지난 9월부터 미국 단기자금 시장의 경색이 이어지고 있는 것은 금융 규제에 따른 제재를 피하려는 JP모간이 대규모 자금을 빼냈기 때문이라는 분석이 나왔다.4일(현지시간) 파이낸셜타임스(FT)에 따르면 JP모간은 미 중앙은행(Fed)에 맡긴 지급준비금 중 1300억달러를 인출해 대부분 장기 국채를 사들였다. 이에 따라 JP모간의 채권 보유 규모는 작년보다 50%가량 증가했다. 또 레포(환매조건부채권) 시장에서 운영하던 자금을 대폭 줄였다.JP모간의 이 같은 행보는 레포 시장에서 유동성이 증발하는 결과를 낳았다. 9월 중순 레포 금리는 연 2% 초반대에서 한때 연 10%까지 치솟았고, Fed가 개입해 유동성을 공급하는 계기가 됐다.미 최대 은행인 JP모간이 초과지준을 꺼내 국채를 사고, 레포 마켓에서 자금을 뺀 것은 금융위기 이후 강화된 규제를 충족시키기 위한 것이다. JP모간 등 미국의 8개 대형 은행은 ‘시스템적으로 중요한 글로벌 대형 금융회사’(G-SIFI)로 지정돼 있다. 이들은 추가 자본 적립 의무를 지는데, 그 범위는 통상 자기자본비율 1.0~2.5%에 달한다. 대출이 가장 많은 JP모간은 3.5~4.0%의 추가 적립 의무를 진다. 대출이 국채보다 위험하게 평가돼 더 많은 자본을 쌓아야 한다. 이런 추가 자본 적립을 피하기 위해 JP모간은 올 들어 대출을 400억달러나 줄였고, 대신 국채 보유액을 크게 늘렸다.통상 이익을 내면 자본이 늘어난다. 하지만 JP모간은 올해 작년 순이익과 맞먹는 320억달러 규모의 자사주 매입 및 배당을 계획 중이어서 대출을 줄이고 국채를 늘리는 방법을 택한 것이다. 제이미 다이먼 JP모간 최고경영자(CEO)는 지난달 이 문제와 관련, “은행들은 엄청난 양의 유동성을 가지고 있지만 그 유동성을 마음대로 사용할 수 없는 커다란 제약을 받고 있다”고 말했다.뉴욕=김현석 특파원 realist@hankyung.com
LG디스플레이가 지난 3분기(7~9월) 4300억원대 영업손실을 냈다. 분기 기준으로 역대 두 번째로 큰 손실이다. 3분기 연속 적자다. 올 들어 3분기까지 누적 손실액은 이미 사상 최대 연간 적자 규모(2011년 9243억원)를 넘어섰다. 4분기에도 적자가 이어질 가능성이 커 이 회사의 올해 손실 규모는 1조5000억원에 육박할 전망이다. TV 수요 부진과 중국발 공급과잉으로 인한 LCD(액정표시장치) 패널 값 하락 탓이다.LG디스플레이는 3분기에 매출 5조8217억원, 영업손실 4367억원을 기록했다고 23일 공시했다. 매출은 2분기(5조3534억원)보다 8.7% 늘었고 영업손실은 18.4% 증가했다. 손실 규모는 역대 최고치인 2011년 3분기(4921억원)에 이어 두 번째로 많다.3분기 영업적자로 이 회사는 1분기 이후 세 분기 연속 적자를 기록했다. 올해 3분기까지 누적 적자 규모만 9375억원이다. 이미 사상 최대 연간 적자 기록을 넘어섰다.시장에선 4분기에도 이 회사가 5000억원 안팎의 영업적자를 낼 것으로 보고 있다. 이렇게 되면 LG디스플레이의 올해 적자폭은 1조5000억원에 달한다.LCD 가격 하락폭이 컸던 점이 실적 악화의 주된 이유로 꼽힌다. 주력 제품인 55인치 LCD UHD(초고화질) 패널 값은 지난 1월 143달러대를 유지했으나 7월 116달러, 9월 102달러로 급락했다. 이달엔 98달러로 100달러 선이 처음 무너졌다. 패널 제조원가에도 못 미치는 수준이다.4분기 이후 전망도 밝지 않다. TV 수요가 좀처럼 살아날 기미를 보이지 않고 있어서다. 시장조사업체인 IHS마킷은 4분기 패널 가격이 계속 하락하고 올해 세계 TV시장 규모는 지난해보다 0.5% 줄어들 것으로 전망했다.실적 악화로 ‘비상’이 걸린 LG디스플레이는 지난달 16일 한상범 부회장의 용퇴를 받아들이고, 최고경영자(CEO)를 정호영 사장으로 교체했다. 이어 강도 높은 구조조정에 돌입했다. 지난해 2000명 이상의 생산직 인력을 내보낸 데 이어 지난 4일 전체 임원 및 조직을 25% 줄이는 조직 개편을 했다. 일시적으로 퇴직금 비용이 늘어남에 따라 4분기에도 대규모 적자를 기록할 가능성이 크다. 이승우 유진투자증권 연구원은 “구조조정 비용 발생으로 LG디스플레이의 4분기 적자폭이 5000억원대로 늘어날 것”이라며 “4분기를 저점으로 실적이 점차 회복돼 내년에는 흑자로 돌아설 가능성이 크다”고 내다봤다.LG디스플레이는 흑자 전환 시기를 앞당기기 위해 LCD 조직을 줄이고 OLED(유기발광다이오드) 사업을 키우기로 했다. 서동희 LG디스플레이 최고재무책임자(CFO·전무)는 “근원적인 경쟁력을 강화하고 차별적인 경쟁력을 갖추기 위해 사업구조 혁신을 진행 중”이라며 “LCD 패널 부문은 축소하되 차별화가 가능한 모바일과 자동차용 사업 역량을 강화하겠다”고 말했다.정인설/고재연 기자 surisuri@hankyung.com
하나금융투자는 16일 A급 회사채에 대해 "이달 들어 신용스프레드(회사채 금리에서 국고채 금리를 뺀 수치)가 강세 전환했다"며 중립 이상의 투자 스탠스를 유지하면서 연말 세일을 노릴 필요가 있다고 조언했다.김상만 하나금융투자 자산분석실장은 "은행채 및 여신금융채가 각각 공사채, 회사채 대비 스프레드 폭을 줄이며 상대적인 강세를 띄고 있다"며 "전형적인 유동 성장세에서 나타나는 현상"이라 평가했다. 수급 요인에 의해 가격이 영향을 받았다가 이후 정상화되는 과정을 거치고 있다는 의미다.김 실장은 회사채 내부적으로도 발행시장에서 상하위 등급 간 온도차가 느껴지는 등 상반기의 강세 분위기가 아직 살아나지 못했다고 진단했다. 다만 전반적인 발행이 재개됐다는 점과 일부 하위 등급을 제외한 전체 수요가 무난하다는 점은 긍정적으로 봤다.실제 A급 회사채의 순발행은 올해 2012년의 6조1000억원을 상회하면서 큰 폭의 증가세를 보일 것이라는 게 전반적인 평가다. 반면 AA등급 이상 상위 등급은 큰 기복 없이 꾸준히 순발행을 보이고 있다.김 실장은 또 수익성을 나타내는 펀더멘털(기초체력)은 상위 등급이 하위 등급에 비해 우월하지만 최근 들어 수익성에서는 양자간 격차가 축소되고 있다고 판단했다. 그는 "하위등급의 부채비율은 분명 높지만 저금리 등으로 이자보상 배율면에서 격차가 크지 않고 오히려 줄어들고 있다"며 "결과적으로 상하위 등급 간 지표상 차별화는 심화되지 않는 상황"이라 설명했다.한편 이날 오전 진행될 한국은행 금융통화위원회에서 기준금리가 인하될 가능성이 매우 높은 만큼 단기적인 크레딧 강세는 이어질 수 있다는 게 김 실장의 입장이다. 그는 "11월까지는 기존 포지션을 유지하고, 12월부터는 내년을 겨냥한 비중확대를 추천한다"고 말했다. 윤진우 한경닷컴 기자 jiinwoo@hankyung.com