24% 더 줄여야 한다. 블룸버그통신은 “이라크는 수십년간의 전쟁 이후 여전히 경제를 재건 중”이라며 “경제 석유 의존도가 높아 상당히 고통스러운 기간을 겪을 것”이라고 내다봤다. OPEC+는 연말까지 매달 공동각료감시위원회(JMMC)를 열어 합의 준수 상황과 원유 시장 동향을 확인하기로 했다. 이를 통해 원유 추가 감산 여부를 결정한다는 계획이다. OPEC 의장인 무함마드 아르캅 알제리 에너지장관은 이날 “원유 시장에서 지금껏 진전이 있었지만 아직 안심할 때는 아니다”라며 “올해 중반까지 세계 석유재고가 15억 배럴에 달할 것”이라고 말했다. 7일 브렌트유 근월물은 배럴당 42달러를 넘었다. 사우디아라비아와 러시아 등이 '유가 전쟁'을 시작한 지난 3월 초 이래 가장 높은 가격이다. 오후 3시50분 기준 런던 ICE 선물거래소에서 8월물 브렌트유는 배럴당 42.36달러에 거래되고 있다.미국 뉴욕상업거래소(NYMEX)에서 미국 서부텍사스산원유(WTI) 7월 인도분은 전일 종가(37.41달러)보다 약 4% 오른 38.97달러에 거래되고 있다. 에너지 컨설팅 전문 기업 우드맥킨지의 앤 루이즈 하틀 석유부문 연구원은 “원유 공급이 극적으로 바뀌었다”며 “석유 시장이 회복세로 가고 있다”고 분석했다. 선한결 기자 always@hankyung.com
3

배당주는 수비형 포수…'방어 능력' 확인이 관건

프로야구 A감독은 포수 기용이 고민이다. 공격형 포수 김한방 선수는 타자로 나설 때 이름처럼 ‘한 방’이 있어 팀이 절실할 때 장타를 터뜨려준다. 특히 득점권 타율이 높아서 경기의 향방을 결정짓는 한 방을 뽐낼 때가 많다. 아쉬운 점은 포수로서 수비능력이다. 도루 저지율이 낮고 투수 리드와 땅볼 블로킹이 약하다. 수비형 포수 이든든 선수는 정반대다. 득점 찬스에서 타석에 들어서 허무하게 물러나기 일쑤다. 타율과 타점이 팀 평균에도 미치지 못한다. 하지만 수비능력은 탁월하다. 투수의 공을 빠뜨리는 일이 없고 도루 저지는 최고 수준이다. 무엇보다 투수 리드 능력이 빼어나 A감독에겐 더없이 든든한 안방마님(포수의 별칭)이다.한국은행이 기준금리를 사상 최저인 연 0.5%로 낮추면서 저금리 시대 투자방법이 주목받고 있다. 금리가 낮아지면 주식의 매력이 부각된다. 여기에 요즘처럼 향후 주가 흐름에 대한 불확실성이 커진 상황에선 배당주 투자를 권하는 목소리가 높아진다. 금리가 낮아 주식을 해야겠는데 주가가 많이 오른 상태라 불안하다면 배당이라는 안전판이 있는 배당주에 관심을 두라는 얘기다.지금 투자자들은 A감독과 닮아 있다. A감독은 수비능력이 떨어져 불안하긴 해도 한 방이 있는 포수에 대한 미련을 버리지 못한다. 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 사태 이전 수준을 거의 회복한 주식시장이 언제 고꾸라질지 모른다는 불안감에도 투자자들은 야구의 한 방 같은 수익률 좇기를 쉽게 멈출 수 없다. 이런 상황에서 수비형 포수 같은 배당주가 새로운 선택지로 떠오른 것이다. 배당주는 성숙한 대기업 주식인 경우가 많다. 성장세가 둔화돼 시세차익으로 자본이익을 노리기 어렵다. 그래서 배당주 투자는 공격보다 수비에 가깝다.‘배당주 투자는 재미없다’는 게 일반적인 주식투자자의 반응이다. ‘월가의 영웅’ 피터 린치도 “고리타분하고 오래된 배당주 대신 공격적인 성장주를 선택하겠다”고 했다. 그러나 한편에선 ‘0%대 기준금리 시대’에 매년 꼬박꼬박 4~5% 배당이 나온다면 얼마나 대단하냐는 의견도 만만찮다. “나의 유일한 기쁨은 배당을 받는 일”이라는 ‘석유왕’ 존 록펠러의 말도 거론한다.성장주냐, 배당주냐에 대해 0과 1 중에서 하나를 선택하는 디지털식 접근은 곤란하다. 자신의 전체 투자 포트폴리오에서 양쪽에 어느 정도 비중을 배분할지를 생각해야 한다. 저금리 상황을 감안한다면 예전에 비해 배당주 비중을 높이는 게 바람직하다.시장 상황과 별개로 투자자의 연령에 따라 배당주 비중을 조정하는 것도 좋다. 여기서 인생을 프로야구 한 시즌으로 생각해보자. A감독은 시즌 개막 후부터 중반까지는 승수 쌓기를 위해 공격형 포수를 더 많이 기용하다가 시즌 막판 승률 지키기에 수비형 포수 활용 빈도를 늘리기로 했다. 젊은 투자자일수록 성장주 비중을 높게 유지하고 은퇴가 가까워질수록 배당주 투자를 늘려가는 방법을 활용하자.배당주 투자에서 가장 중요한 것은 배당을 거르지 않을 종목 찾기다. 경기침체나 사업 부진으로 배당을 하지 않는다면 배당주 투자의 의미가 사라진다. 수비형 포수가 수비마저 못하는 셈이다. 오랫동안 배당 약속을 지켜왔다면 일단 신뢰할 수 있다. 하지만 과거는 과거일 뿐 그것만으론 부족하다. 배당정책을 명확히 밝힌 기업을 눈여겨봐야 한다. KT는 최근 순이익의 50%를 배당하겠다는 중기 배당정책을 발표해 주목을 끌었다. 시장에선 2014년 대규모 적자 후 발생한 배당정책 관련 불확실성이 사라졌다는 평가가 나왔다.미국 배당주에 관심을 두는 투자자도 늘고 있다. 우량 석유개발 기업인 코노코필립스는 지난해 말 향후 10년간 500억달러를 배당과 자사주 매입에 쓰겠다고 발표했다. 현재 이 회사의 시가총액은 474억달러다. 배당주 투자에 관심이 있다면 내국인과 외국인 수비형 포수를 모두 보유하는 것도 고려할 만하다.장경영 한경 생애설계센터장 longrun@hankyung.com