이베이코리아는 옥션·G마켓·G9 보유…15년 간 흑자낸 e커머스
2009년 이베이코리아는 5500억원을 들여 G마켓을 인수했다. 당시 두 기업의 시장 점유율을 합치면 70%를 넘었다. 업계는 “이베이가 온라인 시장을 독점한다”고 반발했다. 공정거래위원회는 이베이 손을 들어줬다. 2년에 걸친 심사 끝에 공정위는 2011년 두 기업의 합병을 승인했다. 명분은 ‘글로벌 스탠더드’였다.
이베이코리아는 합병 이후에도 두 쇼핑몰을 합치지 않는 ‘투 트랙’ 전략을 썼다. 두 기업의 주요 소비층이 달랐다. 옥션은 디지털 제품을 주력으로 내세웠다. 주로 30~40대 남성 소비자가 많이 찾았다. G마켓은 패션 부문을 확장하는 데 주력했다. 20~30대 여성 소비자를 공략했다. 해외 직구(직접구매) 붐과 큐레이션 열풍에 대응하기 위해 이베이는 2013년 전문 쇼핑몰 G9도 선보였다.
이베이코리아는 지난해 G마켓 옥션을 합쳐 거래액 16조원을 기록하며 업계 1위를 지키고 있다. 수익성도 괜찮은 편이다. 15년간 흑자를 유지하고 있다. 2015년 쿠팡이 부상한 뒤 영업이익 증가 추세는 꺾였지만 치열한 경쟁에도 흑자를 유지한다는 것은 몸값을 높이는 요인이 되고 있다는 분석이다.
오현우 기자 ohw@hankyung.com
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국내 최대 e커머스기업 이베이코리아가 매물로 나왔다. 이베이코리아가 운영하는 온라인몰인 G마켓 옥션 G9의 거래액을 합치면 연 16조원으로 국내 최대다. 매각이 성사되면 국내 온라인쇼핑 시장은 크게 재편될 전망이다.3일 업계에 따르면 미국 이베이 본사는 한국 법인 이베이코리아 보유 지분 100%를 전량 매각하기로 방침을 정하고, 주관사인 글로벌 투자은행(IB)크레디트스위스를 통해 인수 의향이 있는 기업 모색에 나섰다. 롯데 신세계 현대백화점 등 국내 유통 대기업과 MBK 등 사모펀드가 인수 후보로 꼽힌다. 이베이는 매각가로 약 5조원을 제시한 것으로 알려졌다.이베이코리아의 온라인 거래액은 연 16조원으로 국내 온라인 쇼핑 거래액(약 134조원)의 12%를 차지하고 있다.이베이는 사업 재편을 위해 이베이코리아 매각을 결정한 것이라고 업계 관계자는 전했다. ‘행동주의 헤지펀드’ 엘리엇매니지먼트 등은 미국에서 이베이 지분 4% 이상을 취득한 뒤 비핵심 자산 매각과 분사 등 강도 높은 구조조정을 요구하고 있다. 재계 관계자는 “1등 사업자인 데다 이익도 안정적으로 내고 있어 많은 기업이 관심을 둘 것 같다”고 말했다. 5조원에 달하는 높은 몸값이 매각에 최대 걸림돌이 될 것이라고 덧붙였다.'G마켓+옥션' 인수땐 단숨에 1위…롯데·신세계·MBK 등 후보 거론이베이코리아는 최근 2년(2018~2019년) 연속 배당을 했다. 이례적이었다. 2000년 한국 진출 이후 2017년까지는 배당을 하지 않았다. 두 차례에 걸쳐 약 3000억원이 한국 이베이에서 미국 이베이로 흘러갔다. 재계에선 이베이코리아 매각설이 나왔다. 매각 이전에 한국에 있는 현금을 챙긴 것으로 해석했다.이베이는 부인했다. 매각할 이유가 없다고 강조했다. 그 근거로 한국에서 △1등 사업자 지위를 지키고 있고 △안정적으로 이익을 내는 데다 △탄탄한 조직을 구성하고 있다는 점을 들었다.이베이는 배당에 나선 지 3년 만에 매각 작업에 들어갔다. ‘매각하지 않는 이유’는 반대로 ‘매각해야 할 이유’가 됐다. 1등 사업자, 유일한 흑자, 탄탄한 조직 등으로 인해 ‘제값’을 받을 수 있다는 판단이 섰다. 이베이코리아의 매각가는 5조원 안팎에 이를 것이란 전망이 나온다.○매각가 산정은 거래액 기준으로매각가로 거론되는 5조원은 이베이코리아의 연간 거래액 약 16조원에 0.3배수를 적용한 것이다. 국내 e커머스(전자상거래)는 기업가치 평가 시 거래액을 기준으로 한다. 이베이코리아와 사업 구조가 가장 비슷한 11번가도 거래액을 기준으로 2018년 투자를 받았다. 거래액 9조원의 0.24배수가 적용돼 2조2000억원으로 평가받았다. 지난해 위메프가 투자받을 땐 전년 거래액 5조원을 기준으로 약 0.5배가 적용됐다. 기업가치가 약 2조5000억원으로 평가됐다. 쿠팡이 비전펀드에서 투자받은 2018년에는 당시 거래액(약 7조원)의 1.4배인 10조원으로 평가됐다. 쿠팡은 자체 물류망이 있어 프리미엄을 더 높게 받았다.○유통 대기업과 사모펀드가 인수 후보5조원을 조달할 수 있는 기업은 많지 않다. 유통 대기업이 인수 후보로 꼽히는 이유다.이베이코리아가 운영 중인 주력 채널 G마켓과 옥션은 마켓플레이스, 또는 오픈마켓으로 불린다. 판매자(셀러)와 구매자(소비자)를 연결해주고, 중간에서 판매 수수료를 받는 것이 사업모델이다.대기업 e커머스는 사업모델이 다르다. 롯데 신세계 등은 ‘자기 물건’을 주로 판매한다. 마트, 슈퍼 상품이 주력이기 때문이다. 식품 공산품 등은 직접 구매한 뒤 창고에 쌓아두고 있다가 판매한다. 이베이코리아와 사업 영역이 크게 겹치지 않는다. 인수하면 시너지 효과를 극대화할 수 있다는 얘기다. 롯데 신세계 등은 오픈마켓사업에 관심이 많다. 롯데는 이달 말께 내놓을 모바일 앱에 오픈마켓 기능을 처음 선보일 예정이다. 신세계는 대규모 자금을 투자해 SSG닷컴을 키우고 있지만 한계가 있다. 롯데 신세계가 과거 11번가 인수를 검토했던 이유다.사모펀드는 자금력 면에서 우위에 있다. 유통 대기업이 사업 침체로 대규모 자금 동원이 쉽지 않기 때문이다. MBK가 유력 후보로 꼽힌다. 대형 인수합병(M&A) 때마다 참여한 이력 때문이다. MBK는 2015년 홈플러스를 인수, 유통업에도 밝다. 홈플러스와 이베이코리아 사업을 합친 뒤 시장 장악에 나설 가능성도 있다.○롯데가 인수하면 점유율 18%로 뛰어매각 작업이 성공하면 국내 유통산업은 판도 변화가 불가피하다. 인수 기업이 단번에 온라인 1등 회사가 되기 때문이다.지난해 국내 온라인 쇼핑 시장 거래액은 약 134조원이었다. 이 가운데 약 12%인 16조원이 이베이코리아 몫이었다. 연간 온라인 거래액 약 8조원을 기록 중인 롯데가 인수하면 점유율은 18%로 더 높아진다. 거래액 약 4조원인 신세계가 가져가도 점유율이 15%로 뛴다. 1위가 되는 것은 마찬가지다.이베이코리아가 매물로 나온 것은 미국 이베이 본사의 사업 구조조정 때문이란 것이 재계의 분석이다. 미국 이베이는 작년 초부터 행동주의 헤지펀드들의 공격을 받고 있다. 행동주의 펀드는 상장사 지분을 취득한 뒤 적극적으로 주주권을 행사한다. 지난해 현대자동차를 공격해 국내에서도 잘 알려진 엘리엇매니지먼트와 스타보드밸류 등이 이베이 지분 4% 이상을 취득한 뒤 자회사의 매각과 분사, 구조조정, 이사 파견 등을 강하게 요구했다.이베이는 이들의 요구를 상당 부분 수용했다. 이사회에 엘리엇 측 인사가 합류했다. 이베이는 또 티켓 거래 사이트 스텁허브를 작년에 약 40억달러를 받고 매각했다. 광고사업부도 팔려고 매물로 내놨다. 이 과정에서 데빈 웨그니 이베이 최고경영자(CEO)가 작년 9월 사임하는 일도 있었다. 이베이코리아도 이 같은 사업 재편의 연장선상에 있다는 분석이다.안재광 기자 ahnjk@hankyung.com
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프리미엄 생활용품 제조·유통업체인 헤리티지벤처스는 예기치 못한 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 사태로 위기를 맞았다. 중국 광저우에서 주문자상표부착생산(OEM) 방식으로 제조한 생활 물품이 항구에 묶인 것이다. 김지호 대표(사진)는 손을 놓고 기다리지 않았다. 통행증을 보유한 현지 운송주선업체를 수소문한 데 이어 주변 인맥을 총동원해 물류 통과가 가능한 중국 내륙 도로, 국제항 등 정보를 수집했다. 운송업체는 김 대표가 수집한 정보를 바탕으로 8개 컨테이너 전량을 반입하는 데 성공했다. 김 대표는 “국내 공급용 생활용품뿐만 아니라 미국 수출용 제품까지 있어 다급한 상황이었다”고 말했다. 중국 당국의 삼엄한 물류 통제를 뚫은 비결에 대해선 “중국 비즈니스에서 중요한 관시(關係)를 터득한 데다 10년여 직장생활에서 쌓은 노하우와 인맥 덕분”이라고 했다.아시아 최초 ‘아마존 베이비’ 입성김 대표는 대형 전자상거래업체 이베이코리아에서 15년간 일한 상품기획 전문가다. 유아용품 생활용품 뷰티제품 등 일상 속 제품을 ‘어떻게 하면 잘 팔까’를 고민했다. 상품성을 높이고 단가를 절약하기 위해 국내외 제조공장을 찾아 생산공정을 꼼꼼히 살폈다. 이런 발품을 판 덕분에 생활용품의 재료부터 제조공정까지 꿰뚫게 됐다.김 대표는 2016년 셋째 아들을 출산하면서 미뤄왔던 출산휴가를 한꺼번에 신청했다. 같은 해 중순 ‘깔창 생리대’ 사건이 사회적 이슈로 떠올랐다. 김 대표는 상품기획과 육아에서 쌓은 노하우를 활용하면 싸고 질 좋은 생활용품을 제조할 수 있다고 생각했다. 이듬해 2월 유아·생활용품 전문기업 헤리티지벤처스를 설립한 배경이다.헤리티지벤처스는 2017년 4월 기저귀 생산 체제를 구축했다. 김 대표는 상품기획자로 일하며 쌓은 노하우를 밑천으로 직접 기저귀를 디자인하고 재료를 선정했다. 일부 상품 제조는 중국 공장에 맡겼다. 김 대표가 기술력을 전수하고 품질 검수까지 도맡는 OEM 방식이었다.이렇게 생산된 헤리티지벤처스의 기저귀 제품은 지난해 2월 아마존 베이비 카테고리에 등록됐다. 까다롭기로 소문난 아마존 유아용품 판매 허가를 아시아에서 최초로 획득한 업체가 됐다. 지난해 국내 매출은 57억원으로 전년 대비 세 배 이상 뛰었다. 최근에는 전국 1200개 올리브영 매장에 입점하는 계약을 맺으면서 오프라인 유통시장으로 영역을 확장했다.“중소기업이 잘하는 일 찾았어요”김 대표는 대기업과 비교해 중소기업이 지니는 장점이 있다고 강조했다. 그는 “빠르게 변화하는 소비자의 욕구를 따라가기에는 대형화된 설비 및 인력 구조를 보유한 대기업보다 중소기업이 낫다”고 강조했다. 그러면서 “국내 대형 생활용품업체는 1970~1980년대 제조설비를 유지하는 경우가 많아 신제품을 개발하기보다 마케팅에 막대한 비용을 투입하는 구조”라며 “중소기업은 좋은 소재를 도입하고 효율적인 유통채널을 빠르게 선점해 가격 경쟁력과 상품성을 앞세울 수 있다”고 덧붙였다. 헤리티지벤처스가 전체 제품의 10%를 중국 OEM 공장에서 생산하는 것은 변화하는 트렌드에 신속히 대응하기 위해선 제조 설비를 유연하게 바꿀 수 있는 ‘슬림 경영’이 필요하다는 김 대표의 판단에서다.김 대표는 기저귀, 생리대, 물티슈 등 프리미엄 생활용품의 직접 생산을 고집하는 한편 유통망은 자사 온라인 쇼핑몰(일센치플러스)과 아마존, 올리브영 등에 집중하기로 했다.헤리티지벤처스는 경제 형편이 어려운 가정에 대용량 팩 기저귀를 매달 3000~5000개 지원하고 있다. 김 대표가 기획한 ‘자이언트 컬러링 포스트 1+1 나눔 이벤트’는 신청자에게 대형 컬러링 포스트 1개를 무상 제공하고, 동시에 어려운 이웃에게 같은 제품을 무상으로 1개 더 제공하는 기부 활동이다. 김 대표는 “꾸준한 이윤 창출로 지속 가능한 중소기업을 일구겠다”며 “사회적 문제를 나의 노하우와 지식으로 해결하겠다는 초심을 잃지 않겠다”고 말했다.민경진 기자 min@hankyung.com
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'5兆 빅딜' 성사될까…매물로 나왔던 11번가·티몬도 매각 무산
이베이코리아 매각작업은 초기 단계다. 매각한다는 방향은 정해졌지만 ‘넘어야 할 산’이 많다. 가장 ‘큰 산’은 가격이다.유통회사들은 이베이코리아가 ‘매력적인 e커머스(전자상거래) 기업’이라는 데는 대부분 동의한다. 10년 이상 국내 온라인 쇼핑 시장 1등 지위를 유지했고, 온라인에서 다른 회사들이 전부 적자를 낼 때도 꾸준히 이익을 거뒀기 때문이다. 하지만 5조원이란 매각가를 ‘정당화’하는 데 이런 요인이 충분한 것인지는 논란이 있다.롯데의 경우 백화점, 마트, 슈퍼, 롭스, e커머스 사업을 전부 다 합친 롯데쇼핑의 기업가치(시가총액)가 현재 2조7610억원(3일 종가 기준)에 불과하다. 롯데쇼핑 두 개를 살 정도의 돈을 지급할 만큼 이베이코리아가 매력적인 회사인가 하는 의문이 들 수밖에 없다. 롯데 관계자는 “국내에서 e커머스의 기업가치가 너무 부풀려져 있는 것 같다”며 “1~2년 지나면 거품이 빠질 것으로 보고 있다”고 말했다.이베이코리아의 정체된 실적도 부정적 변수로 꼽힌다. 이베이코리아는 최근 3년간 거래액이 연 16조원 수준에서 벗어나지 못하고 있다. 매출은 2017년 9518억원, 2018년 9811억원 등 엇비슷했다. 이익은 감소하고 있다. 2015년 801억원이던 영업이익이 2018년 485억원으로 쪼그라들었다. 이익률은 2015년 10%에서 2018년 4.9%로 내려갔다.쿠팡, 마켓컬리 등 ‘신흥 강자’들이 치고 올라가는 동안 이베이코리아가 적극적으로 대처하지 않았기 때문이다. 쿠팡의 거래액은 지난해 약 15조원까지 늘어났을 것으로 업계는 추정하고 있다. 이베이코리아의 턱밑까지 치고 올라갔다.이베이코리아에 앞서 매각을 시도한 e커머스기업의 인수합병(M&A)이 어려움을 겪은 적도 있었다. SK그룹은 2017년 11번가 지분 매각에 나섰다가 실패한 바 있다. 지분을 인수하려던 롯데 신세계 등이 “경영권까지 팔라”고 요구했으나 SK가 받아들이지 않았기 때문이다. 작년에 매물로 나온 티몬도 매각 작업이 원활하지 않다. 티몬 최대주주가 기대하는 가격과 롯데가 원하는 가격의 차이가 큰 것이 주된 이유다.최근 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 확산으로 온라인 쇼핑 매출이 급증하고 있다는 것은 매각에 긍정적인 요인이다. 코로나19를 계기로 국내 온라인 쇼핑 시장이 한 단계 성장할 가능성이 있다는 분석이 나오고 있기 때문이다.안재광 기자 ahnjk@hankyung.com
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