뉴욕 증시의 스탠퍼드앤드푸어스(S&P) 500 지수가 28일(현지시간) 다시 사상 최고치를 갈아치웠습니다. 도널드 트럼프 대통령이 아침부터 “중국과 협상의 매우 큰 부분에 서명하는 게 예정보다 빠를 것으로 본다” 밝힌 덕분입니다.S&P500 지수는 이날 3039.42로 마감해 기존 최고치인 지난 7월26일의 3027.98을 훌쩍 넘어 마감했습니다.월가에서는 2017~2018년 초처럼 사상 최고치 행진이 이어질 지 논쟁이 한창입니다.강세장이 계속된다고 보는 측은 이렇게 주장하고 있습니다.▶미·중 무역전쟁 탓에 그동안 오르지 못했던 상승분이 나타날 수 있다.▶미·중 무역전쟁이 완화되면서 기업 실적도 다시 개선 추세로 반전될 수 있다.▶당분간 경기 침체 위험은 없다. 침체는 앞으로도 몇 년 뒤에나 올 것이다.▶금리가 작년보다 크게 낮아져 주가의 멀티플이 더 올라갈 여유가 충분하다.▶Fed가 이달 양적완화를 시작하는 등 완화적 정책을 지속하고 있다. 풍부한 유동성이 시장을 밀어올릴 것이다.▶S&P500지수가 올들어서만도 3번이나 좌절했던 3000선을 넘어섰다. 기술적 지표들도 상승장을 가르킨다.▶애플과 MS가 기술주 주도의 상승장을 재현하고 있다.반면 더 이상 많이 오르기 어렵다는 측의 주장은 다음과 같습니다.▶그동안 시장을 받쳐오던 통화정책에 한계가 왔다. 즉 미 중앙은행(Fed)가 더 이상 금리를 내릴 여력이 많지 않다.▶재정정책이 대안이었지만, 민주당의 탄핵조사 시작으로 양당간 갈등이 심해져 인프라딜 등에 합의하기 어려워졌다.▶경기 지표가 9월 이후 확연히 다운턴하고 있다.▶기업 이익이 지난 몇 분기동안 지속적으로 감소하고 있다. 지난 3분기도 예상을 넘는 실적을 발표하는 기업이 80%에 달하지만, 실제 절대 수치는 전년동기에 비해 3%대 감소가 예상되고 있다.▶핵심 매수세력인 기업들의 자사주 매입 여력이 이익 감소와 함께 줄어들고 있다.▶미·중 무역협상은 다시 요동칠 것이다. 현재와 같은 합의로는 불확실성을 없애기 어렵고, 미국과 글로벌 경기 둔화 추세를 되돌리기 어렵다.▶FAANG 등 강력한 주도주가 없으면 지속적 상승장은 어렵다. 아마존 넷플릭스 등 핵심 기술주들의 주가는 꺾어졌고 주도주가 가치주로 상당폭 이동했다.▶반시장적인 엘리자베스 워런의 민주당 후보의 부상으로 잠재적 위험이 커지고 있다.양측 주장을 듣다보면 시각은 조금씩 다르지만 양쪽 모두 동의하는 게 하나 있습니다.그건 시장이 크게 폭락하거나 아주 많이 오르기는 어렵다는 겁니다. 조정을 받을 것으로 보는 측도 대부분 10% 내리면 매수에 나서겠다고 합니다. 상승장 지속을 주장하는 월가 금융사에서도 올해 말 목표주가를 3200 이상 부르는 곳은 거의 없습니다. 잘해야 앞으로 5% 남짓 오를 수 있다는 뜻이지요.워낙 주가가 높은 수준에 있다는 게 하나의 이유이고, 하지만 급격한 침체나 위기가 올 가능성도 높지는 않다는 게 또 다른 원인입니다. 시장에 유동성도 워낙 풍부합니다.트럼프 대통령은 지난해 12월25일 백악관에게 기자들과 만나 “우리에겐 세계에서 가장 강한 기업들이 있다. 그들은 기록적 실적을 내고 있다. 나는 주식을 사야할 엄청난 기회라고 생각한다(We have companies, the greatest in the world, and they're doing really well. They have record kinds of numbers. So I think it's a tremendous opportunity to buy. Really a great opportunity to buy)”고 말했었습니다.이후 뉴욕 증시는 연말 폭락장을 극복하고 12월24일을 저점으로 상승세를 지속해 다음해 4월까지 20% 하락폭을 모두 복구했습니다.트럼프 대통령은 이날 트위터를 통해 “S&P500지수가 방금 사상 최고가를 경신했다. 이는 고용과 401k(퇴직연금), 모두에게 있어 큰 승리다. 우리는 그 어느 때보다 강하고 엄청난 상향 잠재력이 있다”고 밝혔습니다.과연 트럼프 대통령의 말대로 앞으로 뉴욕 증시가 엄청나게 상승할까요?뉴욕=김현석 특파원 realist@hankyung.com
중국 공산당의 전체적인 정책 방향을 결정하는 제19기 중앙위원회 제4차 전체회의(19기 4중전회)가 28일 베이징에서 시작됐다. 오는 31일까지 이어지는 이번 4중전회의 의제는 ‘중국 특색 사회주의 제도의 견지와 완비, 국가 통치체계와 통치 능력의 현대화’로 정해졌다.지난해 2월 이후 20개월 만에 열리는 중앙위 전체회의인 데다 시진핑(習近平) 국가주석(사진)의 집권 2기 반환점을 지나는 시점에 열리는 것이어서 세계의 이목이 쏠리고 있다. 전문가들은 이번 4중전회의 관전 포인트를 크게 세 가지로 꼽고 있다.우선 국가 통치체계의 현대화가 어떤 형태로 나타날지 주목된다. 시 주석의 1인 지배체제를 더욱 공고화하고 사회 통제를 강화하기 위한 일련의 작업이 이뤄질 것이란 전망이 많다.공산당 기관지 인민일보는 이날 국가 통치체계 정립의 전체 목표를 3단계로 나눠 소개했다. 1단계는 공산당 설립 100주년인 2021년까지 각 분야의 제도를 성숙시키는 것이다. 2035년까지 제도를 완비해 기본적인 국가 통치체계를 현대화하는 것을 2단계 목표로 제시했다. 3단계는 중화인민공화국 건국 100주년인 2049년까지 전면적으로 국가 통치체계를 현대화해 중국 특색 사회주의 제도를 완성하는 것이라고 설명했다.블룸버그통신은 “국가 통치체계의 현대화란 난해한 말은 결국 시 주석의 권력 강화에 초점을 맞추겠다는 의미”라고 분석했다. 그러면서 작년 3중전회에서 헌법상 국가주석의 임기 제한을 없앤 데 이어 이번 4중전회에선 시 주석의 당 지배력 강화를 위한 구체적인 내용이 나올 것이라고 내다봤다.일각에선 통치체계 현대화를 중국 지도부 구성의 변화를 시사하는 것으로 해석하고 있다. 이에 따라 그간 미뤄온 시 주석을 이을 후계자 선정이 이뤄지거나 정치국 상무위원 수가 조정될 가능성이 제기된다. 홍콩 명보는 최근 이번 4중전회에서 상무위원 수가 7명에서 9명으로 늘어나고 시 주석 후계자로 거론돼온 천민얼 충칭시 당서기와 후춘화 부총리가 상무위원으로 승진할 것이라고 보도했다.장기화하고 있는 미·중 무역전쟁과 홍콩 시위에 대한 대응 방안도 논의될 것으로 예상된다. 전문가들은 지난 11일 미국과의 무역협상에서 1단계 합의를 도출해 어느 정도 자신감을 회복한 시 주석이 개혁 심화와 시장 개방 확대 의지를 재차 강조할 것으로 보고 있다. 하지만 지식재산권 보호와 강제 기술 이전 금지, 산업보조금 축소 등 미국이 요구하는 구조적 문제에선 결코 양보하지 않겠다는 방침을 견지할 가능성이 크다는 전망이 많다. 홍콩 시위와 관련해선 캐리 람 홍콩 행정장관 등에 대한 문책 인사가 단행될 것이란 관측도 나온다.공산당 중앙위 전체회의는 중국에서 사실상 최고 의사결정 기구 역할을 한다. 중국 공산당은 2017년 전국대표대회(당대회) 대표로 2200여 명을 선출했으며 이들이 중앙위원 205명을 뽑았다. 여기서 정치국원 25명을 추렸고 이들 중에서 7명의 상무위원이 선임됐다. 이번 4중전회 논의 결과는 관례에 따라 31일 공개될 것으로 예상된다.베이징=강동균 특파원 kdg@hankyung.com
BI 추정…"하드 브렉시트에 따른 교역 감소액은 129조원"미중 무역전쟁과 영국의 유럽연합(EU) 탈퇴(브렉시트) 문제가 무난하게 풀리지 않으면 글로벌 교역 규모가 연간 5천억 달러(568조7천억원) 감소할 것이라는 전망이 나왔다.27일 블룸버그 산하 연구기관인 블룸버그 인텔리전스(BI)는 '미국의 다툼과 EU 협정의 영향' 보고서에서 "이런 추세가 10년간 유지될 경우 줄어들 글로벌 교역 규모는 일본의 1년 국내총생산(GDP)을 가볍게 뛰어넘을 것"이라고 분석했다.한국은행 자료에 따르면 작년 일본의 연간 GDP는 4조9천709억 달러였다.우선 BI는 영국이 EU와 EU 단일시장, 관세동맹을 모두 탈퇴하는 하드 브렉시트(Hard Brexit)를 단행할 경우 영국과 다른 나라와의 연간 교역 규모가 1천100억 달러(129조740억원) 감소할 것으로 예상했다.하드 브렉시트 시 영국은 EU 회원국이 아닌 만큼 EU가 제3국과 맺은 무역협정 적용에서 제외돼 개별 국가들과 별도로 무역협정을 체결하지 않는 한 세계무역기구(WTO) 체제에 편입된다.BI는 영국이 개별 국가와 자유무역협정(FTA)을 체결하더라도 EU 관세체제에서 벗어나 발생하는 무역장벽으로 인한 비용이 550억 달러(64조5천370억원)에 달할 것으로 분석했다.그러나 미중 무역전쟁이 격화하면 그로 인해 줄어드는 교역 규모는 하드 브렉시트보다 더 큰 것으로 추정됐다.미국이 중국산 수입품 전체에 30% 관세율을 적용하고 중국이 미국에 보복관세를 부과할 경우 양국 간 교역 규모는 연간 3천900억 달러(457조7천억원)나 줄 것이라는 분석이다.이는 미중 간 교역액의 절반 이상이 사라지는 셈이다.미국 무역대표부(USTR) 자료에 따르면 지난해 미중 교역 규모는 7천371억 달러였다.BI는 "무역전쟁이 미국의 화웨이 블랙리스트 지정처럼 보이지 않는 비관세 장벽을 만든다는 점도 가정했다"고 밝혔다.BI는 "하드 브렉시트와 미중 무역전쟁으로 인한 타격은 그 여진이 다른 나라에 번질 수 있는 점을 고려하면 더 커질 수 있다"며 "예컨대 미중 완제품 교역의 20%는 부가가치가 해외에서 비롯된다"고 지적했다.BI는 과거 GDP, 자유무역협정(FTA) 체결국과의 교역 규모 등을 설명 변수로, 무역액을 종속 변수로 두는 방식에 의해 교역 감소액을 추정했다./연합뉴스
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